博纳影业(001330)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-30 博纳影业：2026Q1业绩大幅改善，关注储备影片及AI电影上映节奏 (太平洋证券 郑磊,李林卉)

●基于影片储备及AI业务进展，预计公司2026–2028年营收分别为16.5亿、20.8亿、23.3亿元，归母净利润将扭亏为盈，分别达1.38亿、2.25亿、2.77亿元。维持“增持”评级，目标相对沪深300指数涨幅介于5%至15%之间。

●2026-02-02 博纳影业：看2026年内容新产品与AI新驱动 (华鑫证券 朱珠)

●预测公司2025-2027年收入分别为9.95、20.50、21.00亿元，归母净利润分别为-13.91、2.16、2.82亿元，EPS分别为-1.01、0.16、0.20元，当前股价对应PE分别为-9.5、61.2、46.8倍，作为影视行业民企，持续专注打造内容产品并进行全产业链布局，基于行业深耕多年也构筑了优质内容护城河，AI时代公司积极拥抱，已推出AIGC短剧《三星堆：未来启示录》，基于2026年公司电影产品与AI电影新供给有望助力主业回暖，进而维持“买入”投资评级。

●2026-01-28 博纳影业：业绩承压中海外稳健，AI与IP布局持续深化 (中泰证券 冯胜,向兰)

●国内电影市场逐渐回暖向好，公司影片储备较为丰富，主旋律商业电影方面优势明显，积极开展多元化国际化布局。根据公司已出业绩公告，我们调整盈利预测，预计公司2025-2027年营业收入为15.90/21.02/23.55亿元(2025-2026前值为25.51/29.12亿元)，归母净利润为-7.22/0.55/1.82亿元(2025-2026前值为4.29/5.07亿元)，维持“增持”评级。

●2025-10-31 博纳影业：2025Q3业绩环比改善，AI影视布局持续发力 (太平洋证券 郑磊)

●公司电影储备丰富，《她杀》、《克什米尔公主号》、《四渡》均已进入后期制作阶段。此外，积极探索长中短剧市场，同时“博卡一键AI短剧”应用开放使用申请，AI原生内容制作持续推进。因此，我们预计公司2025-2027年营收分别为13.0/26.6/28.0亿元，对应增速-11.1%/104.5%/5.53%，归母净利润分别为-11.9/1.41/1.63亿元。维持公司“增持”评级。

●2025-10-31 博纳影业：季报点评：Q3同比大幅减亏，一键AI短剧产品开放使用申请 (国盛证券 阮文佳)

●公司短期业绩受上映作品不及预期及电影大盘波动影响，然后续《她杀》等储备作品表现值得期待，同时公司积极探索AI影视方向，有望打造又一增长点，我们预计公司2025-2027年实现归母净利润-7.8/1.5/2.9亿元，同比增速10.6%/119.0%/97.5%，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:文体传媒

●2026-06-03 力盛体育：赛事运营收入高增，定增项目落地助力长期成长 (华西证券 许光辉,徐晴)

●鉴于公司部分赛事仍处于投入期，我们下调2026-2027年盈利预测，并新增2028年预测（考虑到海南赛车场投运短期折旧增加）。我们预计公司2026-2028年实现营业收入分别为5.91/7.05/8.97亿元（原2026-2027年预测为6.97/9.40亿元），分别同比+18.9%/+19.2%/+27.3%；实现归母净利润分别为45/80/108百万元（原2026-2027年预测为81/105百万元），分别+777%/+77%/+36%；EPS分别为0.24/0.43/0.58元（原2026-2027年预测为0.50/0.64元），对应PE分别为53/30/22倍（按6月3日收盘价12.83元计算）。公司为国内领先的体育赛事运营商，赛事IP矩阵持续丰富，定增落地后海南新能源汽车体验中心等项目推进有望强化“赛事IP+场景空间+文旅消费”延展能力，回购及员工持股计划亦有助于提升股东回报和团队激励，维持“增持”评级。

●2026-06-02 捷成股份：国内领先影视版权运营商，AI加速公司驶入成长快车道 (中邮证券 王晓萱)

●在政策端“广电21条”推动行业供给修复背景下，公司主业景气有望边际改善。考虑到当前行业仍处于复苏初期，内容供给节奏及新业务贡献业绩仍需时间兑现，基于审慎假设，我们预测公司2026~2028年营业收入为28.15/30.86/33.82亿元，归母净利润为3.02/3.65/4.08亿元；对应EPS为0.11/0.14/0.15元。按6月1日收盘价测算，对应PE分别为54/45/40倍。我们选取了与公司主营业务相近的A股上市公司华策影视、光线传媒、中国电影作为可比公司，可比公司2026~2028PE分别为50/40/34倍。我们认为，公司近年在传统业务保持稳健发展的基础上，仍在积极布局微短剧、IP衍生开发及AI应用等新兴方向，叠加稀缺AI语料库等增量价值持续释放，后续有望充分受益于AI技术商业化落地及内容资产价值重估，享受一定的估值溢价，维持“买入”评级。

●2026-06-01 晨光股份：大手笔回购彰显信心，2026Q1新业务表现优异 (东北证券 陈渊文,赵宇天)

●预计2026-2028年公司营业收入为275.41/299.11/323.55亿元，归母净利润为14.67/16.26/17.74亿元，对应PE为14.47/13.05/11.97X，维持公司“买入”评级。

●2026-05-31 中国电影：浙商重点推荐||中国电影·冯翠婷 (浙商证券 冯翠婷)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为53.44亿元、67.90亿元、72.85亿元，归母净利分别为4.29亿元、6.82亿元、8.25亿元，分别对应同比增长268%、59%、21%，对应估值为63x/39x/33x。根据可比公司估值法，光线传媒等可比公司2027年pe估值中枢44x，考虑到公司2025-2027年归母净利润cagr约141%，远高于行业平均水平，我们给予公司2027年50倍pe估值溢价，对应目标价18.5元，对应目标市值为345亿元，首次覆盖给予"买入"评级。

●2026-05-29 中国电影：《流浪地球3》等大片上映可期，超过2年的特大项目兑现期 (浙商证券 冯翠婷)

●我们预计公司26-28年营收分别为53.44亿元、67.90亿元、72.85亿元，归母净利分别为4.29亿元、6.82亿元、8.25亿元，分别对应同比增长268%、59%、21%，对应估值为63x/39x/33x。根据可比公司估值法，光线传媒等可比公司27年PE估值中枢44x，考虑到公司2025-2027年归母净利润CAGR约141%，远高于行业平均水平，我们给予公司2027年50倍PE估值溢价，对应目标价18.5元，对应目标市值为345亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-05-28 中文在线：出海短剧快速增长，AI漫剧爆款规模化落地 (国海证券 杨仁文,方博云)

●我们看好公司数字版权主业稳健，出海短剧平台用户规模、付费流水高速增长打开成长空间，预计2026-2028年公司营业收入22.51/29.67/34.73亿元，归母净利润-0.06/0.27/0.72亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-24 晨光股份：大额回购提议强化信心，经营改善趋势显现 (信达证券 姜文镪,李晨)

●我们预计Q2各业务板块有望延续向好趋势，且传统核心业务低基数下有望同比实现转正。我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为14.6、16.0、17.4亿元，对应PE为14.2X、12.9X、11.9X。

●2026-05-22 晨光股份：拟回购5-10亿元用于激励，彰显发展信心 (华福证券 李宏鹏,李含稚)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为14.6亿元16.0亿元、17.5亿元（维持上期预测），增速分别为+11.5%、+9.6%、+9.2%，目前股价对应26年PE为13X，公司核心业务稳步发展预期不变，26年新业务在结构优化下盈利预期改善，公司积极拥抱消费新趋势，维持“买入”评级。

●2026-05-18 宋城演艺：股东回报提升，26Q1营销优化初见成效 (兴业证券 代凯燕,熊超,张彬鸿,刘毅)

●宋城演艺以“现场演绎+旅游服务”为双轮驱动，考虑当前消费环境以及公司后续规划，我们预计公司2026-2028年营业收入分别为24.6/25.9/27.0亿元，同比增速分别为+8.8%/+5.5%/+4.3%，归母净利润分别为9.6/10.4/11.1亿元，同比增速分别为+18.0%/+7.3%/+6.8%，对应5月15日收盘价PE分别为19.4/18.1/16.9X，关注公司后续项目扩容及轻资产项目签约情况，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-16 宋城演艺：年报点评：主业基本盘保持韧性，关注项目升级与轻资产拓展进展 (东方证券 谢宁铃,沈津任)

●我们预测公司26-28年每股收益分别为0.34、0.37、0.40元（原26年预测为0.52元）。考虑文旅消费恢复节奏及部分项目经营压力，我们下调26年收入预测；同时由于项目收入恢复仍需时间、成本刚性较强，毛利率假设亦有所下调。根据可比公司26年的PE水平，给予公司28倍市盈率，对应目标价9.52元，维持买入评级。