国光股份(002749)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-03-27 国光股份：2024年年报点评：营收及利润稳健增长，作物全程方案推广加速 (国信证券 杨林)

●我们小幅调整公司2025/2026年盈利预测并新增2027年盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润分别为4.43/5.14/5.56亿元(2025/2026年原值为4.30/5.01亿元)，EPS为0.95/1.10/1.19元，对应当前股价PE为15.1/13.0/12.0X，维持“优于大市”评级。

●2025-03-27 国光股份：2024年年报点评：业绩创新高，多个区域营收实现高速增长 (民生证券 刘海荣,李家豪)

●国光股份作为植物生长调节剂领军企业，凭借技术、渠道与登记证优势，在大田蓝海市场及海外布局中成长潜力十足，预计2025-2027年归母净利润为4.44/5.24/6.36亿元，对应PE为15x/13x/11x(按2025年3月26日收盘价)，维持“推荐”评级。

●2025-03-27 国光股份：2024年年报点评：24年毛利率显著提升，关注作物全程解决方案推广进展 (光大证券 赵乃迪,周家诺)

●2024年，公司植物生长调节剂、杀菌剂、水溶肥等核心产品销量稳步增长，公司整体毛利率显著提升，业绩符合预期。我们维持公司2025-2026年盈利预测，新增2027年盈利预测。预计2025-2027年公司归母净利润分别为4.28/5.26/6.34亿元，维持“增持”评级。

●2025-02-25 国光股份：“一号文件”首提农业新质生产力，植调剂增产应用大有可为 (民生证券 刘海荣,李家豪)

●国光股份是国内植物生长调节剂龙头企业，公司积极布局大田作物蓝海市场，公司大田领域收入有望快速增长，带动整体业绩继续高增长。我们预计公司2024-2026年将实现归母净利润3.74、4.65、5.78亿元，现价(2025年2月24日)对应PE分别为17x、13x、11x，维持“推荐”评级。

●2025-01-07 国光股份：植物生长调节剂行业龙头，作物全程方案发展空间广阔 (国信证券 杨林)

●我们预计2024-2026年公司归母净利润为3.65/4.30/5.01亿元，摊薄EPS为0.84/0.99/1.15元，当前股价对应PE为16.6/14.1/12.1x。综合绝对及相对估值，我们认为公司股票合理估值区间在15.96-17.64元之间，2024年EPS对应动态市盈率为19-21X，相对于公司目前股价(14.25元)有12%-23.79%的溢价空间。首次覆盖，给予“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2025-03-28 扬农化工：下行周期砥砺前行，穿越周期静待曙光 (中泰证券 孙颖,王鹏)

●基于农化行业复苏节奏较预期缓慢，我们调整盈利预测同时新增27年预测，我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为13.78、16.14、17.18亿元(前次预测25-26年为15.49、19.25亿)，对应PE分别为16.4、14.0、13.2倍。维持“买入”评级。

●2025-03-28 三维化学：全年业绩符合预期，分红比例大幅提升 (德邦证券 王华炳)

●3月26日，公司发布2024年年报。2024年公司营收25.54亿元，同比-3.9%；归母净利润2.63亿元，同比-6.9%；扣非归母净利润2.70亿元，同比-2.4%。Q4营收8.61亿元，同比+29.5%，环比+28.9%；归母净利润1.17亿元，同比+39.3%，环比+89.7%；扣非归母净利润1.24亿元，同比+57.3%，环比+102.2%。我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为4.16、5.24、6.56亿元，同比+58.5%、+25.9%、25.2%，对应EPS分别为0.64、0.81、1.01元。维持公司“买入”评级。

●2025-03-27 三维化学：年报点评报告：Q4业绩显著提速，分红率大幅提升表现亮眼 (国盛证券 何亚轩,杨义韬,程龙戈)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.0/5.5/7.5亿元，同比增长53%/38%/36%，EPS分别为0.62/0.85/1.16元/股，当前股价对应PE分别为14/10/7.5倍，维持“买入”评级。

●2025-03-27 三维化学：Q4业绩较快增长，分红率大幅提升 (财通证券 毕春晖)

●公司3月26日公告2024年实现营收25.54亿元同降3.88%；归母净利润2.63亿元同降6.92%；实现扣非归母净利润2.67亿元同降2.40%。预计公司2025-2027年实现营收30.09/37.41/43.92亿元，归母净利润3.99/5.17/6.28亿元。对应PE为14.24/11.00/9.05倍，维持“增持”评级。

●2025-03-27 卫星化学：年报点评报告：业绩延续强势，市值跃升渐近 (国盛证券 杨义韬)

●实现营业收入456.48亿元，同比+10.03%；归母净利润60.72亿元，同比+26.77%；扣非归母净利润60.48亿元，同比+29.45%；我们看好公司强成长性，预计公司2025-2027年归母净利润分别为73.97/89.79/110.22亿元；对应PE分别为10/8/7倍。维持“买入”评级。

●2025-03-27 国泰集团：区域民爆龙头多元化布局，下游需求牵引助力腾飞 (天风证券 王泽宇,唐婕)

●综合公司各业务发展形式，以及下游需求政策以及基建工程规划，我们假设公司民爆一体化业务基本盘规模得到可观扩张，公司军工新材料业务及其他业务发展持续较快。在此假设下预测2024-2026年公司净利润分别为3.20亿元、3.96亿元和5.04亿元，对应EPS分别为0.51元/股、0.64元/股、0.81元/股。对应目前PE为24.67、19.92、15.63倍，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-03-27 云天化：年报点评：磷化工景气提升推动业绩增长，资源优势保障长期发展 (中原证券 顾敏豪)

●预计公司2025、2026年EPS为3.06元和3.26元，以3月26日收盘价23.52元计算，PE分别为7.68倍和7.21倍。考虑到公司的发展前景与资源优势，维持公司“买入”的投资评级。

●2025-03-27 中盐化工：年报点评：24年纯碱景气承压，静待下游复苏 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●考虑纯碱/PVC等产品景气仍偏弱，我们预测公司25-27年归母净利润为8.9/10.7/13.2亿元(25-26年的前值为12.2/15.0亿元，下调幅度-13%/-12%)，对应EPS为0.60/0.73/0.90元。结合可比公司25年Wind一致预期平均12xPE，考虑公司在盐化工领域的规模优势，给予公司25年14xPE，目标价8.40元(前值为9.96元，对应25年12xPE)，维持“增持”评级。

●2025-03-27 三维化学：年报点评报告：现金分红比例近100%，25年有望迎来业绩集中兑现 (天风证券 鲍荣富,王涛,任嘉禹)

●公司在手订单充裕，我们看好中长期成长性，考虑到新项目达产后可能贡献的潜在业绩增量，预计公司25-27年归母净利润为3.8、4.9、5.9亿元(25-26年前值为2.8、3.1亿元)，同比分别+45%、+28%、+21%，对应PE分别为15、12、10倍，维持“买入”评级。

●2025-03-27 卫星化学：主要产品产销量实现增长，轻烃项目投产助力公司2024年业绩增长 (华鑫证券 张伟保,傅鸿浩)

●公司化学品新产能有望快速释放，业绩增长预期强，预测公司2025-2027年归母净利润分别为69.47、89.63、114.28亿元，当前股价对应PE分别为10.5、8.1、6.4倍，维持“买入”投资评级。