德冠新材(001378)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-10-11 德冠新材：新股覆盖研究 (华金证券 李蕙)

●同行业上市公司对比：公司专注于功能性BOPP薄膜及功能母料领域；综合考虑行业分类、产品功能与应用领域、生产工艺、公开数据获取等维度，选取国风新材、永新股份、斯迪克作为德冠新材的可比公司，但考虑到各公司产品的细分品类及下游应用领域存在较大差异，我们认为可比估值的参考性或相对有限；从上述可比公司来看，行业平均收入(TTM)规模为25.09亿元，可比PE-TTM(剔除最低值/算术平均)为54.76X，销售毛利率为20.41%；相较而言，公司的营收规模低于行业平均水平，销售毛利率与行业平均水平相近。

◆同行业研报摘要◆行业:橡胶塑料

●2024-12-11 川环科技：高温影响消散，新客户开拓顺利 (东兴证券 李金锦)

●我们仍然看好公司未来发展前景，预计公司2024-2026年归母净利润2.1/2.6/3.3亿元，对应EPS0.96/1.21/1.54元。按照当前股价对应PE21x/17x/13x，维持“推荐”评级。

●2024-12-05 玲珑轮胎：配套与零售业务并举，稳步推进“7+5”全球布局战略 (华福证券 黄珅)

●采用可比公司估值法，根据Wind一致预期，2024-2026年可比公司平均估值为11.50、9.20和7.79倍，公司目前估值倍数高于行业平均。我们认为公司配套业务行业领先、全球化布局持续推进、未来产能有序释放保障长期成长性，公司可享受部分估值溢价。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-12-04 金发科技：改性塑料龙头企业，多业务并举助力成长 (西部证券 黄侃)

●公司改性塑料龙头地位稳固，绿色石化业务多举措减亏，业绩有望持续改善。我们预计24-26年公司收入为534/597/668亿元，归母净利为9.96/17.27/23.56亿元。参考可比公司估值，给予25年pe17倍，对应目标价为11.14元/股。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-11-29 新莱福：打造磁材应用平台，无铅辐射防护迎来放量 (浙商证券 宋伟)

●我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为1.5、1.9、2.5亿元，分别同比增长10%、25%、35%。对应PE分别为24、20、15倍。考虑公司在辐射防护材料、钐铁氮等创新材料领域具备竞争优势，市场前景广阔，给予2025年30倍PE，对应目标价53.91元，首次覆盖，予以“买入”评级。

●2024-11-25 赛轮轮胎：系列深度之二：非公路轮胎加速国产替代 (国海证券 李永磊,董伯骏)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为323.95、375.77、439.07亿元，归母净利润分别为43.85、52.12、63.59亿元，对应PE分别11、9、7倍，看好公司成长性，维持“买入”评级。

●2024-11-25 时代新材：迎“风”而上，“振”作有为 (甬兴证券 彭毅,张恬)

●我们看好公司在新材料应用领域的竞争优势，未来有望随着风电行业景气度向好、风电叶片新增产能投放、博戈重组顺利推进、新材料应用场景拓宽而实现业绩增长。预计2024-2026年归母净利润分别为5.88亿元、8.13亿元、9.78亿元，截至2024年10月23日收盘价对应2024-2026年PE值分别为16.91倍、12.23倍、10.16倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-11-24 金发科技：拟对特塑公司增资扩股并实施激励 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●我们维持盈利预测，预计公司24-26年归母净利润为9.6/14.1/18.8亿元，同比增速分别为+203%/+47%/+33%，对应EPS为0.36/0.54/0.71元。选取可比公司2025年Wind一致预期平均18xPE作为参照，给予公司2025年18xPE，目标价9.73元，维持“增持”评级。

●2024-11-21 福斯特：2024年三季报点评：Q3业绩有所波动，胶膜龙头穿越周期 (中泰证券 曾彪,吴鹏)

●考虑产品价格下滑使得盈利承压以及相关减值，我们下修公司业绩预期，预计公司24-26年实现归母净利润分别为16.3/22.7/29.6亿元（前值19.1/24.3/29.0亿元），同比-12%/+39%/+30%，当前股价对应PE分别为27/20/15倍，维持“买入”评级。

●2024-11-21 瑞华泰：Q3亏损环比缩窄，嘉兴项目产能逐渐释放 (长城证券 邹兰兰)

●维持“买入”评级：受市场竞争加剧及部分公司产品销售价格下降，且嘉兴项目处于产能爬坡阶段，单位固定成本及期间费用上涨拖累，公司业绩持续承压。随着公司积极调整产品结构，加快新产品开发进度，不断推进光学级CPI量产工艺，嘉兴项目1600吨产能逐渐释放，公司盈利能力有望修复。预估公司2024年-2026年归母净利润为-0.55亿元、0.35亿元、0.75亿元，EPS分别为-0.31元、0.19元、0.42元，2025-2026年对应PE分别为72X、34X。

●2024-11-20 长阳科技：牵手中科院物理所共研固态电池复合膜，产学研一体有望加速落地 (太平洋证券 张世杰,罗平)

●我们预计公司2024-26年分别实现营收13.91、17.53、24.89亿元，实现归母净利润0.37、1.62、2.86亿元，对应PE154.59、35.78、20.26x，维持公司“买入”评级。