海 利 得(002206)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-10 海利得：全年业绩同比高增，新材料持续突破 (山西证券 冀泳洁,王锐)

●我们预测2025年至2027年，公司分别实现营收60.55/63.26/65.7亿元，同比增长2.61%/4.47%/3.86%；实现归母净利润4.46/4.94/5.34亿元，同比增长8.74%/10.66%/8.10%，对应EPS分别为0.38/0.43/0.46元，PE为10.57/9.55/8.84倍，维持“增持-A”评级。

●2025-04-03 海利得：2024年年报点评：乘新材料东风，公司业绩稳健上扬 (民生证券 刘海荣,李金凤)

●公司是国内涤纶公司丝差异化龙头企业，越南工厂布局具备长期战略优势，新材料打开远期成长空间，未来业绩发展受益下游发展快速增长。我们预计公司2025-2027年将实现归母净利4.26亿元、4.75亿元和5.32亿元，EPS分别为0.37元、0.41元和0.46元，对应4月3日收盘价的PE分别为13、12和11倍，维持“推荐”评级。

●2025-04-03 海利得：越南11万吨差别化涤纶工业丝满产满销，公司业绩实现稳健增长 (华鑫证券 张伟保)

●公司新产能快速释放，业绩增长预期较强，预测公司2025-2027年归母净利润分别为4.43、4.82、5.18亿元，当前股价对应PE分别为12.7、11.6、10.8倍，首次覆盖公司，给予“买入”投资评级。

●2024-11-08 海利得：业绩同比正增，积极布局PPS长丝等特种高分子材料 (山西证券 冀泳洁,王锐)

●我们预测2024年至2026年，公司分别实现营收60.58/63.77/66.02亿元，同比增长7.74%/5.28%/3.51%；实现归母净利润3.92/4.29/4.56亿元，同比增长12.37%/9.37%/6.21%，对应EPS分别为0.34/0.37/0.39元，PE为13.27/12.13/11.42倍，考虑到公司切入成长性较强的特种高性能纤维领域，且已实现产品落地，我们将公司评级上调至“增持-A”。

●2024-09-01 海利得：2024年半年报点评：24H1业绩符合预期，越南基地效益逐步释放 (民生证券 刘海荣,李金凤)

●公司是国内涤纶公司丝差异化龙头企业，越南工厂布局具备长期战略优势，反射膜实现新能源光伏产业布局，未来业绩发展受益下游发展快速增长。我们预计公司2024-2026年将实现归母净利4.36亿元、4.81亿元和5.21亿元，EPS分别为0.38元、0.41元和0.45元，对应8月30日收盘价的PE分别为10、9和8倍，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2025-04-11 聚合顺：2024年年报点评：业绩稳健兑现预期，特种尼龙开辟增长新蓝海 (民生证券 刘海荣,李金凤)

●公司拥有多年的尼龙6聚合工艺研发和生产经验，具备产品质量、稳定性等多方面的多重优势，新产品尼龙66布局为公司构造第二增长曲线。我们预计2025-2027年归母净利润分别为4.03、4.95、6.00亿元，对应4月10日收盘价的PE分别为8、7和6倍，维持“推荐”评级。

●2025-04-11 圣泉集团：2024年公司盈利同比改善，营收持续增长，新材料业务逐步成长 (长城证券 肖亚平)

●预计公司2025-2027年实现营业收入分别为123.57/140.72/164.00亿元，实现归母净利润分别为12.42/14.55/16.25亿元，对应EPS分别为1.47/1.72/1.92元，当前股价对应的PE倍数分别为16.2X、13.8X、12.4X。我们基于以下几个方面：1)公司在合成树脂产业和先进电子材料及电池材料行业均保持稳健的增长态势，利好业绩上涨；2)公司持续深化新能源领域战略布局，对新兴领域高附加值产品加量投产，有望进一步提升其长期成长性。我们看好公司新产品放量及市场的持续拓展，维持“买入”评级。

●2025-04-10 呈和科技：拟收购映日科技，多维度协同互补 (东北证券 杨占魁,张煜暄)

●据公司关于筹划重大资产重组暨签署《收购意向协议》的提示性公告，公司及关联方正在筹划以现金方式收购映日科技合计不低于51%股权，预计交易完成后，公司将实现对映日科技的控股。映日科技100%股份的整体估值预计为人民币18亿元，最终交易价格以最终正式签署的收购协议为准。我们预计2024-2026年公司实现归母净利润2.50/3.11/3.86亿元，对应PE为26.18X/21.06X/16.95X，维持“买入”评级。

●2025-04-10 宝丰能源：一季度归母净利同环比提升，内蒙古烯烃逐步放量 (国信证券 杨林,余双雨)

●公司主营产品聚烯烃产能扩张贡献利润增量，我们维持公司2025-2027年归母净利润预测为122.06/124.13/132.67亿元，对应EPS为1.66/1.69/1.81元，当前股价对应PE为8.8/8.7/8.1X，维持“优于大市”评级。

●2025-04-10 宝丰能源：一季度业绩高增，烯烃量利齐升！ (德邦证券 王华炳)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润为143.05、170.22、189.27亿元，同比+125.7%、+19.0%、+11.2%，对应EPS分别为1.95、2.32、2.58元，维持“买入”评级。

●2025-04-10 天奈科技：新代碳管深绑电池创新链，龙头引领产品升级 (东方证券 李梦强,杨雨浓,朱洪羽)

●由于产品结构变化，我们下调2024年收入与利润，预测公司2024-2026年归母净利润分别为2.53、4.95、6.76亿元(原24-25年预测值为3.22、4.53亿元)，参考可比公司25年估值水平，给予公司25年32倍市盈率，对应目标价为45.76元，维持买入评级。

●2025-04-10 川恒股份：2024年报点评：业绩稳增分红超，股权激励未来高 (浙商证券 李佳骏,李辉)

●公司产能扩增，产业链持续延伸，成长性强。矿产资源丰富，安全边际高。预计25-27年营业收入分别为69.36/83.44/86.03亿元，归母净利润分别为12.92/15.03/16.00亿元，对应EPS分别为2.40/2.79/2.97元，对应PE分别为9.66/8.30/7.80，维持“买入”评级。

●2025-04-10 高争民爆：年报点评报告：24年利润高增，公司业绩进入加速释放期 (天风证券 鲍荣富,王涛,唐婕)

●2024年公司实现营收16.92亿元，同比+9%，归母净利润1.48亿元，同比+51.56%，扣非归母净利润为1.27亿元，同比+37.77%。其中，24Q4单季实现营收5.2亿元，同比+31.24%，归母、扣非归母净利润为0.37、0.28亿元，同比分别+153.82%、+110.48%。公司作为西藏国资委下属的民用爆破龙头或将充分受益西部地区区域高景气，我们预计公司2025-2027年归母净利润2.3/3.8/5.7亿元(25-26年前值为2/3.2亿元)，维持“增持”评级。

●2025-04-10 光威复材：年报点评：装备业务需求节奏及政府补贴减少影响24年业绩，25年有望恢复增长 (东方证券 罗楠,冯函)

●根据年报T300收入下降并考虑到工业级纤维价格下降，预测2025、2026年每股收益分别为1.17、1.35元(前值为1.52、1.79)，新增2027年每股收益为1.59元，根据可比公司给予2025年27倍市盈率，对应目标价31.59元，维持买入评级。

●2025-04-10 川恒股份：2024年报点评：广西基地产能释放营收大幅增长，现金分红总额续创新高 (光大证券 赵乃迪,周家诺)

●预计2025-2027年归母净利润分别为12.89亿元、15.73亿元和18.47亿元，对应EPS分别为2.39元、2.92元和3.43元。尽管存在产品价格波动、下游需求不及预期等风险，但公司持续扩大的磷矿资源布局和一体化产业链优势使其具备长期投资价值，因此维持“买入”评级。