云南能投(002053)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-05-11 云南能投：2024年营收规模创新高，持续优化业务结构 (太平洋证券 王亮,王海涛)

●公司近期发布2024年报及2025年一季报，2024年实现营业收入34.53亿元，同比增长18.90%；实现归母净利润6.75亿元，同比增长39.97%；拟向全体股东每10股派发现金股利3.30元(含税)，占2024年归母净利润的45.01%。2025年一季度实现营收9.54亿元，同比下降2.12%；归母净利润2.21亿元，同比下降38.03%。我们预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为8.65/9.40/10.45亿元，对应当前股价PE分别为12/11/10倍，维持“买入”评级。

●2024-08-30 云南能投：风电迎投产高峰，业绩增长确定性强 (国投证券 周喆,姜思琦)

●若不考虑集团资产注入，预计公司2024-2026年的收入分别为37.92亿元、43.11亿元、49.5亿元，增速分别为30.6%、13.7%、14.8%，净利润分别为7.9亿元、9.3亿元、10.8亿元，增速分别为63.8%、18.2%、15.7%，维持买入-A的投资评级，给予2024年15xPE，6个月目标价为12.9元。

●2024-07-01 云南能投：积极拓展清洁能源业务，装机增量带来高成长性 (招商证券 宋盈盈)

●预计2024-2026年公司营业收入分别为41.39、52.94、65.50亿元，同比增长42.5%、27.9%、23.7%；归母净利润分别为6.71、8.23、9.09亿元，同比增长39.1%、22.6%、10.5%。当前股价对应PE分别为16.6x、13.5x、12.2x。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-03-28 云南能投：新能源密集投产期到来，高成长有望延续 (国投证券 周喆,朱心怡)

●预计公司2024-2026年的收入分别为38.85亿元、47.67亿元、52亿元，增速分别为32.3%、24.1%、9.1%，净利润分别为6.2亿元、7.7亿元、8.9亿元，增速分别为28.6%、24.4%、15.9%，维持买入-A的投资评级，给予2024年18xPE，6个月目标价为12.06元。

●2023-08-27 云南能投：优质风电项目陆续投产，业绩持续增长可期 (安信证券 周喆,朱心怡)

●公司到2025年装机规划清晰且完成度良好，目前在建项目支撑公司今明年业绩。我们预计公司2023年-2025年的收入分别为34.5亿元、44.5亿元、52.3亿元，增速分别为31.9%、29.1%、17.5%，净利润分别为4.79亿元、7.96亿元、10.05亿元，增速分别为64.1%、66.2%、26.3%，维持买入-A的投资评级，给予2024年17倍市盈率，12个月目标价为14.62元。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2025-05-11 克明食品：利润增长亮眼，聚焦大单品培育 (华鑫证券 孙山山)

●公司面条与方便食品围绕大单品布局，成本下降利好盈利释放，叠加生猪养殖业务供需格局改善，根据2025年一季报，我们预计2025-2027年EPS分别为0.49/0.56/0.66元，当前股价对应PE分别为21/19/16倍，维持“买入”投资评级。

●2025-05-11 金龙鱼：2024年报及2025年一季报点评：厨房食品销量稳步增长，积极布局大健康领域 (国信证券 鲁家瑞,李瑞楠,江海航)

●公司作为厨房食品龙头，多元化发展值得期待，维持“优于大市”评级。考虑到上游豆粕、小麦、玉米等原料行情波动具有不确定性，出于谨慎原则，我们下调公司2025-2026年盈利预测，预计2025-2027年归母净利为31.43/36.45/39.14亿元(原预计2025-2026年为38.28/40.40亿元)，对应PE为55/47/44X。

●2025-05-11 有友食品：业绩持续兑现，会员制渠道势能释放 (华鑫证券 孙山山)

●我们看好公司巩固凤爪基本盘，持续打造第二增长曲线，山姆渠道月销依旧强劲，叠加零食量贩、电商渠道增势仍强，公司2025年渠道红利持续释放。根据2025年一季报，我们调整公司2025-2027年EPS分别为0.47/0.56/0.65(前值为0.43/0.50/0.58)元，当前股价对应PE分别为25/21/18倍，维持“买入”投资评级。

●2025-05-11 劲仔食品：营收稳步增长，关注品类拓展 (华鑫证券 孙山山)

●我们看好公司大单品培育能力，七个博士等新品的培育提升品牌势能，后续公司推进品类全渠道拓展，零食量贩等新渠道红利持续释放，叠加规模效应释放有望优化盈利能力。我们预计2025-2027年EPS分别为0.72/0.87/1.03元，当前股价对应PE分别为19/16/13倍，维持“买入”投资评级。

●2025-05-09 伊利股份：轻舟已过万重山，期待持续改善 (东兴证券 孟斯硕,王洁婷)

●我们认为伴随着原奶价格的企稳，行业整体竞争趋缓，公司费用投放压力降低有利于利润率的改善。预计公司25-27年归母净利润分别为113.39/122.99/130.52亿元，对应EPS分别为1.78/1.93/2.05，对应PE分别为17/15/14。维持“推荐”评级。

●2025-05-09 星湖科技：2024年&2025Q1点评：扣非后净利润同比增长57.07%，在建项目进展顺利 (海通证券(香港) 刘威,孙小涵)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为13.18亿元、14.33亿元、16.01亿元，对应EPS为0.79、0.86、0.96元(原2025-26预测为0.73、0.81元)。我们给予公司2025年11.5倍PE(原为2024年12x)，对应目标价为9.09元(+15%)，维持“优于大市”评级。

●2025-05-09 恒顺醋业：经营持续修复，改革成效释放 (华鑫证券 孙山山)

●公司有序推进营销改革，2025年各产品均实现修复性增长，随着管理层改革深化，公司经营质量有望持续提升。根据年报与一季报，我们预计2025-2027年EPS分别为0.16/0.18/0.20元，当前股价对应PE分别为48/43/40倍，维持“买入”投资评级。

●2025-05-09 桃李面包：年报点评：收入利润承压，渠道优化正推进 (东方证券 谢宁铃)

●我们预测公司2025-2027年每股收益分别为0.33、0.36、0.39元，(调整前预测原本为25-26年0.43/0.48元)。由于下游需求疲软，我们下调了25、26年收入预测。根据可比公司25年的pe水平，给予公司19倍市盈率，对应目标价6.27元，维持买入评级。

●2025-05-08 保龄宝：产品结构优化驱动盈利改善，功能糖龙头再谱新篇章 (浙商证券 邹骏程)

●引入职业经理人助力公司改革，产品结构优化驱动盈利改善。公司成立于1997年，是国内功能糖和营养补充剂产品矩阵最为丰富的企业之一，公司现已构成由淀粉糖-减糖甜味剂-益生元-膳食纤维-特种功能性食品原料的五层产品矩阵。在经历了2019年赤藓糖醇爆火后的冲高回落，公司在管理层中引入职业经理人，在行业下行期积极调整经营策略和产品结构，在优化成本的同时推出高附加值及差异化产品，助力公司去年实现利润的触底反弹，毛利率得到显著改善。我们预计公司2025-2027年实现归母净利润1.81/2.16/2.60亿元，对应PE估值为20.07/16.82/13.99倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-05-08 劲仔食品：业绩符合预期，期待公司新进展 (财信证券 黄静)

●预计公司2025-2027年营业收入分别为28.68/33.77/39.30亿元，同比增长18.91%/17.73%/16.39%；归母净利润分别为3.45/4.20/5.03亿元，同比增长18.59%/21.67%/19.74%；对应当前股价的PE分别为17/14/12倍。考虑到公司产品端和渠道端有望迎来新的进展，且目前估值性价比较高，维持公司“买入”评级。