奥普光电(002338)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-12-05 奥普光电：稀缺的高精度光栅厂商，国资加持成长加速 (华西证券 陆洲)

●奥普光电近年通过“长光所体外孵化+上市公司外延并购”的模式实现快速发展。航天复材需求旺盛，高精度光栅尺和编码器、工业级CMOS图像传感器深度受益国产替代，公司进入业绩拐点。综合考虑到长光辰芯分拆上市、禹衡光学增资扩股导致的上市公司持股稀释等原因，我们调整公司2023-2025年盈利预测，预计2023-2025年公司营业收入分别为9.08/11.49/14.47亿元(此前分别为10.12/13.38/17.02亿元)，归母净利润1.35/1.90/2.70亿元(此前分别为2.02/2.85/4.00亿元)，EPS分别0.56/0.79/1.12元(此前分别为0.84/1.19/1.67元)。对应2023年12月5日33.53元/股收盘价，PE分别为60/42/20倍，维持“买入”评级。

●2023-11-14 奥普光电：三季报点评：军工新材料快速增长，光电测控军民两翼齐飞 (中原证券 刘智)

●公司是中科院长春光机所旗下光电测控仪器龙头企业，同时拥有航空复合材料、光栅编码器等核心资产，受益军工、高端装备国产化、人形机器人等行业需求发展。公司是典型的专精特新企业，各项业务小而美，具有很强的技术壁垒。我们预测公司2023年-2025年营业收入预测分别为8.22亿、10.93亿、14.42亿，2023-2025年归母净利润预测分别为1.12亿、1.76亿、2.55亿，对应的PE分别为83.14X、52.97X、36.51X，公司估值合理，增长可持续性强，首次覆盖，给予公司评级为“增持”评级。

●2023-11-01 奥普光电：2023年三季报点评：Q3业绩低于预期，盈利性改善明显 (民生证券 李哲,罗松)

●考虑到公司业务发展略低预期，我们调整公司盈利预测，预测公司2023-2025年归母净利润将达到1.29/1.84/2.60亿元，对应估值分别是60x/42x/30x，考虑公司核心业务的稳定增长以及近几年新领域的布局，维持“推荐”评级。

●2023-09-01 奥普光电：2023年中报点评，宇航并表贡献收入弹性，高端光栅国产替代 (民生证券 李哲,罗松)

●公司光栅编码器行业领先，有望实现国产替代；复合材料核心产品自研自产，在航天复材领域优势明显；我们预测公司2023-2025年归母净利润将达到1.72/2.43/3.43亿元，对应估值分别是47x/33x/23x，考虑公司核心业务的稳定增长以及近几年新领域的布局，维持“推荐”评级。

●2023-08-26 奥普光电：2023H1业绩符合预期，控股子公司禹衡光学引入工业母机等领域战略投资者 (开源证券 孟鹏飞,熊亚威)

●我们维持公司盈利预测，预计2023-2025年公司实现归母净利润2.31/3.14/4.23亿元，EPS分别为0.96/1.31/1.76元，当前股价对应PE分别为30.5/22.4/16.7倍。考虑公司在高端光栅编码器的优势地位，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:仪器仪表

●2023-12-12 波长光电：2023年三季报点评：积极布局半导体、消费电子等领域，扩产保证长期增长动能 (东方财富证券 邹杰)

●根据公司在新领域的布局进程以及产能扩张节奏，我们预计公司2023/2024/2025年的营业收入分别为3.60/4.44/5.87亿元，预计2023/2024/2025年归母净利润分别为0.57/0.74/0.85亿元，对应EPS分别为0.50/0.64/0.74元，对应PE分别为129/100/87倍，给予“增持”评级。

●2023-12-12 雷赛智能：步进行业龙头，伺服&控制器打开双成长赛道 (天风证券 孙潇雅,高鑫,朱晔)

●预计2023-2025年公司总营收分别为15.5/18.7/22.1亿元，同增16%/20%/18%；归母净利润分别为1.4/2.2/2.8亿元，同增-36%/56%/29%。考虑公司步进系统&PC-Based控制卡优势显著，伺服产品加速替代有望带动业绩高增，大中小PLC推广顺利有望打开成长空间，我们给予公司23年65倍PE估值，对应目标价29.50元，给予“买入”评级。

●2023-12-12 安车检测：新能源车检测标准发布逐步临近，车检龙头经营有望拐点向上 (浙商证券 邱世梁,王华君)

●预计2023-2025年归母净利润分别为0.51、1.23、2.02亿元，2024-2025年分别同比增长138.48%、64.56%，对应PE为83、35、21倍，维持“增持”评级。

●2023-12-11 科陆电子：美的入主，发力储能 (山西证券 肖索,杜羽枢)

●预计公司2023年-2025年归母净利润分别为-0.8/2.4/5.4亿元，同比增速18%/383%/129%，对应EPS为-0.05/0.14/0.32元，按照12月8日收盘价5.44元，PE为-108.5/38.4/16.8倍，我们预计2023Q4公司业绩有望受益于下游需求回暖、美的赋能等因素而改善，首次覆盖给予“买入-B”投资评级。

●2023-12-08 川仪股份：国内工业自动控制系统装置制造业龙头 (德邦证券 俞能飞)

●预计公司2023-2025年分别实现营业收入76.35、91.98、110.82亿元，yoy+19.9%、20.5%、20.5%；归母净利润6.98、8.35、9.97亿元，yoy+20.5%、19.7%、19.3%；分别对应PE15.58、13.02、10.91X。估值具备性价比，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-12-05 奥普特：机器视觉系列报告：拟收购东莞泰莱51%股权切入直线电机，向运动控制领域延伸 (中信建投 吕娟,许光坦)

●公司是国内领先的机器视觉厂商，光源等核心硬件处于领先地位，长期来看，3C行业品控前移、锂电新增更多视觉需求，以及AI视觉模型打开更多渗透场景，公司发展前景可期。预计公司2023-2025年实现收入分别为9.86、11.95、14.58亿元，归母净利润分别为2.58、3.38、4.35亿元，同比分别增长-20.56%、31.03%、28.73%，对应2023-2025年PE估值分别为53、40、31倍，考虑到机器视觉行业长期的发展空间及公司行业地位，维持“买入”评级。

●2023-12-01 林洋能源：电网、新能源、储能三大板块并驾齐驱 (安信证券 温晨阳)

●考虑到四季度光伏电站项目加速并网，预计2023年将实现收入78.10亿元，同比+57.98%，净利润11.45亿元，同比+33.81%。考虑公司光伏、储能项目储备量大，N型组件产能释放，我们预计公司2024年、2025年的收入分别为152.12亿元、203.23亿元，增速分别为94.77%、33.60%，净利润分别为15.29亿元、19.29亿元，增速分别为33.49%、26.18%，成长性突出。参考相关可比公司，给予2024年14倍PE，首次给予买入-A的投资评级，12个月目标市值208.36亿，目标价为10.11元。

●2023-11-30 雷赛智能：无框电机+空心杯新品发布，机器人业务有望贡献新增量 (信达证券 武浩,王锐)

●我们预计公司2023-2025年归母净利润分别是1.40、2.19、2.82亿元，同比增长-36%、56%和29%，截止11月30日的市值对应23-24年PE为45、29倍。

●2023-11-29 柯力传感：2023年三季报点评：多物理量融合发展，机器人打开新空间 (东方财富证券 周旭辉)

●公司从单一物理量传感器到多物理量传感器融合的战略转型卓有成效，我们预测公司2023/2024/2025年的营业收入分别为11.97/14.03/16.69亿元，同比增速分别为12.86%、17.24%、18.91%，归母净利润为3.11/3.72/4.41亿元，同增19.51%、19.67%、18.57%，现价对应EPS分别为1.10、1.32、1.56元，PE为30、25、21倍，给予“增持”评级。

●2023-11-24 蓝特光学：Q3业绩高速增长，微棱镜顺利放量贡献利润 (长城证券 邹兰兰)

●公司深耕光学元件行业，通过持续在技术研发、质量管控等方面的投入，为客户提供具有竞争力的产品以及快速响应的优质服务。我们看好公司光学产品布局完善、新品进展顺利，玻璃非球面透镜和玻璃晶圆产品业务有望持续受益于车载需求以及AR产品出货量的提升，公司微棱镜项目快速放量，公司未来成长动能强劲，我们上调至“买入”评级，预计2023-2025年，分别实现归母净利润1.24/2.66/3.87亿元，对应EPS分别为0.31/0.66/0.96元，当前股价对应PE分别为67X/31X/22X。