百洋股份(002696)盈利预测

◆研报摘要◆

●2019-05-05 百洋股份：年报点评：行业因素致火星时代拖累业绩 (华泰证券 王莎莎)

●前次预计百洋股份19-20年净利润为2.70/3.31亿元，考虑到游戏、影视行业不景气，我们下调火星时代业绩预测，预计百洋股份2019-21年归母净利润为2.19/2.66/3.07亿元，EPS为0.55/0.67/0.78元。可比公司2019年平均PE为29.34倍。考虑到下游行业景气恢复具有不确定性，我们认为可给予百洋股份2019年15-18倍PE，对应合理股价8.25-9.9元。维持“增持”评级。

●2019-04-30 百洋股份：2018年年报&19Q1季报点评：寒冬已过，18年营收增速加快 (民生证券 强超廷)

●我们认为公司在农产品业务上拥有较高市场知名度和影响力，计划收购两家公司在丰厚公司业绩同时，将带来原料补足和一定程度上的成本优势。公司自17年开始涉足数字艺术教育领域，19年随着行业整体市场规模的快速增长，火星时代和楷魔视觉业绩有望迎来新的增长，并完成19年业绩承诺。因此，给予公司2019-2021年的EPS为0.67/0.81/0.97，对应现价的PE为11X/9X/8X。对比同业上市公司2019PE中位值25X，公司估值处行业偏低水平，叠加考虑公司两大主营行业需求平稳上升，公司业绩有望好转，给予谨慎推荐评级。

●2018-11-11 百洋股份：艺术教育布局思路清晰，持续坚定看好公司的中长期表现 (安信证券 焦娟,苏多永)

●公司以艺术教育为核心，积极拓展教育业务边界，预计公司未来仍将围绕火星时代持续布局，实现产业链延展及全年龄段覆盖，公司布局思路清晰，综合竞争实力不断提升。预计公司2018-2020年净利润分别为2.20/2.73/3.09亿元，对应PE18/15/13倍，考虑到公司内生持续增长的能力、业务延展的潜力，采取分部估值法，给予目标价15元，维持“买入-A”评级。

●2018-10-24 百洋股份：季报点评：三季报符合预期，业绩加速释放 (华泰证券 王莎莎)

●考虑到三季报业绩及2018年全年业绩指引，我们维持百洋股份盈利预测不变，预计2018-2020年EPS为0.50/0.68/0.84元。考虑到市场估值中枢下移，结合可比公司18年平均估值25.63倍，我们调整公司合理价格区间为11.5-12.5元，对应18年23-25倍PE。维持“增持”评级。

●2018-10-24 百洋股份：2018Q3业绩点评：教育推进持续改善盈利，开启校企合作 (上海证券 周菁)

●由于公司盈利改善略超我们预期，且楷魔视觉并表，我们上调公司盈利预测，预计2018-2020年公司归属净利润分别为2.03/2.51/3.14亿元，对应EPS分别为0.51/0.64/0.79元/股，对应PE分别为16/13/11倍(按2018/10/23收盘价8.43元/股计算)。公司旗下火星时代快速增长，并收购楷魔视觉加深对教育产业链的上下游布局，开启校企合作创造新的业绩增长点，看好公司未来教育业务发展前景，公司当前估值处于低位，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农林牧渔

●2026-05-15 正邦科技：生猪销售大幅提升，主营业务持续恢复 (国盛证券 张斌梅,沈嘉妍)

●基于当前猪价低迷，考虑主动去产预期下的周期节奏，我们下调猪价及出栏预期，故下调26、27年盈利预测，预计2026、2027年归母净利润分别为0.58/6.64亿元（前值为5.87/15.33亿元），同比分别为+110.7%/+1037.2%，新引入2028年盈利预测，预计2028年归母净利润为12.46亿元，同比增长+87.6%，2027-2028对应PE分别为48.2x/25.7x，维持“增持”评级。

●2026-05-08 隆平高科：生物育种打开成长空间，资本运作夯实种业主业 (开源证券 陈雪丽)

●我们基于行业基本面变化及气候对种植行业影响，调整公司2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.69/4.65/4.87(2026-2027年原预测分别为4.04/5.02)亿元，对应EPS分别为0.25/0.32/0.33元，当前股价对应PE为36.4/28.9/27.6倍。公司种子业务稳增，转基因种子贡献增量，维持“买入”评级。

●2026-05-08 立华股份：黄鸡生猪双翼发展，成本控制表现优异 (山西证券 陈振志,徐风)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润9.29/15.36/17.17亿元，对应EPS为1.11/1.83/2.05元，当前股价对应2026年PB为1.9倍。公司是国内黄羽肉鸡行业龙头企业之一，养殖规模和成本优势明显，处于行业第一梯队。与此同时，公司的生猪养殖业务生产管理进步明显，规模和效率均明显提升，养殖成本进入行业领先梯队。公司黄鸡生猪双翼发展的互补模式持续得到巩固和强化，财务结构稳健，有望享受下一轮上行周期的红利，首次覆盖，给予“增持-A”评级。

●2026-05-08 神农集团：养殖成本领先，周期有望获益 (中航证券 陈翼,彭海兰)

●神农集团是一家集饲料生产、生猪养殖、屠宰加工、食品深加工为一体的农业产业化国家重点龙头企业。公司养殖成绩优秀，有望在周期中充分获益。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.3亿元、7.3亿元、12.6亿元，EPS分别为0.26元、1.40元、2.41元，维持“买入”评级。

●2026-05-07 隆平高科：2025年主业表现稳健，净利润同比提升，隆平发展大幅减亏 (中银证券 邓天娇,李育文)

●种子行业短期仍面临库存高企的压力，公司1季度业绩短期承压。我们调整此前盈利预测，预计公司26至28年公司营业收入分别为89.4、95.6、101.4亿元，同比+5.5%、+6.9%、+6.1%，归母净利分别为2.9、3.9、4.8亿元，同比分别+75.8%、+32.5%、+24.8%。当前市值对应PE分别为46.0X、34.7X、27.8X，维持增持评级。

●2026-05-06 巨星农牧：成本领先为战略核心，2026年成本目标12元 (华安证券 王莺)

●我们预计2026-2028年公司商品猪出栏量分别为482万头、506万头、531万头，同比分别+10%、+5%、+5%；主营业务收入分别为84.03亿元、102.01亿元、104.64亿元，同比+5.0%、+21.4%、+2.6%；归母净利分别为0.25亿元、12.34亿元、9.56亿元，同比分别-19.2%、+4932.9%、-22.5%，归母净利润前值2026年3.05亿元、2027年6.26亿元，本次调整幅度较大的原因是，修正了2026-2027年生猪出栏量和猪价预期，我们维持公司“买入”评级不变。

●2026-05-01 登海种业：年报点评：玉米种子库存压力逐步消化 (华泰证券 樊俊豪,季珂)

●考虑到玉米等种业库存压力明显，公司26、27年种子销售进度或放缓，我们下修公司营收预测、上修销售费用率预测，最终公司26-27年归母净利润下修至1.43/1.66亿元(较前值分别下调38%、41%)，并新增2028年盈利预测2.00亿元，对应EPS分别为0.16/0.19/0.23元，参考公司2023年来PE估值均值90XPE，考虑到公司仍有一定库存压力，给予公司26年75XPE，对应目标价12.00元(前值12.06元，对应25年67XPE)，维持“增持”评级。

●2026-05-01 神农集团：出栏稳步增长，成本优势持续兑现 (兴业证券 纪宇泽,陈勇杰)

●公司作为生猪养殖快速成长企业，成本端表现优异，2026年规划出栏350万头。我们预计2026-2028年公司EPS分别为0.31、1.28、1.75元，基于2026年4月30日收盘价对应的PE分别为95.3、23.3、17.1倍，维持“增持”评级。

●2026-04-30 温氏股份：双主业稳健经营，成本控制能力突出 (东海证券 姚星辰)

●公司成本优势领先，双主业有效对冲周期波动。当前猪价持续低迷，养鸡业务盈利稳定。受到猪鸡价格波动影响，我们调整2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为-4.24/117.79/78.63亿元(2026-2027年前值分别为96.74/110.56亿元)，对应EPS分别为-0.06/1.77/1.18元(2026-2027年前值分别为1.45/1.66元)，对应当前股价2027-2028年PE分别为9/14倍，维持“买入”评级。

●2026-04-30 神农集团：猪价短期承压，成本控制领先 (山西证券 陈振志,徐风)

●公司披露2025年年报和2026年1季报。公司2025年实现营业收入53.52亿元，同比-4.16%，归母净利润3.39亿元，同比-50.65%，EPS0.65元，加权平均ROE6.90%。公司2026年1季度实现营业收入13.22亿元，同比-10.20%，归母净利润-6.48亿元，同比-383.62%(2025Q1归母净利润2.29亿元)。截止2026年1季度末，公司资产负债率约为33.98%。公司2026年1季度业绩亏损主要原因在于生猪市场价格低迷和计提资产减值准备。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.16/7.48/9.98亿元，对应EPS为0.22/1.43/1.90元，目前股价对应2026年PB为3.1倍，维持“增持-B”评级。