盐津铺子(002847)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-05-23 盐津铺子：修内功扩边界，解构破局者的成长之路 (国盛证券 李梓语,王玲瑶)

●盐津铺子在多品类全渠道的发展路径下成长抓手更为多元，且规模效应的积累及品类品牌的打造有望带动净利率提升。预计公司2025-2027年营收分别同比+31.2%/+24.0%/+18.7%至69.6/86.3/102.4亿元，归母净利润分别同比+32.2%/+26.8%/+21.5%至8.5/10.7/13.0亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-05-07 盐津铺子：核心品类持续放量，多渠道快速发力 (东海证券 姚星辰)

●公司魔芋、鹌鹑蛋等核心品类高速增长，各渠道持续深耕。考虑到原材料成本以及营销费用的影响，我们调整2025-2026年盈利预测，新增2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为8.47/10.46/12.71亿元(2025-2026年前值分别为8.7/10.71亿元)，对应EPS分别为3.1/3.83/4.66元(2025-2026年前值分别为3.17/3.9元)，对应当前股价PE分别为28/23/19倍，维持“买入”评级。

●2025-05-07 盐津铺子：零食销售高增，消费结构下沉 (中原证券 刘冉)

●我们预测公司2025、2026、2027年的每股收益为2.89元、3.70元和4.37元，参照5月6日收盘价87.3元，对应的市盈率分别为30.23倍、23.61倍和19.99倍，给予公司“增持”评级。

●2025-05-06 盐津铺子：2024年年报及2025年一季报点评：大单品势能提升，新渠道持续拓展 (光大证券 叶倩瑜,李嘉祺,董博文)

●我们基本维持2024-2025年归母净利润预测为8.55/10.25亿元，新增2027年归母净利润预测为12.25亿元；对应2025-2027年EPS为3.13/3.76/4.49元，当前股价对应P/E分别为29/24/20倍，公司产品策略明晰，多渠道拓展顺利，维持“买入”评级。

●2025-04-29 盐津铺子：坚定多品类、全渠道、品牌化战略，效果显著 (财信证券 黄静)

●预计公司2025-2027年营业收入分别为66.45/79.84/89.16亿元，分别同比增长25.29%/20.14%/11.67%；归母净利润分别为8.08/9.91/11.43亿元，分别同比增长26.26%/22.68%/15.34%；当前股价对应的PE分别为30/24/21倍。考虑到公司坚定战略，积极拥抱行业变化，效果明显，收入增长强劲，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2025-05-30 日辰股份：收入保持较高增长，一季度盈利改善 (中原证券 刘冉)

●我们预测公司2025、2026、2027年的每股收益为0.81元、0.98元和1.14元，参照5月29日收盘价25.96元，对应的市盈率分别为31.93倍、26.38倍和22.80倍，给予公司“增持”评级。

●2025-05-29 天味食品：季报点评：业绩承压，线上快速增长 (天风证券 张潇倩,何宇航)

●短期看，公司业绩略有承压；但全年看公司将从产品聚焦、渠道补强、品牌势能、外延增长4个方面着手力争完成全年目标，利润方面随着收入增长以及规模优势体现，利润率有望提升。长期看，公司有望补充弱势渠道，区域性单品有望贡献增长。根据25Q1财报，我们调整盈利预测，预计25-27年营收为37/41/45亿元(前值为40/45/49亿元)，同增7%/11%/10%；归母净利润为6.5/7.3/8.1亿元(前值为7.4/8.5/9.5亿元)，同增4%/12%/11%，对应PE分别为20X/18X/16X，维持“买入”评级。

●2025-05-28 莲花控股：主业增长稳健，算力业务快速扩展 (浙商证券 杨骥,杜宛泽)

●公司算力业务进展顺利，超过我们此前预期，上调此前盈利预测。预计公司25-27年实现收入分别为34.76/43.16/53.02亿元，同比增长分别为31%/24%/23%；预计实现归母净利润分别为3.10/4.14/5.42亿元，同比增长分别53%/34%/31%。预计25-27年EPS分别为0.17/0.23/0.30元，对应PE分别为36/27/21倍。考虑到公司算力业务潜力较大，伴随客户拓展持续贡献业绩，传统业务稳健，未来业绩高增业绩确定性较高，上调至买入评级。

●2025-05-28 劲仔食品：推出新品虎皮豆干，核心品类矩阵持续升级 (银河证券 刘光意)

●短期看，关注公司渠道调整节奏与高势能渠道入驻进展；长期看，公司拟由产品经营转型品牌经营，有望持续强化大单品势能，实现业绩中枢长期上行。预计2025~2027年归母净利润分别同比+15.2%/19.4%/20.0%，EPS为0.74/0.89/1.07元，对应PE为20/17/14X，公司大单品产品力无虞，进行升级后更加优秀，维持“推荐”评级。

●2025-05-27 劲仔食品：新品新渠道双轮驱动，有望实现业绩快速增长 (东兴证券 孟斯硕,王洁婷)

●我们看好公司长期在鱼制品市场的增长空间，认为公司具有持续增长的能力，预测25年公司实现销售收入增长17.4%，实现归母净利润增长14.3%，对应EPS0.74元，当前动态PE估值19.5倍。结合公司长期稳定发展预测以及当前食品板块的平均估值，给与目标估值23倍，目标价17.02元，首次覆盖给与“强烈推荐”评级。

●2025-05-27 海天味业：短期经营稳健，长期竞争力巩固 (海通证券(香港) 宋琦,闻宏伟)

●我们预计2025/2026/2027年公司收入为297/328/363亿元(25年原预测为313.8亿元)，同比+10%/+11%/+11%；归母净利润预期为70/78/86亿元(25年原预测为75.9亿元)，同比+11%/+11%/+11%，目前股价对应PE分别为36X/32X/29X。根据公司在生产规模优势、渠道掌控优势，以及股东结构，给予公司40X PE，对应目标价50.40元(原为42.8元，2024年35X PE，+18%)，维持“优于大市”评级。

●2025-05-27 安井食品：战略转向新品驱动，打造爆品成为增长抓手 (中邮证券 蔡雪昱,杨逸文)

●维持2025年-2027年营业收入预测至161.92/175.60/191.35亿元，同比+7.04%/+8.45%/+8.97%，维持2025年-2027年归母净利润预测至16.22/17.69/19.51亿元，同比+9.25%/9.05%/10.28%，对应三年EPS分别为5.53/6.03/6.65元，对应当前股价PE分别为15/14/13倍，维持“买入”评级。

●2025-05-27 立高食品：多元渠道持续拓展，经营效率稳步提升 (兴业证券 沈昊,金含)

●维持此前盈利预测，预计2025-2027年营收分别为43.47/48.50/53.40亿元，同比+13.3%/+11.6%/+10.1%，归母净利润分别为3.40/3.95/4.48亿元，同比+27.0%/+16.0%/+13.4%，EPS为2.01/2.33/2.65元；对应2025年5月26日收盘价，PE为26.6/22.9/20.2X，维持“增持”评级。

●2025-05-26 广州酒家：餐饮+食品双轮驱动，立足华南辐射全国 (东吴证券 苏铖,邓洁)

●深耕“餐饮+食品”两大核心领域，坚持工艺创新，优化产品矩阵：公司紧跟市场需求变化，持续优化产品矩阵，打造更具竞争力产品体系：全新升级月饼、速冻、端午粽等产品，同时紧跟银发经济、药食同源等市场热点，开拓“粤式轻滋补”、“粤式休闲糖水”新赛道，推出人参益智仁乌鸡汤、陈皮莲子红豆沙等产品。我们预计2025-2027年公司归母净利润为5.41/6.14/6.78亿元，同比增速分别为9.44%/13.62%/10.41%，维持“增持”评级。

●2025-05-26 洽洽食品：2024年销售增长与盈利均同比改善 (中原证券 刘冉)

●我们预测公司2025、2026、2027年的每股收益为1.58元、1.71元和1.91元，参照5月23日收盘价22.99元，对应的市盈率分别为14.59倍、13.45倍和12.06倍，给予公司“增持”评级。