兴化股份(002109)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-04-26 ST兴化：年报点评：21年实现归母利润5.39亿元，同比增长151.82%，公司未来进军乙醇行业 (海通证券 刘威,孙维容,邓勇)

●与参考评级。我们预计2022-2024年公司EPS分别为0.73、0.87、0.92元，参考同行业可比公司估值，我们认为合理的估值区间为2022年8-10倍PE，对应合理价值区间为5.84-7.30元，给予优于大市评级。

●2021-07-23 ST兴化：21H1净利润同比大幅提升源于产品价格上涨，公司未来进军乙醇业务 (海通证券 刘威,孙维容,邓勇)

●我们预计兴化股份21-23年归母净利润分别为6.57、7.44、8.19亿元，对应EPS分别为0.62、0.71、0.78元。综合来看，我们给予2021年兴化股份11-13倍PE估值区间，对应合理价值区间为6.82-8.06元。首次覆盖，给予“优于大市”投资评级。

●2018-04-24 ST兴化：供给侧改革持续，煤制乙醇潜力巨大 (东北证券 刘军)

●供给侧改革依旧，公司有望长期收益。若不考虑乙醇项目注入，预计公司2018-2020年归母净利润2.26/2.48/2.59亿元，对应PE分别为21/19/18倍，给予“增持”评级。

●2018-04-02 ST兴化：主营产品产销两旺，业绩同比大幅提升 (民生证券 杨侃)

●预计公司2018-2020年EPS分别为0.24元、0.29元、0.36元，对应PE分别为30倍、24倍、20倍，行业平均估值25倍，给予“谨慎推荐”评级。

●2018-03-10 ST兴化：重组完成浴火重生，深化煤化工发展 (东北证券 刘军)

●若不考虑乙醇项目注入，预计公司2017-2019年归母净利润2.06/2.35/2.65亿元，对应PE分别为23/20/18倍，首次覆盖给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-05-15 盐湖股份：钾锂双主业景气回升，看好公司盐湖产业链深化整合 (长城证券 肖亚平,林森)

●我们预计盐湖股份2026-2028年收入分别为243.53/283.19/317.91亿元，同比增长57.1%/16.3%/12.3%，归母净利润分别为120.81/140.73/159.41亿元，同比增长42.5%/16.5%/13.3%，对应EPS分别为2.28/2.66/3.01元，结合公司5月14日收盘价，对应PE分别为15/13/12倍，我们基于以下几点：1)全球钾肥正处于高需求，头部供应商货物供应强控制阶段，定价策略以“价格优先”为主，钾肥价格呈现易涨难跌的态势，预计国内钾肥的价格将呈现偏强运行；2)我们看好公司在盐湖产业链上的不断整合与横向布局，预计公司综合竞争力将进一步增强，上调至“买入”评级。

●2026-05-15 呈和科技：成核剂龙头量利齐升，电子材料蓄势启航 (华源证券 李辉,张峰,刘晓宁,李佳骏)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.52/4.37/5.12亿元，同比增速分别为27.50%/24.19%/17.29%，当前股价对应的PE分别为50.44/40.62/34.63倍。我们选择利安隆/东材科技/圣泉集团为可比公司。公司是国内成核剂、合成水滑石龙头，技术壁垒深厚，国产替代逻辑持续兑现，南沙产能释放支撑中期量增，成长空间清晰。首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-05-14 华谊集团：履行关联交易承诺，筹划资产置换 (天风证券 郭建奇,唐婕,邢颜凝)

●6个月评级：买入（维持评级），当前价格：9.45元。财务预测显示，2026E-2028E营业收入分别为51，391.97百万元、54，249.69百万元、54，943.66百万元，增长率分别为10.67%、5.56%、1.28%；归属母公司净利润分别为1，929.85百万元、2，211.99百万元、2，413.64百万元，增长率分别为247.90%、14.62%、9.12%；EPS分别为0.91元／股、1.04元／股、1.14元／股；市盈率分别为10.40、9.07、8.31；市净率分别为0.68、0.66、0.63。

●2026-05-14 龙佰集团：钛白景气触底反弹，业绩有望修复 (华源证券 李辉,张峰,刘晓宁,李佳骏)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为15.01/27.66/36.65亿元，同比增速分别为20.61%/84.29%/32.49%，当前股价对应的PE分别为28.27/15.34/11.58倍。我们选择其他化工白马万华化学/鲁西化工/华鲁恒升为可比公司，近期行业景气出现反转，公司业绩有望改善。公司是钛白粉行业全球龙头，预计后续规划项目多，分红力度优异，首次覆盖给予"买入"评级。

●2026-05-14 湖北宜化：2025年报及2026一季报点评：煤肥化布局强化抗周期能力，Q1业绩明显改善 (西部证券 李旋坤,王金源)

●公司煤-肥-化产业布局抗周期能力增强，走向多元化资源型平台公司。我们预计公司26-28年归母净利润分别为10.6/12.5/13.5亿元，对应PE分别为15.6/13.2/12.3倍，看好公司“煤炭+化肥+煤化工”的产业链布局，煤炭资源优势有望打开成长空间，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-05-14 万凯新材：天然气化工品翘楚，明日回收塑料龙头 (国盛证券 尹乐川)

●公司是PET瓶片龙头，受益于地缘冲突和油价上涨，瓶片价差扩大，天然气制乙二醇增厚盈利，同时rPET业务打开成长空间。预计公司2026-2028年归母净利润分别为14.72/14.91/15.07亿元；对应PE分别为12.0/11.8/11.7倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-14 联泓新科：业绩高增，新能源材料回暖，新产品可期 (华金证券 骆红永)

●公司作为新材料平台型企业，多个在建项目将投产，有望带来显著业绩增量，持续推出高壁垒新产品，产品结构不断优化，看好公司未来的成长空间。我们调整盈利预测，预计公司2026-2028年收入分别为87.94（原88.38）/107.74（原102.98）/125.40亿元，同比分别增长38.8%/22.5%/16.4%，归母净利润分别为6.38（原6.03）/7.81（原7.63）/9.26亿元，同比分别增长108.7%/22.4%/18.6%，对应PE分别为57.5x/47.0x/39.7x；维持“买入”评级。

●2026-05-13 硅宝科技：季报点评：Q1盈利受原料价格波动影响，26年锂电负极材料有望持续突破 (天风证券 唐婕,杨滨钰)

●基于工业胶稳健增长及硅碳负极放量节奏，天风证券预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.21亿元、3.87亿元和4.68亿元，对应EPS为0.82元、0.98元、1.19元，当前市盈率分别为22.23倍、18.42倍、15.23倍，维持“买入”评级。风险提示包括宏观经济下行、原料及产品价格波动、新建项目进度不及预期等。

●2026-05-13 浙江龙盛：景气修复逐步兑现，染料龙头有望重拾定价权 (中信建投 杨晖,申起昊)

●我们预计公司2026-28年营收分别为183/210/222亿元，归母净利润分别为29/33/36亿元，对应EPS分别为0.90/1.02/1.09元。考虑公司为国内染料行业一体化龙头企业，拥有较强的盈利韧性，并且在分散染料行业正逐步重拾定价权，我们给予公司2026年PE目标值19倍，对应目标价格为17.1元，给予“买入”评级。

●2026-05-13 中自科技：天然气尾气催化驱动营收高增，储能+复材蓄势待发 (山西证券 刘斌,贾国琛)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为23.37、28.42、34.05亿元；归母净利润分别为0.88亿元、1.39亿元、2.13亿元，EPS分别为0.73、1.16、1.78元，对应5月13日收盘价，PE分别为39、25、16倍，维持“增持-A”评级。