运机集团(001288)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-10 运机集团：2024年年报点评：业绩维持高增态势，看好出海业务发展潜力 (光大证券 黄帅斌,陈佳宁,汲萌,李佳琦)

●我们看好公司海外业务发展潜力，维持25-26年的归母净利润预测，并新增27年盈利预测，预计公司25-27年归母净利润分别为2.6/3.5/4.7亿元。公司产能持续爬坡，出海业务顺利推进，维持“买入”评级。

●2025-03-26 运机集团：订单旺盛构建基本盘，数智转型拓宽天花板 (国元证券 龚斯闻,冯健然)

●公司是国内散料输送机械设计、制造和安装领军企业之一，伴随公司产能扩张叠加海外订单持续交付，营收及盈利能力均有望进入上行通道。我们预计公司2024-2026年分别实现营业收入14.17/20.50/27.29亿元，同比分别增长34.51%/44.70%/33.08%，实现归母净利润1.62/2.39/3.51亿元，同比分别增长58.13%/48.04%/46.78%，对应EPS分别为0.95/1.41/2.07元/股，当前股价对应PE为33.17/22.40/15.26倍。考虑到公司订单充足保障业绩平稳增长的同时有一定估值溢价，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-02-23 运机集团：技术协同+场景落地加速，智能化转型进入兑现期 (西南证券 邰桂龙)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.6、2.6、3.9亿元，对应EPS分别为0.98、1.57、2.32元，未来三年归母净利润复合增速为55.7%。公司全球化布局加速中，有望受益于海外市场需求增长，维持“买入”评级。

●2024-10-31 运机集团：业绩显著增长，盈利能力明显提升 (华鑫证券 吕卓阳)

●考虑2024年前三季度公司的实际营收和利润增长不及预期，适当下调公司的盈利预测，预测公司2024-2026年收入分别为15.08、20.26、25.16亿元，EPS分别为0.92、1.25、1.69元，当前股价对应PE分别为29.6、21.8、16.2倍，同时考虑目前公司在手订单充足，出海前景良好，维持“买入”投资评级。

●2024-10-29 运机集团：2024年三季报点评：海外市场拓展顺利，毛利率再创新高 (西南证券 邰桂龙)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.6、2.6、3.9亿元，对应EPS分别为0.99、1.58、2.33元，未来三年归母净利润复合增速为55.7%。公司全球化布局加速中，有望受益于海外市场需求增长，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通用设备

●2025-04-29 怡合达：2024年报&2025年一季报点评：营收结构优化调整，业绩拐点已至 (东吴证券 周尔双,钱尧天)

●我们基本维持公司2025-2026年归母净利润预测为5.53/6.65亿元，预计2027年归母净利润为7.91亿元，当前股价对应动态PE分别为23/19/16倍，基于公司的业绩拐点，我们上调公司评级至“买入”评级。

●2025-04-29 金风科技：2024年年报及2025年一季报点评：风机盈利能力改善，在手订单创新高 (东莞证券 刘兴文,苏治彬)

●公司风机业务盈利能力改善，在手订单创新高，加大研发投入，公司竞争优势有望持续增强。预计公司2025-2027年EPS分别为0.63元、0.79元、0.91元，对应PE分别约14倍、11倍、10倍，维持对公司“买入”评级。

●2025-04-28 汉钟精机：光伏产品受行业影响承压，半导体真空泵推进批量供应 (中邮证券 刘卓,虞洁攀)

●我们预计公司2025-2027年营业收入33.43/35.87/39.76亿元，同比增长-9.03%/7.31%/10.84%；预计归母净利润6.93/7.43/8.62亿元，同比增长-19.72%/7.33%/16.04%；对应PE分别为13.44/12.52/10.79倍，维持“增持”评级。

●2025-04-28 明阳智能：2024年报及2025年一季报点评：Q1业绩符合预期，风机毛利率开始改善 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,胡隽颖)

●考虑风机供应链成本具备不确定性，以及风电电价全面入市后风场盈利具备不确定性，我们下调25-26年盈利预测，预计25-26年归母净利润为23.7/28.7亿元(前值为28.5/34.3亿元)，同比增长585%/21%；预计27年归母净利润为36.4亿元，同比增长26.6%，25-27年归母净利润对应PE为10.0/8.2/6.5x，考虑公司风机龙头地位、海风出货修复优化盈利，维持“买入”评级。

●2025-04-28 汉钟精机：2024年年报点评：2024年业绩承压，看好半导体真空泵业务 (光大证券 黄帅斌,陈佳宁,汲萌,李佳琦)

●由于光伏、空调等下游行业需求的不确定性，我们下调25-26年归母净利润预测，新增27年盈利预测，预计公司25-27年归母净利润分别为9.3(下调22%)/10.3(下调25%)/11.4亿元。半导体零部件国产化进度加速推进，我们看好公司半导体真空泵业务的成长性，维持“买入”评级。

●2025-04-28 海天精工：机床产业链系列报告：业绩表现优于行业，盈利能力承压 (中信建投 吕娟,许光坦)

●预计公司2025-2027年实现归母净利润5.18、6.03、7.15亿元，同比增速分别为-0.86%、16.37%、18.55%，对应PE分别为19、17、14倍，考虑到公司的行业地位和海外拓展能力，继续给予“买入”评级。

●2025-04-28 江苏神通：业绩符合预期，核电订单高增长 (国联民生证券 张磊)

●考虑到公司核电阀门产品交付节奏问题，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为23.92/25.92/27.43亿元，同比分别+11.59%/+8.36%/+5.83%；归母净利润分别为3.25/3.65/4.06亿元，同比增速分别为+10.15%/+12.31%/+11.26%，EPS分别为0.64/0.72/0.80元/股。维持“买入”评级。

●2025-04-28 浙海德曼：年报点评报告：国内车床龙头，期待机器人业务放量 (国盛证券 张一鸣,邓宇亮)

●因为公司新产能爬坡需要时间，因此我们调整我们的盈利预测，我们预计2025-2027年归母净利润为0.35、0.62、0.76亿元。海德曼是国内车床龙头，产品向着高端化、多元化推进，同时有望受益于人形机器人带来的产业化浪潮，维持“买入”评级。

●2025-04-28 中集环科：季报点评：Q1订单同比增加，关注罐箱份额成长 (华泰证券 倪正洋,杨云逍)

●订单来看，2025年Q1公司新签订单4.44亿元，同比+17.27%，截至一季度末在手订单7.91亿元。我们认为宏观环境不确定性下罐箱行业短期承压，但公司有望依托规模与品牌优势，加强成本管控，提升市场份额。维持“增持”评级。

●2025-04-28 金风科技：季报点评：Q1业绩高增，看好盈利持续修复 (华泰证券 申建国,边文姣,周敦伟)

●考虑到下游需求高景气，我们上调风机出货假设，上调公司25-27年归母净利润为27.36/32.47/36.59亿元(较前值上调0.8%/1.6%/2.5%)。可比公司25年Wind一致预期PE均值为11.27倍，考虑全球风机龙头地位稳固，海外市场加速突破，给予公司25年A股16倍PE，上调目标价10.40元(前值10.24元，对应25年16倍PE)，维持“增持”评级；基于过去一年A/H股PE-TTM均值39.60/23.47，给予H股25年一定折价，对应9.49倍PE，结合港元：人民币汇率为1：0.94，对应目标价6.57港元(前值6.48港元)，维持“买入”评级。