软控股份(002073)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-05 软控股份：2023年年报点评：装备和材料双发力，净利润创十年历史新高 (国海证券 李永磊,董伯骏,贾冰)

●根据行业景气度，我们调整公司盈利预期，预计公司2024/2025/2026年归母净利润分别为5.04、7.49、8.47亿元，对应PE为14、9、8倍，考虑下游轮胎景气度上行，维持“买入”评级。

●2024-04-03 软控股份：年报点评：盈利高增，橡胶新材料毛利率大幅提升 (东北证券 濮阳,庄嘉骏)

●预计2024年-2026年营收为71.3/86.5/99.4亿元，同比增长26%/21%/15%，归母净利润为5.0/6.5/7.8亿元，同比增长50%/30%/20%，对应PE为14/11/9倍。2024-2025年盈利预测较此前上调(前值为4.4/5.3亿元)，主因橡胶新材料业务2023年毛利率改善幅度优于此前预期。预计公司未来将持续受益轮胎行业高景气和中资胎企出海浪潮，上调评级。

●2024-04-03 软控股份：轮胎行业扩产积极，公司橡胶装备订单大幅增长 (中信建投 秦基栗,邓皓烛)

●公司发布2023年年报，2023年实现收入56.48亿，同比-1.54%，剔除子公司东方宏业剥离影响后营收增长18.48%，实现归母净利润3.33亿元，同比+64.40%，扣非归母净利润2.63亿元，同比+72.43%；预计公司2024-2025年归母净利润分别为4.53、5.73亿元，维持“买入”评级。

●2024-01-18 软控股份：Q4业绩稳中向好，赛轮预计24年采购高增 (东北证券 濮阳)

●维持“增持”评级。预计2023年-2025年EPS为0.33/0.43/0.52元，对应PE为18.11/13.95/11.50倍。

●2023-10-26 软控股份：三季报点评报告：Q3归母净利同比增长，橡胶装备系统盈利能力增强 (国海证券 李永磊,董伯骏)

●基于公司前三季度表现，我们调整了公司盈利预期，预计公司2023-2025年归母净利分别3.48、4.83、5.60亿元，对应的PE分别为20、14和12倍。基于公司新项目进展顺利，维持公司“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2024-04-10 澳华内镜：销售持续高增，AQ-300三级医院加速放量 (华福证券 盛丽华,王艳,刘佳琦)

●根据年报调整盈利预测，我们预计公司2024-2026年营收为10.1/14.4/20.3亿元(前值24-25年为10.1/14.4亿元)，CAGR为44.2%，归母净利润为1.2/1.8/2.7亿元(前值24-25年为1.2/1.9亿元)，CAGR为67.8%，当前股价对应2024-2026年PS为7.8/5.5/3.9倍。考虑到公司仍处于推广阶段，费用率较高，采用PS估值；公司作为专注于软镜赛道的国产龙头企业，产品具有创新性并实现赋能临床，维持2024年11倍PS，对应目标价83.27元，维持“买入”评级。

●2024-04-10 戴维医疗：2023全年业绩符合预期，2024年吻合器依旧放量可期 (开源证券 余汝意,司乐致)

●考虑到保育业务有存量更换升级需求长期惯性和吻合器集采政策持续放量推动，但医疗合规化仍在进行中，我们下调2024-2025年并新增2026年盈利预测(原值2.56/3.59亿元)，预计2024-2026年归母净利润分别为1.91/2.50/3.26亿元，EPS分别为0.66/0.87/1.13元，当前股价对应P/E分别为17.3/13.2/10.2倍，维持“买入”评级。

●2024-04-10 澳华内镜：2023延续收入高增长，2024年业绩值得期待 (开源证券 余汝意,司乐致)

●考虑公司AQ300已上市，放量期较长，我们维持2024-2025年并新增2026年的盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为1.24/1.77/2.85亿元，EPS分别为0.93/1.32/2.12元，当前股价对应PE分别为63.5/44.7/27.8倍，由于目前公司处于高端产品业绩释放期，且处在软镜高成长赛道，业绩有望加速释放，维持“买入”评级。

●2024-04-10 可孚医疗：自产率持续提升，听力保健助力公司成长 (信达证券 唐爱金,曹佳琳)

●我们预计公司2023-2025年营业收入分别为28.69亿元、34.02亿元、44.12亿元，同比增速分别为-3.6%、18.6%、29.7%，2023-2025年实现归母净利润为2.74亿元、3.43亿元、4.58亿元，同比分别增长-9.2%、25.2%、33.6%，对应当前股价PE分别为28倍、22倍、17倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2024-04-10 澳华内镜：2023年年报点评：收入符合预期，中高端产品持续放量 (民生证券)

●公司近年来销售收入维持高速增长，旗舰产品领航，长期成长空间可期。澳华内镜是聚焦软镜行业的稀缺国产品牌，2022年重磅推出AQ300旗舰产品，成功成为国内上市的第一台超高清电子软镜，伴随公司的差异化竞争优势显现及产品梯队的逐步完善，预计公司业绩表现将维持高速增长，预计2024-2026年公司业务营业收入达到10.04/14.51/20.60亿元，归母净利润达到1.25/1.78/2.77亿元，对应当前股价PE分别为63/44/29倍，维持“推荐”评级。

●2024-04-09 爱美客：2024年一季度业绩预告点评：扣非归母净利润同比增长33%-39%，业绩表现优异 (东吴证券 朱国广,吴劲草,冉胜男,张家璇,孙瑜)

●维持预计公司2024-2026年归母净利润分别为25.12/32.55/40.83亿元，对应当前市值的PE为25/19/15倍。考虑到公司在医美领域的品牌和渠道优势，产品线逐步丰富，维持“买入”评级。

●2024-04-09 爱美客：一季度业绩增长稳健，持续强化品牌影响力 (国信证券 张峻豪,柳旭)

●整体上，公司一季度业绩实现稳健增长表现，收入端预计受益医美行业整体稳步复苏，以及公司再生类产品放量；同时毛利率在行业竞争加剧下保持稳定水平，主要得益于较强的品牌认知度。展望全年，我们认为公司短期将依托现有产品矩阵，积极拓展终端渠道，实现整体业绩平稳成长；长期公司将通过自研+外延结合方式，持续丰富的产品管线储备，打造国内医美平台型企业。同时行业层面来看医美行业中长期渗透率仍有较大提升空间，合规监管趋势下龙头企业的优势也将进一步凸显。我们出于对当前消费力承压下，医美终端短期消费景气度的谨慎考虑，略下调公司2024-2026年归母净利润预测至25.01/32.77/40.93亿元(前值分别为25.73/34.24/44.61亿元)，对应PE分别为25.1/19.2/15.4倍，维持“买入”评级。

●2024-04-09 航天电子：航天产品业绩保持较快增长，商业航天与无人装备前景广阔 (中邮证券 鲍学博,王煜童)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润为7.56、8.95和11.07亿元，同比增长44%、18%、24%，当前股价对应PE为32、27和22倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-04-09 安徽合力：年报点评：高质量发展带动公司盈利能力提升 (华泰证券 倪正洋,邵玉豪)

●可比公司24年Wind一致预期PE均值为12倍，考虑公司24年国际化加速，应有一定溢价，给予公司24年15倍PE，目标价31.35元(前值28.98元)，维持“增持”。

●2024-04-09 安徽合力：2023年报点评：业绩符合预期，海外市场拓展顺利 (东吴证券 周尔双,罗悦)

●我们基本维持公司2024-2025年归母净利润预测15.3/18.8亿元，预计2026年归母净利润22.5亿元，对应PE为11/9/7倍，维持“买入”评级。