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宏良股份(002720)盈利预测

 
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◆盈利预测(元)◆◇更新时间:2014-09-01◇
◆研报摘要◆ 

●2014-01-15 宏良股份:一家传统的皮革生产企业(国金证券 张斌)


●公司作为皮革行业的龙头企业,具有一定市场竞争优势,但也受到市场减速的冲击,在净利润保持较高增长同时,财务指标不尽如人意。我们认为随着上市募集资金到位,对公司保持行业龙头地位、保持竞争力是有帮助的;预计公司13-15年净利润分别为1.77亿元、2.12亿元和1.67亿元,参考制造类纺企估值,认为上市后合理价格在14.32-17.18元之间。


●2014-01-15 宏良股份:国内女鞋牛皮鞋面革龙头企业(长江证券 雷玉,王冯)


●公司09年至12年营业收入和净利润快速增长,复合增长率分别为45.52%和54.82%。公司能快速成长也得益于公司在产业布局区位、技术研发、生态环保和资源方面的优势。我们对公司2013-2015年的盈利预测为1.13,1.45和1.76元,参考类似公司估值,公司合理估值在11-13倍,合理股价区间为15.95元-18.85元。


●2014-01-15 宏良股份:领先的鞋面革制造企业(上海证券 张凤展)


●我们预测公司2013-2015年的净利润分别为1.76亿元、2.29亿元、3.07亿元。参照行业平均水平,给予公司2013年15-18倍估值,公司市值26.4-31.68亿。本次公司拟公开发行新股不超过1,840万股,公司股东拟公开发售股份不超过3,400万股,按照发行后股本(假设新增发行1840万股)计算,我们预测公司2013-2015年的EPS分别为1.19元、1.54元、2.07元。对应合理定价区间为17.85-21.42。


●2014-01-15 宏良股份:女鞋鞋面革第一,储备原料提升盈利(光大证券 李婕,唐爽爽)


●预计13-15年EPS(按上市后股本摊薄)分别为1.16、1.60和1.97元。目前纺织和轻工公司的平均估值水平为13-14年12、10和24、18倍,可比公司兴业科技13-14年PE为17和14倍;考虑到宏良股份产能释放进展较快、盈利水平较高、3年CAGR35%等因素,我们给予公司13-14年18和15倍的估值,对应公司的合理价值区间为20.88-24元。


●2014-01-15 宏良股份:原料储备充足,静待产能释放(信达证券 康敬东,胡申)


●我们预测公司2013-2015年收入增长分别为30.90%、35.00%、40.00%,归属母公司净利润分别增长15.47%、58.95%、53.60%,根据绝对估值和相对估值综合考虑,我们认为公司合理价值区间为20-26元,建议询价区间为16-21元。


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