博纳影业(001330)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-05-08 博纳影业：关注内容上线节奏及表现，“AI+影视”战略稳步推进 (国海证券 杨仁文,方博云)

●我们预测公司2025-2027年营业收入为16.45/23.94/31.90亿元，归母净利润为-8.02/1.49/3.02亿元，对应2026/2027年PE为42/21X。公司内容储备丰富，多部影片位于后期制作阶段，预计将陆续释放；此外，积极探索AI+影视应用，有望实现全面赋能。考虑到公司2025年业绩预计仍存在一定压力，我们下调公司评级，给予“中性”评级。

●2025-05-08 博纳影业：年报点评报告：主投影片表现不及预期，剧集业务实现显著增长 (国盛证券 顾晟)

●公司2025Q1上映作品表现不及预期，预计影响短期业绩，然后续多元储备丰富，(《她杀》等重磅作品表现值得期待，因此我们调整盈利预测，预计公司2025-2027年实现归母净利润-7.8/1.5/3.0亿元，同比增速10.0%/119.3%/95.4%，维持“买入”评级。

●2025-04-30 博纳影业：电影储备丰富，持续推进品类扩张及“AI+影视”战略 (太平洋证券 郑磊)

●公司电影储备丰富，多部影片进入后期制作阶段，有望于2025年上映。此外，公司积极探索多类型影片、多形式内容，并持续推进“AI+影视”战略发展。因此，我们预计公司2025-2027年营收分别为22.8/33.6/35.4亿元，对应增速56.3%/47.2%/5.24%，归母净利润分别为-4.09/1.51/2.06亿元。维持公司“增持”评级。

●2025-01-05 博纳影业：主旋律商业电影标杆，基本面拐点向上 (华泰证券 朱珺,周钊)

●我们预计公司24-26年归母净利润-3.33/4.21/5亿元，可比公司25年平均PE为27X，我们给予公司25年27X估值，对应目标价8.37元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-12-30 博纳影业：立足主旋律电影，积极探索品类扩张与AI赋能 (太平洋证券 郑磊)

●我们预计公司2024-2026年营收分别为13.48/29.92/32.05亿元，对应增速-16.17%/122%/7.13%，归母净利润分别为-3.17/4.75/5.26亿元。首次覆盖，给予公司“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:文体传媒

●2025-05-22 广博股份：廣博股份：進一步拓寬IP衍生品的產品線 (天风国际)

●2025年公司进一步拓宽IP衍生品的产品线，并将品类拓展至水杯、毛绒等生活潮玩周边，将时尚、轻奢、潮玩等概念同产品结合起来，赋予产品情感价值、社交及娱乐属性，通过各种有效举措提升公司产品销量。我们维持盈利预测，预计25-27年归母净利分别为1.9/2.4/3.1亿，EPS分别为0.36/0.46/0.59元。

●2025-05-21 长江传媒：经营利润稳健增长，每股分红提升 (国海证券 杨仁文,谭瑞峤)

●公司主营业务稳健增长，盈利能力提升，看好未来业绩稳定增长。我们预计公司2025-2027年营业收入72.95/74.91/76.69亿元，归母净利润分别为10.93/11.64/12.2亿元，对应PE分别为11/10/10x，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-05-21 捷成股份：Q1业绩稳定增长，探索AI+版权运营业务 (华西证券 赵琳,李钊)

●根据最新业绩，我们调整公司的盈利预测：调整2025-2027年营收44.87/(未预测)/(未预测)亿元的预测至32.10/35.51/38.81亿元，调整2025-2027年归母净利润9.23/(未预测)/(未预测)亿元的预测至4.65/5.29/5.84亿元，调整EPS0.35/(未预测)/(未预测)元的预测至0.17/0.20/0.22元，对应2025年5月21日5.24元/股收盘价，PE分别为30、26、24倍。公司当前影视版权业务壁垒高筑，行业景气度高，同时持续探索AIGC新业态，我们认为其整体估值水平合理，维持“买入”评级。

●2025-05-21 锋尚文化：Q1营收持续增长，探索文化科技创新 (华西证券 赵琳,李钊)

●作为国内数字演艺内容制作领域龙头企业，公司的人才团队和项目资质具有较高的稀缺性，我们预测公司2025-2027年营收为6.93/7.83/8.66亿元，预测2025-2027年归母净利润为1.40/1.53/1.67亿元，EPS为0.73/0.80/0.87元，对应2025年5月21日26.19元/股收盘价，PE分别为36、33、30倍，维持“增持”评级。

●2025-05-21 风语筑：销售收现比提升，Q1业绩回暖 (华西证券 赵琳,李钊,戚舒扬)

●结合公司最新财报，我们调整公司2025-2027年营收31.34/35.57/（未预测）亿元的预测至16.86/19.30/21.07亿元，调整2025-2027年归母净利润3.52/3.88/（未预测）亿元的预测至1.34/1.84/2.29亿元,调整EPS0.60/0.66/（未预测）元的预测至0.23/0.31/0.39元，对应2025年5月21日10.28元/股收盘价，PE分别为46、34、27倍。公司受益于文化数字化大趋势，内容创意生产壁垒高企，在手订单储备充足，我们认为公司资产、业务优质，当前估值水平合理，维持“买入”评级。

●2025-05-19 万达电影：投资中国IP玩具行业领先品牌52TOYS，强化IP衍生业务布局 (招商证券 顾佳,谢笑妍)

●考虑到25年Q1年公司票房大爆，院线业绩受益显著，公司参与影片《唐探1900》《熊出没》《误杀3》均表现优异，且非票业务贡献第二收入曲线。我们预计公司25-27年营业收入分别为143.40/161.03/178.15亿元，同比增速分别为16%/12%/11%；归母净利润分别为12.36/14.38/16.05亿元，同比增速分别为232%/16%/12%，对应当前股价市盈率分别为18.2/15.7/14.1倍，维持“强烈推荐”投资评级。

●2025-05-16 中原传媒：2024年报及2025年一季报点评：核心业务稳健，积极回馈股东 (东方财富证券 高博文,郭天瑜,陈子怡)

●公司核心业务稳固，短期受所得税政策变化影响，后续至2027年将继续享受企业所得税免征政策。结合公司当前经营情况，我们预计2025-2027年公司实现营业收入分别为101.22/103.65/105.94亿元，实现归母净利润13.17/14.14/14.77亿元，EPS分别为1.29/1.38/1.44元，按照2025年5月13日收盘价计算，对应PE分别为10/9/9倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-05-16 中南传媒：基本面稳健，降本增效毛利率同比提升 (国海证券 杨仁文,谭瑞峤)

●公司为湖南省出版行业龙头，主营业务稳健，持续优化业务结构，毛利率逐步提升，看好未来业绩稳定增长。我们预计公司2025-2027年营业收入131.42/131.78/132.85亿元，归母净利润分别为17.44/18.12/18.65亿元，对应PE分别为15/14/14x，维持“买入”评级。

●2025-05-15 万达电影：25Q1业绩表现优异，IP布局打开利润增长点 (华安证券 金荣)

●受益于春节档热门影片《哪吒2》和《唐探1900》等影响，春节档票房高增，同时考虑公司后续内容储备丰富，上线节奏稳定，预计公司25E-27E实现营业收入150.1/162.3/172.3亿，25E-26E前值为164.3/183.0，实现归母净利润12.2/14.8/17.2亿，25E-26E前值为11.6/14.6，维持“买入”评级。

●2025-05-15 万达电影：现金投资+战略合作52TOYS，强化IP衍生品业务布局 (国海证券 杨仁文,方博云)

●我们预测公司2025-2027年营业收入为163.30/183.43/196.65亿元，归母净利润为12.04/14.94/17.43亿元，对应PE为19/15/13X。公司为国内影院投资行业龙头，票房市占率稳步提升，且加码布局IP产业链，逐步强化内容优势，成长空间有望持续打开。基于此，维持“买入”评级。