德赛西威(002920)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-03-19 德赛西威：智驾业务较快增长，布局无人车及机器人业务 (东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●预测2026-2028年EPS为4.81、5.91、6.92元(新增2028年预测，原26-27年为5.32、6.59元，调整收入、毛利率及费用率等)，可比公司2026年PE平均估值31倍，目标价149.11元，维持买入评级。

●2026-03-16 德赛西威：2025年年度业绩点评：业绩稳健增长，持续推进全球化战略 (甬兴证券 黄伯乐)

●公司海外业务取得突破，持续布局AI技术应用，是汽车智能领域龙头企业。据中国汽车报预测未来全球电动车销量增速放缓，我们微调了2026和2027年业绩预期并导入2028年盈利预测。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为30.14/35.31/41.21亿元，对应3月13日股价117.24元/股，PE估值为23.21/19.81/16.98倍。维持公司“买入”评级。

●2026-03-11 德赛西威：年报点评：智能化主业稳健增长，全球化与新业务拓展可期 (中原证券 龙羽洁)

●预计2026年、2027年、2028年公司可实现归母净利润分别为28.75亿元、33.10亿元、39.49亿元，对应EPS分别为4.82元、5.55元、6.62元，对应PE分别为23.65倍、20.54倍、17.22倍。公司在保持智驾与座舱双龙头地位的同时，加速海外市场布局，客户结构持续优化，布局机器人及低速无人车新赛道，2026年随着高阶智驾的持续渗透及机器人业务的商业化落地，公司业绩有望保持高质量增长。维持公司“增持”投资评级。

●2026-03-10 德赛西威：2025年年报点评：智驾业务增速领跑，无人车+机器人业务进展亮眼 (东吴证券 黄细里,孙仁昊)

●考虑到下游车企竞争加剧存在销量增长压力，我们下调公司2026-2027年营收预测为383.5/460.1亿元(原为420/504亿元)，预计2028年营业收入为554.4亿元，同比分别+18%/+20%/+21%；下调2026-2027年归母净利润为28.0/34.2亿元(原为33.3/40.1亿元)，预计2028年归母净利润为43.1亿元，同比分别+14%/+22%/+26%，对应PE分别为24/20/16倍，维持“买入”评级。

●2026-03-09 德赛西威：2025年报点评：2025年业绩稳健增长，创新业务发展启航 (国海证券 戴畅,陈飞宇)

●我们认为作为汽车智能化核心配套企业，公司积极优化客户结构，拓展高毛利海外市场，发展无人物流和具身智能等高潜力新赛道并将迎来商业化突破，我们预计公司2026-2028年将实现营业收入384、442、500亿元，同比增速为18%、15%、13%；实现归母净利润28.03、33.88、39.53亿元，同比增速为14%、21%、17%，对应当前股价的PE估值分别为25、20、18倍。维持公司“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-03-23 聚灿光电：核心经营指标再创新高，全色系布局打开成长空间 (华源证券 葛星甫,刘晓宁)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.42/2.88/3.23亿元，同比增速分别为18.26%/18.76%/12.33%，当前股价对应的PE分别为39.73/33.46/29.79倍。鉴于公司持续布局高附加值产品，第二增长曲线初现，精细化运营成效显著，维持“买入”评级。

●2026-03-23 帝科股份：2025年年报点评：银价波动影响短期业绩，光伏贱金属化+北美扩产带动增长、发展存储第二曲线 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,徐铖嵘)

●考虑到公司大力发展存储第二主业且高铜浆出货预期向好，同时结合前期银价波动及费用略有上升等因素的综合影响，我们上调公司盈利预测，我们预计公司26-28年归母净利润为4.9/5.9/7.3亿元(26-27年前值为4.1/5.8亿元)，同比+278%/+20%/+24%；基于公司高铜浆量产推进、并购协同及新业务拓展带动成长，维持“买入”评级。

●2026-03-23 聚辰股份：4Q25 SPD量价承压影响业绩释放 (华泰证券 郭龙飞,张皓怡,林文富,汤仕翯)

●由于全球存储价格大幅上涨对消费电子需求形成压制，我们下调26-27年收入预测，预计公司2026-2028年营业收入为15.14/20.43/26.99亿元(较前值：-15%/-12%/-)，考虑公司持续加强研发投入以及股权激励费用影响，预计归母净利润为4.53/6.62/9.30亿元(较前值：-27%/-23%/-)。给予60x26PE(可比公司Wind一致预期均值为70.9x26PE，折价主要考虑相比从事DRAM业务的可比公司，EEPROM涨价弹性较小)，目标价171.6元(前值：208.8元，基于68x25PE)，维持“买入”评级。

●2026-03-23 道通科技：2025年业绩点评：业绩符合预期，AI全面赋能 (东吴证券 张良卫)

●公司三项业务全面铺开，AI有望对新、老业务全面赋能。考虑公司新品放量，我们上调公司2026-2027年归母净利润预期至11.1/14.5亿元(前值为9.9/11.9亿元)，预计公司2028年实现归母净利润16.0亿元，2026年3月20日收盘价对应2026/2027/2028年PE分别为20/15/14倍，维持“买入”评级。

●2026-03-22 绿联科技：品牌崛起，NAS提速 (东方证券 陈笑,李汉颖,曲世强)

●我们预测2025-27年EPS分别1.68/2.37/3.17元，将可比公司2026年调整后平均37倍PE作为2026年估值，对应目标价约87.69元，首次给予“买入评级”。

●2026-03-22 璞泰来：25年业绩亮眼，一体化与平台型优势凸显 (华金证券 贺朝晖,周涛)

●公司是全球唯一实现涂覆隔膜“工艺、设备、材料”一体化产业闭环的平台型企业，依托“材料+工艺+设备”的平台化协同优势，在隔膜涂覆、功能性材料、负极材料及自动化装备等领域构建了难以复制的核心壁垒，同时积极推进全球化布局与新质产能落地，长期成长动能充足。预测公司2026-2028年归母净利润分别为30.45/40.39/52.01亿元，对应EPS1.43/1.89/2.43元/股，PE22/17/13倍，维持“买入”评级。

●2026-03-22 深南电路：AI PCB升级与封装基板国产替代助力公司业绩增长 (财信证券 袁鑫)

●预计公司2026/2027/2028年实现归母净利润52.30/76.94/101.87亿元，对应PE分别为32.52/22.10/16.69倍。公司深度受益于AI PCB升级与封装基板国产替代需求，维持“买入”评级。

●2026-03-22 胜宏科技：公司计划2026年投资不超过200亿元，产值有望持续增长 (财信证券 袁鑫)

●预计公司2026/2027/2028年实现归母净利润84.08/138.57/196.96亿元，对应PE分别为28.92/17.55/12.35倍。胜宏科技是AI PCB龙头企业，充分受益于产业发展，维持公司“买入”评级。

●2026-03-21 航天电器：Token通胀推动国产AI算力需求增长，高速连接器厂商有望再乘东风 (华鑫证券 庄宇,宋子豪,何鹏程)

●预测公司2025-2027年收入分别为58.81、72.81、86.16亿元，EPS分别为0.77、1.10、2.15元，当前股价对应PE分别为82.6、57.8、29.5倍，我们看好公司业务深度受益于下游AI算力、航空航天以及液冷的景气周期，给予“买入”投资评级。

●2026-03-21 佰维存储：年报点评：AI荣景催生存储超级景气周期，弹性持续有望再攀新高 (浙商证券 王凌涛,沈钱)

●预计2026-2028年营业收入分别为234亿元、356亿元和462亿元，对应归母净利润分别为98.6亿元、127.7亿元和148.2亿元，当下市值对应P/E分别为11.32,8.74,7.53倍，维持公司买入评级。