史丹利(002588)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-25 史丹利：营收及净利润双增，磷肥配额贡献业绩增量 (兴业证券 吉金,张勋)

●史丹利是我国复合肥龙头企业，随着复合肥行业集中度提升、磷化工板块松滋基地及黎河肥业逐渐达产，公司市场份额有望不断提升。我们调整公司2025-2027年EPS预测分别至0.87/1.04/1.22元，维持“增持”的投资评级。

●2025-10-22 史丹利：2025年三季报点评：Q3归母净利润同比增长，看好复合肥量利齐升 (国海证券 李永磊,董伯骏,李娟廷)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为123、146、159亿元，归母净利润分别为10、12、14亿元，对应PE分别10.60、8.74、7.51倍。公司立足复合肥主业，在品牌力、营销渠道建设、新产品研发、农化服务等领域形成了显著的竞争优势，同时公司积极推进磷化工项目建设，形成磷化工-磷肥-复合肥的完整产业链，维持“买入”评级。

●2025-10-22 史丹利：复合肥龙头企业，磷化工新项目经营转好 (环球富盛 庄怀超)

●我们给予公司2025-2027年归母净利润为10.07、11.74、14.09亿元，结合同行业可比公司估值，考虑到公司为复合肥行业龙头企业，给予一定估值溢价，给予公司2026年12倍PE，对应目标价12.24元，首次覆盖给予买入评级。

●2025-10-21 史丹利：三季度业绩符合预期，新型肥料销量增加 (招商证券 周铮,曹承安)

●预计2025-2027年归母净利润分别为10.1亿、11.5亿、13.25亿元，EPS分别为0.88、1.00、1.15元，当前股价对应PE分别为10.5、9.2、8.0倍，维持“强烈推荐”评级。

●2025-09-09 史丹利：复合肥量利齐升，磷肥出口带来增量 (国海证券 李永磊,董伯骏,李娟廷)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为132、147、160亿元，归母净利润分别为10、12、14亿元，对应PE分别12、10、8倍。公司立足复合肥主业，在品牌力、营销渠道建设、新产品研发、农化服务等领域形成了显著的竞争优势，同时公司积极推进磷化工项目建设，形成磷化工-磷肥-复合肥的完整产业链，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2025-12-22 华盛锂电：国内电解液添加剂龙头，拓展硫化锂等新领域，竞争力持续向上 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶,朱家佟)

●考虑下游需求波动，我们下修25年归母净利润预期至-0.5亿元(原预期-0.1亿元)，考虑到VC/FEC价格快速上涨，上修26年归母净利润预期至10.6亿元(原预期0.3亿元)，新增27年归母净利润预期17.5亿元，25年亏损缩窄71%，26年利润转正，27年同增65%，26-27年对应PE14/8x，上修至“买入”评级。

●2025-12-22 登康口腔：聚力经营跃升&生态链建设，关注“十五五”开门红 (浙商证券)

●公司为抗敏牙膏领域绝对龙头，后续通过产品持续高端化升级及多元化品类布局，渠道端不断推进即时零售等新兴渠道建设，在抖音等线上平台精益运营，积极利用直播电商的平台流量推新，后续增长潜力充足。我们预计公司2025-2027年营业收入分别为17.50/21.12/25.01亿元，同比增长12.20%/20.67%/18.43%；归母净利润1.81/2.19/2.63亿元，同比增长12.50%/20.96%/19.89%，对应当前市值公司PE分别为37/30/25X，维持“增持”评级。

●2025-12-22 青松股份：公司业绩回暖，盈利能力提升 (国盛证券 王长龙,萧灵)

●公司旗下诺斯贝尔作为国内龙头化妆品生产企业，凭借规模优势及持续研发投入，具备更强的抗风险能力，此外随着公司持续推进降本增效举措，有望逐步迎来业绩拐点。综合考虑到市场竞争以及公司财报表现，我们调整公司预测2025-2027年营收分别为21.7/24.4/26.8亿元，分别同比+12.0%/+12.3%/+9.9%；归母净利润分别为1.37/1.58/2.01亿元，分别同比+150.7%/+15.3%/+27.0%。目前市值对应2026年PE为26倍，维持“增持”评级。

●2025-12-20 晶华新材：胶粘材料龙头加速布局电子皮肤，打开成长天花板 (华西证券 刘文正,刘彦菁)

●短期看，传统胶粘材料业务稳健，光学胶膜材料持续放量；中长期看，柔性传感器在机器人、医疗等场景渗透率提升，技术突破有望打开成长空间。我们预计2025-2027年公司实现收入21.57/24.62/28.59亿元，同比增长14%/14%/16%，归母净利润0.85/1.37/1.86亿元，同比增长26.6%/61.8%/35.4%，EPS分别为0.29/0.47/0.64元，对应12月19日收盘价27.81元的PE为95/59/43X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-12-19 万华化学：MDI产品景气回暖，锂电材料、新材料加速放量 (国信证券 杨林,薛聪)

●公司是聚氨酯行业龙头，由于近期聚氨酯价格持续上涨，我们维持公司2025年并上调公司2026、2027年归母净利润预测为125.6/158.7/176.2亿元(原值为125.6/140.6/143.1亿元)，对应EPS为4.00/5.05/5.61元，当前股价对应PE为18.9/14.9/13.5X，维持“优于大市”评级。

●2025-12-19 中石科技：材料、模切、组件，散热材料全链条布局 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入20/26/33亿元，归母净利润分别为3.05/4.13/5.51亿元，维持“买入”评级。

●2025-12-18 恒逸石化：恒业蓄势，逸待东风 (国投证券 王华炳)

●我们预计公司2025年-2027年的收入增速分别为-13.7%、5.9%、2.3%，净利润的增速分别为41.6%、429.6%、27.7%。考虑到公司作为民营大炼化领域中唯一实现海外炼厂规模化运营的企业，充分受益本轮海外裂解价差走扩，叠加广西钦州项目放量贡献成长，给予公司2026年PE为25倍，对应12个月目标价为11.96元/股，首次给予买入-A的投资评级。

●2025-12-18 新洋丰：磷复肥行业龙头，今年以来业绩快速增长 (东北证券 喻杰,沈露瑶)

●2025年前三季度公司业绩高增态势，营收134.75亿元，同比增长8.96%；归母净利润13.74亿元，同比激增23.43%。我们看好公司在磷复肥领域产业链一体化优势，预计2025-27年归母净利润16.58/17.69/19.77亿元，对应PE为12X/11X/10X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-12-18 纳微科技：层析填料趋势向好，多产品线协同构建色谱生态 (西部证券 李梦园,谭雨露)

●预计2025-2027年公司实现营业收入955.9/1194.3/1502.0百万元，同比增长22.2%/24.9%/25.8%；归母净利润142.4/192.6/238.4百万元，同比增长71.9%/35.2%/23.8%。基于国内层析填料市场国产替代趋势明显，公司海外层析填料业务开拓中，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-12-18 泰禾股份：立足创新基因与国际化布局，植保与新材料双线并进 (光大证券 赵乃迪,周家诺)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.55、5.64、6.83亿元。结合相对估值和绝对估值，我们给予公司目标价33.67元，对应2026年PE约为26.8倍，首次覆盖，给予公司“买入”评级。