新兴装备(002933)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-30 新兴装备：25Q1归母净利润高增，核心机载设备业务稳健增长 (东北证券 王凤华)

●公司发布2024年年报及2025年一季报，2024年公司实现营业收入4.62亿元，同比增长10.82%；实现归母净利润0.19亿元，同比增长32.61%。2025Q1单季度公司实现营收0.91亿元，同比下滑1.09%；实现归母净利润0.11亿元，同比增长286.74%。我们预计公司2025-2027年营收为5.43/6.24/7.05亿元，归母净利润为0.52/0.66/0.81亿元，EPS为0.44/0.57/0.69元，对应PE为77.91/60.65/49.49X。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2022-05-02 新兴装备：年报点评：新型号产品逐步交付，业绩拐点将至 (华泰证券 李聪,朱雨时)

●考虑到公司处于新旧产品更替阶段，我们下调公司机载设备营收及毛利率预测值，预计公司22-24年归母净利润为0.80/1.12/1.55亿元(22-23年前值为1.42/2.01亿元)，对应PE为30/21/16x。可比公司22年Wind一致预期PE均值为26倍，公司为机载全电随动系统领域龙头，给予22年36倍PE，下调目标价至24.48元(前值为49.59元)，“买入”。

●2022-01-21 新兴装备：大力推进产品研发，机载设备市场前景广阔 (东北证券 王凤华)

●预测公司2021-2023年营业收入分别为2.58/4.02/5.33亿元，归母净利润分别为-0.04/0.61/0.92亿元，对应EPS为-0.04/0.52/0.79元，2022-2023年对应PE67.02/44.11X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2021-08-06 新兴装备：中报点评：产品换代致净亏损，看好全电化趋势 (华泰证券 李聪,陈莉)

●我们维持盈利预测，预计公司21-23年实现归母净利润1.02/1.42/2.01亿元，当前股价对应PE分别为33/24/17x。可比公司估值2021年Wind一致预期PE均值为41倍，考虑到公司在机载全电随动系统领域的龙头地位，给予公司21年57倍PE，上调目标价至49.59元(前值43.50元)，“买入”。

●2021-07-19 新兴装备：军用电动隐形龙头，全电趋势不可挡 (华泰证券 李聪,陈莉)

●公司拥有伺服控制、特种电机等核心技术，是我国军机机载悬挂/发射领域的重要配套商，是多个机载设备细分市场的龙头。我们认为随着“十四五”期间舰载机放量，液压随动系统向全电随动系统升级的需求有望增大，利好公司打开市场空间。我们预计公司2021-2023年实现归母净利润1.02/1.42/2.01亿元，EPS分别为0.87/1.21/1.71元，当前股价对应PE分别为38/27/19x。可比公司估值2021年Wind一致预期PE均值为36倍，考虑到公司在机载全电随动系统领域的龙头地位，我们给予公司21年50倍PE，对应目标价43.50元，首次覆盖给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输设备

●2026-01-06 涛涛车业：业绩高增，电动高尔夫球车产销两旺，北美全链条布局深化 (信达证券 姜文镪,骆峥,赵启政)

●2025年公司预计实现归母净利润8.00-8.50亿元(同比增长85.5%-97.1%)，扣非归母净利润7.89-8.39亿元(同比增长87.5%-99.4%)我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为8.3/12.5/16.0亿元，PE分别为32.2X/21.3X/16.6X。

●2026-01-06 涛涛车业：25年业绩中枢同比预增91%超预期，北美休闲车龙头强者恒强 (浙商证券 邱世梁,王华君,何家恺)

●预计公司2025-2027年收入为42、55、71亿元，同比增长41%、32%、29%；归母净利润为8.3、11.1、14.3亿元，同比增长92%、35%、28%，24-27年复合增速为49%，对应25-27年PE为32、24、19倍，维持“买入”评级。

●2025-12-31 航宇科技：深耕航发环锻件，拓展燃机+商业航天等领域 (东北证券 韩金呈)

●产品技术水平和交付能力持续提升，航空航天和燃机等下游领域打开成长空间。我们预计公司2025-2027年营收21.9/26.7/33.0亿元，归母净利润2.39/3.16/4.13亿元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-12-27 国科军工：聚焦两大产品体系，内需外贸空间广阔 (太平洋证券 马浩然)

●公司产品涵盖各种导弹、火箭弹固体发动机动力模块、安全与控制模块，多型主战装备的主用弹药、特种弹药及其引信与智能控制产品，广泛应用于防空反导、装甲突击、火力压制、空中格斗与舰舰攻防等作战场景，承担了军方多项重点型号的科研生产任务，是我军重要的武器装备供应商之一。预计公司2025-2027年的净利润为2.35亿元、2.86亿元、3.43亿元，EPS为1.13元、1.37元、1.64元，对应PE为53倍、44倍、37倍，维持“买入”评级。

●2025-12-27 内蒙一机：公司业绩稳健增长，无人装备打开空间 (浙商证券 邱世梁,王华君,孙旭鹏)

●预计2025-2027年归母净利润分别为6.2、7.4、8.4亿元，同比增长23%、20%、14%，对应PE为45/38/33倍，相比其他军工主机厂估值仍保持较低水平，对应25年PB为2.3倍，维持“买入”评级。

●2025-12-25 亚星锚链：业绩增长稳健，深远海系泊空间广阔 (银河证券 鲁佩,李良,王霞举)

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●2025-12-24 今创集团：轨交业务中长期发展向好，新布局商业航天赛道带来公司发展新机遇 (中邮证券 刘卓,虞洁攀)

●我们预测2025-2027年，公司有望实现营收55.37/63.12/69.75亿元，分别同比增长23.06%/13.99%/10.51%；有望实现归母净利润6.07/6.69/7.46亿元，分别同比增长100.87%/10.24%/11.52%；对应PE估值分别为17.95/16.29/14.60倍，维持“增持”评级。

●2025-12-24 隆鑫通用：发布员工持股计划，彰显长期发展信心 (华西证券 徐林锋,吴菲菲)

●我们维持公司盈利预测，预计2025-2027年营收分别为200.0/233.6/268.7亿元，增速为18.9%/16.8%/15.0%；归母净利润为20.3/24.5/28.9亿元，增速为81%、20.5%、18.3%；EPS分别为0.99/1.19/1.41元，对应2025/12/24日15.42元/股收盘价，PE分别为16X、13X、11X，维持“买入”评级。

●2025-12-23 中国中车：业务结构优化，新产业破局 (华鑫证券 尤少炜)

●预测公司2025-2027年收入分别为2723.17、2895.25、3064.83亿元，EPS分别为0.49、0.53、0.58元，当前股价对应PE分别为14.0、12.8、11.8倍，考虑公司订单持续落地，维持“买入”投资评级。

●2025-12-23 宗申动力：双曲线驱动，新兴业务破局 (华鑫证券 尤少炜)

●预测公司2025-2027年收入分别为134.74、163.89、191.90亿元，EPS分别为0.79、0.99、1.20元，当前股价对应PE分别为26.3、20.9、17.3倍，维持“买入”投资评级。