美亚光电(002690)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-25 美亚光电：2025Q1恢复增长，看好口腔医疗复苏反弹 (中泰证券 王可,郑雅梦)

●我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为7.59亿元、8.88亿元、10.22亿元，分别同比增长16.85%、17.11%、15.00%；按照2025年4月25日股价，对应PE分别为19.9、17.0、14.8倍。色选机需求刚性，口腔赛道具备长期成长属性，公司加快海外拓展，具有确定性溢价，维持“买入”评级。

●2025-04-02 美亚光电：色选机稳健增长，医疗业务有望企稳向上 (中邮证券 刘卓,陈基赟)

●我们预计公司2025-2027年营收分别为26.67、30.29、33.82亿元，同比增速分别为15.40%、13.58%、11.66%；归母净利润分别为7.32、8.33、9.38亿元，同比增速分别为12.72%、13.84%、12.62%。公司2025-2027年业绩对应PE估值分别为21.35、18.76、16.66，维持“增持”评级。

●2025-04-01 美亚光电：2024年报点评：基石业务稳定，期待医疗回暖 (浙商证券 孙建,王华君,司清蕊,刘明)

●我们预计2025-2027年公司EPS分别为0.80、0.88、0.98元，当前收盘价对应2025年PE为21.8倍，考虑到公司基石业务稳定，种植牙集采逐步落地带来CBCT需求的快速释放，公司口腔CBCT业务有望逐步回暖，此外，脊柱外科手术导航设备及移动式头部CT有望逐步贡献业绩弹性，维持“买入”评级。

●2025-03-31 美亚光电：2024年报点评：色选机业务持稳发展，口腔业务有望企稳 (国海证券 张钰莹)

●我们预计公司2025-2027年营收分别为28/32/37亿元，归母净利润分别为7.7/8.9/10.2亿元，对应PE分别为20/17/15X。我们认为随着口腔业务逐渐磨底+色选机业务持稳发展，公司可以凭借较强的产品力获得较大业绩弹性，维持“增持”评级。

●2025-03-28 美亚光电：色选机增长态势良好，医疗业务有所承压 (中泰证券 王可,郑雅梦)

●考虑到国内经济环境承压，口腔市场竞争激烈，我们略微下调盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润分别为7.59亿元、8.88亿元、10.22亿元(2025-2026年预测前值分别为7.62亿元、8.94亿元)，分别同比增长16.85%、17.11%、15.00%；按照2025年3月27日股价，对应PE分别为18.9、16.1、14.0倍。色选机需求刚性，口腔赛道具备长期成长属性，公司加快海外拓展，具有确定性溢价，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2025-05-07 华大智造：2024年收入平稳增长，国产替代加速 (华安证券 谭国超,李婵)

●我们预计公司2025-2027年收入端有望分别实现35.83亿元、43.31亿元、51.63亿元(2025-2026年前值预测为31.81亿元、37.26亿元)，同比增长分别为18.9%、20.9%和19.2%，2025-2027年归母净利润有望实现-0.46亿元、0.70亿元、2.00亿元(2025-2026年前值预测为-1.97亿元、0.08亿元)，同比增长分别为92.4%、253.9%和183.7%。2025-2027年对应的EPS分别约-0.11元、0.17元和0.48元，考虑到公司是全球基因测序仪领域的领军企业，未来海外市场占有率有较大提升空间，资产稀缺性高，下游应用市场一旦打开，市场空间十分广阔，维持“买入”评级。

●2025-05-07 迈瑞医疗：海外市场支撑业绩增长，IVD成为公司第一大业务 (华安证券 谭国超,李婵)

●我们预计公司2025-2027年收入端有望分别实现409.28亿元、482.12亿元、568.81亿元(2025-2026年前值预测为451.50亿元、536.02亿元)，同比增长分别为11.4%、17.8%和18.0%，2025-2027年归母净利润有望实现132.03亿元、156.88亿元、186.29亿元(2025-2026年前值预测为155.42亿元、186.92亿元)，同比增长分别为13.1%、18.8%和18.8%。2025-2027年对应的EPS分别约10.89元、12.94元和15.37元，对应的PE估值分别为20倍、17倍和14倍，考虑到公司综合实力强，品牌力突出，国内市场随行业需求恢复而保持稳健增长，海外拓展渐入佳境，维持“买入”评级。

●2025-05-07 华大智造：测序仪装机创新高，为试剂放量奠定基础 (信达证券 唐爱金,曹佳琳)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为36.89、45.00、53.24亿元，同比增速分别为22.4%、22.0%、18.3%，实现归母净利润为-0.85、1.05、2.63亿元，同比分别增长85.8%、223.1%、149.6%，维持“买入”投资评级。

●2025-05-07 联影医疗：国内招投标回暖，海外业务加速拓展 (国信证券 陈曦炳,彭思宇)

●国内招投标回暖带动业绩复苏，全球化战略成效显著。考虑行业整顿以及设备更新政策落地节奏导致招投标延缓的影响，下调2025、2026年盈利预测，新增2027年盈利预测，预计2025-2027年营收120.4/137.7/155.3亿元(原2025、2026年为131.6/157.3亿元)，同比增速16.9%/14.4%/12.8%，归母净利润17.0/20.8/23.3亿元(原2025、2026年为23.0/28.1亿元)，同比增速34.9%/22.0%/12.0%，当前股价对应PE=64/53/47x，维持“优于大市”评级。

●2025-05-07 豪迈科技：2025年一季报点评：Q1业绩再超预期，看好25年戴维斯双击 (华西证券 黄瑞连)

●考虑到公司主业景气度，我们上调2025-2027年营业收入分别为110.83、135.07和159.27亿元(原值109.66、132.02和154.16亿元)，分别同比+26%、+22%和+18%；上调2025-2027年归母净利润分别为24.94、30.46和36.20亿元(原值24.62、29.66和34.84亿元)，分别同比+24%、+22%和+19%；上调2025-2027年EPS分别为3.12、3.81和4.52元(原值3.08、3.71和4.35元)。2025/5/6股价57.19元对应PE分别为18、15和13倍，维持“增持”评级。

●2025-05-07 徐工机械：2024年报及2025年一季报点评：2025Q1业绩环比增长，经营质量提升明显 (东莞证券 谢少威)

●2025Q1盈利能力环比提升。2024年公司实现营收为916.60亿元，同比-1.28%；归母净利润为59.76亿元，同比12.20%。毛利率为22.55%，同比+0.17pct；净利率为6.53%，同比+0.89pct。2024Q4实现营收为229.34亿元，同比+8.29%，环比+20.11%。归母净利润为6.67亿元，同比+36.94%环比-58.39%。毛利率为19.32%，分别同环比-1.32pct、-6.22pct；净利率为2.90%，分别同环比+0.89pct、-5.41pct。2025Q1实现营收为268.15亿元，同比+10.92%，环比+16.92%；归母净利润为20.22亿元，同比+26.37%，环比+203.18%。毛利率为22.07%，分别同环比-0.82pct、+2.75pct，净利率为7.57%，分别同环比+0.94pct、+4.67pct。预计公司2025-2027年EPS分别为0.66元0.82元、0.94元，对应PE分别为14倍、11倍、10倍，维持“买入”评级。

●2025-05-07 翔宇医疗：2024年业绩短期承压，研发加码构筑长期优势 (华安证券 谭国超,李婵)

●我们增加2027年业绩预测，预计2025-2027年公司收入分别为8.48/9.72/11.21亿元，收入增速分别为14.1%、14.6%和15.3%，2025-2027年归母净利润分别实现1.51/1.94/2.51亿元，增速分别为46.5%、28.8%和29.3%，2025-2027年EPS预计分别为0.94/1.21/1.57元，对应2025-2027年的PE分别为38x/29x/23x，公司是国内康复医疗器械的领军企业，先发优势大，品类全、渠道广、成本低，品牌效应初步形成，维持“买入”评级。

●2025-05-07 迈普医学：公司新产品占比持续提高，第二成长曲线雏形已现 (中邮证券 蔡明子)

●预计公司2025-2027年收入端分别为3.64亿元、4.89亿元和6.57亿元，收入同比增速分别为30.7%、34.3%和34.4%，归母净利润预计2025年-2027年分别为1.15亿元、1.66亿元和2.37亿元，归母净利润同比增速分别为46.3%，43.9%和42.9%。2025-2027年PEG分别为0.70、0.51和0.37。

●2025-05-06 东威科技：2024年报&2025年一季报点评：业绩短期承压，看好PCB设备&复合铜箔设备放量 (东吴证券 周尔双,李文意)

●考虑到设备交付节奏，我们下调公司2025-2026年归母净利润预测为1.47/1.85亿元（原值为2.5/3.2亿元），新增2027年归母净利润预测为2.24亿元，当前股价对应动态PE分别为69/55/45倍，我们看好公司成长性，维持“增持”评级。

●2025-05-06 中微公司：半导体设备系列报告：高研发导致利润阶段承压，平台化布局持续推进 (中信建投 吕娟,陈宣霖)

●预计公司2025-2027年公司实现营业收入分别为120.89、156.83、200.00亿元，同比分别增长33.36%、29.73%、27.53%，归母净利润分别为22.73、30.78、42.35亿元，同比分别增长40.70%、35.42%、37.57%，对应PE分别为51.60x、38.11x、27.70x，维持“买入”评级。