拓维信息(002261)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-27 拓维信息：2023年年报及2024年一季报点评：拥抱华为布局AI软硬件，打开长期成长空间 (民生证券 吕伟,郭新宇)

●华为是国产算力的标杆，在AI浪潮持续深化的背景下，公司积极拥抱华为，在软硬件领域积极展开合作，有望打造增长新动能，预计公司2024-2026年归母净利润为0.89/1.29/1.84亿元，对应PE分别为194X、133X、94X维持“推荐”评级。

●2023-10-08 拓维信息：携手华为推动行业智能化，把握AI与信创双机遇 (安信证券 赵阳,杨楠)

●公司依托与华为的深度合作，构建了覆盖硬件、模型、软件应用三位一体的AI产业链布局，有望受益于AI与信创双主线机遇。预计公司2023年-2025年的营业收入分别为30.31/40.22/53.59亿元，归母净利润分别为1.45/3.02/4.71亿元。近日，华为轮值董事长、CFO孟晚舟在华为全联接大会公开演讲中：华为将打造中国算力底座、做厚“黑土地”。预计未来华为在算力方面将会持续加大投入。考虑到公司华为生态中目前唯一一家“鲲鹏/昇腾AI+行业大模型+OpenHarmony+云”软硬一体战略合作伙伴，我们预计2024年拓维信息与华为相关的产品及服务或将迎来大幅提升，因此参考2024年的业绩预测进行估值。首次覆盖给予买入-A的投资评级，12个月目标价为21.67元，相当于2024年90倍的动态市盈率。

●2023-02-19 拓维信息：华为AI算力的最佳受益者之一 (民生证券 吕伟,郭新宇)

●AI发展大潮下，算力、应用的重要性愈发凸显，公司依托于华为的合作，在AI算力及AI应用层面都具有重要布局，未来有望受益于AI行业的发展。考虑到疫情影响下公司业务延缓进而可能对多个子公司计提商誉、公司在多个领域前瞻性投入布局导致成本压力增大等因素，参考2022年业绩预告，我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为-6.10/1.21/1.68亿元，2023/2024年对应PE分别为90X、71X，考虑到公司在鲲鹏、昇腾等领域的深度布局以及向应用端逐步延伸的潜力，短期业绩波动不改长期向好态势，维持“推荐”评级。

●2022-11-03 拓维信息：信创业务加速推进，智慧教育市场空间广阔 (中信建投 金戈)

●公司信创业务与华为深度合作，鸿蒙生态OpenHarmony商业发行版广泛布局，教育信息化受益政策市场空间进一步打开。我们维持此前的盈利预测，预计22-24年公司归母净利润分别为1.51/2.17/3.08亿元，对应PE64/44/31倍，维持“买入”评级。

●2022-10-28 拓维信息：信创服务器已承接新增长极 (中银证券 杨思睿)

●维持2022-2024年净利润1.56亿元、2.40亿元、3.31亿元，EPS为0.12元、0.19元、0.27元的预测，对应PE分别57、37和27倍。国产信创机遇下公司鲲鹏服务器业务有望保持高速增长。维持买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2024-10-18 晶晨股份：音视频SoC领军者，乘行业复苏之风扬帆海外 (东方财富证券 王佩麟)

●我们参考可比公司2025年PEG倍数平均为1.02，因此我们给予晶晨股份2025年1倍PEG，对应2025年30倍PE。综合考虑可比公司PE和PEG估值，我们给予晶晨股份2025年35倍PE，对应未来12个月目标价89元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-10-18 北路智控：营收稳健增长，有望受益矿鸿生态打开成长空间 (浙商证券 刘雯蜀,陶韫琦)

●我们预计公司2024-2026年实现营收12.13/15.06/18.52亿元，同比增长20.32%/24.17%/23.00%，归母净利润分别达到2.51/3.06/3.95亿元，同比增长11.37%/22.17%/29.03%，对应EPS分别为1.91/2.33/3.00元。维持“买入”评级。

●2024-10-18 纳芯微：麦歌恩并购取得新进展，协同有望进一步加强 (财通证券 张益敏,王矗)

●我们预计公司2024/2025/2026年收入分别为19.06/27.76/34.47亿元，归母净利润-1.48/1.14/2.81亿元，对应2025/2026年PE为151.43/61.62倍。维持“增持”评级。

●2024-10-18 晶丰明源：50系显卡或1Q2025发布，产业链备货有望开启 (财通证券 张益敏,王矗)

●我们预计公司2024/2025/2026年收入分别为16.62/20.27/25.26亿元，归母净利润-0.48/0.57/1.53亿元，对应2025/2026年PE为120.94/45.36倍。维持“增持”评级。

●2024-10-17 托普云农：稀缺的AI+农业领军者 (民生证券 吕伟)

●公司是稀缺的AI+农业领军者，通过运用物联网、人工智能、大数据等新一代信息技术与农业深度融合，主要采用布局智能硬件设备、搭建农业物联网项目、建设信息化软件平台项目的综合服务形式，为农业领域相关的政府部门、企事业单位、科研院校等提供数据采集、分析决策、精准执行、科学管理服务，未来有望伴随智慧农业持续普及迎来快速成长期。我们预计公司2024/2025/2026年的EPS分别为2.16/2.92/3.88元/股，以发行价测算，公司2024/2025/2026年的PE为7/5/4倍，估值仍有提升空间。

●2024-10-17 晶晨股份：Q3业绩预告预计收入创同期新高，新品拓展成效显著 (德邦证券 陈蓉芳,陈瑜熙)

●随着公司T系列产品延续增长趋势，W和A系列产品快速上量，多产品线战略有望为公司带来持续的增长推动力，因此，我们预计公司24-26年收入68.9/84.1/100.4亿元，归母净利润8.0/10.8/13.6亿元，以2024年10月15日收盘价计算，对应24-26年PE为36/27/21倍，维持“买入”评级。

●2024-10-17 顶点软件：证券IT黑马，信创有望带来α机遇 (德邦证券 陈涵泊)

●盈利预测如下：预计2024-2026年营业收入为8.0/9.3/11.0亿元，归母净利润分别为2.5/3.0/3.6亿元，对应10月16日收盘价37.22元，PE分别为30/25/21倍，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-10-17 博思软件：财政SaaS龙头：乘电子凭证东风，打开下沉市场（更新） (中信建投 应瑛)

●公司作为财政IT龙头，基石业务数字票证稳盘托底，第二增长曲线业务智慧财政财务与数字采购业务增长强劲，近五年保持高复合增速。公司运营、SaaS等可持续性收入占比持续提升，未来伴随预算管理一体化改革+电子凭证加速渗透，公司有望加速打开单位侧SaaS年费增量需求。公司多期股权激励有望持续带动未来高成长，维持“买入”评级。

●2024-10-17 北路智控：盈利增长阶段性承压，携手华为矿鸿开拓智能矿山市场 (招商证券 刘玉萍,孟林)

●我们预计公司2024-2026年收入11.90/14.19/16.70亿元，YoY+18%/19%/18%；归母净利润2.42/2.82/3.28亿元，YoY+8%/16%/16%，当前市值对应17.4/15.0/12.9x PE，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-10-17 中望软件：跟踪报告之一：核心产品/技术持续突破，3D All-in-One CAx打破数据孤岛 (光大证券 刘凯,颜燕妮,白玥)

●考虑到下游教育行业经费承压，以及公司持续研发投入，下调公司24-25年营收预测至9.86/12.27亿元，较上次预测-8%/-11%，新增26年营收预测14.69亿元；下调公司24-25年归母净利润预测至0.8/1.2亿元，较上次预测-52%/-55%，新增26年归母净利润预测1.76亿元。看好公司核心产品与技术持续突破，业务有望持续增长。