姚记科技(002605)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-01-23 姚记科技：公司可转债发行落地，助力长期成长 (开源证券 方光照,田鹏)

●根据公司2023年年度业绩预告，2023年公司预计实现归母净利润5.3-6.5亿元(同比增长52%-86%)，扣非归母净利润5-6亿元(同比增长46%-75%)，2023Q4实现归母净利润-0.27至0.93亿元，扣非归母净利润-0.23亿元至0.77亿元。基于公司业绩预告及业务预期，我们下调2023-2025年盈利预测，预计公司2023/2024/2025年归母净利润分别为6.06/8.11/9.63亿元(前值为7.49/8.98/10.17)，对应EPS分别为1.47/1.97/2.34元，当前股价对应PE分别为15.0/11.2/9.5倍，我们看好公司扑克牌和游戏业务持续向好，继续驱动公司业绩增长，维持“买入”评级。

●2023-11-17 姚记科技：三大业务表现良好，或继续驱动公司业绩高增长 (开源证券 方光照,田鹏)

●受益于投放需求回暖，营销板块业务稳定增长，实现收入和利润增长。我们维持2023-2025年盈利预测，预计公司2023/2024/2025年归母净利润分别为7.49/8.98/10.17亿元，对应EPS分别为1.82/2.19/2.48元，当前股价对应PE分别为13.7/11.4/10.1倍，我们看好公司三大业务继续保持增长，维持“买入”评级。

●2023-11-05 姚记科技：利润稳增，单季度收入创新高 (中泰证券 康雅雯,朱骎楠)

●预计公司2023-2024年收入，分别为48.82亿、54.29亿，同比增长25%与11%，归母净利润分别为7.44亿、8.8亿，同比增长为113%与18%。当前市值对应2023及2024年PE为13x、11x，维持“买入”评级。

●2023-10-31 姚记科技：2023年三季报点评：归母净利高速增长，业绩符合我们预期 (东吴证券 张良卫,周良玖)

●公司前三季度费控效果显著，归母净利快速增长，我们维持2023-2025年公司归母净利润7.1/8.3/9.3亿元，当前股价对应2023-2025年PE为13/12/10倍，维持“买入”评级。

●2023-10-31 姚记科技：23Q3财报点评：利润端维持高速增长，各项业务经营稳定 (德邦证券 马笑,刘文轩)

●我们根据本季度经营情况，调整公司2023-2025年收入预测至48/56/63亿元，同比增长22%/18%/13%；归母净利润预测至7.2/9.1/10.2亿元，同比增长105%/27%/12%。我们认为公司的捕鱼游戏业务具有长生命周期的特点，有望实现流水的稳定表现；纸牌业务后续在滁州工厂投产后，有望进一步扩充产能，进而实现增量市场区域的拓展；广告业务仍处于成长期，有望继续高速增长，维持对于公司的“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:互联网

●2024-01-23 恺英网络：收购+新老游戏表现优秀带来业绩增长，多次增持回购彰显信心 (招商证券 谢笑妍)

●战略布局VR游戏有利长期发展。公司长期持有头部硬件厂商大朋VR股份，截至2023Q1大朋VR产品市占率位列全球AR/VR硬件厂商第4、国内第2，极具市场竞争力。公司已于2022年初成立VR游戏团队并与幻世科技合资成立臣旎网络，专门负责VR游戏研发。

●2024-01-22 恺英网络：品类扩张叠加AI/VR赋能，开启新成长期 (开源证券 方光照,田鹏)

●我们预测公司2023-2025年营业收入分别为47.08/57.56/67.08亿元，归母净利润分别为14.65/18.18/21.67亿元，EPS分别为0.68/0.84/1.01元，当前股价对应PE分别为15.0/12.1/10.1倍。我们看好传奇、奇迹品类与多元品类拓展双轮驱动公司增长，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-01-19 恺英网络：23年业绩预告高增，新品发力 (华泰证券 朱珺,吴珺)

●我们维持盈利预测，预计公司23-25年实现归母净利15.5/19.8/23.8亿元，参考24年可比公司Wind一致预期PE均值为11.3X，考虑公司产品管线丰富，游戏运营稳健，给予24年16X PE，目标价14.70元(前值14.40元)，维持“买入”评级。

●2024-01-18 上海钢联：植根大宗商品产业数据服务，持续受益数据要素政策 (海通证券 杨林,杨蒙)

●我们预计公司2023-2025年营业收入分别为834.30亿元、911.22亿元、999.12亿元，同比增长分别为9.0%、9.2%、9.6%；归母净利润分别为2.30亿元、3.32亿元、4.03亿元，同比增长分别为13.0%、44.6%、21.4%；EPS分别为0.71元、1.03元、1.25元。参考可比公司，给予公司2024年动态35-40倍PE，合理价值区间为36.05-41.20元。首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2024-01-18 恺英网络：业绩预告利润大增，游戏新品储备丰富 (中原证券 乔琪)

●公司在运营游戏产品业绩稳定，新产品储备丰富。通过与世纪华通的合作能够进一步强化公司在传奇游戏品类的竞争力，非传奇品类方面也储备较多经典IP以及原创IP相关产品。公司实控人与高管短期密集的增持行为彰显对公司未来的发展信心。暂时维持此前对于公司的盈利预测不变，预计2023-2025年公司EPS为0.69元、0.88元、1.03元，按照1月17日收盘价9.92元，对应PE为14.34倍、11.27倍、9.59倍，维持“买入”投资评级。

●2024-01-18 恺英网络：利润高增，产品周期有望加速释放 (首创证券 王建会,李甜露,辛迪)

●我们预计公司2023-2025年营业收入为45.53/55.89/66.40亿元，同比增速22.2%/22.8%/18.8%，归母净利润分别为15.37/18.41/22.90亿元，同比增速49.9%/19.8%/24.4%，预计公司2023-2025年EPS分别为每股0.71/0.86/1.06元，对应PE为14/12/10倍。我们看好公司在核心“传奇/奇迹”品类不断夯实竞争壁垒、提升市占率，并在探索新品类过程中取得突破的能力，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-01-17 恺英网络：23年业绩稳健增长，高管集体增持彰显信心 (国联证券 陈梦瑶,丁子然)

●我们预计公司2023-2025年营业收入分别为46/61/71亿元，同比增速分别为23.47%/31.74%/17.00%，归母净利润分别为15.6/19.8/23.1亿元，同比增速分别为52.09%/27.18%/16.67%，EPS分别为0.72/0.92/1.07元/股，3年CAGR为30.6%。我们认为，公司游戏产品线储备丰富，有望持续贡献业绩增量，且将长期受益于AI/VR等新技术渗透率提升。建议持续关注。

●2024-01-17 恺英网络：业绩预告大幅增长，多款新品表现亮眼，后续储备丰富 (信达证券 冯翠婷)

●我们预计公司23-25年营业收入分别为42.58/52.50/63.31亿元，同比增长14.30%/23.30%/20.59%；归母净利润分别为14.92/18.81/22.63亿元，同比增长45.51%/26.07%/20.34%，对应1月16日估值15x/12x/10x，维持“买入”评级

●2024-01-16 恺英网络：2023年度业绩预告点评：Q4业绩表现亮眼，产品储备丰富 (东北证券 钱熠然)

●预计公司2023-2025年的归母净利润14.98/18.53/21.93亿元，同比+46.09%/+23.73%/+18.33%，EPS分别为0.70/0.86/1.02元，对应PE分别为14.79/11.95/10.10倍，维持“买入”评级。

●2024-01-12 拉卡拉：受益量价齐升和格局优化，“支付+”赛道空间长远 (开源证券 高超)

●我们预测2023E/2024E/2025E公司营业总收入分别同比+10%/+21%/+18%，归母净利润分别为8.2/10.3/13.1亿元，分别实现扭亏为盈/+27%/+27%，ROE分别为21.7%/22.1%/22.4%，当前股价对应PE分别为14.6/11.6/9.1，首次覆盖给予“买入”评级。