鲁阳节能(002088)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-09-10 鲁阳节能：需求景气承压，新业务拓展需耐心 (国联民生证券 武慧东,朱思敏)

●公司陶瓷纤维龙头地位稳固，股东赋能或持续强化竞争力，需求景气暂承压，同时关注公司大股东与公司管理层磨合进展。公司布局的新业务汽车衬垫、工业过滤有发展空间，关注公司市场拓展进展。考虑持续偏低的陶纤需求景气压力及新业务整合需要时间，调整盈利预测。我们预计2025-2027年公司收入分别yoy-16%/7%/7%至30/32/34亿元；归母净利分别yoy-36%/15%/14%至3.1/3.5/4.1亿元。现价对应公司2025年PE21x，维持“买入”评级。

●2025-09-06 鲁阳节能：2025年中报点评：经营承压，报表出清 (光大证券 孙伟风,鲁俊)

●考虑到行业现状，分析师下调了公司未来三年的盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为2.05亿、3.15亿和3.55亿元。同时提醒投资者关注下游需求疲软、原材料价格上涨以及大股东新产品新技术导入不及预期等潜在风险，并将评级调整为“增持”。

●2025-04-29 鲁阳节能：2024年年报及2025年一季报点评：业绩略有承压，期待经营改善 (光大证券 孙伟风)

●考虑到下游需求疲软及盈利承压，分析师下调了公司2025-2026年的归母净利润预测，分别为5.34亿元和5.58亿元，较上次预测分别下调20%和23%。新增2027年预测为5.91亿元。尽管短期面临压力，但控股股东奇耐的技术赋能以及公司治理层面的改善，有望推动新业务成长，因此维持“买入”评级。

●2025-01-23 鲁阳节能：传统业务稳健发展，大股东新技术及产品注入推动成长 (东莞证券 何敏仪)

●我们预测公司2024年-2026年EPS分别为0.96元，1.13元和1.37元，对应当前股价PE分别为15.8倍，13.4倍及11倍。看好公司持续发展壮大，建议关注。

●2024-11-04 鲁阳节能：收入利润降幅均收窄，关注新业务拓展进展 (国联证券 武慧东,吴红艳)

●考虑到公司陶纤产品销售增长及盈利水平阶段承压，我们小幅下调盈利预测。预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.1/5.7/6.3亿元，yoy+4%/11%/11%。公司作为陶纤龙头地位稳固、竞争力预计持续强化，汽车衬垫与工业过滤产品正进入积极发展轨道，持续关注股东资源对接进展，公司多材料发展格局初步奠定，公司成长前景值得期待。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:非金属矿

●2026-02-12 菲利华：高阶电子布需求旺盛，公司业绩有望快速成长 (群益证券 朱吉翔)

●预计2025–2027年实现净利润分别为4.2亿元、8.3亿元和12.4亿元，同比分别增长34%、97%和49%，EPS分别0.81元、1.59元和2.37元。目前股价对应2026-2027年PE分别为62倍和42倍，给予“买入”评级。

●2026-02-07 三祥新材：积极推进锆铪分离项目建设，新材料赛道加速布局 (华金证券 贺朝晖,周涛)

●核级海绵锆的投产与锆蛤分离技术的产业化将进一步巩固公司的行业地位，铪价上涨带来业绩弹性，固态电解质等新业务的布局有望受益于行业的高景气度，我们看好未来公司的成长空间。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.29、2.78和4.03亿元，EPS为0.31、0.66和0.95元/股，对应PE为141、65、45倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-02-03 北京利尔：定增发展新材料和海外业务 (东兴证券 赵军胜)

●公司传统业务稳定发展，投资AI芯片公司和硅碳负极公司潜力大，预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.59、6.69和9.29亿元，对应EPS分别为0.39、0.56和0.78元。公司耐火材料传统业务综合竞争优势明显，抗风险能力强，逆势提升市占率。公司新兴业务和海外业务发展再上一程，带来公司未来新发展空间，维持公司“强烈推荐”评级。

●2026-02-03 上峰水泥：新质生产力系列：水泥现金牛第二曲线拓展加速，有望迈向综合硅基材料企业 (东方财富证券 王翩翩,郁晾,闫广)

●我们预计2025-2027年，公司收入54.3/55.7/57.2亿元，同比-0.34%/+2.51%/+2.70%，归母净利润7.38/8.47/9.11亿元，同比+17.70%/+14.67%/+7.61%，对应2月2日股价19.02/16.59/15.41x PE。我们认为公司较高的股息率为公司提供了良好的安全边际，同时未来硅基新材料发展空间广阔。维持“增持”评级。

●2026-02-03 中国巨石：玻纤全球龙头，产品持续向上攀登 (国联民生证券 武慧东,朱思敏)

●我们认为公司全球玻纤产业龙头地位稳固，且随着产品高端化工作持续推进，公司成长动能不宜低估。我们预计公司2025-2027年收入yoy分别为+20%、11%、10%至190、209、231亿元；归母净利yoy分别为+39%、14%、13%至34、39、44亿元。现价对应公司2025、2026年PE分别为24x、21x，综合可比公司情况等，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2026-02-01 宏和科技：2025年业绩预告点评：25Q4业绩环比高增，lowCTE等高性能布高景气 (国联民生证券 武慧东,朱思敏)

●公司具备全球领先的高端电子布制造能力，是稀缺的AI端侧(手机等消费电子)、AI云侧(AI服务器)的核心上游材料供应商(对应产品分别为low CTE及低介电系列电子布)，预计需求高景气有较好持续性。维持我们对公司的业绩预测，预计公司2025-2027年收入分别yoy+23%/56%/52%至10.3/16.0/24.2亿元；归母净利分别yoy+783%/61%/59%至2.0/3.2/5.2亿元。当前股价对应公司2025-2027年PE分别为237x/147x/92x，维持“推荐”评级。

●2026-01-28 三祥新材：金属铪价格快速上涨，公司锆铪分离产线投产在即 (西部证券 杨敬梅,刘小龙)

●我们预计公司25-27年实现归母净利润1.23/4.01/5.89亿元，同比+62.0%/+226.8%/+46.8%，对应EPS为0.29/0.95/1.39元，维持“买入”评级。铪价快速上涨，主要系下游半导体、工业燃气轮机、航空航天及核能领域对铪需求已远超当前供应能力，中期铪金属或面临结构性短缺。

●2026-01-27 索通发展：业绩高增长符合预期，期待2026年更多惊喜-索通发展2025年业绩预增公告点评 (西部证券 刘博,滕朱军,李柔璇)

●考虑到公司业绩预增的区间数据，我们微调2025-2027年归母净利润分别为8.22、11.25、14.14亿元，EPS分别为1.65、2.26、2.84元，PE分别为18、13、11倍，维持“买入”评级。

●2026-01-19 箭牌家居：深耕零售渠道精细化运营 (天风证券 孙海洋)

●基于25Q1-3公司盈利表现，考虑当前国内消费环境，我们调整盈利预测，我们预计公司25-27年归母净利润分别为0.7/1.3/2.1亿元(前值分别为1.96/2.41/3.01亿元)。

●2026-01-17 浙江荣泰：拟在泰国投建机器人部件等产能，海外布局加速全球化 (中信建投 程似骐,陶亦然,许光坦,蔡星荷)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别约13.47/16.16/19.39亿元，归母净利润分别为2.7/3.25/3.89亿元，对应PE分别约161/133/111倍，考虑到公司在机器人业务布局以及高价值量卡位，首次覆盖给予“增持”评级。