群兴玩具(002575)盈利预测

◆研报摘要◆

●2016-06-13 群兴玩具：收购三洲核能，从玩具到核电大跨越 (国瑞证券 黄文忠)

●我们预计公司玩具业务2016-2017年的净利润分别为2536万元、2686万元，我们给予玩具业务2016年70倍P/E，对应市值17.75亿元；三洲核能2016年承诺净利润为1.21亿元，目前核电行业P/E中位值69.46倍，给予三洲核能2016年65倍P/E，对应市值为78.65亿元。综合考虑，三洲核能收购完成后，公司的合理市值达到96.40亿元，当前市值为67.85亿元，公司估值仍有较大上升空间，我们首次给予其“买入”投资评级。

●2016-02-25 群兴玩具：玩具老兵，走进核电新时代 (海通证券 周旭辉,杨帅,徐柏乔)

●公司并购完成后利润并表可大幅增加EPS，同时作为核电设备细分市场龙头，市值小，弹性大，未来业绩将快速发展。预计公司2015年-2017年EPS为0.09元、0.26元、0.46元。公司收购资产优质，但因收购尚未结束，具有不确定性，暂不评级。

●2016-02-17 群兴玩具：依托核动力院，军工核电共筑三洲核能 (长城证券 黄淑妍)

●预计公司2015-2017年EPS分别为0.03元，0.14元和0.24元，对应PE为454倍、102倍和60倍。公司收购三洲核能开创双主业。当前收购已获国资委审批，成功率提升。三洲核能所涉及的军工、核能行业正值高增长周期。核动力院的入股提高了技术、订单的保障。首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2016-02-17 群兴玩具：转型核电、军工，开启双重业绩提升空间 (国海证券 谭倩)

●不考虑增发，预计公司2015-2017年EPS0.03元，0.03元，0.03元。我们看好公司拟收购的三洲核能核电和军工业务的高成长性，首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2016-01-20 群兴玩具：进军核电军工领域 (国元证券 施雪清)

●暂不给予评级。公司收购的资产优质具备高成长性，但是由于收购进程上具有不确定性，因此我们将密切关注收购的进程。

◆同行业研报摘要◆行业:文体传媒

●2025-04-29 昂立教育：公告点评：多策并举聚焦利润增长，回购+员工持股彰显信心 (民生证券 苏多永)

●预计2025-2027年公司营业收入分别为15.97亿元、20.81亿元和23.30亿元，EPS分别为0.13元、0.34元和0.45元，对应动态PE分别为80倍、31倍和23倍。公司是沪上教培龙头企业，线下网点恢复较快，打造“您身边的昂立”，实施“名师”战略，并以“利润持续增长”为核心目标，业绩有望释放。看好公司未来成长性，维持“谨慎推荐”评级。

●2025-04-29 锋尚文化：亚冬会驱动2025Q1收入大增，C端项目持续拓展 (开源证券 方光照)

●2024年公司营业收入为5.79亿元(同比-14.42%)，归母净利润为4177万元(同比-68.94%)；2025Q1营业收入为0.94亿元(同比+171.12%)，归母净亏损为132万元(同比缩窄77.58%)，2025Q1收入大幅增长主要系哈尔滨亚冬会(项目金额8788万)完工确认收入。考虑到公司部分项目完工进度延期，我们下调2025-2026并新增2027年盈利预测，预测2025-2027年归母净利润分别为1.17/1.68/2.04亿元(2025-2026年前值为2.41/2.78亿元)，对应EPS分别为0.61/0.88/1.07元，当前股价对应PE分别为40.4、28.2、23.2倍，我们看好C端项目持续拓展打开成长空间，维持“买入”评级。

●2025-04-29 南方传媒：2025Q1增长亮眼，分红力度加大 (国投证券 焦娟,王利慧)

●公司基本盘稳健，AI新业务探索有望拓展增长点，预计2025-2027年营业收入为95.6/100.8/106.2亿元，对应归母净利润为10.1/10.8/11.7亿元。参考历史估值水平，给予2025年18倍PE，对应目标价20.16元，维持“买入-A”评级。

●2025-04-29 共创草坪：2025Q1业绩表现靓眼，全球产能布局推动份额提升 (开源证券 吕明)

●公司2024年实现营业收入29.5亿元(同比+19.9%，下同)，归母净利润5.1亿元(+18.6%)，扣非归母净利润5.1亿元(+20.6%)。单季度看，公司2025Q1实现营业收入7.9亿元(+15.3%)，归母净利润1.6亿元(+28.7%)，扣非归母净利润1.5亿元(+32.0%)。考虑公司经营稳定，我们维持2025-2026年，并新增2027年盈利预测，预计2025-2026年公司归母净利润分别为6.10/6.94/7.75亿元，对应EPS为1.52/1.73/1.93元，当前股价对应PE为13.1/11.5/10.3倍，看好公司产能扩张下稳固行业龙头地位，维持“买入”评级。

●2025-04-28 宋城演艺：新项目爬坡迅速，关注轻资产扩张与存量项目优化 (中银证券 李小民,宋环翔)

●当前存量项目依旧承压，且对业绩影响较大，需要持续关注项目的优化进展，我们预计公司25-27年EPS为0.45/0.50/0.55元，对应市盈率分别为21.3/19.3/17.5倍。中长期来看，培育项目开业后反响热烈，后续有望进一步爬坡，轻资产项目签约稳定推进，业绩增长潜力可期。维持买入评级。

●2025-04-28 共创草坪：年报点评：盈利稳健增长，扩产稳步推进 (华泰证券 方晏荷,樊星辰,黄颖,王玺杰)

●考虑公司扩产稳步进行，1Q25销售稳健增长，我们维持公司25-26年并引入27年EPS分别为1.49/1.76/2.06元。可比公司25年Wind一致预期PE均值为23.7倍，考虑外部关税仍存一定不确定性，给予公司25年17倍PE(前值25年18x)，目标价25.33元(前值26.84元)，维持“买入”评级。

●2025-04-28 光线传媒：2024年&25Q1业绩点评：《哪吒2》助力1Q业绩高增，转型IP创造者与运营商 (西部证券 冯海星)

●公司发布2024年年报及2025年一季报，2024年实现营收15.86亿元，YoY+2.58%，归母净利润2.92亿元，YoY-30.11%；2025Q1实现营收29.75亿元，YoY+177.87%；归母净利润20.16亿元，YoY+374.79%。预计公司25/26/27年归母净利润分别为24.39/12.67/14.56亿元，YoY+735%/-48%/+15%，维持“买入”评级。

●2025-04-28 宋城演艺：2024年报及2025一季报点评：新项目贡献利润增量，推进青岛轻资产项目 (东吴证券 吴劲草,石旖瑄)

●公司作为中国旅游演艺龙头公司，以“主题公园+文化演艺”模式定位独特形成优秀项目模型，运营迭代保持领先，存量项目盈利能力稳健，新项目快速爬坡。调整2025/2026年及新增2027年盈利预测，2025-2027年归母净利润分别为11.4/13.2/14.2亿元(2025/2026年前值为13.1/15.0亿元)，对应PE估值为23/20/18倍，维持“增持”评级。

●2025-04-28 共创草坪：2025Q1业绩增长优秀，全球产能布局深化 (太平洋证券 孟昕,赵梦菲)

●公司内外销齐头并进，技术与生产构筑底层优势，提质增效成果显著。分析师预计2025-2027年公司归母净利润分别为6.00亿、7.03亿和8.12亿元，对应EPS分别为1.49元、1.75元和2.02元，当前股价对应PE分别为12.73倍、10.86倍和9.40倍。首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-04-28 南方传媒：24年和1Q25点评：教材教辅稳中有升，AI创新持续推进 (中信建投 杨艾莉,蔡佳成)

●据公告，2024年公司实现营业收入91.72亿元，同比减少2.1%；归母净利润8.10亿元，同比减少36.9%；扣非后归母净利润9.41亿元，同比增长5.6%。我们预计公司2025-2027年实现归母净利润11.97/12.73/13.24亿元，同比增长47.77%/6.38%/4.02%，2025年4月25日收盘价对应PE为11.82/11.11/10.68x，维持“买入”评级。