盐津铺子(002847)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-06-22 盐津铺子：平台化龙头高质增长，盈利能力有望跃迁 (华源证券 张东雪,周翔)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为8.7/10.6/12.6亿元，同比增速分别为+16%/+22%/+19%，当前股价对应的PE分别为15/12/10倍。我们选取的可比公司劲仔食品、有友食品、万辰集团2026年平均PE值16倍，鉴于公司平台化发展、盈利提升势能较高，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-05-31 盐津铺子：电商调整进入尾声，大单品持续突破可期 (中信建投 杨骥,高畅)

●我们预计公司2026/2027/2028年收入分别为66.44/76.15/86.28亿元，同比增长15%/15%/13%，净利润分别为8.97/11.15/12.81亿，同比增长20%/24%/15%，维持“买入”评级。

●2026-05-08 盐津铺子：短期电商结构调整扰动，魔芋大单品延续高增 (太平洋证券 郭梦婕,梁帅奇)

●公司发布2026–2028年股权激励计划，目标累计净利润不低于31亿元。预计2026–2028年营收分别为64.8/73.8/83.6亿元，归母净利润8.6/10.4/12.2亿元，对应PE为18x/15x/13x，维持“买入”评级。

●2026-05-06 盐津铺子：2026年一季报点评：线下渠道带动增长，产品结构升级提升盈利能力 (西南证券 朱会振,舒尚立)

●公司发布26年一季报，26Q1实现收入15.8亿元，同比+2.9%，归母净利润2.3亿元，同比+29.5%；利润端超市场预期。预计2026-2028年归母净利润分别为9.1亿元、11.4亿元、13.6亿元，EPS分别为3.33元、4.16元、5.00元，对应PE分别为17倍、14倍、11倍，维持“买入”评级。

●2026-05-06 盐津铺子：2026Q1产品结构优化提高盈利能力，电商渠道仍有收入拖累 (国信证券 张向伟,杨苑)

●目前公司处于战略升级、产品矩阵与电商渠道调整期，短期收入端虽有调整阵痛，但产品与渠道结构更健康、更具备持续成长的活力，也有助于盈利水平提升，且品牌声量在聚焦大单品后逐渐放大。公司战略目标为逐步转型为产品型再到品牌型公司，现阶段核心看大魔王战略大单品带动弱势渠道进一步扩张，以及重点培育的新品类深海零食、蛋制品、豆制品的突破。考虑到电商渠道收入下滑幅度略高于我们此前的预期，但聚焦核心品类品牌后公司利润率水平提升较快，因此我们小幅下调收入预测、小幅上调利润预测：预计2026-2028年公司实现营业总收入64.9/74.9/85.6亿元(前预测值65.7/75.7/86.4亿元)，同比+12.6%/+15.4%/+14.4%；实现归母净利润9.0/10.9/13.1亿元(前预测值8.8/10.7/12.7亿元)，同比+19.8%/+21.8%/+19.7%；EPS分别为3.29/4.01/4.80元；当前股价对应PE分别为18/15/12倍，维持“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2026-06-30 中炬高新：基本盘修复+五大增量发力，中炬高新重启增长 (中信建投)

●预计2026-2028年公司实现收入50.06、55.59、61.19亿元，同比增长19.18%、11.06%、10.06%；实现归母净利润7.05、8.24、9.63亿元，同比增长31.21%、16.90%、16.90%；对应2026-2028年动态PE为19.05X、16.30X、13.94X，维持“买入”评级。

●2026-06-29 百龙创园：守正谋远，务实笃行 (东吴证券 苏铖,陈淑娴,邓洁,周少玟)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润为5.15/6.67/8.69亿元，同比增速为39.73%/29.48%/30.38%。对应公司2026-2028年对应PE分别为20.20/15.60/11.97倍。考虑到公司阿洛酮糖及抗性糊精壁垒明显、新市场探索积极，我们认为当下估值具吸引力，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-29 三元股份：深耕低温，改革成效有望加快显现 (首创证券 赵瑞)

●25年以来公司坚持“有利润的收入、有现金流的利润”的经营策略，从规模导向转为质量导向，25年剔除参股企业长期股权投资减少等相关影响因素后实现归母净利2.71亿元，同比增长395%，26年第一季度业绩延续向好趋势。后续随着战略大单品带动产品结构升级、成本端加强管控以及费用投放效率提升，公司盈利水平仍有提升空间，改革成效有望加快显现。预计2026、2027、2028年公司归母净利润分别为2.9亿元、3.9亿元、5.0亿元，同比分别增长230%、35%、26%，当前股价对应PE分别为22、16、13倍。首次覆盖，给予买入评级。

●2026-06-28 新希望：生猪优化饲料出海，农牧龙头穿越周期 (国盛证券 张斌梅,沈嘉妍)

●公司生猪业务成本持续下行，生产指标全面优化，公司饲料业务量利双增，我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为2.51/25.3/28.99亿元，同比增长分别为114.1%/908.2%/14.6%，对应2027年PE为10.8倍，我们选取可比公司平均估值为17.54X，公司27年估值远低于行业平均估值，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-26 金龙鱼：稳健盈利，平台已成，求新游刃有“鱼” (国盛证券 张斌梅,沈嘉妍)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为40.19亿元、48.61亿元、56.13亿元，对应EPS分别为0.74元、0.90元、1.04元，对应2026-2028年P/E估值分别为33.0、27.3、23.6倍。考虑到公司盈利修复已进入兑现阶段、双主业结构兼具消费韧性和产业弹性、中央厨房和大健康等新业务具备中长期升级空间，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-06-26 三元股份：Revisiting Sanyuan reform: A perspective from cross comparisons, historical review, and lessons from peers (中信建投 杨骥,夏克扎提·努力木)

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●2026-06-24 天味食品：并购再下一城，平台化逻辑强化 (财通证券 吴文德,黄欣培)

●公司延续“赋能型控股投资”模式，补齐湘式风味品类，联合开发“一袋成菜”式湘式复合调味料，完善多品牌、多渠道平台矩阵。我们预计公司2026-2028年实现营业收入41.64/47.44/52.52亿元，归母净利润7.01/8.28/9.52亿元。对应PE分别为20.3/17.2/15.0倍，维持“买入”评级。

●2026-06-24 三元股份：纵横对比，历史复盘与“他山之石”视角再论三元改革 (中信建投 杨骥,夏克扎提·努力木)

●预计2026-2028年公司实现收入65.62/70.26/74.99亿元，实现归母净利润3.80/4.91/5.69亿元，给予“买入”评级。我们认为三元改革拐点已现，坚定看好北京液奶龙头迈向复兴。

●2026-06-23 乖宝宠物：拟收购K9 Natural中国运营品牌，加速完善超高端赛道布局 (华福证券 谢丽媛,贺虹萍)

●我们维持此前预测，预计2026-2028年公司营业总收入分别为82.36、99.98、119.97亿元，同比分别+21.7%、+21.4%、+20.0%，预计2026-2028年归母净利润分别为7.29、8.87、10.84亿元，同比分别+8.3%、+21.6%、+22.3%。当前股价对应2026-2028年PE分别为23x、19x、15x，公司品牌表现持续靓丽，维持“买入”评级。

●2026-06-23 海大集团：饲料主业持续增长，海外业务高速发展 (太平洋证券 程晓东)

●预计公司26-27年归母净利润为41.32/61.68亿元，EPS为2.48/3.71元，对应27年盈利的PE为11.25倍，维持“买入”评级。