瀛通通讯(002861)盈利预测

◆研报摘要◆

●2019-10-23 瀛通通讯：2019年三季报点评：三季度业绩环比改善，持续深耕“大声学、大传输” (国信证券 欧阳仕华,高峰)

●我们预计公司19/20/21年实现归母净利润0.77/1.01/1.29亿元。EPS0.63/0.82/1.05元，同比增速19.9%/30.7%/27.9%，当前股价对应PE48.3/37/28.9X，行业可比公司歌尔股份、立讯精密19/20/21年平均PE46/33/26X，公司估值略高于可比公司平均值，考虑公司业绩处于上升期，前瞻布局未来成长空间大，维持“增持”评级。

●2019-04-01 瀛通通讯：垂直整合布局缜密，TWS耳机成公司成长新动力 (国盛证券 郑震湘)

●公司作为电声元器件行业领先玩家，产品线布局全面，通过新建事业部、产能拓张积极寻求产品结构转型，我们预计2018E/2019E/2020E公司总体营收可以达到9.0/12.9/15.6亿元，同比增长25.0%/43.3%/20.3%。18E/19E/20E归母净利润0.65/1.13/1.51亿元，目前股价对应的PE为48.3x/27.7x/20.8x，首次覆盖给予“买入”评级。

●2019-03-28 瀛通通讯：转型思路明确，业绩迎来快速成长期的声学零件细分龙头 (国信证券 欧阳仕华,高峰)

●公司手机耳机声学器件细分领域龙头，目前积极布局重点耳机市场，未来将受益于蓝牙无线耳机市场的大发展。预计18-20年归母净利润0.65/1.09/1.54亿元，同比增长-24%/68%/40%，对应EPS为0.53/0.89/1.25元，对应当前股价PE为48/28/20X，首次覆盖给予“增持”评级。

●2019-03-25 瀛通通讯：微电声领先企业，坚定“大声学，大传输”转型升级 (天风证券 潘暕)

●预测2018-2020年公司营收分别为9.02/11.77/14.83亿元，EPS为0.53/0.81/1.07元/股，选取可比公司2019年PE平均值为27.87x，共达电声2019PE=35.2x，给予公司2019年PE=35x，对应目标价28.35元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2017-12-29 瀛通通讯：取得多项专利，能否转化成收入尚待观察 (中原证券 顾敏豪)

●预测公司2017-18年全面摊薄后EPS分别为0.86与1.11元，按12月29日26.95元收盘价计算，对应的PE分别为31.3倍与24.2倍。目前估值水平在一定程度上已经反映了市场对苹果产业链的担忧，因此维持“增持”的投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2024-04-03 长飞光纤：年报点评报告：短期需求承压，光纤光缆以外的新业务占收比超30% (天风证券 唐海清,康志毅,王奕红)

●根据公司经营情况，我们预计2024-2026年归母净利润分别为12.33亿元、13.52亿元、15.08亿元，分别同比增长-5%、10%、12%，对应2024-2026年PE为18倍、16倍、15倍，维持“买入”评级。

●2024-04-03 华阳集团：单四季度净利润同比增长48%，汽车电子产品量利双增 (国信证券 唐旭霞,杨钐)

●预期2024/2025/2026年营收94.7/121.2/153.4亿，2024/2025/2026年利润为6.5/9.2/11.8亿，对应PE分别23/16/13x，维持买入评级。

●2024-04-03 天赐材料：2023年报点评：业绩承压，市占率提升 (东莞证券 黄秀瑜)

●预计公司2024-2026年EPS分别为0.79元、1.01元、1.19元，对应PE分别为31倍、24倍、21倍。公司一体化布局构筑成本优势，落后产能出清有利于龙头企业市占率提升，业绩有望逐步改善维持增持评级。

●2024-04-03 鹏鼎控股：年报点评：需求偏弱致业绩阶段性承压，长期受益于AI手机/AI服务器创新趋势 (华泰证券 陈旭东,黄乐平,王心怡)

●我们看好公司在车载、服务器、MR等领域布局逐步贡献营收，给予24/25/26年归母净利润预测36.2/41.8/47.5亿元。公司全球化部署领先，AI终端创新有望驱动公司产品量价齐升，给予公司24年18xPE，给予目标价28.1元，维持买入评级。

●2024-04-03 鹏鼎控股：消电周期致业绩波动，持续创新拥抱应用新蓝海 (中银证券 苏凌瑶)

●尽管公司23年业绩承压，但考虑24年PCB行业景气度有望回暖，公司不断推进研发创新，逐步开拓AI、汽车等高增速市场，我们预计公司2024/2025/2026年分别实现收入376.31/428.12/488.45亿元，实现归母净利润分别为43.70/48.99/54.37亿元，对应2024-2026年PE分别为12.3/11.0/9.9倍。维持买入评级。

●2024-04-03 生益电子：营收微降中显韧性，季度回暖暗示复苏潜力 (中银证券 苏凌瑶)

●尽管公司短期业绩承压，但考虑24年AI及服务器领域景气度进入上行区间，公司不断推进产品结构优化，业绩已呈现改善态势。我们预计公司2024/2025/2026年分别实现收入36.93/42.74/49.19亿元，实现归母净利润分别为2.22/3.53/4.81亿元，对应2024-2026年PE分别为34.4/21.6/15.9倍。维持买入评级。

●2024-04-03 聚和材料：业绩量利齐升，LECO导入带来新驱动力 (东海证券 周啸宇,王珏人)

●公司作为光伏银浆龙头，运营、战略布局及资金等优势明显，同时新技术导入有望驱动业绩继续上行。但鉴于行业供需格局变化导致下游电池片盈利继续承压，辅材产业链价格整体下行，同时竞争加剧，我们下调公司2024-2026年盈利预测。预计公司2024-2026年实现营业收入135.36/162.80/199.29亿元(2024-2025年原预测值分别为139.85/166.01亿元)，同比+31.54%/+20.27%/+22.41%，公司2024-2026年归母净利润为7.03/8.40/10.23亿元(2024-2025年原预测值分别为8.36/10.51亿元)，对应当前P/E为13.53x/11.32x/9.29x，维持“买入”评级。

●2024-04-02 华阳集团：2023年报点评：新产品新客户双轮驱动，业绩符合预期 (东吴证券 黄细里)

●由于公司电子业务处于加速放量周期，同时考虑到下游汽车行业竞争趋于激烈，价格压力有向供应链传导的趋势，我们上调公司2024-2025年营收预测为90.3/112.3亿元(原为86.1/105.4亿元)，预计2026年营收为132.8亿元，同比分别+27%/+24%/+18%；下调2024年归母净利润预测为6.5亿元(原为6.8亿元)，基本维持2025年归母净利润预测为8.9亿元，预计2026年归母净利润为11.2亿元，同比分别+40%/+37%/+25%，对应PE分别为23/16/13倍，维持“买入”评级。

●2024-04-02 德赛西威：业绩持续高增，智驾业务迎来海外突破 (国投证券 赵阳,徐慧雄,李泽,袁子翔)

●公司是汽车智能化核心标的，卡位优势明显，后续成长逻辑清晰。看好其从智能座舱向智能驾驶拓展，从汽车电子供应商向汽车智能化赋能者转型。我们预计公司2024-2026年收入分别为283.9/354.1/422.6亿元，归母净利润分别为21.41/28.60/37.82亿元，维持买入-A投资评级。由于公司在行业内的龙头地位，以及汽车智能化的长期空间，我们给予2024年净利润40倍PE，对应6月目标价154.4元。

●2024-04-02 鹏鼎控股：需求不振短期业绩承压，AI终端+汽车引领新增长 (东北证券 李玖,王浩然)

●我们预计公司2024/2025/2026年归母净利润分别为39.31/44.39/48.59亿元，对应PE为13/12/11倍，给予“买入”评级。