康冠科技(001308)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-05-18 康冠科技：创新类显示产品延续高增长，1Q25毛利率同环比改善 (国信证券 胡剑,胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖)

●公司各项业务营收持续增长，1Q25毛利率同环比改善，维持盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润同比变动24.1%/24.5%/12.7%至10.35/12.89/14.52亿元，对应2025-2027年PE分别为14.9/12.0/10.6倍，维持“优于大市”评级。

●2025-05-18 康冠科技：电视&显示器高增，Q1收入业绩稳健增长 (中信建投 马王杰,吕育儒)

●交互平板拓展新市场新客户，电视代工受益新兴市场需求增长，自主品牌及创新品类收入规模快速扩张，未来成长前景和盈利空间广阔。我们预测2025-2027年公司实现归母净利润10.17/12.14/14.03亿元，对应EPS为1.45/1.73/2.00元，当前股价对应PE为14.92/12.49/10.81倍，维持“买入”评级。

●2025-05-12 康冠科技：扣非业绩止跌转增，创新显示放量突破 (招商证券 史晋星,闫哲坤)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为10.6亿元、12.4亿元、14.7亿元，同比分别增长27%、17%、19%，对应PE分别为15倍、12倍及10倍。考虑到公司智能电视业务能力持续凸显，全球份额快速上升，自有品牌业务进展屡超预期，且2025年AI眼镜等智能新品及海外业务有望带动创新显示产品业务规模持续高增，上调至“强烈推荐”投资评级。

●2025-05-11 康冠科技：智能显示行业龙头，创新品类持续向好 (兴业证券 姚康,仇文妍)

●基于智能电视、创新类显示有望继续较好增长，同时智能交互显示有望迎来改善，我们预计公司2025-2027年营收分别为180.84/202.38/220.63亿元，同比增长16.0%/11.9%/9.0%，归母净利润分别为10.52/12.16/15.89亿元，同比增长26.3%/15.6%/30.7%；2025-2027年EPS分别为1.50/1.74/2.27元，对应PE分别为14.2/12.3/9.4倍(对应2025年5月9日市场行情数据)，公司营收端有望维持较快增长，同时随着头部效应和规模效应显现，公司盈利能力有望逐步回归2023年净利率水平，带动公司归母净利润快速增长，首次覆盖，给予皓增持、评级。

●2025-05-10 康冠科技：季报点评：创新显示类延续高增 (天风证券 孙海洋,潘暕,孙谦)

●公司一季度开局良好，创新显示类产品延续高增态势，我们调整盈利预测，预计公司25-27年归母净利分别为10.8/12.2/13.8亿元(前值为10.2/11.4/13.4亿)，EPS分别为1.54/1.74/1.97元，对应PE分别为14/12/11x。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-05-28 当升科技：铁锂正极快速上量，固态材料布局领先 (中信建投 许琳)

●2024年公司实现营收75.93亿元，同比-50%，归母净利润4.72亿元，同比-75%；2025Q1营收19.08亿元，同比+25%，环比-8%，归母净利润1.11亿元，同比+0.2%，环比+1366%。2024年公司多元材料销量3.82万吨，同比-34%，同比下滑主要受海外新能源汽车需求放缓，以及部分国际客户终端产品换型影响，但盈利能力在行业内依然保持领先；磷酸(锰)铁锂、钠电正极材料销量5.9万吨，同比+2715%，公司成功抓住铁锂份额快速上升的行业机遇，连续月度出货近万吨。2024Q4由于Northvolt申请破产，公司计提坏账准备1.36亿元，影响净利润。预计2025-26年公司归母净利润6.6、8.6亿元，对应PE30、23倍。

●2025-05-28 韦尔股份：汽车CIS需求高速增长 (群益证券 朱吉翔)

●维持此前的盈利预测，预计公司2025-27年净利润分别为43.4亿元、55.7亿元和66.3亿元，YOY增长31%、增长28%和19%，对应EPS分别3.57元、4.59元和5.46元，对应当前25-27年PE估值分别为36倍、28倍和23倍，给予“买进”评级。

●2025-05-27 亿联网络：24年业绩持续稳健增长，25Q1受贸易政策影响业绩短期承压 (中信建投 阎贵成,刘永旭)

●公司深耕企业通信领域，基于三大核心业务，打造一站式沟通协作解决方案，同时积极将人工智能等行业前沿技术应用到公司的解决方案中。公司会议产品业务发展稳定，预计未来保持稳健增长；商务耳麦新产品逐步获得市场认可，预计未来保持快速增长；桌面通信终端业务受贸易政策影响短期面临一定增长压力，但公司积极应对灵活调整，有望降低风险。公司目前已形成产品性能领先性与解决方案完整性的双重竞争优势，为穿越经济周期提供了系统性保障。我们预计公司2025年-2027年归母净利润分别为29.29亿元、33.85亿元和38.78亿元，对应PE15X、13X、11X，维持“买入”评级。

●2025-05-27 华测导航：业绩持续稳健增长，全球化布局成果显著 (中信建投 阎贵成,刘永旭)

●公司是国内高精度卫星导航定位产业的领先企业之一，围绕高精度导航定位技术核心，逐步构建起高精度定位芯片技术平台、全球星地一体增强服务平台两大核心技术护城河。近年来公司业绩持续稳健增长，2025年整体经营目标为归母净利润7.3亿元，同比增长约25%。公司积极寻求海外业务发展机会，在海外建立了强大的经销商网络，海外市场空间广阔且公司具备明显优势，公司海外业务有望持续快速增长。我们预计，公司2025年-2027年归母净利润分别为7.56亿元、9.73亿元和12.27亿元，当前市值对应PE分别为32x、25x和20x，维持“买入”评级。

●2025-05-27 长电科技：先进封装领航，产业复苏下多维度发展 (华源证券 葛星甫)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为20.78/29.00/39.67亿元，同比增速分别为29.11%/39.56%/36.77%，当前股价对应的PE分别为28.23/20.23/14.79倍。我们选取通富微电、华天科技、甬矽电子为可比公司，2025年平均估值为39.29倍，鉴于公司在先进封装的产能及客户布局以及行业复苏下的增长预期，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-05-27 中科曙光：强强联合，重塑芯片国产化趋势下的算力产业新格局 (中原证券 唐月)

●维持对公司增持的投资评级。考虑到交割具体条款尚未公布，且交易的进程存在不确定性，我们暂时不考虑本次交易给公司带来的财务影响。预计25-27年公司EPS分别为1.68元、2.28元、3.02元，按5月23日收盘价61.90元计算，对应PE为36.78倍、27.20倍、20.50倍

●2025-05-27 海光信息：海光信息&中科曙光战略重组，国产芯片+服务器+云计算全链协同发展 (中泰证券 孙行臻,王芳)

●考虑到公司x86授权具备稀缺性，掌握核心技术并持续自我迭代，产品竞争力市场领先；且下游需求广泛、空间巨大，CPU+DCU双轮驱动国产替代逻辑持续兑现，战略重组后实现国产芯片+服务器+云计算全链协同发展。预计公司2025-2027年归母净利润分别为30.63/43.93/59.32亿元，维持“买入”评级。

●2025-05-27 华丰科技：通讯业务产能释放，25Q1业绩高增 (中信建投 阎贵成,刘永旭,汪洁)

●我们预计公司2025-2027年收入分别为22.36亿元、29.22亿元、37.36亿元，归母净利润分别为2.01亿元、2.92亿元、3.81亿元，对应PE117X、81X、62X，维持“增持”评级。

●2025-05-27 宸展光电：智能座舱“双工厂”布局，OBM营收逐年增加 (湘财证券)

●公司智能座舱业务进入全球头部车企供应链，且增长迅速，高毛利的OBM业务营收逐年增加，同时，公司的全球化布局，确保了公司供应链和交付的稳定性，让公司能更好应对全球贸易的不确定性。我们预计2025-2027年公司归母净利润为2.20亿元、2.89亿元、3.54亿元，增长率分别为17.2%、31.1%、22.5%，截至5月26日收盘，现价对应PE分别为25.11倍、19.16倍、15.64倍，首次覆盖给予宸展光电“买入”评级。

●2025-05-26 华工科技：3D打印强化布局，数通光模块业务加速放量 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入162.75/200.12/235.77亿元，实现归母净利润分别为17.01/21.79/27.16亿元，当前股价对应2025-2027年PE分别为25倍、19倍、16倍，首次覆盖，给予“买入”评级。