贝肯能源(002828)盈利预测

◆研报摘要◆

●2019-08-26 贝肯能源：2019年半年报点评：内生战略显成效，营收爆发式增长 (川财证券 白竣天)

●得益于四川页岩气和乌克兰从无到有的增长，以及传统北疆地区的服务优势，公司营业规模取得内生的巨大突破，随着投资逐步结束，毛利率也将恢复。预计公司2019-2021年分别实现归属母公司股东净利润0.91、1.29、1.78亿元，折合EPS0.44、0.63、0.87元/股，对应PE分别为27、19、14倍，继续给予“增持”评级。

●2018-10-24 贝肯能源：2018年三季报点评：钻机逐步到位，明年业绩将创历史新高 (川财证券 白竣天)

●2018年前三季度公司新增了乌克兰、四川页岩气及南疆市场的钻井作业，传统北疆区块也迎来了冬季施工，今年业绩已经接近历史最好水平，明后年有望伴随油服景气趋势量价齐升。预计公司2018-2020年分别实现归属母公司股东净利润0.91、1.25、1.62亿元，折合EPS0.45、0.61、0.80元/股，对应PE分别为29、21、16倍，继续给予“增持”评级。

●2018-08-22 贝肯能源：2018年中报点评：建立两大根据地，区域布局基本完成 (川财证券 白竣天)

●2018年上半年公司完成了乌克兰、四川页岩气及南疆市场的布局，并将于今年开始贡献利润。预计公司2018-2020年分别实现归属母公司股东净利润0.88、1.32、1.63亿元，折合EPS0.43、0.65、0.80元/股，对应PE分别为37.0、24.6、19.9倍，继续给予“增持”评级。

●2018-04-25 贝肯能源：一季度营收翻倍，预示全年高增长 (川财证券 杨欧雯)

●2017年公司国内业务增长51%，并且再次中标乌克兰7.2亿钻井项目，拟每10股转增7股，派现1.1元。预计公司2018-2020年分别实现归属母公司股东净利润0.82、1.32、1.63亿元，折合EPS0.69、0.65、0.80元/股，对应PE分别为57.5、35.84、29.02倍，继续给予“增持”评级。

●2018-02-27 贝肯能源：2017年业绩快报点评：业务量大幅增长，长期持续看好 (川财证券 邱瀚萱)

●2017年公司新签2个非新疆地域的订单，共计5.29亿元，其中乌克兰项目已经准备完成，四川页岩气钻井项目将在春节后开工，预计公司2018-2019年分别实现归属母公司股东净利润0.91、1.14亿元，折合EPS0.78、0.97元/股，对应PE分别为28.05、22.55倍，继续给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:开采辅助

●2025-11-25 金诚信：铜矿产销量再进一步，助力营收净利高增 (华鑫证券 傅鸿浩,杜飞)

●我们预测公司2025-2027年营业收入分别为129.60、143.53、155.87亿元，归母净利润分别为23.92、28.77、31.97亿元，当前股价对应PE分别为15.7、13.1、11.8倍。公司铜矿项目持续放量，铜价中枢进一步上移。因此维持“买入”投资评级。

●2025-11-06 广东宏大：2025年三季报点评：Q3业绩承压不改长期增长趋势，军工转型持续推进 (太平洋证券 王亮,王海涛)

●报告指出，广东宏大作为中国第一家矿山民爆一体化服务上市公司，矿服和炸药主业稳步增长，军工转型成为未来第二增长曲线的重要支撑。预计公司2025-2027年EPS分别为1.45元、1.69元、1.9元，市盈率分别为29.26倍、24.97倍、22.28倍，维持“买入”评级。

●2025-11-05 金诚信：矿服业务改善，自有铜矿逐步放量 (中泰证券 陈凯丽,安永超)

●由于铜价上涨，预计公司2025-2027年归母净利润分别为24.71/27.98/34.29亿元(前值24.24/27.33/33.48亿元)，目前股价为62.22元，对应PE分别为16/14/11倍，维持公司“买入”评级

●2025-11-04 广东宏大：2025年三季报点评：矿服民爆主业稳健，防务装备成长提速 (西南证券 钱伟伦,甄理)

●公司是国内矿山民爆一体化服务领域的龙头企业，随着行业整合持续推进，民爆行业有望向龙头集中，叠加公司防务板块的贡献，看好公司长期成长。我们预计未来三年归母净利润复合增长率为22.08%，给予2025年37倍PE，目标价51.43元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-11-01 博迈科：季报点评：新签FPSO订单有望贡献业绩增量 (华泰证券 倪正洋,杨云逍)

●公司作为FPSO模块领域龙头，有望充分受益于融资环境改善后FPSO储备项目的加速释放，持续承接模块及总装类高价值订单，我们维持预测公司25-27年归母净利润为0.91/1.49/3.30亿元，对应25-27年BPS分别为11.51/11.79/12.71元。可比公司2026年iFind一致预期PB均值为1.4倍，，给予公司26年1.4倍PB，对应目标价为16.51元(前值17.27元，对应25年PB1.5倍)。

●2025-10-31 中曼石油：原油价格下跌影响业绩，长期关注海外项目进展 (国信证券 杨林,董丙旭)

●公司在传统油服板块盈利能力将保持稳定，未来公司营收、净利润主要增量将来自原油增储上产。伴随国内温宿区块、海外坚戈区块、岸边区块的产量持续增长，伊拉克两大区块投入开发建设，公司原油产量有望保持增长。考虑到原油价格回调，我们谨慎下调公司2025-2026年的盈利预测，并新增2027年公司盈利预测，预计公司2025-2027年营业收入分别为37.41/41.43/45.09亿元(2025-2026年前值为52.6/63.2亿元)，归母净利润分别为6.10/6.71/8.10亿元(2025-2026年前值为11.7/15.3亿元)，维持“优于大市”评级。

●2025-10-31 金诚信：矿铜产量弹性释放，矿服业务稳定发展 (东兴证券 张天丰)

●公司成长性将受益于矿业资本开支景气周期、矿服项目的持续扩张及自身矿山项目的逐步释放。东兴证券预计公司2025-2027年营业收入分别为130.32亿元、149.91亿元、170.52亿元，归母净利润分别为23.36亿元、28.15亿元和32.94亿元，对应PE分别为18.06X、14.99X和12.81X，维持“推荐”评级。

●2025-10-31 中海油服：Q3公司利润同环比增长，海外钻井业务持续向好 (信达证券 刘红光,胡晓艺)

●我们预测公司2025-2027年归母净利润分别为41.88、45.11和48.70亿元，同比增速分别为33.5%、7.7%、8.0%，EPS(摊薄)分别为0.88、0.95和1.02元/股，按照2025年10月31日收盘价对应的PE分别为16.39、15.22和14.10倍。我们认为，考虑到公司未来持续海外拓展和国内工作量托底，2025-2027年公司业绩有望持续增长，维持对公司的“买入”评级。

●2025-10-31 中曼石油：Q3利润环比改善，海外新项目稳步推进 (信达证券 刘红光,胡晓艺)

●维持对中曼石油的“买入”评级，预测公司2025-2027年归母净利润分别为5.96亿元、7.33亿元和9.87亿元，对应EPS分别为1.29元、1.59元和2.13元。按照2025年10月31日收盘价计算，公司PE分别为16.26倍、13.22倍和9.82倍，PB分别为2.17倍、1.92倍和1.64倍。考虑到油气产量快速增长的潜力，分析师认为公司2026-2027年有望保持良好业绩。

●2025-10-31 中海油服：季报点评：钻井平台业务效益显著提升 (华泰证券 倪正洋,杨云逍)

●我们维持预计公司25-27年归母净利润为41.72/49.28/56.42亿元，对应EPS分别为0.87/1.03/1.18元。可比公司2026年iFind一致预期PE为11倍，考虑到公司作为海上油气装备行业龙头，业务布局优化下油田技术业务稳步增长，且受益于深海科技领域的持续拓展，应享有一定估值溢价，给予公司26年A股15倍PE，对应A股目标价为16.05元（前值17.40元，对应25年PE20倍）。参考过去1个月公司H/A股估值折价率均值约46%，给予公司26年H股7倍PE，港元汇率取0.92，对应H股目标价8.16港元（前值10.41港元，对应25年PE11倍）。