汇绿生态(001267)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-03 汇绿生态：2025年三季报点评：控股武汉钧恒，公司将持续受益AI数据中心需求提升 (民生证券 马佳伟)

●考虑到AI驱动下高端光模块需求持续高企，我们预计公司在2025/2026/2027年分别实现营业收入14.16/20.57/28.66亿元，实现归母净利润0.81/1.21/1.68亿元（暂时不考虑武汉钧恒全部并表），对应PE为174/117/84倍，维持“谨慎推荐”评级。

●2024-10-01 汇绿生态：增资优质光模块公司武汉钧恒，持股比例将提升至35% (民生证券 马天诣,马佳伟,杨东谕)

●公司传统主业园林业务整体稳健发展，当前通过对武汉钧恒的投资切入光模块赛道，AI驱动下光模块领域持续高景气，公司未来成长空间被充分打开。我们预计公司在2024/2025/2026年分别实现营业收入7.93/9.12/10.40亿元，实现归母净利润0.79/1.43/1.90亿元，对应PE为62/34/26倍，维持“谨慎推荐”评级。

●2024-08-12 汇绿生态：切入高成长光模块赛道，未来大有可为 (民生证券 马天诣,马佳伟,杨东谕)

●考虑到公司传统主业园林业务的稳健发展以及通过对武汉钧恒的投资切入高增长的光模块赛道，我们预计公司在2024/2025/2026年分别实现营业收入7.93/9.12/10.40亿元，实现归母净利润0.79/1.43/1.90亿元，对应PE为56/31/23倍，给予“谨慎推荐”评级。

●2024-07-30 汇绿生态：拟收购布局光模块业务，拓展新成长空间 (东北证券 史博文,要文强)

●我们看好公司通过收购布局数据中心用光模块领域，充分受益AIGC时代带动数据中心建设高景气度。预计公司2024年-2026年实现营收7.75/8.81/10.03亿元，归母净利润0.88/1.24/1.53亿元，年业务放量》EPS0.11/0.16/0.20元/股，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-07-28 汇绿生态：收购武汉钧恒30%股权，大力布局新质生产力 (华鑫证券 毛正)

●预测公司2024-2026年收入分别为7.66、8.61、9.67亿元，EPS分别为0.13、0.19、0.25元，当前股价对应PE分别为38.4、26.5、20.2倍，公司主营业务稳健经营，收购武汉钧恒切入光模块行业，预计将打造公司第二利润增长点，给予“买入”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:土木工程

●2026-04-07 中国中冶：2025年报点评：剥离非核心业务资产轻装上阵，毛利率、经营现金流改善 (西部证券 张欣劼,郭好格)

●我们预计公司26-28年归母净利润分别为55.56、59.19、63.32亿元，EPS分别为0.27、0.29、0.31元，维持“增持”评级。

●2026-04-07 中国交建：五全交建，扬帆起航 (东方财富证券 王翩翩,郁晾,闫广)

●预计2026-2028年公司归母净利润157.71/165.37/172.91亿元，同比分别+6.91%/+4.86%/+4.56%，，对应2026年4月3日股价分别为7.74x/7.38x/7.06xPE。维持“增持”评级。

●2026-04-07 中国中铁：境外/资源板块营收同比增长，经营性现金流同比改善 (国投证券 董文静,陈依凡)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为1.11万亿元、1.13万亿元和1.15万亿元，分别同比增长1.09%、1.99%和2.04%，归母净利润分别为232.3亿元、236.5亿元和239.9亿元，分别同比增长1.50%、1.78%和1.46%，动态PE分别为5.5倍、5.4倍和5.4倍，给予“买入-A”评级，6个月目标价5.92元，对应2026年PE为6.3倍。

●2026-04-07 中铝国际：2025年报点评：业绩高质增长、经营现金流改善，工业/境外业务持续发力 (西部证券 张欣劼,郭好格)

●我们预计公司26-28年归母净利润分别为2.90、3.19、3.55亿元，EPS分别为0.10、0.11、0.12元，维持“增持”评级。

●2026-04-04 中国中冶：年报点评报告：收入利润承压，看好后续主业修复与特色业务释放 (天风证券 鲍荣富,王丹)

●公司2025年营业收入及利润明显承压，基于2025年业绩低基数，我们将公司2026-2028年归母净利润预测下调至54.56亿元/59.66亿元/64.03亿元(前值2026-2027年65.38亿元/71.63亿元)。同时，公司当前股价对应26-28PE为11.17倍/10.21倍/9.52倍，考虑到公司2025年业绩基数较低、后续利润存在边际修复空间，同时钢铁行业存量优化与建筑行业结构优化背景下，公司主业修复与特色业务增量释放仍值得期待，我们认为当前估值未充分反映其中长期修复预期。结合可比公司估值水平，给予公司2026年13.5倍PE，继续维持“买入”评级。

●2026-04-04 东华科技：年报点评报告：业绩稳步增长，盈利能力有所改善，现金流表现优异 (天风证券 鲍荣富,王丹)

●我们看好公司在煤制乙二醇项目、绿色能化和新材料锂电等实业领域的发展，调整公司26-28年归母净利润至5.9/6.9/7.9亿(前值为26-27年为5.65亿/6.51亿)，对应PE为14、12、11倍，维持“买入”评级。

●2026-04-04 中国中铁：年报点评：国内经营承压，海外及新兴业务持续增长 (浙商证券 毕春晖,杨凡)

●我们预计公司2026-2028年分别实现营业收入10588、10741、11012.76亿元，同比增速分别为-3.17%、1.44%、2.53%；归母净利润分别为204.14、215.62、236.16亿元，同比增速分别为-10.82%、5.63%、9.52%，当前市值对应PE估值分别为6.29、5.95、5.44倍，维持“增持”评级。

●2026-04-04 中国铁建：年报点评：收入放缓业绩承压，现金流同比改善 (浙商证券 毕春晖,杨凡)

●我们预计公司2026-2028年分别实现营业收入9825.84、9773.20、10006.76亿元，同比增速分别为-4.58%、-0.54%、2.39%；归母净利润分别为162.06、165.71、176.10亿元，同比增速分别为-11.75%、2.25%、6.27%，当前市值对应PE估值分别为5.79、5.66、5.33倍，维持“增持”评级。

●2026-04-03 中国中铁：年报点评报告：传统主业承压，新兴业务突破 (天风证券 鲍荣富,王丹)

●公司传统主业业绩承压，但资源利用业务盈利能力强劲，毛利率54%，成为公司第二增长曲线。目前，公司铜/钴/钼保有储量和矿山产能在国内同行业处于领先地位。公司稳步推进矿产资源开发，旗下全资子公司中铁资源与中金黄金组成合资公司于2026年3月成功获取兴安盟复兴屯银铅锌多金属矿探矿权。结合25年年报情况，我们调整公司26-28年归母净利润从272/287/-亿至230/232/236亿，对应PE为5.75、5.70、5.60倍，维持“买入”评级。

●2026-04-03 中国中铁：2025年报点评：毛利率下滑、业绩承压，矿产资源净利润占比提升至17% (西部证券 张欣劼,郭好格)

●我们预计公司26-28年归母净利润分别为224.01、220.54、224.61亿元，EPS分别为0.91、0.89、0.91元，维持“买入”评级。