伊戈尔(002922)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-05-18 伊戈尔：2025年一季报点评：Q1业绩承压，持续开拓全球市场 (中信建投 朱玥,郑博元)

●公司发布2025年第一季度报告，2025年第一季度营业收入为10.84亿元，同比增长40.04%，主要系公司订单增加、收入同比增长；归母净利润0.42亿元，同比降低28.01%，Q1业绩相对承压。预计受到价格波动、海运费上涨等因素的影响，公司2025年第一季度毛利率有所下降。从行业层面来看，海内外需求保持较高规模，行业景气度较高。公司深耕海外市场，持续推进产品直接出口，扩展产品类型，预计全年总体上行，稳步达成股权激励目标。预计2025/2026年归母净利润为3.8/4.8亿元，PE16.1/12.8x。

●2025-05-06 伊戈尔：2025Q1盈利能力承压，看好海外市场进一步拓展 (国联民生证券 张磊,梁丰铄)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为58.33/68.65/76.77亿元，同比分别+25.75%/+17.68%/+11.83%；归母净利润分别为3.90/4.98/6.18亿元，同比增速分别为33.24%/27.82%/24.10%，三年CAGR为28.33%。EPS分别为0.99/1.27/1.57元，对应PE分别为15.5/12.1/9.8倍。公司海外收入有望进一步增长，盈利能力有望回升，维持“买入”评级。

●2025-05-02 伊戈尔：2025年一季报公司点评：全球化产能布局推进，数据中心业务构造新一轮增长曲线 (国海证券 李航,邱迪,李昂)

●公司逐步构建全球化的产能布局，伴随海外产能逐步释放，有望进一步抢占市场份额。公司移相变压器、干式变压器可应用于数据中心领域，未来有望受益数据中心建设需求增长。我们预计公司2025-2027年实现营业收入为58.25/70.65/83.18亿元，实现归母净利润为4.21/5.55/6.92亿元，对应PE分别为14.35/10.88/8.72，维持“买入”评级。

●2025-04-17 伊戈尔：变压器稳中有进，静候全球化布局持续发力 (长城证券 于夕朦,吴念峻,张靖苗)

●预计公司2025-2027年实现营收分别为57.32亿元、68.61亿元和79.24亿元，实现归母净利润分别为3.58亿元、4.65亿元和5.74亿元，同比增长22.2%、30.0%、23.6%，对应EPS分别为0.91、1.18、1.46元，当前股价对应的PE倍数分别为17X、13.1X、10.6X，公司大力开拓升压变、箱变、配电变压器、移相变压器、干式变压器等重点品类市场，协全球各基地布局，积极拓展海外高盈利市场，坚定数智化制造路线提升生产效率，变压器主业稳中有进，孵化项目活力涌现，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-04-01 伊戈尔：业绩显著提升，全球化布局有望开启新成长 (国联民生证券 张磊,梁丰铄)

●考虑到海外贸易政策变化的不确定性增加，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为58.33/68.65/76.77亿元，同比分别+25.75%/+17.68%/+11.83%；归母净利润分别为3.90/4.98/6.18亿元，同比增速分别为33.24%/27.82%/24.10%，三年CAGR为28.33%。EPS分别为0.99/1.27/1.58元，对应PE分别为18.7/14.7/11.8倍。公司海外收入有望进一步增长，盈利能力有望回升，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2025-06-23 美的集团：业绩保持优异表现，回购彰显未来信心 (海通证券(香港) 朱默辰)

●公司作为家电品牌+智造龙头企业，C端业务成长依旧，B端业务持续孵化。2025年中国市场方面继续受益于国补政策下的需求提振，海外市场方面整体业务规模继续上行，且全球产能布局下可灵活应对可能存在的关税冲击影响。我们预计公司25/26/27年EPS分别为5.61/6.08/6.57元每股(25-26年原预测为5.92/6.51元每股)，同比增长12%/8%/8%，给予公司25年16xPE估值，对应目标价89.76元(原为85.92元，2024年16xPE估值)，维持“优于大市”评级。

●2025-06-21 神驰机电：通机需求旺盛，自主品牌快速提升 (招商证券 汪刘胜,郭倩倩,陆乾隆,吴洋)

●公司是国内通机行业核心企业，公司小型发电机与发电机组两大主要产品规模效应优势明显，产销规模在行业内处于领先地位，自主品牌已经成为销售主要来源，目前通机行业需求旺盛，公司正在积极扩产，国产产品在全球竞争力强劲，看好公司通机业绩长期增长。我们预计2025、2026、2027年公司分别盈利3.48、4.33、5.56亿元，分别对应14.9、12.0、9.4X PE，首次给予“强烈推荐”投资评级。

●2025-06-19 神驰机电：认证壁垒，深耕渠道 (华鑫证券 吕卓阳,尤少炜,林子健)

●公司于2024年7月20日发布股份回购计划，预计回购金额5000-8000万元，用于员工持股计划或股权激励，截至2025年5月31日，公司已累计回购5021.35万元，目前股份回购金额已达回购计划下限。同时公司在2025年4月10日将回购价格上限由人民币13元/股调整至人民币23元/股，公司不仅兑现了回购承诺，还进一步提升股份回购价格，显示出公司充足信心。预测公司2025-2027年收入分别为35.46、45.43、54.38亿元，EPS分别为1.42、2.02、2.42元，当前股价对应PE分别为17.8、12.5、10.4倍。维持“买入”投资评级。

●2025-06-19 中天科技：领先的电力及通信传输供应商，受益于国内外海风共振 (华源证券 查浩,刘晓宁,戴映炘)

●我们预测公司2025-2027年归母净利润为34.2/41.9/50.2亿元，同比增速为20.5%/22.5%/19.9%，当前市值对应PE分别为14倍、11倍、9倍。我们选取东方电缆(国内头部海缆企业)、长飞光纤(国内头部光通信企业)、亨通光电(国内头部海缆及光通信企业)作为可比公司，三家公司2025-2027年平均PE分别为17倍、14倍、11倍，可比公司2025年平均PE高于中天科技22%，故首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-06-19 海尔智家：高端出海齐头并进，世界海尔扬帆起航 (西部证券 于佳琦)

●预计25-27年归母净利润211/232/254亿，对应pe11.0/10.0/9.1X，长期配置价值凸显，看好海尔全球竞争优势，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-06-17 海信家电：央空+传统大电基本盘稳固，三电热管理有望贡献新增量 (太平洋证券 孟昕,赵梦菲)

●行业端，伴随国内新一轮“以旧换新”政策催化，出口链恢复性增长叠加关税政策放松，白电需求有望持续复苏；乘新能源汽车发展东风，上游压缩机等零部件行业有望增长。公司端，央空板块持续巩固多联机领先优势，传统大电通过差异化竞争策略实现中高端布局的不断深化；三电并表后在新能源热管理业务方面积极拓展，未来有望共同推动公司收入业绩增长。我们预计，2025-2027年公司归母净利润为36.54/37.46/38.93亿元，对应EPS为2.64/2.70/2.81元，当前股价对应PE为10.21/9.96/9.59倍。维持“买入”评级。

●2025-06-15 良信股份：“两智一新”稳增长，AIDC创新机 (东吴证券 曾朵红,谢哲栋,司鑫尧)

●公司是国内低压电器的领军企业，布局“两智一新”实现转型发展，海盐工厂投运提高公司生产经营效率，前瞻布局AIDC领域，数据中心直流化趋势明确，公司直流产品序列齐全，携手华为、维谛技术等头部系统解决方案公司推进低压电器国产化替代，打开公司远期成长空间。我们预计公司25-27年归母净利润分别为4.59/6.02/8.07亿元，同比+47%/31%/34%，现价对应PE分别为20/16/12倍，给予公司25年25x PE，对应目标价10.2元/股，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-06-13 欧圣电气：空气动力设备龙头，拓品类打开新空间 (招商证券 史晋星,闫哲坤)

●我们估计公司25-27年营收分别+41%、+27%、+27%，保持较快增长。归母净利润为3.5、4.6、5.9亿元，当前股价对应PE为20倍，考虑到公司业绩未来3年复合增速30%以上，估值处于低位，首次覆盖给予“强烈推荐”评级。

●2025-06-13 中恒电气：通信电源龙头，受益AIDC算力提升 (天风证券 孙潇雅,高鑫)

●预计2025-2027年公司总营收分别为28.47/38.91/47.96亿元，同比+45.1%/+36.7%/+23.3%；归母净利润分别为1.57/2.13/2.76亿元，同比+43.2%/+36.0%/+29.5%。首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-06-12 明阳电气：持续推动产品升级，数据中心与海外业务打开空间 (国信证券 王蔚祺,王晓声)

●考虑到公司产品持续升级，上调25-26年盈利预测。我们预计公司2025-2027年实现归母净利润8.65/10.64/13.14亿元(25-26年原预测值为8.38/9.84亿元)，当前股价对应PE分别为15/12/10倍，维持“优于大市”评级。