可立克(002782)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-01-27 可立克：磁性元件头部企业强化海外布局，积极布局固态变压器领域 (国信证券 王蔚祺,王晓声)

●公司磁性元件业务将持续受益于全球新能源车、储能、服务器行业景气度，同时公司持续推动海外本土化布局，加快出海步伐。公司在中高频变压器方面具有技术和客户优势，目前积极布局固态变压器领域应用。首次覆盖，给予“优于大市”评级。预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.35/4.40/5.99亿元，同比增长45.5%/31.3%/36.3%。通过多角度估值，预计股票合理价值在31.03-33.17元之间，相对于公司目前股价有38%-48%溢价空间。

●2024-11-05 可立克：2024年三季度报告点评：Q3收入稳健增长，磁性元件深化布局 (德邦证券 陈蓉芳,张威震)

●考虑到公司光伏储能业务所在行业竞争压力有所加大，我们调整公司2024至2026年营业收入预测至46.78亿元/52.13亿元/59.61亿元，调整公司归母净利润预测至1.81亿元/2.75亿元/3.73亿元，以11月04日收盘价计算，对应2024至2026年PE分别为33.35倍/21.90倍/16.15倍，维持“买入”评级。

●2024-04-28 可立克：2024年第一季度报告点评：Q1盈利能力同比回升，磁性元件业务有望持续高增长 (德邦证券 陈蓉芳)

●我们调整公司2024至2026年营业收入预测至58.22亿元/72.18亿元/87.74亿元，调整公司归母净利润预测至2.39亿元/4.18亿元/5.94亿元，以4月26日收盘价计算，对应2024至2026年PE分别为22.72倍/12.99倍/9.14倍，维持“买入”评级。

●2024-03-29 可立克：23年营收实现高速增长，新能源汽车驱动业务成长 (长城证券 邹兰兰)

●下调盈利预测，维持“买入”评级：公司主要从事电子变压器和电感等磁性元件以及电源适配器、动力电池充电器和定制电源等开关电源产品的开发、生产和销售。公司产品已广泛应用于工业控制、光伏储能、新能源汽车、消费电子等多个行业。2023年，公司汽车电子、光伏储能、充电桩等业务发展态势向好，对车载产品市场的拓展进展顺利。随着新能源汽车、储能、光伏逆变器、汽车充电桩、人形机器人等新兴应用领域的兴起以及5G、5.5G、AI服务器、电子设备等产品的不断普及和迭代，磁性元件市场需求呈现增长态势，公司磁性元件产品有望受益，公司业绩增长空间有望进一步打开。考虑到公司磁性元件产品下游所处的光伏市场仍面临一定压力，我们下调了盈利预测，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.46亿元、3.48亿元、4.51亿元，EPS分别为0.50、0.71、0.91元/股，PE分别为22X、15X、12X。

●2023-10-27 可立克：2023年三季报点评：23Q3营收稳健增长，并表海光协同共进 (德邦证券 陈海进,陈蓉芳)

●受下游需求较为疲软影响，我们调整公司2023-2025收入预期为51.80/66.11/82.96亿元，调整归母净利润为2.11/3.21/4.55亿元，以10月27日市值对应PE分别为33/22/15倍。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-03-30 三环集团：25年业绩稳健增长，MLCC业务拓展顺利 (中泰证券 王芳,刘博文)

●考虑到行业景气度回升，我们预计公司2026/2027/2028年归母净利润分别为36.42/45.05/54.67亿元(此前预计公司2026/2027年归母净利润分别为35.13/42.33亿元)，按照2026/3/29收盘价，PE为28.9/23.3/19.2倍，维持“买入”评级。

●2026-03-30 东山精密：光模块与高端PCB双轮驱动AI基建新龙头 (东吴证券 陈海进)

●我们预测公司2025-2027年营业收入417.42/720.62/951.33亿元，增速分别为13.52%/72.64%/32.02%，归母净利润15.52/69.57/124.55亿元，同比增速分别为42.99%/348.19%/79.01%。考虑到公司同时具备PCB、光芯片和光模块能力，在高增长数据中心市场拥有较强竞争力，首次覆盖，给予"买入"评级。

●2026-03-30 思特威：2025年报点评：高端产品矩阵完善，构建“3+AI”发展战略 (国海证券 傅麒丞)

●思特威是全球领先CMOS图像传感器制造商，坚持“智慧安防+智能手机+汽车电子”三足鼎立的发展战略；未来有望受益于CMOS图像传感器技术水平的提升、新兴应用场景的不断涌现以及AI应用的增长。我们预计公司2026-2028年营收分别为122.27、150.71、181.68亿元，同比分别+35%、+23%、+21%，归母净利润分别为14.98、20.05、24.26亿元，同比分别+50%、+34%、+21%，对应PE分别为21、16、13倍，维持“买入”评级。

●2026-03-30 光迅科技：打造AI全栈光互连解决方案，持续加码核心能力建设 (华鑫证券 庄宇,张璐)

●预测公司2025-2027年收入分别为117.57、156.87、196.15亿元，EPS分别为1.35、1.90、2.48元，当前股价对应PE分别为63、44、34倍，受益于光通信产业迅猛发展，公司持续加码核心能力建设，重点布局下一代前沿高速光互联技术和产品，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2026-03-29 华勤技术：3+N+3智能产品平台战略成效显著，营收利润双增长 (太平洋证券 孙远峰,张世杰,李珏晗)

●预计2026-2028年营业总收入分别为2055.92、2409.37、2800.24亿元，同比增速分别为19.92%、17.19%、16.22%：归母净利润分别为50.67、63.11、75.62亿元，同比增速分别为24.98%、24.54%、19.84%，对应26-28年PE分别为17X、14X、11X，维持“买入”评级。

●2026-03-29 漫步者：海外市场突破，内销有待AI能力提升 (银河证券 何伟,高峰,刘立思,杨策,陆思源)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为30.2/32.5/34.6亿元，分别同比+8.1%/+7.5%/+6.3%，归母净利润4.7/5.1/5.6亿元，分别同比+9.0%/+8.8%/+9.3%，EPS分别为0.53/0.58/0.63元每股，当前股价对应20.5/18.8/17.2x P/E，维持“推荐”评级。

●2026-03-29 天岳先进：围绕“市场份额”与“技术进步”推进经营 (财通证券 唐佳,吴姣晨)

●我们预计公司2026-2028年实现营收20.10/25.29/31.01亿元，归母净利润0.68/2.00/4.27亿元。对应PE分别为558.3/189.5/88.7倍，维持“增持”评级。

●2026-03-29 三环集团：2025年报点评：主业多点放量，SOFC大时代将至 (国海证券 董伯骏,李永磊,李明明)

●基于审慎性原则，暂不考虑公司拟发行H股事项影响，预计公司2026/2027/2028年营业收入分别为123.74、157.72、196.26亿元，归母净利润分别为36.79、46.22、62.46亿元，对应PE分别为29、23、17倍，考虑公司主业多点放量，有望率先受益于SOFC商业化，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-03-29 广合科技：算力浪潮驱动业绩高增，全球化布局开启新篇 (财通证券 唐佳,吴姣晨)

●我们预计公司2026-2028年实现营收84.19/124.23/175.87亿元，归母净利润18.78/29.77/43.78亿元。对应PE分别为28.9/18.2/12.4倍，维持“增持”评级。

●2026-03-29 恒玄科技：年报点评：25年智能硬件收入大幅增长 (华泰证券 郭龙飞,张皓怡,林文富,汤仕翯)

●考虑到上游涨价对消费电子需求的影响，以及BES6100系列大规模量产销售将从2027年开始，华泰证券下调了公司2026年和2027年的营收和净利润预测。预计公司2026-2028年营收分别为38.83亿元、51.25亿元和65.90亿元，归母净利润分别为6.88亿元、10.90亿元和15.94亿元。基于对公司未来发展的看好，维持“增持”评级，目标价调整为206元。