东方智造(002175)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-02-28 东方智造：渠道内容并进展黑马之姿，IP资源共振孕育大格局 (天风证券 文浩)

●我们认为东方网络通过强势资源整合，从渠道向内容渗透，拟收购标的质地优秀且协同性强，具备成为综合IP文化平台潜质。公司当前市值118亿，假设收购完成(暂不考虑配套融资)摊薄后市值140亿，综合给予6个月目标市值180亿，目标价23.88元，对应摊薄后市值212亿，对应收购完成17年备考业绩估值为33.7x，首次给予买入评级。

●2016-11-23 东方智造：打造“内容+渠道”生态，泛娱乐战略全面铺进中 (海通证券 钟奇,郝艳辉)

●我们预计公司2016年实现净利润1.24亿元，EPS为0.16元，当前股价20.94元，对应2016年EPS市盈率为131倍，我们认为公司文化传媒板块业务有望通过并购迎来爆发式增长，同时传统业务发展保持相对稳定，仍可享受一定溢价估值，给予公司2016年145倍估值，对应目标价23.2元，“增持”评级。考虑若公司顺利完成嘉博文化、华桦文化、元纯传媒的收购，预计备考净利润为3.84亿元，发行新股后摊薄EPS为0.38元，股价为23.2元时，对应市盈率为61倍，略高于行业均值，考虑公司文化传媒板块布局优势，估值处于合理区间。

●2016-04-28 东方智造：业绩符合预期，产业链布局持续加速，东方迪斯尼渐行渐近 (兴业证券 张衡,丁婉贝)

●我们预计公司16/17/18年全面摊薄EPS为0.32/0.37/0.46元，当前股价对应PE分别为149/126/103倍(考虑了对水木动画的收购，报表对应0.26/0.31/0.39元)。公司自14年向文化传媒转型以来，在内容、渠道等各方面持续落地，东方迪斯尼的架构逐步清晰。我们持续看好公司渠道+内容+终端+运营战略潜力，在渠道(有线电视、OTT、VR、线下主题公园等)、内容、终端、运营战略持续推进下，公司有望从容享受娱乐经济成长红利，有望成为A股稀缺的生态型公司，当前市值下具备显著成长空间。考虑到公司增发融资近期已经完成，在资金更加充裕之下业务乃至产业链延伸有望显著加速，16年估值水平有望显著降低，当前时点建议积极介入，维持“增持”评级。

●2016-04-24 东方智造：业绩符合预期，渠道+内容+终端+运营战略持续推进 (兴业证券 张衡,丁婉贝)

●我们预计公司16/17/18年备考EPS为0.26/0.31/0.39元，当前股价对应PE分别为191/162/131倍。虽然公司当前估值相对较高，我们持续看好公司围绕客厅娱乐布局潜力，以及基于内容优势延展的丰富变现能力，在渠道、内容、终端、运营战略持续推进下，公司有望从容享受客厅经济成长红利，维持“增持”评级。

●2015-12-30 东方智造：主题公园助力内容变现，产业链条持续丰富 (兴业证券 张衡,丁婉贝)

●我们预计公司15/16/17年备考EPS为0.32/0.45/0.57元(考虑水木动画业绩贡献)，对应当前股价对应同期备考PE分别为194/139/109倍(报表业绩分别为0.20/0.32/0.42元)。虽然公司当前估值相对较高，我们持续看好公司围绕电视屏布局潜力，以及基于内容优势延展的丰富变现能力，在渠道、内容、终端战略持续推进下，公司有望从容享受客厅经济成长红利，继续维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:仪器仪表

●2024-10-30 茂莱光学：专注精密光学，半导体业务加速成长 (山西证券 高宇洋,傅盛盛)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润为0.43/0.82/1.54亿元；EPS分别为0.81/1.54/2.91元；对应公司2024年10月29日收盘价186.88元，2024-2026年PE分别为232.1/121.0/64.2。首次覆盖，给予“增持-A”评级。

●2024-10-30 普源精电：2024年三季报点评：Q3归母净利润同比+138%超预期，高端新品&解决方案兑现业绩 (东吴证券 周尔双,韦译捷)

●出于谨慎性考虑，我们维持公司2024-2026年归母净利润预测为1.1/1.3/1.8亿元，当前市值对应PE为70/58/43倍，维持“增持”评级。

●2024-10-30 三星医疗：2024年三季报点评报告：配电出海突破，毛利率持续提升 (华龙证券 杨阳,许紫荆)

●公司是智能配用电出海领先企业，有望受益于海内外需求增长和医疗服务板块扩张。预计公司2024-2026年归母净利润分别为23.07/28.42/35.06亿元，当前股价对应2024-2026年PE分别为19.4/15.8/12.8倍。我们选取海兴电力、华明装备、炬华科技作为可比公司，公司当前估值合理，维持“买入”评级。

●2024-10-30 普源精电：2024年三季报业绩点评：自研新品带动盈利能力提升，解决方案业务亮眼 (民生证券 李哲,罗松)

●公司有望受益于设备更新及市占率提升，预计2024-2026年收入分别为7.83、9.81、12.26亿元，归母净利润为1.14、1.53、2.25亿元，当前股价对应PE分别为69、51、35倍，维持“推荐“评级。

●2024-10-29 优利德：24三季报毛利率创新高，多重利好支撑高成长 (山西证券 刘斌,杨晶晶)

●综合考虑行业情况及公司发展战略，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为11.86亿元、13.84亿元、16.25亿元，归母净利润为2.00亿元、2.51亿元、3.15亿元，EPS为1.80/2.25/2.83元，按照10月28日收盘价38.35元，对应PE为21/17/14倍，维持“买入-A”的投资评级。

●2024-10-29 普源精电：仪器仪表系列报告：2024Q3营收、利润充分释放，业绩拐点已至 (中信建投 吕娟,李长鸿)

●综合考虑耐数电子100%并表以及公司内生式增长，我们预计公司2024-2026年实现收入分别为8。21、9.74、11.47亿元，归母净利润分别为1.17、1.74、2.08亿元，同比分别变动+8.35%、+48.61%、+19.72%，对应2024-2026年动态PE分别为60.01、40.38、33.73倍，维持“买入”评级。

●2024-10-29 聚光科技：季报点评：业绩超预期，期待高端分析仪器增长 (国盛证券 杨心成)

●公司业绩超预期，盈利预测较前期有所上调。我们预计公司2024-2026年实现营收36.0/42.5/53.3亿元，归母净利润2.1/2.8/4.2亿元，对应PE为38.9/28.0/18.9x。公司为国内高端分析仪器领军企业，多款产品打破国外垄断局面，研发实力行业领先，我们看好公司产品市占率持续提升与高端分析仪器国产化提速，维持“买入”评级。

●2024-10-29 海兴电力：2024年三季报点评：业绩符合预期，盈利能力高企，海外高毛利业务持续交付 (中信建投 朱玥,郑博元)

●公司发布2024年第三季度报告，2024前三季度扣非归母净利润同比增长24.46%，业绩保持上行，预计由海外业务贡献主要增量，海外高毛利业务持续交付。2024Q3盈利能力显著提升，毛利率增长6.12pct，达到49.43%。全球电网智能化的大背景下，海外用电市场空间广阔，智能电表企业出海正当时。2024年国内电表招标较超预期，行业景气度较高，海内外需求齐增。公司智能电表出海龙头地位稳固，持续推进海外市场本土化；国内电表中标份额位居前列，公司将充分受益于海内外业务增量共振。预计公司2024/2025年归母净利润为12.0/14.6亿元，PE16.0/13.2x。

●2024-10-29 普源精电：内生外延齐头并进，24Q3增速大幅回升 (国投证券 赵阳,袁子翔)

●公司是国内电子测量龙头，历经20余年发展，已在品牌、渠道、技术等方面形成领先优势。作为“卡脖子”技术之一，电子测量仪器具备可观的国产替代空间，我们看好公司在行业红利加速释放的背景下，在未来较长的一段时间内持续发展。我们预计公司2024-2026年的收入分别为7.94/9.92/12.26亿元，归母净利润分别为1.14/1.51/2.13亿元，维持买入-A的投资评级，6个月目标价为46.8元，相当于2025年60倍PE。

●2024-10-29 普源精电：Q3业绩大幅改善，成长逻辑逐步兑现 (东北证券 刘俊奇)

●公司发布2024年三季报。前三季度公司实现营收5.35亿元，同比增长13.14%，实现归母净利润0.60亿元，同比下降11.65%；Q3单季度公司实现营收2.28亿元，同比增长40.80%，实现归母净利润0.52亿元，同比增长138.42%。预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.15、1.69和2.28亿元，对应PE值为61、41和31倍，维持“增持”评级。