鸿博股份(002229)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-08-30 鸿博股份：2023半年报点评：传统印刷业务复苏，AI算力业务如期落地 (浙商证券 刘雯蜀,刘静一)

●考虑到公司传统印刷业务增长回暖，子公司AI算力相关业务推进顺利，我们调整此前盈利预测，预计公司2023-2025年有望实现营业收入7.54、11.91、15.46亿元，归母净利润-0.30、0.82、2.12亿元。参考2023年8月29日收盘价，对应2024-2025年PE倍数分别为237/92倍，维持“增持”评级。

●2023-06-02 鸿博股份：布局AI算力，携手英伟达打造第二生长曲线 (浙商证券 刘雯蜀)

●综合以上，我们预计公司2023-2025年有望实现营业收入7.27、11.31、14.83亿元，归母净利润-0.37、1.0、2.65亿元。参考2023年6月1日收盘价，现价对应2024-2025年PE倍数分别为170/64倍。考虑到公司子公司英博数科成为国内领先的智能计算算力解决方案提供商，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2023-05-06 鸿博股份：聚焦AI主业，业绩有望边际改善 (东北证券 韩金呈)

●AI业务驱动公司业绩修复。预计公司2023-2025年的营业收入分别为5.8/7.6/9.5亿元，2023-2025年归母净利润分别为628/2359/3834万元，采用PS估值法，给予2024E的收入20倍PS估值，对应目标价30.4元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2019-04-25 鸿博股份：一季报业绩承压，收购弗兰德继续推进 (太平洋证券 陈天蛟)

●收购华为5G核心供应商，进入5G产业链上游。我们预计公司2019-2020年EPS分别为0.1、0.34元，对应2019-2020年PE分别为104.92、30.4倍，维持“买入”评级。

●2019-03-31 鸿博股份：年报符合市场预期，5G产业带来未来利润端弹性 (太平洋证券 陈天蛟)

●公司发布2018年度报告：2018年实现营业收入7.06亿元，同比增长1.53%，归母净利润514.31万元，同比下滑52.20%，扣非净利润-742.20万元，同比下滑206.41%，基本每股收益0.0103元。我们预计公司2019-2020年EPS分别为0.1、0.34元，对应2019-2020年PE分别为88.28、25.58倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:造纸印刷

●2024-10-30 裕同科技：2024Q3收入业绩稳健增长，海外产能布局加速 (开源证券 吕明)

●我们维持盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为16.3/19.1/22.0亿元，对应EPS为1.76/2.05/2.36元，当前股价对应PE为14.1/12.0/10.5倍，看好公司国际化战略持续稳步推进，维持“买入”评级。

●2024-10-29 裕同科技：Q3收入利润稳健增长，智能化工厂持续推进 (华西证券 徐林锋)

●公司是全球最大的精品盒生产商，产品在全球消费电子与智能硬件行业、中国高端白酒行业、中国烟草行业占据领先地位。公司多元化客户开拓渐显成效，烟包、化妆品、环保包装等其他领域快速发展，未来可期。由于当前下游需求以平稳修复为主，我们下调盈利预测，预计2024-2026年营业收入为174.24/198.75/222.52亿元(前值179.89/207.26/236.51亿元)；2024-2026年EPS分别为1.76/2.03/2.32(前值1.86/2.16/2.50元)，对应2024年10月28日收盘价24.68元/股，PE分别为14/12/11倍，维持公司“买入”评级。

●2024-10-29 裕同科技：2024年三季报点评：AI带动下游需求修复，公司营收持续增长 (民生证券 徐皓亮)

●未来公司将继续积极推进全球化业务布局，随着北美、东南亚等地工厂逐步落地投产，海外收入将保持高增。我们预计2024-2026年归属母公司净利润为16.1/18.5/20.7亿元，对应PE为14X/12X/11X，维持“推荐”评级。

●2024-10-29 裕同科技：季报点评：Q3逆势稳健成长，海外业务扩张加速 (国盛证券 姜文镪)

●我们预计2024-2026年归母净利润分别为16.4/18.3/20.2亿元，对应PE分别为14.0X/12.6X/11.4X，维持“买入”评级。

●2024-10-29 太阳纸业：2024年三季报点评：供需影响业绩暂时承压，放眼未来产能稳步提升带动盈利持续上行 (民生证券 徐皓亮)

●老挝基地持续推进林地资源建设，山东、广西、老挝三大基地协同发展，在木片中期价格上行背景下，看好公司背靠林木资源加速行业整合。预计公司2024-2026年归母净利润为32/37/42亿元，对应PE估值为12X/10X/9X，维持“推荐”评级。

●2024-10-29 太阳纸业：2024年三季报点评：产销延续双增，三季度营收稳健增长 (光大证券 姜浩)

●我们小幅下调2024-2026年营收预测至406.5/465.7/534.0亿元(下调幅度为4%/6%/4%)，下调2024-2026年归母净利润预测至32.3/36.5/42.2亿元(下调幅度为5%/16%/14%)，2024-2026年对应EPS分别为1.16/1.31/1.51元，当前股价对应PE分别为12/10/9倍。鉴于太阳纸业作为国内领先的综合性纸、浆产品供应商之一，稳步推进“四三三”长期发展战略，当前估值水平处于历史较低水平，维持“买入”评级。

●2024-10-29 太阳纸业：季报点评：三季度业绩略超预期，盈利韧性突出 (东方证券 李雪君,谢雨辰)

●结合纸价走势适当下调收入、毛利率假设，预计公司2024-2026年归母净利润为31.09/33.06/40.58亿元(此前预测24-26年为33.19/36.45/41.16亿元)，ROE分别达11.5%/11.4%/12.7%。结合历史ROE对应的PB估值区间，给予2024年目标估值1.7倍PB，对应目标价格16.93元，维持“买入”评级。

●2024-10-29 太阳纸业：季报点评：产业链一体化夯实底层盈利，业绩表现超预期 (国盛证券 姜文镪)

●我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为31.3、37.6、41.7亿元，对应PE为12.2X、10.2X、9.2X，维持“买入”评级。

●2024-10-29 华旺科技：季报点评：吨盈利筑底，新产能静待释放 (国盛证券 姜文镪)

●预计2024-2026年公司归母净利润分别为5.3、6.8、7.8亿元，对应PE估值分别为11.8、9.3X、8.1X，维持“买入”评级。

●2024-10-29 裕同科技：季报点评：Q3延续稳健表现，夯实竞争优势 (华泰证券 樊俊豪,刘思奇)

●结合Q3业绩表现，考虑到行业需求有待进一步复苏，我们略下调纸质精品包装收入预测，预计24-26年归母净利为16.44/18.83/21.41亿元(前值16.90/19.51/22.17)，对应EPS分别为1.77/2.02/2.30元，参照可比公司25年Wind一致预期PE均值为21倍，公司全球化、智能化生产布局持续推进，树立竞争优势，但考虑到公司所处赛道下游需求仍处恢复期，给予公司25年16倍PE，目标价32.32元(前值30.94元)，维持“买入”评级。