泰永长征(002927)盈利预测

◆研报摘要◆

●2020-01-02 泰永长征：定位中高端市场的低压电器新锐企业 (平安证券 朱栋,皮秀)

●公司是国内低压电器中高端市场的领军企业之一，双电源产品凭借行业领先的技术实力具备较强的溢价能力。公司拥有技术领先的产品和较为成熟的项目型销售团队，在轨交、数据中心、大型场馆和工业厂房等项目型市场具有多个成功案例，这既是公司过往竞争力的佐证，也是公司未来在中高端市场渗透率不断提升的基础。我们预计，随着公司募投项目对于产品和营销两端实力的增强，以及外延并购的协同效应逐步显现，公司有望进入成长的新阶段。我们预计公司19/20/21年的EPS分别为0.49/0.69/0.92元，对应12月31日收盘价PE分别为40.8/29.0/21.8。首次覆盖，我们给予“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2024-04-17 奥马电器：拟更名“TCL智家”并扩充经营范围，向智慧家居软硬件龙头看齐 (国信证券 陈伟奇,王兆康,邹会阳)

●公司更名并调整经营定位，确立公司向全品类智慧家电迈进的方向，后续预计公司将持续拓展家电品类，为公司增长持续贡献动能。公司系冰箱出口代工龙头，经营效率及规模优势显著，客户关系稳固，维持盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为8.8/9.8/11.0亿，同比+11.6%/+11.3%/+12.3%(未考虑后续业务收购的影响)，对应PE=11/10/9X，维持“增持”评级。

●2024-04-17 荣泰健康：2024Q1业绩超预期，高比例分红提振股东信心 (太平洋证券 孟昕)

●行业端，随着海外需求回暖，国内对养老产业的政策支持，老龄化问题及对居民日益提升的健康需求，按摩器具市场规模有望持续增长。公司端，海外优质客户积极拓展，产能建设加强抗风险能力；国内产品结构持续优化，新兴渠道加速布局，降本增效不断强化，收入业绩有望持续增长。我们预计，2024-2026年公司归母净利润分别为2.57/3.13/3.70亿元，对应EPS分别为1.85/2.25/2.66元，当前股价对应PE分别为11.85/9.72/8.21倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-04-16 荣泰健康：外销业务持续复苏，Q4收入增速转正 (国投证券 李奕臻,余昆)

●荣泰积极完善内销渠道，随着消费景气改善，公司内销收入有望回归快速增长轨道；同时公司不断拓展海外市场，外销收入有望持续回升。我们预计公司2024-2026年EPS分别为1.91/2.25/2.61元，维持买入-A的投资评级，给予公司2024年15倍PE，6个月目标价为28.62元。

●2024-04-16 宁德时代：2024年一季报点评：业绩持续超预期，龙头尽显风范 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑到公司一季度出货超市场预期，我们上修24-26年归母净利润预期502/622/768亿元(此前预期463/568/705亿元)，同比增14%/24%23%，对应PE为17/14/11x，基于公司全球电池龙头地位，给予24年25x，对应目标价285元，维持“买入”评级。

●2024-04-16 汇川技术：2024年一季报预告点评：业绩符合预期，新能源车盈利带来弹性 (东吴证券 曾朵红,谢哲栋)

●我们维持公司23-25年归母净利润至47.5亿/60.8亿/73.1亿，同比+10%/+28%/+20%(23-25年扣非分别40.6亿/53.2亿/67.3亿，同比+20%/+31%/+26%)，对应现价PE分别34倍、27倍、22倍。考虑到公司在工控行业的强经营α、以及电机电控内资龙头地位，给予24年35倍估值，目标价79.5元，维持“买入”评级。

●2024-04-16 金盘科技：年报点评：海外业务订单高增，盈利能力持续提升 (海通证券 吴杰,徐柏乔)

●考虑到公司在干式变压器领域的领先地位，以及海外业务的发展潜力，参考可比公司估值，给予公司2024年23-28X PE，合理价值区间为42.09-51.24元，给予“优于大市”评级。

●2024-04-16 奥马电器：拟更名“TCL智家” ，彰显全品类未来 (国投证券 李奕臻,杨小天)

●我们预计公司2024-2025年的EPS分别为0.80/0.94元。由于公司将空调业务列为新增经营范围，考虑到现有TCL品牌空调销售规模较大，给予2024年13x PE，对应6个月目标价10.4元/股。维持买入-A的投资评级。

●2024-04-16 派能科技：2023年年报点评：营收业绩低于此前快报，减值摊销影响较大 (中信建投 朱玥,雷云泽)

●预计2024年海外户储行业库存水平有望降至合理区间，产业链出货恢复增长，公司等头部企业仍保持品牌、渠道的优势。预计公司2024、2025年归母业绩分别为3.29、5.85亿元。

●2024-04-16 科士达：年报点评：光储充协同发展，23年量利齐升 (华泰证券 申建国,边文姣)

●2023年公司实现营收54.40亿元，同比+23.6%；归母净利润8.45亿元，同比+28.8%，扣非8.18亿元，同比+34.5%，归母净利同比增长较快主要系公司光储业务增长带动。考虑光储业务增长慢于预期，我们下修光储业务收入假设，预计公司24-26年归母净利润分别为9.76/11.39/13.33亿元(此前24-25年预测值12.49/15.90亿元)。参考可比公司24年Wind一致预期下平均PE14.4倍，给予公司24年合理PE14.4倍，对应目标价23.94元(前值为29.05元)，维持“增持”评级。

●2024-04-16 伊戈尔：2024年一季度业绩预告点评：业绩略超预期，品类拓展与出海带来新增量 (西部证券 杨敬梅)

●预计24-26年公司归母净利润分别为3.50/4.28/5.15亿元，同比+67.3%/+22.1%/+20.5%，对应PE为16.9/13.8/11.5，维持“买入”评级。