中原内配(002448)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-09-02 中原内配：气缸套业务稳健，电控执行器、制动鼓贡献增量 (东兴证券 李金锦)

●如上，公司传统主业仍然具备长期稳定发展的基础，贡献稳定收益，新业电控执行器、制动系统和氢能等多点开花，前景可期。我们看好公司发展前景，我们预计公司2024-2026年净利润分别为3.61、4.21和4.85亿元，对应EPS分别为0.61、0.71和0.82元。当前股价对应PE值分别为9、8和7倍。维持“推荐”评级。

●2024-07-15 中原内配：传统业务稳基础，电控执行器、制动系统、氢能业务多轮驱动发展 (东方财富证券 周旭辉)

●我们调整之前的盈利预测，预计2024-2026年公司营收分别为34.19/38.45/41.94亿元，同比增长分别为19.37%/12.47%/9.08%；归母净利润分别为3.73/4.24/4.66亿元，同比增长分别为20.14%/13.58%/9.81%；EPS分别为0.63/0.72/0.79元，对应PE为9/8/7倍。我们认为2024年公司合理市值水平为53亿元，对应6个月股价为8.94元，上调公司评级为“买入”评级。

●2024-06-07 中原内配：与GKN合作固态储氢领域，氢能布局再下一城 (东兴证券 李金锦)

●公司传统主业仍然具备长期稳定发展的基础，将提供稳定收益，同时新业务钢质活塞/电控执行器/复合制动鼓将为公司贡献业绩增长势能、提升行业竞争力，氢能业务有望成为公司新的成长曲线，我们看好公司的长期发展前景，预计24-26年公司有望实现归母净利3.6/4.2/4.8亿，对应EPS0.61/0.71/0.82元，当前股价对应PE9.5x/8.2x/7.1x，维持“推荐”评级。

●2024-05-28 中原内配：2023年报&2024年一季报点评：业绩增长稳健，传统主业和新产业多轮驱动发展 (东方财富证券 周旭辉)

●我们认为公司的产业布局有望带动公司盈利能力提升，预计2024-2026年营业收入为34.31/36.60/42.11亿元，同比增长19.79%/12.49%/9.11%，归母净利润分别为3.75/4.3/4.73亿元，同比增长20.66%/14.66%/10.04%，对应EPS分别为0.64/0.73/0.80元/股，对应PE分别为10/9/8倍，首次覆盖给予公司“增持”评级。

●2024-05-16 中原内配：传统业务贡献稳定收益，电控执行器、制动系统与氢能多点开花 (东兴证券 李金锦)

●我们看好公司发展前景，公司2024-2026年将实现归母净利润分别为3.61亿、4.21亿元和4.85亿元，对应EPS分别为0.61元、0.71元和0.82元。按照当前股价，对应PE分别为11倍、9倍和8倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2024-10-29 沪光股份：系列点评五：24Q3业绩符合预期，毛利率创历史新高 (民生证券 崔琰)

●公司在手订单充裕，受益客户销量提升，产能利用率不断爬升，盈利能力得到大幅改善。我们预计公司2024-2026年营收分别为77.5/100.1/125.1亿元，归母净利为6.5/8.6/10.9亿元，对应EPS分别为1.48/1.97/2.50元。按照2024年10月28日收盘价30.4元，对应PE分别为20/15/12倍，维持“推荐”评级。

●2024-10-29 均胜电子：盈利能力持续提升，公司经营稳健向好-中小盘信息更新 (开源证券 任浪,赵旭杨)

●2024Q3全球轻型汽车产量同比下降4.8%，公司业绩表现稳健展现强大韧性，基于此，我们维持公司2024-2026年业绩预测，预计2024-2026年归母净利润14.55/19.40/23.68亿元，对应EPS分别为1.03/1.38/1.68元/股，对应当前股价的PE分别为16.3/12.2/10.0倍，维持“买入”评级。

●2024-10-29 宇通客车：系列点评三：24Q3分红回馈股东，海外市场拓展加速 (民生证券 崔琰)

●我们预计公司2024-2026年营收分别为339.1/396.4/461.8亿元，归母净利为33.0/39.5/46.0亿元，对应EPS分别为1.49/1.78/2.08元。按照2024年10月28日收盘价24.74元，对应PE为17/14/12倍，维持“推荐”评级。

●2024-10-29 松原股份：三季度营收高速增长，盈利能力略有承压 (国投证券 徐慧雄)

●维持“买入-A”评级。我们预计公司2024年-2026年的归母润分别为2.7/3.6/5.0亿元，对应当前市值，PE为26.3/19.5/14.2倍。我们给予公司2024年30倍PE，对应6个月目标价为36元/股。

●2024-10-29 宇通客车：盈利同比持续向好，中期分红强化股东回报 (国联证券 高登,陈斯竹)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为343.6/409.3/446.4亿元，同比分别+27.1%/19.1%/9.1%，归母净利润分别为35.3/42.8/48.6亿元，同比分别+94.1%/21.4%/13.5%，EPS分别为1.59/1.93/2.19元/股，CAGR-3为38.8%。鉴于公司出口与内需持续向上，维持“买入”评级。

●2024-10-29 标榜股份：三季度营收承压，盈利能力环比修复 (国投证券 徐慧雄)

●维持“买入-A”评级。我们预计公司2024年-2026年的归母润分别为1.2/1.3/1.5亿元，对应当前市值，PE为23.0/20.0/17.8倍。

●2024-10-29 拓普集团：系列点评八：2024Q3经营业绩稳健“车+机器人”协同 (民生证券 崔琰,白如)

●公司是特斯拉产业链高业绩弹性标的，凭借行业领先的客户拓展和产品拓展能力，有望在电动智能化变革下崛起成为自主零部件龙头；当前机器人产能逐渐建设，有望在新业务领域逐渐贡献增量。看好公司主要客户需求变化和轻量化、智能驾驶系统、热管理系统、机器人执行器业务的成长性，以及规模效应驱动利润率的提升。我们预计公司2024-2026年收入为275.05/350.98/441.77亿元，归母净利润为29.69/39.45/49.35亿元，对应EPS为1.76/2.34/2.93元，对应2024年10月28日46.39元/股的收盘价，PE分别为26/20/16倍，维持“推荐”评级。

●2024-10-29 长安汽车：季报点评：三季报略低于预期，新车型订单表现良好 (平安证券 王德安,王跟海)

●根据公司前三季度业绩，我们调整公司2024~2026年净利润预测为52.5亿/63.0亿/72.9亿元（原净利润预测为53.0亿/64.5亿/75.8亿元）。公司是国有车企中新能源转型的领导者，在技术和股权端与华为深度合作，竞争力有所提升，自研高阶智驾量产后实现在智能驾驶领域的双线布局，而后续新能源车上量有望带动公司新能源车业务进一步减亏，维持公司“推荐”评级。

●2024-10-29 拓普集团：季报点评：24Q3业绩同比高增，国际化进程加速 (天风证券 邵将,郭雨蒙)

●我们预计公司2024-2026年实现归母净利润29.38/38.39/48.62亿元，当前市值对应24-26年P/E27/20/16倍，维持“买入”评级。

●2024-10-29 金杯汽车：华晨宝马核心供应商，沈汽入主带来新气象 (浙商证券 邱世梁,黄华栋)

●我们选取汽车零部件供应商新泉股份、天成自控、岱美股份、上海沿浦为可比公司，2024-2026年同行业平均PE分别为34、19、14倍。综合考虑公司成长性和安全边际，我们给与公司2024年PE估值30倍，对应目标市值97亿元，目标价7.37元/股，对应10月29日收盘价有40%的上涨空间。首次覆盖，给予“买入”评级。