泰嘉股份(002843)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-30 泰嘉股份：“AI服务器+AIPC”电源双轮驱动，AI国产自主可控中坚力量 (华鑫证券 高永豪,吕卓阳)

●预测公司2025-2027年收入分别为21.03、28.39、40.03亿元，EPS分别为0.46、0.88、1.49元，当前股价对应PE分别为53.1、27.5、16.3倍。英伟达H20进入美国限制出口名单，国内互联网大厂开启AI算力硬件设施建设元年，国产AI芯片以及服务器渗透率将逐步上升，赋能公司服务器电源业务，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2024-08-29 泰嘉股份：半年报点评：锯切主业依然稳健，期待电源业务放量 (国盛证券 张一鸣,邓宇亮)

●因为公司大功率电源业务尚处于产能爬坡阶段，产能爬坡具备一定的不确定性，并且户用光伏需求下滑较大，因此我们预计2024-2026年公司实现归母净利润1.37、2.52、3.50亿元，对应PE为23、12、9X。公司锯切业务稳步增长，雅达制造能力优秀，有望打造国内领先的电源平台型企业，维持“买入”评级。

●2024-05-03 泰嘉股份：季报点评：业绩符合预期，期待大功率电源业务顺利爬坡 (国盛证券 张一鸣,邓宇亮)

●我们预计2024-2026年公司实现归母净利润2.2、3.4、4.1亿元，对应PE为19、12、10X。公司锯切业务稳步增长，雅达制造能力优秀，有望打造国内领先的电源平台型企业，维持“买入”评级。

●2024-04-05 泰嘉股份：2023年报点评报告：大功率电源产能利用率偏低，静待电源业务经营业绩改善 (国海证券 罗琨)

●公司积极拓展海外锯切业务，海外高毛利有利于锯切业务整体盈利提升和结构优化；成功绑定大客户的订单增长以及大功率电源产线的产能释放，有望推动未来两年电源业务的快速扩张。我们预计公司2024-2026年归母净利润为2.32/3.80/4.07亿元，对应PE为19/12/11倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-04-01 泰嘉股份：2023年报点评：业绩符合预期，电源业务加速成长 (东吴证券 马天翼,鲍娴颖)

●受公司产能爬坡进度影响，我们下调对公司24-25年盈利预测，预计公司2024-2026年营收为26.3/36.1/46.8亿元(24-25年前次预测值36.2/49.2亿元)，归母净利润为2.4/3.5/4.5亿元(24-25年前次预测值3.0/4.1亿元)，对应P/E为19.8/13.6/10.6倍，考虑到公司在锯切领域龙头地位的保持以及电源市场的开拓，同时考虑到公司与客户在电源领域的良好合作关系有望带来远期增量，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:金属制品

●2025-06-05 星源卓镁：季报点评：24年业绩增长，加速镁合金海内外产能扩张 (天风证券 孙潇雅,王彬宇)

●考虑到公司25Q1归母净利润承压，前次报告盈利预测2025年实现归母净利润1.60亿，我们下调盈利预测，预计公司2025-2027年实现归母净利润0.94/1.19/1.52亿元，当前市值对应25-27年P/E40.06/31.62/24.78倍，维持“买入”评级。

●2025-06-03 铭利达：海外汽车客户迎放量元年，经营拐点或已现 (开源证券 殷晟路)

●根据开源证券的盈利预测，2025-2027年公司营业收入分别为41.58亿元、56.63亿元和72.46亿元，归母净利润分别为1.85亿元、3.90亿元和6.73亿元，对应EPS为0.46元、0.97元和1.68元/股。当前股价对应PE分别为35.8倍、17.0倍和9.8倍。首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-06-02 鸿路钢构：鸿路钢构焊接机器人效益几何？ (国盛证券 何亚轩,廖文强)

●基于最新钢价走势和宏观需求情况，我们调整预测公司2025-2027年归母净利润分别为8.7/10.4/12.5亿元，分别同增13%/20%/20%，当前股价对应PE分别为15/12/10倍。公司系钢结构制造龙头，竞争优势稳固，管理体系持续优化；25Q1订单、产量、营收、扣非吨净利均已出现向上拐点，后续有望继续受益需求修复；焊接机器人已初具规模，预计今年是效益显现元年，后续机器人降本、增产有望为公司贡献巨大业绩弹性(测算扣非吨净利较2024年有343%扩张空间)。整体看，公司今年业绩恢复趋势明确，中长期盈利扩张空间大，估值仍处低位，继续重点看好。

●2025-06-02 翔楼新材：精冲材料迈向高端化，开辟机器人第二增长极 (天风证券 孙潇雅)

●根据公司现有业务和新拓展业务情况，我们选取了斯菱股份、隆盛科技、科达利作为可比公司，根据wind一致预期，可比公司25年平均估值水平在41X，给予公司25年35XPE，目标价105.7元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-05-30 科达利：结构件龙头护城河深厚，赋能机器人崛起正当时 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为18.8/23.2/27.9亿元，同比+28%/+24%/+20%，分别对应PE为16/13/11倍。考虑公司作为结构件龙头，盈利能力稳定，且新增布局谐波减速器打造第二成长曲线，我们给予2025年25倍PE，对应目标价172元，维持“买入”评级。

●2025-05-27 震裕科技：锂电结构件盈利改善，机器人业务前景广阔 (中泰证券 曾彪,朱柏睿)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为91.14、114.54、140.51亿元，归母净利润分别为4.09、5.57、7.01亿元。根据我们预测，2025年震裕科技归母净利润4.1亿元，对应PE估值32倍，高于可比公司平均PE估值。考虑公司主业盈利能力快速改善，机器人业务已实现产品出货，增长潜力大，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-05-24 安泰科技：钨钼磁材非晶三轮驱动，核聚变打开想象空间 (招商证券 刘伟洁)

●基于公司在金属新材料领域的技术积累及市场潜力，招商证券首次覆盖给予“强烈推荐”评级。预计2025-2027年归母净利润分别为3.87亿元、4.44亿元和4.99亿元，对应市盈率34.3倍、29.9倍和26.6倍。然而，下游新能源及人工智能需求不及预期、新建项目扩产进度延迟等风险仍需关注。

●2025-05-23 山东威达：电动工具配件领先者，加速布局新能源与高端装备业务 (国信证券 王蔚祺,李全)

●首次覆盖，给予“优于大市”评级。综合绝对估值与相对估值，我们认为公司股票合理价值在13.6-15.1元之间，相对于公司目前股价有15%-27%溢价空间。我们预计公司2025-2027年归母净利润为3.37/3.73/4.10亿元，同比+12%/+11%/+10%；EPS分别为0.76/0.84/0.92元，动态PE为16/14/13倍。

●2025-05-23 祥鑫科技：盈利能力开始修复，机器人业务可期 (中信建投 许琳)

●2024年公司实现营收67.44亿元，同比+18%，归母净利润3.59亿元，同比-12%；2025年一季度公司实现营收16.36亿元，同比+4%，环比-12%，归母净利润0.86亿元，同比-29%，环比-5%。预计2025-26年公司归母净利润4.4、5.8亿元，对应PE25.7、19.5倍。

●2025-05-22 东南网架：年报点评报告：现金流仍表现优异，看好公司新能源&海外业务拓展 (天风证券 鲍荣富,王涛)

●2024年，公司全面开展光伏新能源项目，光伏施工项目走出浙江，在广州番禺、广西百色、江苏苏州区域都有项目承揽。25年初公司公告了《关于投资建设萧山(浦阳)零碳桃源里110MW农光互补光伏电站项目的公告》，该项目为公司首个大型集中式光伏电站、储能项目，采用“农光互补”模式开发建设，项目发电效益较佳、投资回报率较好，有利于公司进一步拓展新能源光伏及储能市场。考虑到去年公司订单承压，我们预计公司25-27年归母净利润为1.85、2.01、2.23亿(前值为25、26年预测为4.0、4.5亿元)，调整为“增持”评级。