慕思股份(001323)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-08 慕思股份：出海&AI业务快速发展，公布分红规划回馈股东 (兴业证券 林寰宇,储天舒,王月)

●我们看好公司业务出海和AI产品的成长潜力，并调整了此前的盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为5.61/6.20/6.75亿元，同比+4.7%/+10.6%/+8.7%，对应2026年5月7日收盘价的PE分别为18.6/16.9/15.5倍，维持“增持”评级。

●2026-05-08 慕思股份：行业下行期下费用投放加大，AI床垫、海外市场高增 (中信建投 叶乐,黄杨璐)

●预计2026-2028年营收为55.8、60.2、65.1亿元，分别+6.8%、+7.8%、+8.2%；归母净利润为5.45、6.07、6.73亿元，分别+1.7%、+11.4%、+10.9%，对应PE为19.2X、17.2X、15.5X，维持“买入”评级。

●2026-05-07 慕思股份：Q1营收保持韧性，重回报分红提升 (华福证券 李宏鹏,李含稚)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为5.6亿元、6.1亿元、6.6亿元(上期预测26-27年分别为7.7亿元、8.3亿元，考虑最新季报公司费用率提升较多调整上期预测)，增速分别为+4.1%、+8.7%、+9.7%，目前股价对应26年PE为19X，公司作为国内中高端床垫龙头品牌优、渠道强，且具备品类连带、客群拓宽的良好基础，行业下行时期仍保持较强的盈利能力稳定性，享有一定品牌溢价，深化AI+出海战略，维持“买入”评级。

●2026-05-05 慕思股份：加码出海&智能赛道，逆势实现增长 (信达证券 姜文镪,李晨)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为5.6、6.2、6.8亿元，对应PE估值分别为18.6X、16.9X、15.4X。

●2026-05-03 慕思股份：全力推进智慧睡眠&国际布局，高分红价值凸显 (浙商证券 史凡可,傅嘉成)

●公司坚定推进“AI+出海”核心战略，虽短期战略性投入对利润造成一定压力，但AI产品高速增长、海外业务加速拓展，正为公司构筑长期核心竞争力，未来发展值得期待。预计公司26-28年收入55.89亿(+6.93%)、60.35亿(+7.97%)、65.24亿(+8.10%)，归母净利润5.53亿(+3.25%)、6.27亿(+13.33%)、7.10亿(+13.28%)，对应PE为18.76X、16.55X、14.61X，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:建材家具

●2026-05-15 欧派家居：年报点评报告：积极推进创新改革 (天风证券 孙海洋,张彤)

●根据26Q1业绩情况，考虑房地产市场调整及消费者信心趋紧，我们调整盈利预测，预计26-28年归母净利分别为19.2/20.4/22.7亿元（26-27年前值26.6/29.2亿元）。

●2026-05-12 志邦家居：短期业绩承压，海外增速亮眼 (长城证券 郭庆龙,谭鹭,吕科佳)

●受收入下滑影响，2025年毛利率降至33.22%(同比-3.05pct)，2026Q1进一步降至25.86%。费用率方面，2026Q1销售及管理费用率分别同比上升5.67和5.07个百分点。长城证券预计公司2026–2028年归母净利润分别为2.08亿元、2.44亿元和2.82亿元，对应PE为18.4倍、15.7倍和13.6倍。基于公司在行业下行周期中保持战略定力，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-05-12 兔宝宝：年报点评报告：26Q1收入利润高增，高分红彰显长期发展信心 (天风证券 鲍荣富)

●公司是国内板材龙头，当前积极赋能渠道，提升供应链管理，业务发展稳健，我们小幅上调2026-2027年业绩预测并新增2028年预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为8.0/9.1/10.2亿元(2026-2027年前值7.6/8.7亿元)，当前价格对应PE为17/15/13倍，维持公司“买入”评级。

●2026-05-10 欧派家居：业绩有所承压，深入推进大家居战略 (中信建投 叶乐,黄杨璐)

●预计2026-2028年营收为167.2、169.3、175.0亿元，同比-3.0%、+1.3%、+3.4%，归母净利润为18.0、18.9、20.0亿元，同比-10.1%、+5.3%、+5.8%，对应PE为15.9X、15.2X、14.3X，维持“买入”评级。

●2026-05-10 匠心家居：主业逆势增长，客户优化与海外产能布局持续推进 (兴业证券 林寰宇,王月,储天舒)

●我们预计2026-2028年归母净利润为10.36、12.44、14.74亿元，同比+20.8%、+20.1%、+18.4%，对应2026年5月8日收盘价的PE为13.9、11.6、9.8倍，维持“增持”评级。

●2026-05-09 好莱客：业绩短期承压，静待终端需求修复 (国投证券 罗乾生,刘夏凡)

●公司作为国内全屋定制家居企业，持续推进全品类布局及渠道结构优化，静待终端需求修复。我们预计公司2026-2028年　　营业收入为17.67、19.26、21.09亿元，同比增长6.11%、9.00%、9.48%；归母净利润为0.42、0.70、1.06亿元，同比增长188.89%、64.03%、51.79%，对应PE分别为101.4x、61.84x、40.74x，给予26年2.7xPS，目标价16.67元，维持买入-A的投资评级。

●2026-05-09 恒林股份：25年利润端阶段性承压，电商业务有效提升26Q1盈利水平 (国投证券 罗乾生,刘夏凡)

●办公家具出口龙头，主业ODM有望受益于美国家居需求回暖，OBM深耕跨境电商全产业链布局，并购多家优质标的推进大家居战略业绩贡献有望逐步显现，越南产能布局在关税风险下凸显，长期成长可期。我们预计恒林股份2026-2028年营业收入为133.78、154.98、177.66亿元，同比增长14.57%、15.85%、14.63%；归母净利润为3.56、5.23、5.94亿元，同比增长117.5%、46.7%、13.5%，对应PE为11.9x、8.1x、7.2x。给予26年13xPE，对应目标价33.28元，给予买入-A的投资评级。

●2026-05-08 金牌家居：业绩阶段性承压，渠道转型持续推进 (国投证券 罗乾生,刘夏凡)

●公司积极推进数字化转型升级，多渠道、多品类全面发力，家装渠道保持较快增长，新零售业务稳健发展。我们预计公司2026-2028年的营业收入为34.85、36.67、38.75亿元，同比增长5.59%、5.23%、5.67%；归母净利润为0.75、1.05、1.63亿元，同比增长244.85%、38.50%、55.71%，对应PE分别为37.9x、27.3x、17.6x，给予26年50xPE，目标价24.33元，维持买入-A的投资评级。

●2026-05-08 志邦家居：Q1经营承压，外销加速布局内销静待回暖 (华福证券 李宏鹏,李含稚)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为1.8亿元、2.4亿元、2.6亿元(上期预测26-27年分别为3.9亿元、4.2亿元，考虑26Q1公司亏损调整上期预测)，增速分别为-10.9%、+30.2%、+8.2%，目前股价对应26年PE为20X，公司品牌定位大众群体受众广、多品类全渠道较早布局，风险管控稳健，积极海外布局开拓第二成长曲线，维持“买入”评级。

●2026-05-08 索菲亚：多品牌矩阵稳健运营，静待国内需求恢复 (兴业证券 林寰宇,王月,储天舒)

●我们预计2026-2028年归母净利润为10.60、11.67、12.04亿元，同比+17.6%、+10.1%、+3.2%，对应2026年5月7日收盘价的PE为10.8、9.8、9.5倍，维持“增持”评级。