姚记科技(002605)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-05-05 姚记科技：业绩具备韧性，关注休闲游戏新品类及卡牌业务 (开源证券 方光照,田鹏)

●基于对公司业务预期，我们下调2025-2026年并新增2027年盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为6.51/7.20/7.68(2025-2026年前值为7.08/7.86)亿元，对应EPS分别为1.57/1.74/1.85元，当前股价对应PE分别为17.2/15.6/14.6倍，我们看好克牌业务持续增长及游戏随产品周期改善带动公司业绩回暖，维持“买入”评级。

●2025-04-28 姚记科技：主业基本盘稳固，“AI+”开辟多元发展路线 (华金证券 倪爽)

●核心主业稳固，AI赋能多元发展。我们预测公司2025-2027年营收分别为34.55/36.92/39.53亿元；归母净利润分别为5.81/6.52/7.27亿元；对应PE为18.4/16.4/14.7倍；维持“买入”评级。

●2025-04-25 姚记科技：看AI如何赋能主业的三驾马车 (华鑫证券 朱珠)

●预测公司2025-2027年收入分别为34.50、35.86、36.85亿元，归母利润分别为5.88、6.35、6.83亿元，EPS分别为1.42、1.53、1.65元，当前股价对应PE分别为17.8、16.5、15.3倍，主业端扑克牌业务稳基本盘，中长期看公司打造民族品牌，其“姚记扑克”品牌商业价值也有望赋能游戏、营销等业务，新业务如卡牌、AI领域均具探索空间，进而维持“买入”投资评级级。

●2025-04-25 姚记科技：年报点评：游戏及营销业务承压，期待25年改善 (华泰证券 朱珺,吴珺)

●我们下调公司25-26年归母净利润至6.0/6.7亿元(前值7.0/8.0亿元)，并预计27年归母净利润为7.3亿元，下调主要考虑游戏充值流水不及预期。2025年可比公司Wind一致预期均值为22.1X，给予公司2025年22X PE，对应目标价31.81元(前值33.59元，对应20X PE)，维持“买入”评级。

●2025-03-04 姚记科技：卡牌业务布局拓展业务边界，关注各业务板块协同发展 (天风证券 孔蓉,孙海洋,曹睿)

●公司收入及利润短期承压，后续有望受益于扑克牌业务产能释放贡献业绩增量，我们下调公司2024E-2026E年收入为42.04/46.24/50.31亿元，同比变化-2.4%/+10%/+8.8%。2024E-2026E年归母净利润为5.75/6.73/7.98亿元，对应PE分别为19.60/16.75/14.13倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:互联网

●2025-05-08 电魂网络：2025年迎新品周期，看好《野蛮人2》《修仙时代》贡献 (中信建投 杨艾莉,杨晓玮)

●我们预计2025-2027年公司营业收入11.01/13.06/14.11亿元，同比增长99.93%/18.64%/8.09%；归母净利润为3.07/3.79/4.45亿元，同比增长902.49%/23.64%/17.41%，2025年5月7日收盘价对应PE为16.6x/13.4x/11。4x，给予“买入”评级。

●2025-05-08 三七互娱：25Q1业绩承压，关注后续新游表现 (长城证券 侯宾)

●我们预计2025-2027年公司实现营收190.33/205.33/217.69亿元；归母净利润28.39/31.56/34.82亿元；对应PE分别为12.2/10.9/9.9倍。公司存量游戏维持长线运营，游戏储备陆续上线贡献收入增量，维持公司“买入”评级。

●2025-05-06 神州泰岳：核心产品稳健，多款新游蓄势待发 (国联民生证券 姚蕾,丁子然)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为68.07/73.07/83.07亿元，同比增速分别为5.50%/7.35%/13.69%；归母净利润分别为12.53/14.32/16.06亿元，同比增速分别为-12.22%/14.24%/12.16%，PE分别为17/15/13x。维持“买入”评级。

●2025-05-06 芒果超媒：2024年年报及2025年一季报点评：内容持续突破，投入加大致短期利润端小幅承压 (国元证券 李典)

●公司作为国有控股长视频新媒体公司，依托芒果特色融媒生态，以互联网视频平台运营为核心，上下游协同发展。我们预计25-27年公司EPS分别为0.98/1.15/1.27元，对应PE23/20/18倍，维持“买入”评级。

●2025-05-06 焦点科技：季报点评：25Q1归母净利同增46%，如期发布股票期权激励 (天风证券 何富丽,孔蓉,来舒楠,刘诗雨)

●公司作为跨境B2B平台综合性服务商，组织架构优化助力人效提升，AI业务发展强劲，在跨境电商领域AI应用商业化落地领先。维持盈利预测，预计公司2025-2027年营业收入为19/22/25亿元，同比增长14.7%/14.1%/14.0%；归母净利润5.4/6.4/7.5亿元，同比增长20%/18%/17%；对应PE分别为25/21/18，维持“买入”评级。

●2025-05-06 芒果超媒：年报点评：会员业务收入新高，加大内容与技术投入影响短期业绩 (中原证券 乔琪)

●公司发布2024年年度报告以及2025年一季度报告。2024年公司营业收入140.80亿元，同比减少3.75%，归母净利润13.64亿元，同比减少61.63%，扣非后归母净利润16.45亿元，同比减少2.99%。预计2025-2027年公司EPS为0.92元、0.98元、1.04元，按照4月30日收盘价，对应PE为24.76倍、23.17倍、21.88倍，维持“买入”评级。

●2025-05-06 恺英网络：2024年报及2025年一季报点评：产品储备丰富，AI技术全面赋能生产 (东方财富证券 高博文,郭天瑜,陈子怡)

●结合当前经营情况，我们调整2025-2026年盈利预测，并新增2027年盈利预测，预计2025-2027年公司实现营业收入分别为60.87/67.44/73.65亿元，实现归母净利润20.98/23.90/26.87亿元，EPS分别为0.98/1.12/1.26元/每股，按2025年4月30日收盘价计算，对应PE分别为17/15/14倍，维持“增持”评级。

●2025-05-06 焦点科技：Q1业绩高增长，发布股权激励彰显持续成长信心 (华西证券 许光辉,徐晴)

●我们维持之前的盈利预测。我们预计公司25-27年实现营业收入分别为1954/2271/2558百万元，实现归母净利润556/666/779百万元，EPS分别为1.75/2.10/2.45元，对应最新PE分别为25/21/18倍(参照2025年5月6日收盘价43.32元)，维持“增持”评级。

●2025-05-06 焦点科技：2025年一季报点评报告：业绩稳健兑现，股权激励彰显长期发展信心 (浙商证券 汤秀洁,吴安琪)

●焦点科技作为AI Agent核心标的，业绩稳健，有望持续受益AI驱动和规模效应实现降本增效。我们预计2025-2027年公司营业收入为19/21/23亿元，分别同增14%/12%/10%，归母净利润为5.44/6.40/7.47亿元，分别同增21%/18%/17%，PE为25/21/18X，维持“买入”评级。

●2025-05-05 顺网科技：2025Q1延续高增长，算力云、AI业务商业化或加速 (开源证券 方光照,田鹏)

●我们维持2025-2027年业绩预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.30/4.07/4.90亿元，EPS分别为0.48/0.60/0.72元，当前股价对应PE分别为38.8/31.4/26.1倍。我们看好算力云、AI和泛娱乐业务持续驱动公司成长，维持“买入”评级。