江阴银行(002807)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-11-03 江阴银行：季报点评：信贷增长较快，资产质量改善 (国联证券 刘雨辰)

●考虑到短期内公司资产端收益率仍有下行压力，我们预计公司2023-2025年营业收入分别为38.64、41.84、46.51亿元(原值为41.67、46.08、50.27亿元)，同比增速分别为2.24%、8.26%、11.18%，3年CAGR为7.16%；归母净利润分别为18.40、20.74、22.91亿元(原值为18.12、20.82、23.60亿元)，同比增速分别为13.86%、12.74%、10.42%，3年CAGR为12.33%。鉴于公司公司显著的区位优势与强大的业务韧性，我们维持目标价为5.66元，维持为“买入”评级。

●2023-11-01 江阴银行：业绩增速稳定，息差下降 (招商证券 邵春雨)

●江阴银行“普惠、小微、零售”三驾马车并行，3Q23息差下降，拨备水平下降，资产质量稳定。我们预计公司23/24年盈利增速为15.4%/14.6%，给予其0.60倍23EP/B的目标估值，对应4.35元/股，维持“强烈推荐”评级。

●2023-08-31 江阴银行：2023年中报点评：异地扩张稳步推进，降本增效成果显现 (光大证券 王一峰)

●考虑到市场融资需求尚未恢复，贷款利率下行趋势难改，我们调整江阴银行2023-25年EPS分别为0.85、0.98、1.14元(前值0.9、1.07、1.26元)，当前股价对应PB估值分别为0.51、0.46、0.42倍，对应PE估值分别为4.37、3.78、3.25倍，维持“增持”评级。

●2023-08-28 江阴银行：息差上升，拨备水平提升 (招商证券 邵春雨)

●江阴银行“普惠、小微、零售”三驾马车并行，1H23息差逆势上升，拨备水平提升。我们预计公司23/24年盈利增速为15.4%/14.6%，给予其0.66倍23E P/B的目标估值。对应4.78元/股，维持“强烈推荐”评级。

●2023-08-28 江阴银行：半年报点评：降本增效支撑息差逆势提升 (国联证券 刘雨辰)

●我们预计公司2023-2025年营业收入分别为41.67、46.08、50.27亿元，同比增速分别为10.24%、10.57%、9.10%，3年CAGR为9.97%。归母净利润分别为18.12、20.82、23.60亿元，同比增速分别为12.15%、14.89%、13.35%，3年CAGR为13.46%。鉴于公司显著的区位优势与强大的业务韧性，参照可比公司估值，我们给予公司2023年0.78倍PB，目标价5.66元，维持为“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:银行类

●2023-11-05 江苏金租：季报点评：净利差同比扩大，不良率维持低位 (海通证券 孙婷,曹锟)

●江苏金租作为A股稀缺的金融租赁标的，坚定实施零售战略，金融科技赋能业务发展，特色“厂商租赁”模式兼顾客户拓展与风险防控，看好公司未来发展空间与净利差优势。同时上市以来公司分红率均在40%以上，2022年股息率达6.4%。参考可比公司，我们给予公司1.3-1.4x2023E PB，得到合理价值区间5.38-5.79元，当前股价对应1.1x2023E PB，维持“优于大市”评级。

●2023-11-04 民生银行：3Q23业绩改善，资产质量好转 (招商证券 廖志明)

●23Q3民生银行零售客户数达1.28亿户，零售AUM达2.71万亿元，零售客户基础较好。由于当前估值低，经营业绩或将好转，我们上调民生银行评级至“强烈推荐”；给与0.4倍23年PB目标估值，对应目标价4.85元。

●2023-11-03 光大银行：扩表速度加快，资本进一步夯实 (信达证券 王舫朝,张晓辉,廖紫苑)

●光大银行积极推动公私业务综合发展，聚焦财富管理业务，零售AUM规模扩张加速，资本指标持续改善，资产质量有望稳健向好，我们预计光大银行2023-2025年归母净利润增速分别为0.80%、6.33%、7.92%。

●2023-11-03 光大银行：盈利略缓，战略积极 (中银证券 林媛媛)

●根据公司季报，我们调整公司盈利预测，2023至2025年EPS0.70/0.71/0.75元，目前股价对应2023/2024年PB为0.39x/0.35x，维持增持评级。

●2023-11-03 沪农商行：2023年三季报点评：利润与规模均保持较快增长 (国信证券 王剑,陈俊良)

●根据三季报数据，我们保持盈利预测不变，预计公司2023-2025年归母净利润127.08/142.07/152.89亿元，同比增速15.8/11.8/7.6%；摊薄EPS为1.32/1.47/1.59元；当前股价对应PE为4.5/4.0/3.7x，PB为0.51/0.47/0.43x，维持“增持”评级。

●2023-11-03 光大银行：利润增速基本保持稳定 (万联证券 郭懿)

●综合考虑市场环境以及公司业务结构的调整以及推进，我们预计2023/24/25年归母净利润分别为457.64亿元/462.47亿元/484.06亿元，同比增速分别2.14%、1.05%和4.67%。按照光大银行A股11月2日收盘价2.98元，对应2023年和2024年的PB估值为0.39倍和0.36倍，维持增持评级。

●2023-11-02 宁波银行：规模延续良好增长势头，资产质量优异 (东海证券 王鸿行)

●预计2023-2025年营业收入分别为627.82、682.35与756.11亿元(原预测626.24、696.08与787.09亿元)，归母净利润分别为257.82、294.20与329.17亿元(原预测264.29、305.98与358.34亿元)。行业层面，重点领域风险化解持续推进、宏观经济处于底部，银行业经营压力有望缓解；公司层面，宁波银行专业经营能力突出，相对优势明显，当前公司相对估值位于低位。基于以上，维持公司“买入”投资评级。

●2023-11-02 厦门银行：规模增长修复，资本优势强化 (中银证券 林媛媛)

●根据季报调整公司盈利预测，公司2023年EPS保持1.07元不变，2024//2025年EPS调整至1.15/1.20元，2023/2024年PB为0.59x/0.52x，维持增持评级。

●2023-11-02 瑞丰银行：利润增速保持稳定 (万联证券 郭懿)

●瑞丰银行坚持“支农支小，服务社区”定位，采用业务创新，模式创新，数字化以及参股等多种方式不断的拓展服务范围，使得规模保持较快增长。当前受下游需求疲弱等因素影响，规模扩张略有放缓，净息差环比下行，根据最新财报数据，我们调整了2023年-2025年的盈利预测，归母净利润分别为17.87亿元/20.20亿元和23.43亿元(调整前为18.14亿元/21.12亿元/24.65亿元)。当前股价对应的2023-2024年的PB估值分别为0.61倍和0.55倍，维持公司增持评级。

●2023-11-02 浦发银行：2023年三季报点评：继续夯实基础 (浙商证券 梁凤洁,陈建宇)

●23Q1-3浦发银行夯实经营基础，息差逆势企稳。预计2023-2025年归母净利润同比增长-30.45%/0.01%/4.51%，对应BPS20.79/21.61/22.49元。现价对应2023年PB估值0.33倍。目标价9.06元/股，对应2023年PB0.44倍，现价空间31%。