维信诺(002387)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-02-06 维信诺：终端需求承压波及业绩，供需共振迎量价齐升 (东方财富证券 邹杰)

●由于消费电子终端在2023年承压，产品价格出现较大波动，行业和公司利润处于低位。因此，我们下调公司2023-2025年盈利预测，预计2023-2025年营业收入分别为57.27/114.60/193.35亿元，归母净利润分别为-36.59/-19.81/4.10亿元，EPS分别为-2.63/-1.43/0.30元。同时，我们看好OLED面板在手机中渗透率提高，OLED面板国产替代和折叠屏带来的旺盛需求。此外，OLED面板价格已出现复苏迹象，叠加公司产能爬坡与稼动率提高，我们预计公司即将迎来量价齐升的阶段，维持“增持”评级。

●2023-11-13 维信诺：OLED国产领军者，ViP技术助力降本增效 (国联证券 熊军,王晔)

●我们预计公司2023-2025年营业收入分别为76.57/101.66/121.17亿元，同比增速分别为2.41%/32.77%/19.19%；归母净利润分别为-28.56/0.00/1.52亿元，EPS分别为-2.06/0.00/0.11元。可比公司24年平均PB为2.16倍，鉴于公司是国内OLED面板领军企业，技术壁垒较高，我们给予公司24年1.2倍PB，目标价14.42元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-11-03 维信诺：2023Q3营收同比增长，AMOLED领军企业空间广阔 (华鑫证券 毛正,吕卓阳)

●不考虑增发，预测公司2023-2025年收入分别为89.80、109.09、148.25亿元，EPS分别为-0.97、-0.28、0.03元，当前股价对应PB分别为1.4、1.5、1.5倍。公司是全球AMOLED显示产业的领军企业之一，今年以来新技术持续突破，随着头部客户产品热销以及国产化进程加速，公司前景广阔。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2023-09-06 维信诺：2023年半年报业绩点评：Q2营收环比改善，稼动率持续爬升 (东兴证券 刘航)

●公司是手机OLED领军企业，受益于高端产品渗透与国产化进程，公司业绩迎来释放期。预计2023-2025年公司EPS分别为-0.85元，-0.24元和0.06元，维持“推荐”评级。

●2023-04-28 维信诺：公司2023年一季报业绩点评：短期业绩承压，中高端手机份额将显著提升 (东兴证券 刘航)

●公司是手机OLED领军企业，受益于高端产品渗透与国产化进程，公司业绩迎来释放期。预计2023-2025年公司EPS分别为-0.85元，-0.24元和0.06元，当前公司处于产能扩张期，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2024-02-20 华阳集团：历经三十载风华正茂，持续求新求变向阳而生 (中信建投 陶亦然,程似骐,胡天贶)

●随着新产能逐步释放，公司有望迎来新一轮成长。我们预计公司2023-2024年归母净利润分别为4.47、6.52亿元，当前股价对应PE估值分别为25X、17X，维持“买入”评级。

●2024-02-19 聚灿光电：公司2023年年报业绩点评：收入增长22.30%，Mini LED等产品取得突破 (东兴证券 刘航)

●公司是国内领先的LED芯片企业，随着未来Mini LED产能不断扩大，公司业绩有望持续增长。预计2024-2026年公司EPS分别为0.21元，0.35元和0.44元，维持“推荐”评级。

●2024-02-19 通富微电：Q4业绩表现大幅提升，持续受益AI发展红利 (长城证券 邹兰兰)

●考虑到半导体市场仍然承压，公司传统业务亦受到一定影响，故下调盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.55亿元、8.64亿元、11.90亿元，EP分别为0.10、0.57、0.78元/投，PE分别为181X33X、24X，然而，中长期来看，公司作为国内封测领先企业，在半导体行业周湖复苏中具有较高的业缘弹性，同时，考虑到先进封装和A红算力领城的高成长性，故上调至“买入”评级，

●2024-02-19 乾照光电：海信视像增持加大持股比例，公司发展有望再上台阶 (长城证券 邹兰兰)

●公司控投股东海信视像增持体现对公司业务发展的认可与信心，随着ED市场逐步回吸、公司芯片产能持续爬坡以及太阳能电池业务拓展，公司业绩有望持续向上发展，预计公司2023-2025年归母净利润分别为026亿元、2.00亿元、2.34亿元，PS分别为0.03元、022元、0.26元，PE分别为193X、25X、21X

●2024-02-19 芯联集成：SiC MOSFET产能扩张，23年营收同比稳定增长 (长城证券 邹兰兰)

●考虑到2023年公司在12英寸产数、SiC MO5FE可产线、模组封测产数等方面进行了大量的战路规划和项目市局，产能扩充产生的折旧及摊销费用大福增加，给盈利带来一定压力，故下调盈利预测，我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为-19.50亿元、-11.66亿元、-6.29亿元，EP5分别为0.28、-0.17、-0.09元/股

●2024-02-19 源杰科技：高速率光芯片龙头，核心技术构筑性能与成本优势 (国投证券 张真桢)

●我们预计公司2023-2025年的主营业务收入分别为1.19/2.47/4.21亿元，同比-57.8/+106.8%/+70.7%。净利润分别为0.25/1.00/1.52亿元，同比-74.1%/+297.0%/+51.3%，对应EPS分别为0.29/1.18/1.79元。我们给予公司2024年112倍PE，对应6个月目标价132元。首次覆盖，给予增持-A的评级。

●2024-02-19 洁美科技：流延膜项目稳步推进，2023年业绩同比高增 (长城证券 邹兰兰)

●芍虑到公司产业链下游部分客户所处的光代市场仍然承压，故下调盈利预测，我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为2.62亿元、3.78亿元、5.30亿元，EPS分别为0.60、0.87、1.23元股，PE分别为30X、21X、15X。

●2024-02-19 汇成股份：DDIC产业链领先企业，受益OLED渗透率提升 (长城证券 邹兰兰)

●考虑到2023年手机、P℃等消费电子市场仍存在一定压力，但Q4以来表现出显著的复苏趋势，故上调2023年营收预测以及2024、2025年业绩预测，并给予“买入”评级。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为2.02亿元、2.52亿元、4.14亿元，EPS分别为0.24元、0.30元、0.50元，PE分别为36X、29X、18X。

●2024-02-19 广钢气体：拟1.57亿元投建空分气体智能装备制造基地一期项目，强化装备制造自主可控 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2023/2024/2025年分别实现收入18.83/23.62/30.04亿元，分别实现归母净利润2.99/4.12/5.97亿元，当前股价对应2023-2025年PE分别为48倍、35倍、24倍维持“买入”评级。

●2024-02-18 国睿科技：军贸需求旺盛，业绩增长稳健 (中信建投 黎韬扬,王春阳)

●公司雷达产品谱系丰富、技术先进，主要承担军贸型号及对应内销型号雷达产品的研发设计、集成联调、销售服务和全生命周期保障等，其中新型武器定位雷达受到多个国际用户青睐，在对外演示中表现优秀，有力推动了市场争取工作。民用方面，在空管雷达领域，产品研制水平、创新能力和市场占有率等处于国内领先地位，有望有益于低空经济增长；在气象雷达领域，公司是我国气象雷达核心供应商，X/Ka双波长双极化多普勒云雨雷达远销巴西；传统L波段风廓线雷达、X波段全固态双偏振雷达已获得中国气象局装备许可证，S波段大型相控阵天气雷达验证运行稳定。预计公司2023-2025年的营业收入分别为32.82/35.08/37.56亿元，归母净利润分别为5.99/6.66/7.33亿元，相应2023年至2025年EPS分别为0.48/0.54/0.59元，对应2024年2月8日收盘价，PE为24.83、22.34、20.28倍，维持“买入”评级。