维信诺(002387)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-27 维信诺：ViP技术产业化加速落地，合肥国显8.6代AMOLED产线迎来关键里程碑 (兴业证券 姚康,仇文妍)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为81.09/84.42/89.32亿元，归母净利润分别为-20.91/-18.80/-15.43亿元，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-04-23 维信诺：品牌客户实现量产出货，ViP产业化提速落地 (财信证券 周剑)

●尽管公司仍处亏损状态，预计2025–2027年归母净利润分别为-21.04亿元、-19.35亿元、-17.37亿元，但ViP技术的商业化落地有望构筑长期技术壁垒与先发优势。鉴于良率爬坡、成本优化及盈利贡献尚需观察，暂维持此前预测与“增持”评级。

●2026-04-21 维信诺：ViP技术破局，国资入主赋能 (诚通证券 赵绮晖)

●我们预计公司2025-2027年收入分别为81.8/84.3/88.5亿元，同比增长3.1%/3.1%/5.0%；归母净利润分别为-21.8/-20.6/-19.2亿元，亏损同比收窄12.9%/5.4%/6.9%；对应PB分别为3.5/3.5/4.9倍。公司长期技术壁垒和国资入主后的治理改善值得关注，但当前高估值与短期亏损之间的错配尚需时间修复，建议关注合肥定增落地进展及ViP产线客户导入节奏。考虑到公司作为AMOLED细分领域龙头，将持续受益于AI端侧落地进程，首次覆盖，给予“中性”评级。

●2026-04-15 维信诺：ViP技术产业落地 (银河证券 高峰,刘来珍)

●分析师认为，ViP技术是AMOLED领域一次重要的技术突破，不仅提升了产品性能，还降低了生产和设备投资成本，具备良好的商业化前景。然而，由于ViP产品刚刚进入量产阶段，具体的良率和降本效果尚不明确，因此暂时维持此前的盈利预测。预计2025-2027年归母净利润分别为-21.2亿元、-21.3亿元和-18.1亿元，评级为“谨慎推荐”。需要注意的是，新技术规模化应用可能存在可靠性风险，同时消费电子终端需求疲软也可能对市场表现带来不利影响。

●2026-02-11 维信诺：OLED领军厂商将进入国资时代 (银河证券 高峰,刘来珍)

●预计2025-2027年公司收入分别为81.5/80.7/86.8亿元，同比分别+2.8%/-1%/+7.6%。预计公司2025-2027年归母净利润分别为-21.2/-21.3/-18.1亿元。考虑公司即将进入国资时代，经营稳健性提升、财务等风险下降，首次覆盖，给与公司“谨慎推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-06-24 鸿富瀚：鸿鹄志，富五车，瀚未来 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年营收分别为32/70/110亿元，归母净利润分别为5/12/20亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-06-23 捷邦科技：液冷赛道再加码，构筑成长新引擎 (东北证券 李玖)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为21.96/34.08/45.17亿元，归母净利润1.53/3.73/6.07亿元，对应PE分别68x/28x/17x。给予“增持”评级。

●2026-06-23 卓胜微：芯卓产线构筑核心壁垒，射频全栈布局持续兑现 (东吴证券 陈海进)

●射频格局优化、模组成势放量、硅光蓄力进阶，双轮驱动业绩与估值共振。公司深度受益海外巨头退出带来的份额迁移，我们基于测算，射频业务模组收入占比2028年有望升高至6成，硅光业务逐步贡献收入，消费电子加光通信成长结构渐显。我们预计26-28年营业收入为40.96/50.01/61.83亿元，归母净利润-0.03/2.62/4.87亿元，27-28年对应PE分别为233/125倍，维持“买入”评级。

●2026-06-23 仕佳光子：年报点评报告：Q1毛利率环比提升，产能扩张有序进行 (天风证券 王奕红,康志毅,张建宇,唐海清)

●根据行业的增速情况，我们上调了全年光芯片及器件营收的增速假设，预计公司2026-2028年归母净利润分别为7.10亿元、11.97亿元、18.81亿元（原26-27年预测分别为6.8亿元、9.11亿元）。AWG快速增长、CW和100GEML未来有望突破，各项业务正在逐步打开市场空间，维持“增持”评级。

●2026-06-23 瑞可达：发布员工激励激发经营活力，进军AI成为NV合作伙伴 (国盛证券 丁逸朦,江莹)

●受益于海内外产能落地+和中际旭创成立合资公司，进军AI领域成为NV合作伙伴，预计公司2026-2028年归母净利润分别为4.8/5.9/7.1亿元，对应PE分别为59/48/40倍，维持“买入”评级。

●2026-06-23 华丰科技：AI算力增长强劲，前瞻布局Socket业务 (国海证券 张建民,刘熹,徐菲)

●我们预计，2026-2028年，公司营业收入为40.90、62.13、92.70亿元，同比增长62%、52%、49%，归母净利润为7.18、10.81、17.25亿元，同比增长100%、51%、60%，对应PE为96.28、63.92、40.07倍。考虑到公司深度绑定大客户，有望充分受益于国内AI算力高景气，维持“买入”评级。

●2026-06-22 宇瞳光学：车载与新消费驱动增长，光通信领域拓展可期 (国盛证券 佘凌星,钟琳)

●公司安防主业地位稳固，并积极打造车载光学第二成长曲线；凭借模造玻璃量产优势和多年光学技术积累，新消费业务快速发展，并有望切入光通信领域，有望带来较大业绩弹性。我们预计公司在2026/2027/2028年分别实现营业收入44/56/70亿元，同比增长30%/27%/25%，实现归母净利4.5/6.4/8.2亿元，同比增长84%/40%/28%，当前股价对应2026/2027/2028年PE分别为33/23/18X。维持“买入”评级。

●2026-06-22 中兴通讯：年报点评报告：“算力+连接”长期共筑第二成长曲线，短期转型导致利润承压 (天风证券 王奕红,袁昊,唐海清)

●受25年运营商业务承压，短期转型业绩或仍有压力，但与此同时公司深化“连接+算力”经营策略，后续AI时代下有望逐渐呈现增长强动能，我们调整公司26-27年归母净利润预测为57/65亿元（前值为83/92亿元），同时预计28年归母净利润为74亿元，对应PE估值为32/28/25倍，下调至“增持”评级。

●2026-06-22 士兰微：持续拓宽IDM护城河，SiC与高端模拟多线布局 (甬兴证券 张恬)

●我们认为，公司是国内领先的IDM企业之一，功率元器件产品技术路线覆盖SiC、IGBT、GaN。公司已推出应用于服务器的DrMOS、Efuse、控制器电路、SiC-MOSFET，产品已在客户端测试或已批量供货。公司AI服务器相关产品有望受益于AI基础设施建设，未来业绩有望持续兑现。预计公司2026-2028年归母净利润分别为8.24、10.60、13.95亿元，对应EPS为0.50、0.64、0.84元。截至2026年6月18日，收盘价对应2026-2028年PE分别为84.47、65.69、49.88倍。首次覆盖，给与“买入”评级。

●2026-06-21 华润微：AI与新能源需求共振，先进产能驱动IDM龙头高增 (华鑫证券 庄宇,何鹏程)

●预测公司2026-2028年收入分别为127.45、147.46、175.64亿元，EPS分别为0.84、1.16、1.41元，当前股价对应PE分别为87.8、63.6、52.1倍，考虑到公司在IDM模式与功率半导体赛道的稀缺性，维持“增持”投资评级。