东方嘉盛(002889)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-03-24 东方嘉盛：员工持股计划落地，解锁业绩增长新动力 (西南证券 胡光怿)

●公司积极布局跨境电商物流等新业务，探索半导体产业链上下游业务延伸机会，打造业绩新的增长点。我们看好公司未来发展前景，预计公司2024-2026年EPS分别为0.84元、1.08元、1.37元，对应动态PE分别为25倍、19倍、15倍，建议持续关注。

●2024-06-20 东方嘉盛：自建仓库逐渐落地，积极布局芯片新赛道 (西南证券 胡光怿)

●考虑到未来经济复苏，加之公司自建仓库逐渐落地，数字化战略不断推进将有望享受更高收益，同时公司积极布局光刻机物流服务等新赛道，打造业绩新的增长点。我们看好公司未来发展前景，建议持续关注。

●2023-10-27 东方嘉盛：2023年三季报点评：国内4PL龙头，布局新赛道稳步前行 (西南证券 胡光怿)

●我们选取供应链服务行业中的两家A股上市企业，2024年平均PE为22倍。考虑到未来经济复苏，加之公司自建仓库逐渐落地，数字化战略不断推进将有望享受更高收益，同时公司积极布局光刻机服务等新赛道，打造业绩新的增长点。我们看好公司未来发展前景，首次覆盖，建议关注。

●2017-10-30 东方嘉盛：老牌供应链管理服务商，积极开拓新业务 (安信证券 胡光怿)

●国内供应链管理服务市场规模增长潜力大，公司通过积极开拓新客户、拓展新业务，有望带动营业收入及利润持续增长。我们预计公司2017-2018年EPS分别0.83元、1.03元，给予“增持-A”投资评级，6个月目标价39.50元。

●2017-10-27 东方嘉盛：供应链管理先行者，Q3利润略有下滑 (招商证券 袁钉,常涛)

●我们预测公司17/18/19年EPS分别为0.78/0.95/1.16元，对应当前股价PE47.8/39.5/32.4X。供应链管理行业规模大，市场格局极度分散，公司作为行业先行者，有望从中脱颖而出，维持“强烈推荐-A”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:商务服务

●2025-03-24 居然智家：居然智家参加英伟达GTC大会，AI逻辑再阐述 (中泰证券 郑澄怀,张骥)

●因公司尚未发布24年年报与25年一季报，我们维持此前盈利预测，预计公司24/25/26年的归母净利润分别为10.45/12.81/16.21亿元，yoy-20%/+22%/+27%。我们对公司仍采用分部估值法，具体细节见我们24年12月发布的首篇研报《基本面底部有望边际向上，家居卖场新动力逐步释放》，剔除商品销售业务对应的市值后，公司24/25/26年对应PE分别为23.9/19.1/14.8x，维持“买入”评级。

●2025-03-21 居然智家：设计家受邀GTC大会，AI赋能装修设计 (华福证券 李宏鹏,李含稚)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为10.2亿元、11.0亿元、11.9亿元，分别同比-21.4%、7.9%、8.0%((维持前值)，目前股价对应25年PE为26X。考虑公司智能化转型业内领先，积极以AI创新技术赋能家居家装行业，且作为家居零售龙头具有一定溢价，维持“买入”评级。

●2025-03-21 居然智家：设计家受邀GTC大会，AI重塑家装全链条 (华福证券 李宏鹏,李含稚)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为10.2亿元、11.0亿元、11.9亿元，分别同比-21.4%、7.9%、8.0%((维持前值)，目前股价对应25年PE为26X。考虑公司智能化转型业内领先，积极以AI创新技术赋能家居家装行业，且作为家居零售龙头具有一定溢价，维持“买入”评级。

●2025-03-20 居然智家：亮相GTC大会，引领智能家装长足发展 (银河证券 陈柏儒)

●公司为国内泛家居行业龙头，一方面2025年国补政策催化下线下家居卖场业务有望快速修复，另一方面公司AI技术应用在行业中居于领先地位，AI技术持续赋能下有望进一步降本增效。预计公司2024/25/26年能够实现基本每股收益0.16/0.28/0.20元，3月19日收盘价4.75元对应PE为30X/27X/24X，维持“推荐”评级。

●2025-03-19 居然智家：多维度构建智能家居生态 (天风证券 孙海洋)

●此前公司已前瞻性打造三大智能平台并率先接入DeepSeek，并与阿里云、火山引擎等平台合作加速构建AI基础大模型；当前合作优必选、参与GTC大会等均彰显公司加码智能家居生态及以AI重构“人货场”逻辑的战略步伐。我们预计公司24-26年EPS分别为0.17元、0.18元以及0.19元，PE分别为29X、27X、25X。

●2025-03-14 美凯龙：全国家居商场运营龙头，盈利能力有望回升 (海通证券 郭庆龙,高翩然)

●我们预计公司24-26年净利润分别为-24.27/0.61/4.38亿元，同比增速-9.51%/+102.50%/+622.41%。公司作为家具卖场龙头，聚焦主业，核心自营经营指标向好，给予一定估值溢价。参考可比公司给予26年33-35倍PE估值，对应合理价值区间3.32-3.52元，对应1.49-1.58倍PS，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2025-03-14 厦门象屿：提高24年分红率，高分红高股息投资价值凸显 (海通证券(香港) Yali Luo,虞楠)

●我们认为，长期以来公司分红稳定可持续，且进一步提升分红率，高分红高股息具备投资吸引力。且作为大宗供应链领军企业，公司基本盘稳固，长期市占率提升+模式升级逻辑不变，看好公司长期价值。

●2025-03-10 科锐国际：经营变革进入收获期，AI赋能助推发展新阶段 (国信证券 曾光,张鲁)

●展望未来，在股权激励考核指标的指引下，加之各项经营举措取得成效，2025年有望延续2024Q4的经营态势重回业绩快速增长通道；此外AI应用持续赋能公司业务变革和整体效能提升，公司属于显著受益群体之一，因此2025年属于业绩与估值弹性均有显著看点的品种，纳入我们全年核心看好组合，维持公司“优于大市”评级。

●2025-03-06 厦门象屿：【华创交运*事项点评】厦门象屿：引入招商局、山东港口作为战略投资者，看好发挥协同效用推动公司经营质量持续提升 (华创证券 吴一凡,梁婉怡)

●我们预计公司24-26年盈利预测至13.1、19.3、23亿元，对应PE为18、11、9倍。2)投资建议：我们维持估值方式，即给予2025年10倍PE，目标市值193亿元，目标价6.9元，预期较现价17%空间，考虑公司轻装上阵，一旦顺周期启动，公司弹性较大，维持“强推”评级。

●2025-03-06 厦门象屿：定增落地，优化资本结构利好未来发展 (东吴证券 吴劲草,阳靖)

●公司估值低、分红率股息率高、业绩有望随制造业需求触底修复，长期受益于行业集中度提升。我们微调了模型以反映公司定增的影响，将2024-26年公司归母净利润从13.6/15.0/16.2亿元，微调至13.6/15.0/16.3亿元，同比-14%/+10%/+9%，3月5日收盘价对应P/E为10/9/8倍，维持“买入”评级。