中航光电(002179)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-07 中航光电：研发投入持续增长，新业务布局加速推进 (太平洋证券 马浩然)

●公司发布2025年三季度报告，2025年1-9月实现营业收入158.38亿元，较上年同期增长12.36%；归属于上市公司股东的净利润17.37亿元，较上年同期下降30.89%；基本每股收益0.85元，较上年同期下降29.46%。预计公司2025-2027年的净利润为32.42亿元、37.25亿元、42.07亿元，EPS为1.53元、1.76元、1.99元，对应PE为23倍、20倍、18倍，维持“买入”评级。

●2025-11-04 中航光电：2025年三季报点评：短期利润让位于高端产能与研发卡位，为下一轮需求释放蓄势 (东吴证券 苏立赞,许牧,高正泰)

●公司业绩相对承压，我们下调先前的预测，预计公司2025-2027年的归母净利润分别为34.00/41.69/44.62亿元，前值37.04/42.61/46.36亿元，对应PE分别为24/19/18倍，维持“买入”评级。

●2025-11-01 中航光电：季报点评：防务确收等多因素导致Q3业绩承压，看好公司军民协同中长期发展 (东方证券 罗楠,冯函)

●根据25年三季报下调营收及毛利率，下调25、26、27年EPS为1.12、1.35、1.62元(前值为1.75、2.03、2.34元)，参考可比公司26年30倍PE，给予目标价40.50元，维持买入评级。

●2025-10-30 中航光电：2025年三季报点评：前三季度营收增长12%，产品结构影响利润短期表现 (民生证券 尹会伟,孔厚融)

●公司作为国内特种连接器龙头，深耕连接器行业50余年，致力于成为“全球一流的互连方案提供商”。我们预计，公司2025-2027年归母净利润分别是25.26亿元、32.06亿元、35.63亿元，当前股价对应2025-2027年PE分别是30x/23x/21x。我们考虑到公司在防务领域的龙头地位及对民机、低空等战新产业的积极布局，维持“推荐”评级。

●2025-10-30 中航光电：季报点评：短期业务承压不改公司长期向好趋势 (华泰证券 鲍学博,王兴,朱雨时,田莫充)

●中航光电发布三季报：Q3实现营收46.54亿元(yoy-4.97%，qoq-26.64%)，归母净利3.00亿元(yoy-64.50%，qoq-62.37%)。2025年Q1-Q3实现营收158.38亿元(yoy+12.36%)，归母净利17.37亿元(yoy-30.89%)，扣非净利17.01亿元(yoy-30.63%)。公司作为我国连接器头部企业，近年来在防务业务高景气的基础上持续开拓民用高端应用场景和海外市场，看好公司长期成长性，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-01-05 天赐材料：2025年业绩预告点评：业绩大幅增长超预期，电解液业务量价齐升 (中信建投 许琳)

●公司发布2025年业绩预告：2025年预计实现归母净利润11.0-16.0亿元，同比+127%-231%；扣非后10.5-15.5亿元，同比+175%-306%。根据预告，2025Q4预计实现归母净利润6.79-11。79亿元，同比+367%-710%，环比+345%-672%；扣非后6.77-11。77亿元，同比+614%-1141%，环比+388%-749%。预计2026年电解液出货超100万吨，以6F均价15万元计算业绩贡献可达105亿元，给予买入评级。

●2026-01-05 兆易创新：国产存储+MCU双龙头，端侧AI打开成长空间（简体版） (第一上海 黄晨)

●随着AI技术推动端侧设备需求增长，兆易创新的存储和MCU业务将迎来新的发展机遇。特别是在国产替代加速背景下，公司有望进一步扩大市场份额。分析师认为，公司的成长逻辑清晰，且端侧AI带来的增量尚未被充分预期，建议投资者积极关注其长期发展潜力。

●2026-01-05 兆易创新：国产存储+MCU双龙头，端侧AI打开成长空间（繁体版） (第一上海 黄晨)

●彭博一致预期25-27年收入94.9亿/121.1亿/147.2亿元，归母净利润16.2亿/23.5亿/29.8亿元。按照发行2,891.5万股，每股132港元-162港元计算，上市后公司港股市值将在920-1129亿港元之间，对应2026年PE35倍-43倍，2027年PE28-34倍。公司竞争对手2026/2027年PE，普冉股份(688766)为56/42倍，北京君正(300223)为78/60倍，中颖电子(300327)75/50倍。港股竞争对手Fortior(1304.HK)为38/27倍。

●2026-01-05 长电科技：发布新一轮股权激励计划，多层次目标彰显发展信心 (华源证券 葛星甫)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为15.41/16.98/23.17亿元，同比增速分别为-4.28%/10.22%/36.47%，当前股价对应的PE分别为42.72/38.76/28.40倍。鉴于AI算力、汽车等下游应用对先进封装较强的需求预期，以及公司在先进封装领域持续的技术投入和产能扩充，维持“增持”评级。

●2026-01-04 天赐材料：六氟涨价盈利弹性显著，2025年业绩超预期 (开源证券 殷晟路,王嘉懿)

●六氟磷酸锂涨价为公司带来显著业绩弹性，我们上调盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为13.77、79.16、101.52亿元(原为10.96、54.02、73.87亿元)，当前股价对应PE分别为68.4、11.9、9.3倍，公司是全球六氟磷酸锂&；电解液龙头，有望充分受益于六氟磷酸锂涨价，且固态电池核心材料形成卡位优势，维持“买入”评级。

●2026-01-04 天赐材料：2025年业绩预告点评：25Q4材料价格大幅上涨，25年业绩预告亮眼 (西部证券 杨敬梅,刘小龙)

●我们预计公司25-27年实现归母净利润13.50/77.39/95.32亿元，同比+179.7%/+471.7%/+23.2%，对应EPS为0.67/3.81/4.69元。考虑公司是六氟磷酸锂和电解液龙头标的，材料涨价带来业绩较大弹性，同时固态电池布局打开远期成长空间，上调公司至“买入”评级。

●2026-01-04 中芯国际：优化资本结构释放利润弹性，充实资金储备蓄力长远发展 (华泰证券 黄乐平,陈旭东,于可熠)

●暂不考虑交易实施，维持2025年收入同比+15.5%/16.6%/19.2%至667.5/778.4/927.9亿，归母净利润同比+24.2%/15.4%/25.7%至45.9/53.0/66.6亿。我们继续看好中芯国际作为中国大陆唯一可规模化量产的先进制程平台上市公司，具备战略稀缺性，给予H股估值4.7x2026EPB，基于台积电(先进工艺代工)和联电(成熟工艺代工)、Vanguard(成熟工艺代工)估值的均值3.9x2026EPB并给予溢价。维持港股目标价HKD100，基于2026BVPS2.77美元(汇率：美元/港币=7.7)。基于2025年初以来AH溢价率均值111%，港币人民币汇率0.91，给予A股目标价人民币192元(前值：196元)。

●2026-01-04 蓝思科技：拟收购元拾进军AI服务器赛道，打造全球AI硬件创新平台 (国联民生证券 方竞,李少青,袁妲)

●蓝思科技通过此次并购有望提升在AI算力硬件方案的核心竞争力，为加速向全球AI硬件创新平台转型增添强劲动力。我们预计公司25-27年营收分别为850.67/1028.95/1192.23亿元，归母净利润分别为49.08/63.02/73.85亿元，对应当前股价PE分别为33/25/22倍，维持“推荐”评级。

●2026-01-02 上海瀚讯：布局天地一体化通信领军者，拥抱星网大时代确定性成长 (湘财证券 汪炜)

●预计2025-2027年，公司营业收入为5.48、9.04、14.46亿元，同比增长55.0%、65.0%、60.0%；归母净利润0.17、1.85、3.05亿元，同比增长113.35%、1016.84%、64.89%。对应2025年12月31日收盘价，市盈率为1582.14、141.66、85.91倍。首次覆盖，我们给予公司“增持”评级。

●2026-01-01 天赐材料：2025年业绩预告点评：25Q4业绩反转超预期，看好六氟涨价弹性 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑到六氟涨价弹性显著，我们上调25-27年归母净利润预测由12.2/64.9/78.6亿元至14.1/80.6/90.9亿元，同比+191%/+472%/+13%，对应PE为67/12/10倍，给予26年20xPE，目标价79.2元，维持“买入”评级。