兰州银行(001227)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-08-22 兰州银行：扎根西北经济重镇，对公零售齐头并进 (中信建投 马鲲鹏,杨荣,李晨,陈翔)

●当前0.94倍22年PB未反映兰州银行在当地的地域和经营优势，以及对公业务“中小微+大中项目”并重发展和零售业务深化转型蕴含的核心竞争力和长远发展潜力。未来，兰州银行将持续受益于“一带一路”和“西部大开发”的国家级发展战略带来的政策支持和信贷需求，并依靠持续优化改善的资负结构和资产质量，带来公司业绩的新一轮增长动能。首次覆盖，给与买入评级，目标估值1.2倍22年PB。

◆同行业研报摘要◆行业:银行类

●2025-04-30 长沙银行：2024年报&2025年一季报点评：信贷投放加快，非息实现高增 (开源证券 刘呈祥,吴文鑫)

●并新增了2027年的预测。预计2025-2027年归母净利润分别为82.35亿元、86.70亿元和91.71亿元，对应当前股价的PB分别为0.52、0.47和0.42倍。尽管存在宏观经预计2025-2027年归母净利润82.35(原值88.92)/86.70(原值100.47)/91.71亿元，YoY+5.21%(原值+11.20%)/+5.29%(原值+12.99%)/+5.77%，当前股价对应2025-2027年PB分别为0.52/0.47/0.42倍。由于长沙银行基础客群扎实、盈利能力平稳，我们看好其长期增长潜力，维持“买入”评级。

●2025-04-30 兴业银行：2025年一季报点评：资产质量仍处改善通道 (浙商证券 梁凤洁,周源)

●预计2025-2027年兴业银行归母净利润同比增速为-1.16%/0.41%/2.25%，对应BPS39.20/41.64/44.16元。截至2025年4月29日收盘，现价对应2025-2027年PB0.54/0.50/0.48倍。目标价25.82元/股，对应2025年PB0.66倍，现价空间23%，维持“买入”评级。

●2025-04-30 苏州银行：2024年报&2025年一季报点评：对公优势彰显，资产质量优异 (开源证券 刘呈祥,吴文鑫)

●由于实体需求有待恢复、银行业净息差仍有压降压力，我们下调其2025-2026并新增2027年盈利预测：预计苏州银行2025-2027年归母净利润为55.31(原值为57.54)/60.56(原值为64.97)/64.74亿元，YoY+9.14%(原值为+12.85%)/+9.49%(原值为+12.91%)/+6.90%，当前股价对应2025-2027年PB为0.68/0.63/0.61倍。考虑到其对公优势显著、资产质量优异，维持“买入”评级。

●2025-04-30 工商银行：2025年一季报点评：规模增长放缓，资产质量稳定 (国信证券 陈俊良,王剑)

●我们根据公司非息收入表现等小幅下调盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润3559/3672/3813亿元(上次预测值3716/3838/3987亿元)，同比增速-2.7%/3.2%/3.8%；摊薄EPS为0.96/0.99/1.03元；当前股价对应的PE为7.6/7.4/7.1x，PB为0.67/0.63/0.59x，维持“优于大市”评级。

●2025-04-30 邮储银行：2025年一季报点评：非息收入增长亮眼，成本收入比改善 (国信证券 陈俊良,王剑)

●我们根据一季报信息小幅调整盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润836/851/869亿元(上次预测值870/989/1114亿元)，同比增速-3.3/1.7/2.2%；全面摊薄EPS为0.78/0.79/0.81元；当前股价对应PE为6.9/6.8/6.6x，PB为0.61/0.57/0.54x，维持“优于大市”评级。

●2025-04-30 兴业银行：2025年一季报点评：净息差小幅收窄，不良指标稳定 (国信证券 田维韦,王剑)

●公司基本面整体稳定，维持2025-2027年归母净利润776/803/846亿元的预测，对应同比增速为0.5%/3.5%/5.4%。当前股价对应2025-2027年PE值为6.0x/5.7x/5.4x，PB值为0.53x/0.50x/0.47x，维持“中性”评级。

●2025-04-30 中信银行：2025年一季报点评：扩表提速，息差下行 (浙商证券 梁凤洁)

●预计2025-2027年归母净利润同比增长0.6%/3.0%/4.9%，对应BPS13.27/14/12/15.00元。现价对应PB0.54/0.51/0.48倍。目标价9.31元/股，对应2025年PB0.70倍，现价空间29%，维持“买入”评级。

●2025-04-30 招商银行：2025年一季报点评：净利息收入实现正增长，核心竞争力深化 (国信证券 田维韦,王剑)

●维持2025-2027年净利润1508/1581/1691亿元的预测，对应同比增速为1.6%/4.9%/7.0%。当前股价对应2025-2027PB值为0.92x/0.85x/0.78x，维持“优于大市”评级。

●2025-04-30 中国银行：2025年一季报点评：营收实现较好增长，信贷平稳扩张 (国信证券 田维韦,王剑,张绪政)

●公司整体表现基本符合预期，我们维持盈利预测不变，预计公司2025-2027年归母净利润2416/2494/2673亿元，同比增速1.6%/3.2%/7.2%；摊薄EPS为0.78/0.80/0.86元；当前股价对应的PE为6.7/6.5/6.1x，PB为0.60/0.56/0.53x，维持“中性”评级。

●2025-04-30 苏农银行：2024年报&2025年一季报点评：营收增长稳定，区域发展持续发力 (国信证券 王剑,刘睿玲)

●公司基本面整体表现较为稳定，处于优势明显的长三角核心区位，但在行业业绩承压的大环境下，我们略微下调公司盈利预测并将其前推一年，预计公司2025-2027年归母净利润为21.14/22.98/24.92亿元(前期2025/2026年预测值21.80/23.37亿元)，对应同比增速为8.7%/8.7%/8.5%；摊薄EPS为1.15/1.25/1.36元；当前股价对应的PE为4.5/4.2/3.9x，PB为0.49/0.44/0.40x，维持“中性”评级。