国星光电(002449)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-01-29 国星光电：深耕LED行业，深厚技术积累赋能成长 (东北证券 李玖,武芃睿)

●给予“增持”评级：预计2023-2025年营收分别为36.62、45.60、52.40亿元，归母净利润分别为1.19、2.54、3.23亿元，对应PE分别为39、18、14倍。

●2023-11-20 国星光电：业绩短期承压，半导体封测领域前景广阔 (华鑫证券 毛正,吕卓阳)

●预测公司2023-2025年收入分别为40.16、45.45、51.74亿元，EPS分别为0.34、0.41、0.51元，当前股价对应PE分别为27、23、18倍。我们看好公司在LED和半导体封测领域的前瞻性布局，给予“增持”投资评级。

●2020-08-21 国星光电：外部影响需求收缩冲击业绩，下半年有望迎来修复 (华金证券 曾捷)

●公司预测2020年至2022年每股收益分别为0.40、0.75和0.83元。净资产收益率分别为6.3%、10.6%和10.6%，维持买入-B建议。

●2020-04-29 国星光电：老牌LED封装龙头，Mini LED打开全新成长空间 (东莞证券 魏红梅)

●虽然公司受疫情影响短期经营承压，但从中长期来看，海外疫情演绎下LED产业链向大陆转移趋势有望加速，而公司作为行业龙头，在下游需求萎缩时能更有效地抵御外部风险，市场份额有望实现逆势扩张。我们看好Mini LED放量对公司业绩的推动作用，并认为公司在疫情平复后将率先受益行业发展契机。预计公司2020-2021年EPS分别为0.69元、0.94元，对应PE分别为14倍和10倍，维持“推荐”评级。

●2020-03-27 国星光电：Mini LED放量在即，RGB封装龙头厚积薄发 (华金证券 蔡景彦)

●我们公司预测2019年至2021年每股收益分别为0.65、0.85和0.99元，净资产收益率11.0%、12.6%和12.9%。我们认为，公司作为国内RGB显示封装龙头，小间距RGB封装为公司提供充足的增长动力和业绩支撑，Mini LED放量将为公司提供中长期驱动力，结合公司当前估值水平，我们认为未来6-12个月内具备较为可观的投资机会，给予“买入-B”建议。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2024-10-25 移远通信：季报点评：行业需求持续复苏加速增长，积极期待边缘/终端+智能汽车持续驱动成长！ (天风证券 唐海清,王奕红,袁昊)

●行业整体开始需求复苏，我们预计公司24-26年归母净利润为5.5亿元/7.3亿元/9.4亿元，对应24-26年估值为26/19/15倍，维持“增持”评级。

●2024-10-25 汇顶科技：2024年三季报点评：前三季度利润提升明显，多款新品厚积薄发 (西部证券 郑宏达)

●我们预计汇顶科技2024-2026年营收分别为为52.79、62.56、73.63亿元，归母净利润分别为6.96、9.55、11.10亿元。公司指纹识别等核心产品经过多年市场考验，在安卓端依然保持较高的市场占比，我们持续看好公司未来业务拓展以及业绩增长，维持“买入”评级。

●2024-10-25 奥比中光：季报点评：24Q3亏损幅度持续缩小，股权激励彰显未来发展信心 (国盛证券 张一鸣,何鲁丽)

●考虑到公司24年3季报情况，我们适当上修公司净利润情况，预计公司2024E/2025E/2026E营收分别为5.75/8.63/11.64亿元，yoy分别为59.8%/50.1%/34.8%；归母净利润分别为-0.68/0.45/1.29亿元，yoy为75.2%/166.4%/183.4%。公司目前尚未盈利，但未来成长空间广阔，适用于PS估值，公司对应的2024E/2025E/2026E的PS为22.78/15.18/11.25倍，维持“买入”评级。

●2024-10-25 恒玄科技：Q3再创新高，AI终端创新可期 (华福证券 陈海进,徐巡)

●根据公司24Q3业绩，我们调整此前预测，预计公司2024-2026年归母净利润4.2/6.2/8.4亿元（前值：3.7/5.6/7.9亿元），对应当前P/E倍数为71/48/35倍。公司作为智能音视频SoC的龙头公司，在技术及客户等方面有显著优势，可享一定估值溢价，维持“买入”评级。

●2024-10-25 沪电股份：季报点评：积极扩充高端产能，彰显AI布局决心 (华泰证券 谢春生,胡宇舟)

●考虑公司是全球算力链核心受益标的，给予公司30.0x25年PE(vs可比公司Wind一致预期均值21.2x25年PE)，目标价为59.30元(前值：49.50元)，维持“买入”评级。

●2024-10-25 恒玄科技：3Q24：单季度营收创历史新高 (华泰证券 谢春生,张皓怡,陈钰)

●我们认为公司多年在低功耗产品的技术打磨将助力公司在端侧AI浪潮下把握更多机会，未来有望看到更多新品推出。维持公司24/25/26年归母净利润预测3.94/6/7.95亿元，考虑后续BES2800将大规模放量，给予58x25PE(可比公司一致预期56x)，目标价290元，“增持”评级。

●2024-10-25 亿联网络：季报点评：Q3业绩延续高增，产品竞争力提升 (华泰证券 王兴,高名垚,王珂)

●我们看好公司会议产品及云办公终端等新产品线持续增长，复制公司在SIP话机领域的成功之路，打开第二成长曲线。公司新产品销售及市场拓展顺利，我们维持盈利预测不变，预计公司24-26年归母净利润为25.03/29.63/34.50亿元，考虑到贸易政策变化风险，我们将估值溢价幅度由44%调整至16%，给予公司2025年22x PE(可比公司均值：18.97x)，目标价51.58元/股(前值：43.57元/股)，维持“买入”评级。

●2024-10-25 芯动联科：季报点评：公司业绩符合预期，MEMS惯导行业领先地位稳固 (平安证券 付强,徐勇,陈福栋)

●公司是国内高性能MEMS惯性传感器领先者，性能达到国际先进水平，陀螺仪、加速度计产品力强大，广泛应用于高可靠、高端工业领域，且公司在无人系统领域深入布局，有望为公司贡献新的增长点。根据公司2024Q3报及对行业的判断，我们调整了公司2024-2026年盈利预测，预计公司2024-2026年EPS分别为0.59元(0.58元)、0.84元(0.82元)、1.17元(1.12元)，对应2024年10月24日收盘价的PE分别为79.1X、55.9X、40.1X，公司产品性能优异，稀缺性明显，成长潜力可观，我们看好未来公司的发展，维持对公司“推荐”评级。

●2024-10-25 中兴通讯：季报点评：国内运营商业务承压，费用管控见成效，深化“连接+算力”助力AI向实 (天风证券 唐海清,王奕红,袁昊)

●整体看，运营商业务短期承压有望后续趋稳，政企业务受益算力/连接/软件等需求拉动，迎来加速增长。同时随着公司提效控费，规模效应有望持续显现。公司全年维度有望保持收入稳健，费用管控下盈利能力有望稳中有升。根据公司前三季度经营情况，运营商整体资本开支较弱同时公司综合毛利率同比承压，调整公司24-26年业绩为96/106/116亿元(前值为103/114/125亿元)，对应估值16/14/13倍，维持“买入”评级。

●2024-10-25 瑞可达：深耕新能源连接器市场，营收持续高速增长 (华金证券 宋辰超)

●我们认为连接器行业受益新能源汽车爆发将持续复合增长，公司深耕新能源连接器领域有望将长期保持较高成长性，预测公司2024-2026年收入21.46/28.11/35.98亿元，同比增长38.0%/31.0%/28.0%，公司归母净利润分别为1.91/2.86/3.78亿元，同比增长39.3%/50.3%/31.9%，对应EPS1.20/1.81/2.38元，PE35.8/23.8/18.0；首次推荐给予“买入-B”评级。