中宠股份(002891)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-29 中宠股份：自主品牌加速，盈利能力改善 (招商证券 朱卫华,刘丽,胡思蓓)

●招商证券上调公司2025-2026年EPS预测至1.59/1.88元，对应2025年PE为34倍，上调至“强烈推荐”评级。然而，报告也提示了行业竞争加剧、贸易摩擦风险、原材料价格上涨超预期、海外需求不及预期、产能利用率偏低及食品安全问题等潜在风险。

●2025-04-29 中宠股份：全球化布局构建战略纵深，自有品牌倍道而进 (山西证券 陈振志,张彦博)

●我们认为公司自有品牌业务调整卓有成效，今年国内业务营收规模及盈利能力将进一步发展，股权激励目标亦有望实现。我们再次强调需重视公司在全球化战略布局的领先优势以及顽皮、领先等自有品牌高增长势能，同时看好海外工厂进一步抬升公司境外盈利水平，我们认为股权激励全年目标有望实现。我们预计公司2025-2027年归母净利润为4.65/5.51/6.77亿元，EPS分别为1.58/1.87/2.29元，目前股价对应公司2025、2026年PE分别为33.9倍、28.6倍，维持“增持-A”评级。

●2025-04-29 中宠股份：年报&一季报点评：自主品牌高速增长，OEM产能布局优势突出 (太平洋证券 程晓东)

●分析师预测公司2025-2026年归母净利润分别为4.96亿元和5.42亿元，对应PE为32.15倍和29.4倍。基于公司在宠物食品行业的品牌、技术和全球化布局优势，维持“买入”评级。不过，需警惕国内自主品牌业务和海外市场业务发展不及预期，以及潜在的宠物食品安全事件冲击等风险因素。

●2025-04-28 中宠股份：2024年报及2025一季报业绩点评报告：业绩增速亮眼，全球产能布局竞争力提升 (华龙证券 王芳)

●我们看好公司自主品牌产品结构持续优化，主粮业务增速亮眼，海外市场竞争力提升，海外产能布局和扩张未来有望贡献新的利润空间，给予公司一定的估值溢价。我们预计2025年/2026年/2027年公司营业收入分别为50.89亿元/60.65亿元/73.73亿元，同比增长13.99%/19.17%/21.58%；归母净利润分别为4.40亿元/5.45亿元/6.90亿元，同比增长11.67%/23.93%/26.67%；对应2025年4月25日收盘价，PE分别为36.4X/29.3X/23.2X，参考可比公司的平均估值，首次覆盖，我们给予公司“增持”评级。

●2025-04-28 中宠股份：全球产业链优势凸显，自主品牌快速成长 (东兴证券 程诗月)

●我们看好公司海外产业链布局带来的抗风险能力和国内自主品牌的高速增长。预计公司25-27年归母净利润分别为4.53、5.61和7.09亿元，EPS为1.54、1.91和2.41元，PE为35、28和22倍，维持“强烈推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2025-05-07 广州酒家：收入稳健开局，净利润有所承压 (国联民生证券 邓文慧,曹晶)

●综合考虑消费环境与公司最新股权激励计划，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为56.6/62.8/69.0亿元，同比增速分别为10.5%/11.0%/9.9%，归母净利润分别为5.3/6.0/6.5亿元，同比增速分别为7.9%/12.1%/9.5%，EPS分别为0.9/1.1/1.2元/股。鉴于公司强大的产销配合能力和强餐饮品牌力，维持“买入”评级。

●2025-05-07 新希望：降本增效成果显著，破除困局 (中邮证券 王琦)

●从2024年开始全面聚焦于饲料和猪产业两大核心主业的运营，降本增效成果显著。随着公司效率的进一步提升，预计公司业绩将逐步改善。我们预计公司2025-2027年EPS分别为0.59元、0.68元和0.95元。公司逐渐走出困境，维持“增持”评级。

●2025-05-07 唐人神：25年Q1饲料业务好转，养殖成本仍有下降空间 (中邮证券 王琦)

●行业进入下行阶段，公司养殖成本持续下降将增强公司抗风险能力。我们预计公司2025-2027年的EPS分别为：0.11元、0.12元和0.71元。看好公司发展前景，维持“买入”评级。

●2025-05-07 盐津铺子：核心品类持续放量，多渠道快速发力 (东海证券 姚星辰)

●公司魔芋、鹌鹑蛋等核心品类高速增长，各渠道持续深耕。考虑到原材料成本以及营销费用的影响，我们调整2025-2026年盈利预测，新增2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为8.47/10.46/12.71亿元(2025-2026年前值分别为8.7/10.71亿元)，对应EPS分别为3.1/3.83/4.66元(2025-2026年前值分别为3.17/3.9元)，对应当前股价PE分别为28/23/19倍，维持“买入”评级。

●2025-05-07 海融科技：直营客户开拓顺利，关注产能释放进度 (华鑫证券 孙山山)

●公司直营客户储备充分，海外市场保持快速推进，随着原材料成本边际优化、产能项目落地，预计经营趋势持续向好。根据年报与一季报，我们预计2025-2027年EPS分别为1.31/1.58/1.92元，当前股价对应PE分别为26/21/18倍，维持“买入”投资评级。

●2025-05-07 盐津铺子：零食销售高增，消费结构下沉 (中原证券 刘冉)

●我们预测公司2025、2026、2027年的每股收益为2.89元、3.70元和4.37元，参照5月6日收盘价87.3元，对应的市盈率分别为30.23倍、23.61倍和19.99倍，给予公司“增持”评级。

●2025-05-07 广州酒家：盈利边际承压，单店稳步爬坡 (华鑫证券 孙山山)

●月饼与速冻产品借助广东省内先发优势夯实份额，随着产能释放不断发力华东等省外市场，月饼大年叠加市占率提升利好规模释放，同时公司单店稳步爬坡，全年延续稳健拓店速度，叠加消费券发放利好公司餐饮业务营收提升。我们预计公司2025-2027年EPS分别为1.00/1.11/1.18元，当前股价对应PE分别为16/14/13倍，维持“买入”投资评级。

●2025-05-06 立高食品：奶油延续高增长，期待25年新品贡献增量 (中信建投 安雅泽,夏克扎提·努力木)

●公司公布2024年年度报告&2025年一季度报告。根据公司财报表现，我们预计2025-2027年公司实现收入43.45、50.29、58.84亿元，实现归母净利润3.22、4.01、5.20亿元，对应PE为23.18x、18.61x、14.35x。

●2025-05-06 立高食品：业绩表现超预期，费控优化成效显著 (中邮证券 蔡雪昱,杨逸文)

●根据2024年年报业绩情况，我们调整2025年-2026年营业收入预测至44.66/50.49亿元(原预测为43.03/47.49亿元)，同比+16.45%/+13.05%，调整2025年-2026年归母净利润预测至3.57/4.14亿元(原预测为3.32/3.82亿元)，同比+33.24%/+15.93%，给予2027年营收利润预测分别为55.39/4.61亿元，分别同比+9.7%/+11.3%。对应三年EPS分别为2.11/2.44/2.72元，对应当前股价PE分别为21/18/16倍，维持“买入”评级。

●2025-05-06 伊利股份：24年商誉减值影响利润，25Q1利润超预期 (中邮证券 蔡雪昱,张子健)

●我们预计2025-2027年公司营业收入分别为1220.44/1273.85/1332.65亿元，同比增长5.41%/4.38%/4.62%，归母净利润112.44/126.74/140.79亿元，同比增长33.02%/12.72%/11.09%(从分红的视角来看，若25年按73%分红率来计算，对应当前股价股息率为4.33%)，对应EPS为1.77/1.99/2.21元，对应当前股价PE为17/15/13倍。