浙江正特(001238)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-17 浙江正特：年报点评报告：核心客户开发成效显著 (天风证券 孙海洋)

●基于25年及26Q1公司表现，我们下调对于毛利率的预测，调整26-27并新增28年盈利预测，预计26-28年收入分别为23/31/41亿元（26-27年前值为24/32亿元），归母净利润分别为1.0/1.2/1.4亿元（26-27年前值为1.3/1.7亿元），EPS分别为0.92/1.13/1.28元，对应PE分别为49/40/35x。

●2025-09-12 浙江正特：半年报点评：体现差异化制造(产品)逻辑 (天风证券 孙海洋)

●与

●2025-08-29 浙江正特：业绩增长受益于星空篷产品火爆 (华西证券 唐爽爽)

●我们分析，(1)短期来看，老产品如折叠篷、汽车篷、遮阳伞等已基本筑底，大客户正在恢复补货，25年有望迎来订单复苏，同时公司爆款产品星空篷仍处于增长红利期，有望维持较快增长；新爆款产品试销售取得积极反馈，储物箱、家具套组等上市后获得消费者和大客户高度认可，有望带来新增量；(2)中期来看，公司IPO募投项目产能逐步释放，且伴随智能化改造及原材料费用下降，毛利率有望提升；(3)长期来看，公司成长驱动在于星空篷替代木制产品、渗透率进一步提升，电商渠道拓展，以及客户采购份额提升。考虑到星空篷快速拓展线下门店，上调25-27年收入预测14.66/16.95/19.41亿元至15.37/18.37/21.41亿元；考虑到关税影响及季节性波动，维持25-27年归母净利预测0.98/1.22/1.45亿元；对应维持25-27年EPS预测0.89/1.11/1.31元。2025年8月29日收盘价55.29元对应25-27年PE分别为62/50/42X，维持“买入”评级。

●2025-05-09 浙江正特：年报点评报告：基于星空篷廊架核心爆款，实施“1+N”产品延伸 (天风证券 孙海洋)

●考虑宏观消费环境不确定性以及公司海外业务拓展带来的费用增加，我们调整盈利预测，预计公司25-27年归母净利分别为0.8/1.1/1.4亿(25-26年前值为1.1/1.6亿元)，EPS分别为0.71/0.96/1.29元，对应PE分别为45/34/25x。

●2025-04-28 浙江正特：25Q1业绩接近翻倍，超市场预期 (华西证券 唐爽爽)

●维持25-26年收入预测14.66/16.95亿元，新增27年收入预测19.41亿元；维持25-26年归母净利预测0.98/1.22亿元，新增27年净利预测1.45亿元；对应调整25-26年EPS预测0.89/1.11元，新增27年EPS1.32元。2025年4月28日收盘价29.82元对应25-27年PE分别为34/27/23X，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:建材家具

●2026-06-18 乐歌股份：乐歌股份:自建仓战略增强长期降本能力与基础设施控制力 (天风国际)

●公司已逐步形成以品牌能力、制造能力及履约基础设施能力为核心的综合竞争优势。在品牌方面，公司围绕健康办公及智能家居场景持续进行产品创新与品牌运营，自主品牌在主要市场建立了一定的使用者基础及市场认知。在制造方面，公司依托线性驱动核心技术，建立了较为完整的供应链体系，在产品开发、规模生产及成本控制方面具备较强能力。在跨境物流服务履约方面，公司通过持续投入形成海外仓网路，并不断提升自动化及讯息化水平，增强履约效率与客户服务能力。海外仓业务与智能家居业务形成协同，进一步提升整体竞争力。根据26q1业绩情况，考虑全球贸易环境波动，我们调整盈利预测，预计26-28年归母净利润分别为3.0/3.4/4.0亿元(26-27年前值3.8/4.6亿元)。

●2026-06-15 欧派家居：歐派家居：積極推進創新改革 (天风国际)

●在房地产持续调整、消费需求变化、行业竞争加剧的背景下，公司转向内部挖潜，通过创新和改革寻找新的生存发展之道。公司坚定推行”分田到户”激励机制、内部挖潜及效率提升措施，在成本控制与费用优化方面取得了一定成效，相关效益已经在报表中有所体现，有效缓冲了外部环境带来的冲击。然而，经营环境的周期压力仍对公司本期整体利润目标的达成构成挑战。

●2026-06-10 尚品宅配：家居业务承压，圆方软件有望迎来价值重估 (东北证券 李强,周建伟)

●一二线城市地产逐步企稳，公司家居业务下半年有望在同期低基数下回暖，预计2026-2028年EPS为0.04/0.55/1.25元，对应PE为372x/27x/12x，首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2026-06-01 匠心家居：年报点评报告：短期波动无碍长期价值显现 (天风证券 孙海洋,张彤)

●基于26Q1公司表现，考虑汇率波动等因素，我们调整盈利预测，预计26-28年归母净利润分别10.3/12.4/14.5亿元（26-27年前值11.7/14.6亿元）。

●2026-05-25 金牌家居：年报点评报告：确立“一体两翼四引擎”业务架构 (天风证券 孙海洋,张彤)

●基于26Q1公司表现，考虑终端需求偏弱及行业市场价格竞争加剧等，我们调整盈利预测，预计2026-28年归母净利润分别为1.1/1.3/1.6亿元（26-27年前值2.5/2.7亿元）。

●2026-05-25 恒林股份：年报点评报告：择高而立，向新而行 (天风证券 孙海洋,张彤)

●公司深化“制造出海与品牌出海”双轨并行战略，ODM（原始设计制造）与自主品牌业务协同发展。2025年公司自主品牌对营收贡献58.92%。未来，公司将继续聚焦大家居主业，坚定不移地推进全球化布局与品牌化建设。基于25年及26Q1财报，考虑国内地产影响及全球贸易环境波动，我们调整盈利预测，预计公司26-28年归母净利润分别为4.0/5.2/6.2亿元（26-27年前值4.9/5.9亿元）。

●2026-05-22 顾家家居：顾家家居:延续优质稳健成长 (天风国际)

●公司内贸深化零售转型初见成效，外销多业务模式共振，我们预计26-28年归母净利润分别为20.8/23.3/25.7亿元，对应PE分别为12X/11X/10X。

●2026-05-20 慕思股份：年报点评报告：夯实“健康睡眠解决方案提供商”定位 (天风证券 孙海洋,张彤)

●基于26Q1业绩情况，考虑家居行业内外需发展面临的阶段性挑战，我们调整盈利预测，预计26-28年归母净利润分别为5.9/6.4/7.3亿元（26-27年前值8.3/9.1亿元）。调整盈利预测，维持“买入”评级。

●2026-05-20 乐歌股份：年报点评报告：自建仓战略增强长期降本能力与基础设施控制力 (天风证券 孙海洋,张彤)

●根据26Q1业绩情况，考虑全球贸易环境波动，我们调整盈利预测，预计26-28年归母净利润分别为3.0/3.4/4.0亿元（26-27年前值3.8/4.6亿元）。公司已逐步形成以品牌能力、制造能力及履约基础设施能力为核心的综合竞争优势。在品牌方面，公司围绕健康办公及智能家居场景持续进行产品创新与品牌运营，自主品牌在主要市场建立了一定的用户基础及市场认知。

●2026-05-15 欧派家居：年报点评报告：积极推进创新改革 (天风证券 孙海洋,张彤)

●根据26Q1业绩情况，考虑房地产市场调整及消费者信心趋紧，我们调整盈利预测，预计26-28年归母净利分别为19.2/20.4/22.7亿元（26-27年前值26.6/29.2亿元）。