瀛通通讯(002861)盈利预测

◆研报摘要◆

●2019-10-23 瀛通通讯：2019年三季报点评：三季度业绩环比改善，持续深耕“大声学、大传输” (国信证券 欧阳仕华,高峰)

●我们预计公司19/20/21年实现归母净利润0.77/1.01/1.29亿元。EPS0.63/0.82/1.05元，同比增速19.9%/30.7%/27.9%，当前股价对应PE48.3/37/28.9X，行业可比公司歌尔股份、立讯精密19/20/21年平均PE46/33/26X，公司估值略高于可比公司平均值，考虑公司业绩处于上升期，前瞻布局未来成长空间大，维持“增持”评级。

●2019-04-01 瀛通通讯：垂直整合布局缜密，TWS耳机成公司成长新动力 (国盛证券 郑震湘)

●公司作为电声元器件行业领先玩家，产品线布局全面，通过新建事业部、产能拓张积极寻求产品结构转型，我们预计2018E/2019E/2020E公司总体营收可以达到9.0/12.9/15.6亿元，同比增长25.0%/43.3%/20.3%。18E/19E/20E归母净利润0.65/1.13/1.51亿元，目前股价对应的PE为48.3x/27.7x/20.8x，首次覆盖给予“买入”评级。

●2019-03-28 瀛通通讯：转型思路明确，业绩迎来快速成长期的声学零件细分龙头 (国信证券 欧阳仕华,高峰)

●公司手机耳机声学器件细分领域龙头，目前积极布局重点耳机市场，未来将受益于蓝牙无线耳机市场的大发展。预计18-20年归母净利润0.65/1.09/1.54亿元，同比增长-24%/68%/40%，对应EPS为0.53/0.89/1.25元，对应当前股价PE为48/28/20X，首次覆盖给予“增持”评级。

●2019-03-25 瀛通通讯：微电声领先企业，坚定“大声学，大传输”转型升级 (天风证券 潘暕)

●预测2018-2020年公司营收分别为9.02/11.77/14.83亿元，EPS为0.53/0.81/1.07元/股，选取可比公司2019年PE平均值为27.87x，共达电声2019PE=35.2x，给予公司2019年PE=35x，对应目标价28.35元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2017-12-29 瀛通通讯：取得多项专利，能否转化成收入尚待观察 (中原证券 顾敏豪)

●预测公司2017-18年全面摊薄后EPS分别为0.86与1.11元，按12月29日26.95元收盘价计算，对应的PE分别为31.3倍与24.2倍。目前估值水平在一定程度上已经反映了市场对苹果产业链的担忧，因此维持“增持”的投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2024-12-27 仕佳光子：国内领先的光芯片厂商，深耕有源和无源工艺平台 (中原证券 李璐毅)

●作为国内少数同时具有无源芯片和有源芯片的双平台IDM模式企业，公司AWG组件、光纤连接器、CW光源等产品有望受益于高速率光模块的放量。随着高端产品出货占比提高，公司盈利能力或持续增强。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.50亿元、1.01亿元、1.38亿元，参照2024年12月25日收盘价，对应PE分别为131.91X、65.72X、48.08X，维持“增持”评级。

●2024-12-26 康冠科技：智能显示行业龙头，发力创新品类打造第三增长曲线 (华福证券 谢丽媛,纪向阳)

●我们预计公司2024-2026年公司分别实现归母净利润8.60、11.25、13.51亿元，分别同比-33%/+31%/+20%。我们选取可比公司估值法，根据iFinD一致盈利预测，可比公司24-25年平均PE估值为16.0/13.7x，康冠科技24-25年PE估值为22.1/16.9x，考虑到公司智能电视和智能交互显示业务不断拓展新区域，创新显示业务快速放量，且2025年预期增速较快，或应拥有一定估值溢价，首次覆盖，给予“持有”评级。

●2024-12-26 京东方A：京东方教父退休二次创业，做出境内最大12寸硅片厂！奕斯伟：科八条后首单亏损IPO，估值两年涨6倍 (北京韬联科技)

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●2024-12-26 沪电股份：深耕高端PCB市场，AI浪潮迎发展机遇 (东方财富证券 李双亮)

●我们参考可比公司2025年PEG倍数平均为0.79，我们考虑到公司短期增速较快，采用较为保守的方式，给予沪电股份2025年0.68倍PEG，给予“买入”评级。

●2024-12-26 安凯微：专注于物联网智能硬件SoC芯片，技术平台持续迭代升级 (华金证券 孙远峰,王臣复)

●预计2024年-2026年公司分别实现营收7.29亿元、9.32亿元、11.79亿元，分别实现归母净利润-0.29亿元、0.75亿元、1.47亿元，考虑到公司还处于产品升级研发投入期，营收体量还在持续爬升，我们以PS进行估值，2024年-2026年公司PS分别为6.31倍、4.93倍、3.90倍、低于可比公司均值，首次覆盖，给予增持评级。

●2024-12-26 领益智造：端侧AI加速落地驱动业绩增长，车载部件并购打造成长新引擎 (长城证券 唐泓翼)

●公司作为国内精密智造领军者，且业务多方位布局AI终端+新能源车领域，未来成长空间广阔。预计公司2024-2026年归母净利润分别为20.38/29.61/38.67亿元，对应24/25/26年PE为29/20/15倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-12-26 兆驰股份：切入光通信芯片及模块，上调目标价 (华泰证券 樊俊豪,王森泉,周衍峰)

●公司披露公告，拟对外投资，拟以自有或自筹10亿资金分别投往2个项目，其中，项目1为建设光通信半导体激光芯片项目，项目2为建设光通信高速模块以及光器件项目。公司投资主要为加强光通信领域战略布局，进一步扩大生产规模并促进技术进步，加速推动公司在光通信领域产业链的发展。一方面切入光通信激光芯片，进一步打通光通信激光芯片与终端模块的垂直整合，另一方面建设光通信高速模块及光器件制造生产线，覆盖100G及以下、200G、400G、800G等高速光模块。公司产业深耕能力强，看好其多元布局发展。维持“买入”评级。

●2024-12-25 东土科技：深耕工业通信控制，把握工业OS和工业芯片发展机遇 (招商证券 董瑞斌,梁程加,李哲瀚)

●我们看好工业互联网未来的发展前景，东土科技是我国为数不多的在工业互联网产业链中同时具备提供软硬件产品及全套解决方案能力的企业，而且公司在工业操作系统、工业芯片、自主工业通信协议等前沿领域具备独特竞争力，未来几年有望深度受益于工业互联网赛道发展及国产替代浪潮。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.40/0.86/1.56亿元，对应PE分别为190.5/88.8/49.2X，维持“增持”评级。

●2024-12-25 海光信息：海光信息 2024 年第三季度营收 23.74 亿元，同比增长 78.33% (智泽华)

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●2024-12-25 星宸科技：ISP技术领先行业，积极布局端侧AI市场 (华鑫证券 毛正)

●预测公司2024-2026年收入分别为24.93、30.01、35.78亿元，EPS分别为0.63、0.88、1.18元，当前股价对应PE分别为116、83、62倍。公司作为全球领先的智能安防芯片设计企业之一，结合自身优秀的低功耗技术、ISP技术、SoC能力，积极布局端侧AI应用，首次覆盖，给予“买入”投资评级。