嘉事堂(002462)盈利预测

◆研报摘要◆

●2019-10-18 嘉事堂：业绩符合预期，大股东持股比例大幅提升 (华鑫证券 杜永宏)

●我们预测公司2019-2021年实现归属于母公司净利润分别为4.39亿元、5.68亿元、6.86亿元，对应EPS分别为1.51元、1.95元、2.35元，当前股价对应PE分别为10.2/7.9/6.6倍，维持“推荐”评级。

●2019-08-22 嘉事堂：器械批发业务快速增长，经营效率提升显著 (华鑫证券 杜永宏)

●我们预测公司2019-2021年实现归属于母公司净利润分别为4.10亿元、5.12亿元、6.30亿元，对应EPS分别为1.64元、2.04元、2.52元，当前股价对应PE分别为9.6/7.7/6.3倍，维持“推荐”评级。

●2019-03-01 嘉事堂：业绩表现良好，外埠业务快速发展 (华鑫证券 杜永宏)

●我们预测公司2019-2021年实现归属于母公司净利润分别为4.10亿元、5.12亿元、6.30亿元，对应EPS分别为1.64元、2.04元、2.52元，当前股价对应PE分别为10.0/8.0/6.5倍，维持“推荐”评级。

●2019-02-28 嘉事堂：北京地区业务平稳过渡，外埠地区业务持续发力 (上海证券 金鑫)

●结合2018年年报调整公司19、20年EPS至1.58、1.88元，以2月27日收盘价16.43元计算，动态PE分别为10.43倍和8.75倍。我们认为：1)公司作为北京地区的龙头医药商业公司，借实施的阳光采购为契机，受益于行业整合有望扩大市场占有率，做大做强北京市场；2)公司积极推进外埠业务布局，2018年上半年积极推进与美敦力、雅培就心内介入耗材的全国代理合作事宜，强化销售网络的同时丰富产品品类，下半年并表嘉事闽益通、嘉事乾瑞等两家器械子公司，进一步完善高值耗材业务的全国布局。未来六个月内，维持“谨慎增持”评级。

●2019-02-28 嘉事堂：业绩符合预期，外埠业务保持快速发展 (中泰证券 江琦)

●暂不考虑增发带来的股本摊薄，我们预计2019-2020年公司的每股收益分别为1.64元、2.00元和2.40元，目前股价对应2019年仅为10倍，远低于公司历史的平均估值，且明显低于目前医药商业的整体估值水平；我们给予公司2019年15-20倍PE，对应目标区间24.6-32.8元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:批发业

●2024-10-25 国药股份：2024年三季报点评：Q3收入增长稳健，运营能力有所改善 (华福证券 陈铁林)

●我们选取医药商业板块中的国药一致、上海医药、九州通、柳药集团、重药控股作为可比公司，国药股份估值略高于可比公司平均水平，公司作为麻精类药物配送的龙头公司，业务壁垒高，能享受一定的估值溢价。公司作为全国领先的医药批发平台，流通+工业一体化布局麻精行业，北京区域流通龙头地位稳固，口腔、工业、仓储多业态并举，业绩增长确定性强，维持“买入”评级。

●2024-10-25 苏美达：2024年三季报点评：扣非净利润同比+27%，产业链持续高增，供应链或复苏 (东吴证券 吴劲草,阳靖)

●我们将公司2024-26年归母净利润预期从11.4/12.3/12.9亿元，小幅上调至为11.5/12.3/13.0亿元，同比+12%/+7%/+5%，对应PE为10x/9x/9x，维持“增持”评级。

●2024-10-23 国药股份：季报点评：母公司业绩稳健增长，投资收益下滑 (华泰证券 代雯,孔垂岩,王殷杰)

●我们认为3Q24对联营企业投资收益同比减少较多，导致利润增速慢于收入增速。我们认为短期业绩波动不改长期增长逻辑，公司基本面稳固、财务指标优秀，维持买入评级。

●2024-10-22 天音控股：多元布局未来可期，子公司唯科进军笔记本领域 (华鑫证券 宝幼琛)

●公司深耕3C领域，布局新能源汽车销售，同时子公司进军笔记本领域，未来可期。我们预测公司2024-2026年收入分别为1078.76、1233.43、1412.42亿元，EPS分别为0.08、0.20、0.33元，当前股价对应PE分别为166、63、38倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2024-10-22 咸亨国际：2024年三季报点评：行业拓展拐点已至，物联升级前景可期 (民生证券 徐皓亮)

●公司在低空经济领域亦积累深厚，无人机在巡检、应急等多领域应用，技术服务年收入可达亿级。预计24-26年归母净利润分别为2.3/3.0/3.7亿元，对应PE为26X/20X/16X，维持“推荐”评级。

●2024-10-21 小商品城：24Q3点评：主业绩超预期，创新业务高质量增长 (信达证券 蔡昕妤)

●我们预计公司2024-2026年营收分别为144/163/191亿元，同增27%/14%/17%，归母净利润分别为30.38/34.80/44.82亿元，同增14%/15%/29%，EPS分别为0.55/0.63/0.82元，对应10月21日收盘价PE为21/18/14X。

●2024-10-21 咸亨国际：2024年三季报点评：收入较快增长，盈利能力上行 (光大证券 孙伟风)

●公司立足电网行业，拥有丰富的产品线与全国化服务网络，央企推进集约化、阳光化采购趋势下向石油石化等四大领域拓展，收入体量有望持续增长。我们维持24-26年归母净利润预测为2.34/2.95/3.77亿元，维持“买入”评级。

●2024-10-20 立方制药：渗透泵控释技术领先者，精麻药、中成药驱动成长 (华源证券 刘闯)

●公司是国内渗透泵控释技术平台领先企业，益气和胃胶囊、葛酮通络胶囊持续放量，羟考酮缓释片先发优势显著有望实现加速增长，我们预计2024-2026年归母净利润分别为1.83亿元、2.51亿元、3.27亿元，增速分别为-19%/37%/30%，当前股价对应PE分别为19X、14X、11X。我们选取心血管药物慢病龙头信立泰、精麻药物龙头恩华药业、聚焦麻醉镇痛业务的苑东生物作为可比公司，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-10-16 小商品城：24Q3点评：Yiwu Pay交易额高增，整体数据亮点纷呈 (五矿证券 何晓敏)

●我们预计公司24-26年实现收入分别为141.0/157.0/170.0亿元，归母净利润分别为31/37139亿元，EPS分别为0.57/0.67/0.72元。参考2024年10月14日收盘价11.21元/股，对应最新PE分别为19.02/16.09/15.06，维持公司评级为“持有”。

●2024-10-16 小商品城：2024年三季报点评：24Q3业绩大超预期，归母净利润同增177% (民生证券 刘文正,刘彦菁)

●公司收租主业基本盘稳定，另外通过新市场落地与涨租，量价齐升带来增量，①量：24年二区东市场3层开放使用，新增商位160个，全球数贸中心预计在25年招商投用。②价：24-26年计划每年涨租不低于5%。除传统主业外，新业务想象空间大。我们预计24-26年公司实现归母净利润27.91/31.38/45.70亿元，同比增长4.3%/12.4%/45.6%，对应10月15日PE为23/20/14X，维持“推荐”评级。