华软科技(002453)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-04-28 华软科技：聚焦精细化工，剥离低效资产轻装上阵 (东北证券 王凤华)

●我们根据公司2022年业绩调整盈利预测，预计公司2023-2025年营业收入分别为7.75/8.42/9.52亿元，归母净利润分别为1.08/1.36/1.65亿元，对应EPS为0.12/0.15/0.19元，对应PE100.76/80.13/66.05X，维持“买入”评级。

●2022-08-31 华软科技：聚焦精细化工，盈利能力有望提升 (东北证券 王凤华)

●公司剥离供应链管理业务，我们预计公司2022-2024年营业收入分别为12.26/17.52/25.33亿元，归母净利润分别为1.86/3.13/4.63亿元，对应EPS为0.2/0.33/0.49元，对应PE58.28/34.66/23.45X，给予合理目标价15元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2022-03-12 华软科技：获医药中间体大额订单，进军GMP中间体打开延伸空间 (国盛证券 王席鑫)

●我们预计华软科技2021-2023年营业收入分别为30.25/42.27/48.17亿元，预计归母净利润分别为-1.73/5.84/8.33亿元，分别对应-109.4/32.3/22.7倍PE(2021年业绩根据减值进行调整)。华软科技立足有机合成领域多年的技术沉淀与客户资源，医药中间体业务迎来放量机遇。同时，锂电材料业务开启成长新篇章，维持“买入”评级。

●2021-11-24 华软科技：厚积薄发，有机合成平台型厂商踏上崭新征程 (国盛证券 王席鑫)

●我们预计华软科技2021-2023年营业收入分别为31.21/42.59/47.04亿元，预计归母净利润分别为1.39/6.06/8.55亿元，分别对应136.3/31.2/22.1倍PE。华软科技立足有机合成领域多年的技术沉淀与客户资源，医药中间体业务迎来放量机遇。同时，锂电材料业务依托成本、投产速度两大优势，开启成长新篇章，维持“买入”评级。

●2021-09-23 华软科技：优质精细化工研发平台，资源整合完毕扬帆起航 (太平洋证券 于庭泽)

●公司上半年受海外疫情拖累影响业绩，Q2随着部分订单恢复执行，同时前期在研品种陆续放量，业绩环比有望大幅改善。长期看，随着平台资源整合完毕，公司补齐发展拼图，扬帆起航正当时。预计公司未来三年净利润2.07亿/4.73亿/6.78亿，EPS0.22/0.50/0.72元，对应PE73.0/32.0/22.3倍，首次覆盖给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2025-04-29 新凤鸣：涤丝龙头业绩稳步改善，行业竞争格局持续向好 (信达证券 左前明,刘奕麟)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为13.02、17.51和19.80亿元，归母净利润增速分别为18.3%、34.5%和13.1%，EPS(摊薄)分别为0.85、1.15和1.30元/股，对应2025年4月28日的收盘价，2025-2027年PE分别为12.86、9.56和8.45倍。我们看好公司长丝板块盈利修复，伴随行业供给结构优化，我们认为公司未来仍有较高业绩增长空间，我们维持公司“买入”评级。

●2025-04-28 合盛硅业：2024年报及2025一季报点评：工业硅等价格下跌，24年及25Q1业绩承压 (光大证券 赵乃迪,周家诺)

●受工业硅及有机硅产品价格下跌影响，分析师下调了公司2025-2026年的盈利预测，并新增2027年预测。预计2025-2027年归母净利润分别为18.97亿元、26.00亿元和33.68亿元。基于精细化管理和高附加值领域布局，公司维持“增持”评级。

●2025-04-28 丸美生物：一季度扣非归母净利同比增长29%，大单品势能持续释放 (国信证券 张峻豪,孙乔容若,柳旭)

●2024年公司在进行品牌战略调整后表现优异，主品牌丸美依托在眼霜+重组胶原蛋白赛道多年积累，已经分别成功打造小红笔和小金针两大系列单品，目前产品势能正处于爆发期。而恋火紧抓消费者底妆痛点，并不断升级核心单品同时进行品类延伸，成为公司第二成长曲线。考虑到公司大单品的系列化推新，以及新品牌的孵化，费用投放预计将进一步加大，我们下调2025-2026归母净利至4.76/6.37(原值为5.16/6.75)亿，并新增2027年预测8.22亿元，对应PE分别为35/26/20x，维持“优于大市”评级。

●2025-04-28 珀莱雅：一季度归母净利同比增长29%，毛销差持续提升彰显经营质量 (国信证券 张峻豪,孙乔容若,柳旭)

●公司依托主品牌大单品策略与新兴品牌快速起势，已经构建了强大品牌矩阵，逐步向美妆集团化进军；同时利用核心平台运营能力深度挖掘线上渠道增长潜力，强化新品类以及各品类间连带机会。考虑到公司今年二季度开始加大主品牌产品推新力度，以及未来新品牌持续孵化下，相关营销投放预计有所提升，我们略下调2025-2026并新增2027年归母净利润至18.69/21.44/23.88(原值为19.78/23.64)亿，对应PE分别为18/16/14x，维持“优于大市”评级。

●2025-04-28 贝泰妮：多因素致短期业绩承压，积极管理变革静待拐点出现 (国信证券 张峻豪,孙乔容若,柳旭)

●公司目前处于品牌矩阵打造以及渠道战略转型期，短期业绩承压明显，但主品牌薇诺娜在敏感肌护肤领域仍有深厚的消费者认可度。同时公司围绕中国皮肤健康生态，积极拓展医美及大健康领域布局，有望带动长期发展。考虑公司新品培育周期拉长，同时转型期各项费用率仍维持高位，我们下调2025-2026归母净利至6.87/8.22(原值为8.26/9.42)亿，并新增2027年预测9.08亿元，对应PE分别为25/21/19x，维持“优于大市”评级。

●2025-04-28 浙江龙盛：染料、中间体业务稳健，地产项目持续推进 (中银证券 余嫄嫄)

●染料行业有待回暖，但公司染料业务表现出较强的盈利韧性，小幅下调2025-2026年盈利预测，并给予2027年盈利预测，预计2025-2027年EPS分别为0.63元、0.71元、078元，对应PE分别为15.8倍、13.9倍、12.8倍。染料行业有待回暖，看好公司各项化学品销量增长及房产业务推进带来的增量，维持买入评级。

●2025-04-28 晶瑞电材：2024年报及2025一季报点评：大额商誉减值影响24年业绩，拟发行股份收购湖北晶瑞股权 (光大证券 赵乃迪,周家诺)

●2024年，公司高纯化学品、光刻胶等主要产品出货量持续提升，然而由于行业竞争加剧对应产品毛利率有所下滑，叠加大额商誉减值的计提，24年公司业绩承压。然而考虑到25Q1公司毛利率及费用率的改善，以及后续公司产能的持续爬坡，我们仍认为公司业绩仍将积极向好。我们维持公司2025-2026年盈利预测，新增2027年盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润分别为1.01/1.34/1.78亿元，维持“买入”评级。

●2025-04-28 三棵树：24年和25Q1家装漆营收持续增长，24Q4起毛利率连续改善 (国投证券 董文静,陈依凡)

●预计2025-2027年公司营业收入分别为133.69亿元、146.74亿元和160.16亿元，分别同比增长10.44%、9.76%和9.15%，归母净利润分别为8.09亿元、9.59亿元和11.25亿元，分别同比增长143.80%、18.54%和17.24%，动态PE分别为31.7倍、26.7倍和22.8倍。给予“买入-A”评级，6个月目标价53.90元，对应2025年PE为35倍。

●2025-04-28 珀莱雅：25Q1利润维持亮眼增长，上新美白和油皮产品线 (万联证券 李滢)

●公司是国货化妆品龙头企业，坚定实施6*N战略，能够敏锐洞察市场消费者需求，近年来实现主品牌珀莱雅稳健增长，多个子品牌体量不断提升。我们根据公司最新经营数据，调整此前的盈利预测并新增2027年的预测，预计公司2025-2027年的归母净利润分别为18.53/21.71/25.16亿元(调整前2025-2026年归母净分别为19.70/24.06亿元)，对应2025年4月25日收盘价的PE分别为18/15/13倍，维持“增持”评级。

●2025-04-28 诺普信：蓝莓持续兑现，业绩保持高增 (东北证券 李强,陈科诺)

●尽管年初阴天等对产量略有影响，但土地资源优势将支撑蓝莓产能扩张，同时计提压力的缓解利于业绩释放。我们调整对公司2025-2027年净利润预测至8.9/12.3/16.1亿元，对应EPS分别0.9/1.2/1.6元，对应当前PE估值分别10.5/7.5/5.8倍。维持买入评级。