箭牌家居(001322)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-19 箭牌家居：季报点评：多维度推行以旧换新业务 (天风证券 孙海洋)

●基于24Q1-3业绩表现，目前宏观消费环境存在不确定性；我们调整盈利预测，预计公司24-26年EPS分别为0.1元、0.1元以及0.2元/股(原值为0.5/0.6以及0.7元/股)，PE分别为73X、60X、50X

●2024-10-25 箭牌家居：2024年三季报点评：收入降幅收窄，智能化产品增长韧性较强 (西南证券 蔡欣)

●预计2024-2026年EPS分别为0.2元、0.3元、0.36元，当前市值对应PE分别为46倍、31倍、26倍。考虑到公司品牌壁垒较高，自产化率逐年提升，考虑国补政策出台后，公司有望受益，维持“持有”评级。

●2024-10-25 箭牌家居：季报点评：业绩延续承压，关注四季度消费补贴 (平安证券 郑南宏,杨侃)

●尽管前三季度业绩下滑幅度大，但考虑国补政策出台后，公司有望充分受益，因此维持公司盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为2.1亿元、3.5亿元、4.7亿元，当前市值对应PE为40.6倍、24.2倍、18.1倍。从行业层面看，房屋重装需求增长叠加智能坐便器渗透率提升，卫浴行业空间犹大，而公司作为国产卫浴品牌领军者，品牌渠道产品优势突出，尤其是智能化产品发展较好，长期发展值得看好，维持“推荐”评级。

●2024-10-25 箭牌家居：季报点评：Q3毛利率承压，智能化趋势延续 (华泰证券 方晏荷,黄颖)

●考虑卫浴行业价格竞争仍激烈，我们下调公司24-26年归母净利润预测为1.9/3.2/3.8亿元(前值4.1/4.8/5.7亿元)。可比公司Wind一致预期均值对应25年17xPE，我们认为智能卫浴相比传统家居行业仍具备更大增长潜力，公司相对可比公司仍应有一定溢价，给予公司25年25xPE，目标价8.25元，考虑公司价格及盈利能力修复仍需时间，下调至“持有”。

●2024-10-25 箭牌家居：2024年三季报点评：行业需求压力大，公司业绩短期承压 (东方财富证券 赵树理,张毅,刘雪莹)

●我们预计公司2024-2026年实现营收70.24/73.71/76.44亿元，同比增长-8.17%/4.95%/3.71%；预计实现归母净利润0.84/2.25/2.89亿元，同比增长-80.10%/165.92%/28.83%。对应EPS分别为0.09/0.23/0.30元/股，PE分别为100/37/29，首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:非金属矿

●2024-11-17 浙江荣泰：业绩维持高速增长，产品拓展有望超市场预期 (浙商证券 邱世梁,刘巍)

●我们预计公司2024-2026年：营收为10.8、15.3、21.0亿元，同比增长35.3%、41.3%、37.1%，3年CAGR达37.9%；归母净利润为2.29、3.31、4.66亿元，同比分别增长33.5%、44.3%、40.8%，3年CAGR达39.4%，对应EPS为0.63、0.91、1.28元。公司为新能源车电池热失控防护云母材料赛道龙头，护城河牢固、订单充裕、业绩高成长，维持“买入”评级。

●2024-11-15 福莱特：业绩阶段性承压，看好格局改善 (中银证券 武佳雄)

●结合玻璃环节减产去库存节奏，我们将公司2024-2026年预测每股收益调整至0.47/0.80/1.00元(原2024-2026年预测为1.52/1.96/2.37元)，对应市盈率53.7/31.2/25.0倍，维持增持评级。

●2024-11-14 浙江荣泰：荣辱不惊，耐温绝缘领域平台型公司 (天风证券 孙潇雅)

●预计2024-2026年收入11.8、15.3、19.9亿元，同比增长47%、30%、30%；归母净利2.4、3.4、4.5亿元，同比增长40%、40%、35%。与同类企业相比，平安电工、中熔电气、法拉电子2025年PE分别为18、25、22x。考虑公司成长性，以及同类型公司估值水平，给予2025年PE30x，对应股价27.8元/股，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-11-14 翔丰华：2024年三季报点评：单吨盈利环比改善，硅碳负极有望构建第二增长曲线 (中信建投 许琳,屈文敏)

●预计2024、2025、2026年归母净利润0.80、0.92、1.12亿元，对应PE49、42、35倍，维持“增持”评级。

●2024-11-13 山东药玻：淡季扰动致增速放缓，长期成长性仍持续看好 (中泰证券 孙颖,刘铭政)

●由于公司季度出货略低于预期，我们略下调出货假设，调整后预测公司24-26年营收至56.4、63.3、70.2亿(原值58.1、64.8、71.5亿)，实现归母净利9.5、11.5、13.4亿(原值10.2、12.1、13.8)亿，对应当前股价PE为18、15、13倍，维持“买入”评级。

●2024-11-13 尚太科技：2024年三季报点评：出货量增速远超行业，盈利水平保持领先 (太平洋证券 谭甘露,刘强)

●考虑公司具备新技术及成本优势，我们上调盈利预测，预计2024/2025/2026年公司营业收入分别为50.95/63.80/96.00亿元，同比增长16.04%/25.22%/50.47%；归母净利润分别8.01/9.22/13.18亿元(原预期7.27/9.18/12.57亿元)，同比增长10.82%/15.08%/42.99%。对应EPS分3.07/3.53/5.05元。当前股价对应PE24.37/21.17/14.81。维持“买入”评级。

●2024-11-12 旗滨集团：光伏玻璃阶段性拖累盈利，浮法望实现探底企稳 (中泰证券 孙颖,刘铭政)

●考虑到浮法玻璃及光伏玻璃价格下降，我们下调更新相应价格假设，调整后预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.8、10.7、12.9亿元，(前次预测2024-2026年分别为11.9、15.6、18.1亿元)，由于公司对旗滨光能的收购尚未成为确定事项，相应业务我们仍考虑少数股东权益对公司盈利的影响；当前股价对应调整后盈利的PE分别为26.2、16.6、13.7倍，对应PB为1.3、1.2、1.2倍。考虑到公司在玻璃生产的较强成本优势及后续格局修复的盈利弹性，维持“增持”评级。

●2024-11-12 福莱特：行业供需阶段性失衡导致公司利润承压，行业积极冷修减产应对 (中信建投 朱玥,王吉颖)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为12.25、23.43、35.8亿元，同比增速分别为-55.62%、91.32%、52.77%，每股收益分别为0.52、1.0、1.53元，对应11月12日收盘市值的PE分别为48.0、25.09、16.42倍。

●2024-11-11 濮耐股份：耐材国际化战略先行者，产业链延伸打开增量空间 (天风证券 鲍荣富,王涛)

●预计公司24-26年归母净利润2.1/2.6/3.1亿元，考虑到公司海外布局较为领先，湿法冶金等新业务市场的开拓已取得一定成效，公司业绩有望在中长期实现稳步增长，给予公司24年24倍PE，对应目标股价5元，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-11-08 金力永磁：产品销量持续提升，盈利能力环比改善 (华安证券 许勇其,牛义杰)

●公司发布2024年三季报，2024年前三季度实现营业收入50.14亿元，同比-0.7%；实现归母净利润1.97亿元，同比-60.2%；扣非净利润0.89亿元，同比-79.6%。其中24Q3单季度实现营业收入16.53亿元，同比+1.99%，环比-9.46%；实现归母净利润0.77亿元，同比-52.24%，环比+329.29%；实现扣非净利润0.55亿元，同比-63.25%，环比+484.87%。我们预计2024-2026年公司归母净利润3.05/6.12/6.93亿元，对应PE78、39、34倍，维持“买入”评级。