中粮资本(002423)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-12-25 中粮资本：背靠中粮集团，服务农业产融 (华西证券 罗惠洲,吕秀华,魏涛)

●预计公司2022-2024年分别实现营业总收入169.73、183.31、210.81亿元，分别同比增长(-13.87%)、8.00%、15.00%；2022-2024年分别实现归母净利润6.80、9.85、15.55亿元，分别同比增长(-50.44%)、44.92%、57.84%；2022-2024年EPS分别为0.30、0.43、0.68元/股，对应2022年12月23日收盘价7.14元的PE分别为24.19X、16.69X、10.58X。中粮资本的产业优势、综合金融服务能力、市场化人才机制有望在粮食安全战略方向上实现业务扩容。仅考虑当前已有金融业态-50%中英人寿、65%中粮期货、80.51%中粮信托、20%龙江银行、产业投资管理的静态市值加总约为200亿元，考虑到多种金融业态的参控股平台一般存在一定折价，中粮资本的合意市值区间为185-195亿元，对应目标价8.25元/股(总股本23.04亿股)，首次覆盖给予“增持”评级。

●2016-12-05 中粮资本：转让部分持有股权，保壳意愿强烈 (兴业证券 任志强,邱祖学)

●公司保壳意愿强烈，*ST摘帽概率大。预计公司2016-2018年EPS为0.02元、0.03元和0.10元，对应目前PE分别为482倍、321倍和115倍，首次给予公司“增持”评级。

●2016-10-14 中粮资本：季报点评：全年扭亏压力大，期待四季度困境反转 (华泰证券 陈雳)

●公司已连续两年亏损，今年全年扭亏刻不容缓。公司石油钻具、限动芯棒等产品依赖油价水平及钻井、管输建设，前三季度油价有反弹但同比仍处于低位，推测后续石油钻采及管输建设将持续低迷；前期公司高洁净钢项目取得一定突破，部分产品开始批量供货，成为公司新业绩增长点，维持“增持”评级，预计2016-2018年EPS分别为0.01、0.02、0.03元。

●2016-08-11 中粮资本：中报点评：扭亏刻不容缓，待高洁净钢放量 (华泰证券 陈雳)

●公司已连续两年亏损，今年全年扭亏刻不容缓。公司石油钻具、限动芯棒等产品依赖油价水平及管输建设，上半年油价有反弹但同比仍处于低位，推测下半年石油钻采及管输建设将持续低迷；上半年公司高洁净项目取得一定突破，拓展风电齿轮钢、连铸坯产品的市场空间，成为公司新业绩增长点，维持“增持”评级，预计2016-2018年EPS分别为0.01、0.02、0.04元/股。

●2016-05-04 中粮资本：年报点评：需求低迷拖累业绩，期待高端产能释放 (华泰证券 陈雳)

●2016年，公司将积极参与市场竞争，实现模具钢、风机轴、风电产品等销售收入增长，芯棒、钻具等产品方面保持现有市场份额不减，积极拓展国际市场，并着力强化高洁净钢市场开发。目前，公司高洁净重型机械装备关重件制造技术改造项目进度达到79.14%。预计2016-2018年EPS分别为0.01、0.03、0.07元/股。

◆同行业研报摘要◆行业:其他金融

●2024-04-25 海德股份：收购巩固基础，科技个贷不良资管更进一步 (信达证券 王舫朝,冉兆邦)

●我们预计2024-2026E归母净利润分别为10.34/11.35/14.46亿元，对应2024-2026EPE为11.7x/10.6x/8.3x，维持“买入”评级。

●2024-04-24 同花顺：一季度利润承压，AI赋能打造增长新引擎 (开源证券 陈宝健,闫宁)

●2024年一季度公司收入小幅增长，利润承压。公司自研HithinkGPT大模型已正式发布，并陆续推出编程助手HiPilot、智能培训助手等应用，AI赋能有望为公司打造新的增长引擎。我们维持盈利预测不变，预计2024-2026年归母净利润为17.01、20.50、24.62亿元，EPS为3.16、3.81、4.58元，当前股价对应PE为35.5、29.5、24.5倍，AI赋能有望为公司打造新的增长引擎，维持“买入”评级。

●2024-04-24 同花顺：季报点评：业绩边际改善，研发力度维持在较高水平 (国联证券 刘雨辰,曾广荣)

●考虑到当前市场表现整体偏弱，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为36.36、39.36、43.56亿元，同比增速分别为2.03%、8.24%、10.65%，3年CAGR为6.91%。归母净利润分别为14.26、15.40、17.09亿元，同比增速分别为1.65%、8.06%、10.97%，3年CAGR为6.82%。鉴于公司人工智能以及大模型应用能力持续提升，参照可比公司估值，我们维持目标价165.74元，维持“买入”评级。

●2024-04-24 同花顺：2024年一季报点评：费用加大致利润承压，关注AI进展 (东吴证券 张良卫,胡翔)

●我们维持此前盈利预测，预计24-26年归母净利润为17.0/19.3/21.9亿元，同比增长21%/14%/13%，对应当前股价PE分别为36/31/28倍，维持“买入”评级。

●2024-04-24 同花顺：业绩短期承压，AI大模型逐步产品化落地 (财通证券 杨烨)

●公司作为互联网金融龙头，在AI技术浪潮下将开启新一轮成长，B端iFinD业务增长空间广阔，C端AI投顾差异化优势凸显，大模型技术助力平台化转型。我们预测公司2024-2026年实现收入41.43、48.59、56.64亿元，实现归母净利润17.31、20.82、24.72亿元，对应当前PE分别为41x、34x、29x，维持“增持”评级。

●2024-04-23 同花顺：费用投入加大，AI应用逐步落地 (招商证券 刘玉萍,孟林)

●公司发布2024年一季报，实现营收6.19亿元，YoY+1.47%；归母净利润1.04亿元，YoY-15.03%；扣非归母净利润0.99亿元，YoY-14.58%。预计公司2024-2026年收入40.36/47.00/52.44亿元，归母净利润15.61/17.93/19.86亿元，维持强烈推荐。

●2024-04-23 同花顺：季报点评：费用投入加大压制利润，关注AI商业化成效 (华泰证券 谢春生,彭钢)

●公司利润下滑主因资本市场波动影响收入增速+研发等投入力度加大。随着资本市场景气度逐步修复，叠加公司AI应用商业化成效逐步显现，业绩有望重回增长；我们预计公司2024-2026年EPS分别为3.19、3.92、4.86元。可比公司2024年Wind一致预期PE均值为49.0倍，给予公司2024年49.0倍PE，目标价156.20元，维持“买入”评级。

●2024-04-17 华铁应急：规模加速扩张，成长性持续兑现 (德邦证券 闫广,王逸枫)

●我们认为，公司高空作业平台管理规模持续快速提升，数字化+轻资产+多品类战略持续推进，有望打开第二成长曲线，公司高成长性可期。我们预计公司24-26年归母净利润为10.43、13.58和17.40亿元，现价对应PE分别为10.49、8.06、6.29倍，维持“买入”评级。

●2024-04-16 华铁应急：年报点评报告：盈利稳步扩张，现金流持续优异 (国盛证券 何亚轩,廖文强,程龙戈)

●我们预测2024-2026年公司归母净利润分别为10.6/14.0/18.2亿元，同增33%/32%/30%(2023-2026年CAGR为32%)，EPS分别为0.54/0.71/0.93元，当前股价对应PE为11/9/7倍，维持“买入”评级。

●2024-04-16 华铁应急：年报点评：规模快速增长，渠道持续完善 (华泰证券 方晏荷,黄颖)

●23年公司实现收入/归母净利44.4/8.0亿元，同比+35.6%/+25.2%，归母净利略低于我们预期(8.4亿)；其中23Q4收入/归母净利12.3/2.4亿元，同比+28.7%/+15.9%。我们认为设备管理规模增长有望带动公司快速发展，预计公司24-26年归母净利为10.0/12.2/15.0亿元。可比公司一致预期均值对应24年13xPE，考虑到公司轻资产、数字化有望持续推动管理效率提升，且股权激励有望为公司成长注入活力，我们认可给予公司24年15xPE，目标价7.65元，维持“买入”评级。