播恩集团(001366)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-02-14 播恩集团：新股覆盖研究 (华金证券 李蕙)

●公司长期深耕猪饲料领域：考虑主营业务的相似性，选取傲农生物、大北农、金新农、唐人神、以及正虹科技为播恩集团的可比上市公司。从上述可比公司来看，2021年平均收入规模为154.81亿元、可比PS-TTM(算数平均)为0.96X，销售毛利率为6.56%；相较而言，公司的营收规模虽不及同业平均，但销售毛利率处于同业的中上游水平。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2024-04-29 百龙创园：24Q1再创利润新高，把握新产能投产机遇 (信达证券 马铮)

●新产能投产在即，把握业绩高增机遇。在当前国内宏观需求偏弱的大背景下，公司通过国内外双轮驱动，同环比持续创造利润新高。公司新产能已于近期开始投料，我们预计Q2起收入和利润有望进一步提升。此外，越来越近的阿洛酮糖获批预期、泰国项目的规划建设和公司的储备新品有望助推公司在接下来几年业绩进一步增长。我们预计公司2024-2026年EPS为1.10/1.57/2.08元，维持对公司的“买入”评级。

●2024-04-29 大北农：年报点评报告：猪价低迷短期利润承压，种业布局有望贡献新曲线 (天风证券 吴立,陈潇,林逸丹)

●因考虑到当前生猪价格较低，我们下调2024年公司利润。我们预计公司2024/25/26年eps可达0.03/0.30/0.31元。我们认为公司转基因技术领先，国内转基因玉米商业化背景下公司种业有望成为公司新的业绩增长点；公司饲料基础扎实；2024年猪周期有望景气向上带动公司生猪业绩增长，维持“买入”评级。

●2024-04-29 佩蒂股份：海外业务持续修复，看好国内自主品牌表现 (东兴证券 程诗月)

●我们认为，公司海外业务预期逐步改善；国内市场方面爆品打造卓有成效，差异化产品定位和新品上市也有望带来自有品牌影响力的持续增强。预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.23、1.73和2.23亿元，EPS为0.49、0.68和0.88元，PE值为28、20和16倍，维持“强烈推荐”评级。

●2024-04-29 千味央厨：23年报&24Q1点评：小B稳健，大B端Q2复苏可期 (华安证券 邓欣,罗越文)

●我们预计2024-2026年公司营业收入22.21/26.43/30.25亿元，同比+16.8%/+19.0%/+14.4%；归母净利润1.63/2.02/2.45亿元，同比+21.8%/+23.3%/+21.6%；当前股价对应PE分别为21/17/14倍，维持“买入”评级。

●2024-04-29 西麦食品：燕麦主业提质增速，新产品、新渠道贡献增量 (开源证券 张宇光,叶松霖,张恒玮)

●公司收入好于预期，但考虑多元化业务开拓期间费用处于高位，我们略下调2024-2025年盈利预测，并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为1.4（-0.1）亿元、1.6（-0.1）亿元、2.0亿元，同比分别+19.1%、+19.4%、+20.1%，EPS分别为0.62（-0.03）元、0.74（-0.04）元、0.88元，当前股价对应PE分别为21.9、18.4、15.3倍，公司通过产品创新升级，燕麦食品基本盘增长提速，同时积极开拓新产品、新渠道，打造成长新曲线，维持“增持”评级。

●2024-04-29 味知香：业绩承压，产能陆续释放，静待改善 (开源证券 张宇光,叶松霖)

●我们下调2024-2025年盈利预测，预计2024-2025年净利分别为1.3、1.4亿元(前次2.08、2.53亿元)，并新增2026年盈利预测1.6亿元；EPS分别为0.93、1.03、1.13元，当前股价对应PE为30.1、27.1、24.8倍，多渠道布局潜力大，维持“增持”评级。

●2024-04-29 洽洽食品：葵花子需求承压拖累收入增长，成本压力有待释放 (国信证券 张向伟,杨苑)

●预计2024-2025年公司实现营业总收入76.2/85.6亿元，归母净利润10.2/11.9亿元(前预测值为9.7/10.9亿元)。当前股价对应2024/2025年PE分别为17.5/15.1倍，维持“买入”评级。

●2024-04-29 千味央厨：业绩稳健增长，推进客户开发 (华鑫证券 孙山山)

●我们看好公司在主营业务稳健发展的情况下，不断培育新潜力大单品，同时持续进行新客户/渠道开发，寻找市场增量。根据年报与一季报，预计2024-2026年EPS分别为1.70/2.13/2.59元，当前股价对应PE分别为21/17/14倍，维持“买入”投资评级。

●2024-04-29 好想你：盈利能力改善可期，渠道培育路径清晰 (华鑫证券 孙山山)

●我们看好公司产品和渠道双轮驱动，采取“线上引领，直播开路；线下扎根，门店展销；渠道创新，协同发展”的渠道策略和大单品战略持续引领增长。根据年报和一季度报，预计2024-2026年EPS分别为0.08/0.12/0.18元，当前股价对应PE分别为82/50/35倍，维持“买入”投资评级。

●2024-04-29 海天味业：2023年报与2024年一季报点评：积极因素逐渐累积，24Q1顺利开门红 (银河证券 刘光意)

●预计2024-2026年归母净利润分别为61.7/70.3/80.1亿元，同比+9.7%/13.9%/14.0%，EPS为1.1/1.3/1.4元，对应PE为35/31/27X，考虑到公司作为调味品头部企业具备长期竞争力，短期积极调整有望推动业绩改善，以及提高分红比例以回报股东，维持“推荐”评级。