江阴银行(002807)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-21 江阴银行：债市浮盈兑现，营收增速提升 (招商证券 王先爽,文雪阳)

●基于江阴银行区域优势明显、规模持续扩张以及资产质量优异的特点，报告对其维持“强烈推荐”评级。公司核心一级资本充足率较高，自由现金流充裕，具备长期价值投资潜力。然而，投资者需警惕经济下行超预期、宏观政策力度不足以及存款竞争加剧等潜在风险。

●2025-04-01 江阴银行：2024年年报点评：全年息差逆势走阔，营收盈利增长提速 (光大证券 王一峰,赵晨阳)

●结合公司2024年年报情况，我们调整江阴银行2025-2026年EPS预测为0.86、0.89元(前值为0.97、1.07元)，新增2027年EPS预测0.91元，当前股价对应PB估值分别为0.54、0.5、0.47倍，对应PE估值分别为5.17、5.01、4.89倍，维持“增持”评级。

●2025-03-31 江阴银行：净息差边际回升，资产质量改善 (国联民生证券 刘雨辰,陈昌涛)

●鉴于当前仍有降息压力，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为41/44/46亿元，同比分别+4.43%/+5.83%/+6.15%，3年CAGR为5.47%；归母净利润分别为22/24/27亿元，同比分别+9.48%/+9.41%/+9.77%，3年CAGR为9.55%。公司区位优势显著，维持“买入”评级。

●2025-03-30 江阴银行：息差上，不良下 (招商证券 王先爽,戴甜甜)

●江阴银行披露2024年度报告。24A营业收入、PPOP、归母利润同比增速分别为2.51%、-4.80%、7.88%，增速分别较24Q1-3变动+1.18pct、+0.74pct、+1.08pct，业绩增速边际回升。累计业绩驱动上，规模、中收增长、拨备计提、成本收入比下降、少数股东损益下降形成正贡献，而息差收窄和有效税率上升形成负贡献。公司区域优势明显，规模持续扩张，业绩表现较好，息差平稳。公司核心一级资本充足率高，自由资本流充裕，资产质量优异，值得价值投资。

●2024-11-14 江阴银行：不良贷款率显著下行 (招商证券 王先爽,邵春雨,文雪阳,戴甜甜)

●江阴银行资产质量稳健，拨备较高，三季报息差略有下滑，业绩增速有所下降，但区域优势下资产质量依然较好，我们维持“强烈推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:银行类

●2025-04-27 长沙银行：24A暨25Q1财报点评：盈利平稳，规模高增 (浙商证券 梁凤洁,周源)

●预计2025-2027年长沙银行归母净利润同比增长4.10%/4.54%/5.28%，对应BPS17.97/19.57/21.27元。截至2025年4月25日收盘，现价对应2025-2027年PB0.52/0.48/0.44倍。目标价11.68元/股，对应2025年PB0.65倍，现价空间24%，维持“买入”评级。

●2025-04-27 光大银行：季报点评：信贷投放同比多增，息差降幅或有收窄 (国盛证券 马婷婷,陈惠琴)

●光大银行披露2025年一季报，2025年一季度实现营收331亿元，同比下降4.06%，归母净利润125亿元，同比增长0.31%。2025Q1末不良率、拨备覆盖率分别为1.25%、174.44%，较上年末分别持平、下降6.2pc。光大银行25Q1息差降幅收窄，手续费收入增长。从中长期看，未来零售需求复苏、财富管理业务回暖下业绩有望表现出较好弹性，维持前次“买入”评级。

●2025-04-27 长沙银行：季报点评：2024年分红比例提升，25Q1信贷投放靠前发力 (国盛证券 马婷婷,陈惠琴)

●长沙银行作为湖南省最大城商行，扎根本土，随当地区域发展，对公、县域、零售等业务仍有广阔空间，预计2025-2027年实现归母净利润82.16/86.95/94.60亿，对应增速4.97%/5.83%/8.80%，维持“买入”评级。

●2025-04-27 上海银行：详解上海银行2024年报&2025一季报：业绩稳健，风险改善，息差韧性强 (中泰证券 戴志锋,邓美君,杨超伦)

●2025E、2026E、2027E PB0.61X/0.55X/0.51X；PE6.23X/5.93X/5.70X。上海银行扎根上海，深耕长三角、粤港澳、京津冀等国家战略区域经济发展，区位优势显著，风险逐步改善，业绩增长稳定。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-04-26 齐鲁银行：2024年报&2025一季报点评：业绩表现持续不俗，Q1开启扩表新篇章 (信达证券 张晓辉)

●信达证券预计，2025-2027年齐鲁银行归母净利润增速分别为17.65%、18.01%、17.99%，EPS分别为1.21元、1.43元、1.69元。基于其稳健的业绩增长、资产质量改善以及区域市场优势，维持“增持”评级。但需关注业务转型、监管政策变化及经济增速下行可能带来的风险。

●2025-04-26 常熟银行：2025年一季报点评：微贷阶段性承压不改长期高成长属性 (国信证券 王剑,田维韦)

●维持2025-2027年归母净利润至44/52/62亿元的预测，对应同比增速为15.7%/18.1%/18.4%，当前股价对应2025-2027年PB值为0.68x/0.60x/0.52x。当前经济复苏缓慢，微贷阶段性承压。但继续看好公司中长期投资价值，公司小微模式竞争力强，且网点在江苏布局比较全面，加上村镇银行进一步打开其省外扩张空间，未来公司的成长性明显好于同业，维持“优于大市”评级。

●2025-04-26 重庆银行：开门红超预期 (招商证券 王先爽,文雪阳)

●公司聚焦成渝地区双城经济圈建设、西部陆海新通道建设等区域发展重大战略和“五篇大文章”、现代制造、乡村振兴等实体经济重点领域，积极支持实体，是目前市场为数不多的高增长扩表标的。公司同时加大财富管理等轻资本业务的布局，取得了一定成效，资产质量也在化债等政策作用下持续改善，整体经营稳健，建议积极关注。

●2025-04-26 常熟银行：季报点评：资产质量保持稳健，活期存款占比提升 (国盛证券 马婷婷,陈惠琴)

●常熟银行具有稀缺“成长”属性，基本面来看，资产质量保持稳健、拨备安全垫较高，未来业绩有望持续高增，预计2025-2027年归母净利润分别为43/48/53亿元，同比增长12.22%/11.70%/10.17%。维持“买入”评级。

●2025-04-26 常熟银行：万事俱备，只待东风 (中信建投 马鲲鹏,李晨)

●常熟银行1Q25营收、利润均保持双位数增长。信贷需求偏弱下公司适当放缓规模增速，但经营贷仍保持小幅增长，体现常熟银行做小做散、主动深挖客户需求的能力。随着经济复苏预期更加明确，带动小微客群需求修复，常熟银行信贷投放仍有较大增量空间。资产端压力下净息差继续收窄，但存款端成本的持续优化能够有力托底息差。预计2025年常熟银行仍能够保持大个位数营收增长和双位数利润释放。预计2025、2026、2027年营收增速为8.6%、9.4%、9.5%，利润增速为14.0%、15.3%、15.6%。当前常熟银行股价仅对应0.68倍25年PB。常熟银行基本面持续领先同业，当前估值与其优异基本面明显不匹配。主要是当前股息率投资逻辑下，常熟银行因分红率和股息率较低而被压制估值。一旦未来分红率出现积极变化，常熟银行估值修复空间巨大，维持买入评级和银行板块首推。

●2025-04-26 常熟银行：2025年一季报点评：营收韧性强，非息贡献升 (光大证券 王一峰,赵晨阳)

●常熟银行作为江浙地区优质农商行，坚持“向下、向偏、向小、向信用”的发展方向，独具一格的MCP移动信贷展业模式+扎实信用风险管控基础+异地展业牌照优势共筑公司在小微业务护城河。近年来“普惠金融+大零售转型”并驾齐驱，零售小微业务增长动能强。考虑到目前有效融资需求尚未实质性转暖，部分民营小微、个体工商户经营景气度较低，信贷需求增长节奏有所放缓，定价承压运行。我们维持公司2025-27年EPS预测1.41、1.56、1.65元，当前股价对应PB估值分别为0.68、0.6、0.54倍，对应PE估值分别为5.15、4.65、4.39倍，维持“买入”评级。