拓维信息(002261)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-01-07 拓维信息：入围中央采购项目，深耕“鸿蒙+AI”静待花开 (国投证券 赵阳,杨楠)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为41.07/53.54/68.60亿元，归母净利润分别为0.81/1.36/1.93亿元。维持买入-A的投资评级。考虑到公司目前正处于开源鸿蒙和AI相关业务的投入期，净利润不能完全反映公司盈利情况，我们采用PS进行估值。6个月目标价为21.31元，相当于2025年5倍的动态市销率。

●2024-04-27 拓维信息：2023年年报及2024年一季报点评：拥抱华为布局AI软硬件，打开长期成长空间 (民生证券 吕伟,郭新宇)

●华为是国产算力的标杆，在AI浪潮持续深化的背景下，公司积极拥抱华为，在软硬件领域积极展开合作，有望打造增长新动能，预计公司2024-2026年归母净利润为0.89/1.29/1.84亿元，对应PE分别为194X、133X、94X维持“推荐”评级。

●2023-10-08 拓维信息：携手华为推动行业智能化，把握AI与信创双机遇 (安信证券 赵阳,杨楠)

●公司依托与华为的深度合作，构建了覆盖硬件、模型、软件应用三位一体的AI产业链布局，有望受益于AI与信创双主线机遇。预计公司2023年-2025年的营业收入分别为30.31/40.22/53.59亿元，归母净利润分别为1.45/3.02/4.71亿元。近日，华为轮值董事长、CFO孟晚舟在华为全联接大会公开演讲中：华为将打造中国算力底座、做厚“黑土地”。预计未来华为在算力方面将会持续加大投入。考虑到公司华为生态中目前唯一一家“鲲鹏/昇腾AI+行业大模型+OpenHarmony+云”软硬一体战略合作伙伴，我们预计2024年拓维信息与华为相关的产品及服务或将迎来大幅提升，因此参考2024年的业绩预测进行估值。首次覆盖给予买入-A的投资评级，12个月目标价为21.67元，相当于2024年90倍的动态市盈率。

●2023-02-19 拓维信息：华为AI算力的最佳受益者之一 (民生证券 吕伟,郭新宇)

●AI发展大潮下，算力、应用的重要性愈发凸显，公司依托于华为的合作，在AI算力及AI应用层面都具有重要布局，未来有望受益于AI行业的发展。考虑到疫情影响下公司业务延缓进而可能对多个子公司计提商誉、公司在多个领域前瞻性投入布局导致成本压力增大等因素，参考2022年业绩预告，我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为-6.10/1.21/1.68亿元，2023/2024年对应PE分别为90X、71X，考虑到公司在鲲鹏、昇腾等领域的深度布局以及向应用端逐步延伸的潜力，短期业绩波动不改长期向好态势，维持“推荐”评级。

●2022-11-03 拓维信息：信创业务加速推进，智慧教育市场空间广阔 (中信建投 金戈)

●公司信创业务与华为深度合作，鸿蒙生态OpenHarmony商业发行版广泛布局，教育信息化受益政策市场空间进一步打开。我们维持此前的盈利预测，预计22-24年公司归母净利润分别为1.51/2.17/3.08亿元，对应PE64/44/31倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2025-06-05 博彦科技：领先数智技术服务商，AI带来新机遇 (开源证券 陈宝健,刘逍遥)

●目前公司在巩固传统IT服务优势的基础上，深化产品研发与解决方案创新，积极培育高附加值业务板块，稳步组建专业化新业务团队，重点强化咨询服务能力与信创软硬件集成能力建设。我们预计公司2025-2027年归母净利润为2.52、3.19、3.72亿元，当前股价对应PE分别31.4、24.8、21.2倍，公司估值低于同行可比公司平均估值水平，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-06-04 索辰科技：CAE主业持续增长，并购+AI打开新空间 (兴业证券 蒋佳霖,杨本鸿)

●公司2024年实现营业总收入3.79亿元，同比增长18.24%；实现归母净利润4145万元，同比下降27.89%。2025Q1，公司实现营业收入3879万元，同比增长21.73%；实现归母净利润-1563万元，较上年同期减亏564万元。基于2024年报，调整2025-2027年归母净利润为0.78/1.15/1.44亿元，对应6月4日收盘价PE为83.5/56.3/45.0X，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-06-03 寒武纪：国产算力晶片中军，迎接智算时代历史机遇（繁体版） (第一上海 黄晨)

●报告预测寒武纪2025-2027年收入分别为84.2亿、134.8亿和216.0亿元人民币，归母净利润分别为27.7亿、48.1亿和82.3亿元人民币。基于未来三年高增长预期，首次评级“买入”，目标价987元，较现价有63.5%的上升空间。

●2025-06-03 寒武纪：国产算力芯片中军，迎接智算时代历史机遇（简体版） (第一上海 黄晨)

●报告预测寒武纪2025-2027年收入分别为84.2亿、134.8亿和216.0亿元人民币，归母净利润分别为27.7亿、48.1亿和82.3亿元人民币。基于2027年50倍PE估值，目标价定为987元，较现价有63.5%的上升空间，首次评级为“买入”。

●2025-06-03 峰岹科技：跟踪报告之二：专注于电机驱动控制，成长空间广阔 (光大证券 刘凯,林仕霄)

●基于工业、汽车及机器人领域的需求增长预期，分析师上调公司2025-2027年的归母净利润预测至3.07亿元、4.06亿元和5.38亿元，对应PE分别为61倍、46倍和34倍。看好公司在高性能电机驱动控制芯片领域的长期成长空间，维持“增持”评级。不过，报告也提示了下游需求不及预期及毛利率下降的风险，投资者需谨慎关注相关不确定性因素。

●2025-06-03 彩讯股份：股权激励落地，AI Agent赋能办公国产化 (国投证券 赵阳,杨楠)

●彩讯股份作为国内邮箱产品领军者，有望受益于AI、国产化、智算和华为鸿蒙等多维共振实现快速发展。我们预计公司2025-2027年的收入分别为19.82/23.61/26.20亿元，归母净利润分别为2.97/3.66/4.02亿元。维持买入-A的投资评级，6个月目标价为29.63元，相当于2025年45倍的动态市盈率。

●2025-06-03 广联达：触底反转，向AI而生 (民生证券 吕伟,郭新宇)

●公司是国内领先的数字建筑平台服务商，数字成本等业务SaaS模式价值凸显，数字施工业务毛利率回暖，费用端持续优化，推动业绩快速回暖。长期看，公司积极布局AI，将自身深刻行业理解与AI技术深度融合，有望打开新的增长空间。预计公司2025-2027年归母净利润为4.50/6.63/8.35亿元，对应PE分别为50X、34X、27X，维持“推荐”评级。

●2025-06-03 芯原股份：芯片定制业务快速增长，深入布局AIGC与Chiplet (湘财证券)

●芯原股份坚持高研发投入以保持技术先进性，2024年公司较以往加大了研发投入的比重，2024年研发费用同比增加约32%，公司预计未来研发投入比重将恢复正常水平，2025Q1公司研发投入维持在高位，假设2025年公司研发投入仍维持较高水平，将导致我们2025年的预测净利润为负值。鉴于公司在国内半导体IP领域的龙头地位，以及在AI相关IP的丰富布局，我们看好公司未来的中长期发展，首次覆盖给予芯原股份“买入”评级。截至5月30日收盘，现价对应PS分别为14.27倍、11.02倍、8.46倍。

●2025-06-03 朗新集团：新政加速新能源全量入市交易，朗新电力交易Agent充分受益 (中泰证券 孙行臻)

●公司深耕能源IT多年，是电力信息化领军企业，营销2.0加速全国推广，并布局充电桩、虚拟电厂两大高景气赛道，并且聚合充电营销效率逐步提升，盈利能力转好，公司盈利空间前景可期。由于公司计划逐步剥离互联网终端业务，精简非核心业务投入，我们预计公司2025-2027年归母净利润为5.13/6.36/9.31亿元(调整前2025-2026年净利润为6.96/8.53亿元)，维持“买入”评级。

●2025-06-02 锐明技术：利润彰显弹性，经营效率提升 (兴业证券 杨海盟,杨本鸿)

●公司发布2024年年度报告，实现营业收入27.77亿元，同比增长63.45%；归母净利润2.90亿元，同比增长184.50%；扣非归母净利润2.70亿元，同比增长194.33%。首次覆盖公司，我们预计公司2025-2027年归母净利润为4.08/5.21/7.13亿元，给予“增持”评级。