隆平高科(000998)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-29 隆平高科：25年年报及26年一季报点评：25年净利润同比上升，隆平发展同比大幅减亏 (西部证券 熊航)

●预计公司26-28年归母净利润为3.76/4.70/6.06亿元，同比+126.8%/+25.0%/+29.0%。对应PE为36.0/28.8/22.3倍。公司水稻种业优势稳固，玉米种业持续受益于转基因商业化推广，维持“增持”评级。

●2026-04-21 隆平高科：2025年年报点评：毛利率同比提升，隆平巴西大幅减亏 (财信证券 刘敏)

●未来，公司国内水稻种子业务有望保持稳健发展，玉米业务有望不断优化市场布局，巩固玉米黄淮海核心优势。根据公司定期报告并结合行业发展趋势，预计2026/2027/2028年公司营收分别为89.48/93.83/98.46亿元，2026/2027/2028年归母净利润分别为3.55/4.00/5.04亿元，归母净利润对应增速分别为+114%/+13%/+26%。当前收盘价对应2026-2028年PE分别为41/36/29x，维持公司“增持”评级。

●2026-04-20 隆平高科：年报点评：隆平巴西减亏带动公司盈利同比高增 (华泰证券 樊俊豪,季珂)

●考虑到玉米、水稻等种业库存压力明显，公司26、27年种子销售进度或放缓，我们下修公司营收预测、上修销售费用率预测，同时考虑到公司经营优化效果显著，我们上修毛利率预期，最终公司26-27年归母净利润下修至2.76/3.94亿元(较前值分别下降36.5%、24.9%)，并新增2028年盈利预测5.13亿元，对应BVPS为4.69/4.92/5.23元。参考可比公司2026年2.48XPB，考虑到公司转基因业务领先，研发实力突出，密植类玉米种子产品有望扩面提速，给予公司2026年2.80倍PB估值，目标价为13.13元(前值12.77元，对应3.80倍2025年PB)。

●2026-04-19 隆平高科：年报点评：核心主业毛利率提升，产品结构持续改善 (太平洋证券 程晓东)

●太平洋证券预计公司2026-2027年归母净利润分别为3.55亿元、4.35亿元，EPS为0.24元、0.3元，对应PE为40.9倍和33.4倍。公司作为我国民族种业领军企业，品牌优势、种质资源和研发优势突出，看好其长远发展前景，维持“买入”评级。风险因素包括生物育种产业化政策收紧及行业竞争加剧。

●2025-12-11 隆平高科：转基因布局具备先发优势，公司经营彰显韧性，种业龙头地位稳固 (中银证券 邓天娇)

●综合考虑隆平高科业务布局及当前所处的行业周期阶段，我们预计公司25至27年公司营业收入分别为85.8、92.2、99.3亿元，同比+0.1%、+7.5%、+7.7%归母净利分别为2.0、3.1、4.5亿元，同比分别+71.4%、+57.6%、+46.8%。当前市值对应PE分别为71.9X、45.6X、31.1X，给予增持评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农林牧渔

●2026-04-29 巨星农牧：低猪价使得业绩短期承压，但养殖效率保持较优水平 (山西证券 陈振志,徐风)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为0.13/6.95/9.70亿元，对应EPS为0.03/1.36/1.90元，目前股价对应2026年PB为3.1倍，维持“增持-B”评级。公司披露2025年年报和2026年1季报。公司2025年实现营业收入80亿元，同比+31.62%，归母净利润0.3亿元，同比-94.15%，EPS0.06元，加权平均ROE0.95%，利润分配预案为：向全体股东按每10股分配现金红利0.20元(含税)。公司2026年1季度实现营业收入19.26亿元，同比+17.04%，归母净利润-3.56亿元，同比-374.92%(2025Q1归母净利润1.30亿元)，1季度业绩亏损主要原因在于生猪市场价格低迷和公司计提资产减值准备。

●2026-04-28 圣农发展：2026一季报点评：成本优势巩固，产品结构优化，Q1归母净利润同比增长约70% (国信证券 鲁家瑞,李瑞楠,江海航)

●考虑到近期大宗农产品涨价或导致饲料成本上升，我们下调公司2026-2027年归母净利润预测至10.5/14.3亿元(原为12.1/14.8亿元)，预测2028年归母净利润为16.1亿元，对应2026-2028年每股收益分别为0.9/1.2/1.3元。公司作为国内白羽肉鸡一体化自养龙头，中长期有望依靠成本优势和品牌拓展保持单羽超额盈利，维持“优于大市”评级。

●2026-04-28 牧原股份：季报点评：低成本优势有望助力公司安全度过周期低谷 (天风证券 陈潇,陈炼,吴立)

●基于：1)行业持续失血，供给过剩下产能去化加速；2)选股逻辑由弹性转向成本与资金，公司成本优势有望助其穿越周期底部并释放右侧盈利弹性，且公司成本领先大部分同行，夯实核心竞争力；3)当前市值对应2026年预估出栏量的头均市值为2500-3000元，处于历史相对底部，向上空间较为可观。综合周期判断及反内卷情况，我们预计公司2026-2028年归母净利润为-27/381/206亿元(26年前值471亿元)，对应EPS分别为-0.48/6.60/3.57元/股，基于27年周期上行预期，维持“买入”评级。

●2026-04-27 登海种业：主业收入承压利润改善，新品种与转基因布局提速 (开源证券 陈雪丽)

●我们基于气候影响及行业竞争情况变化，因而调整公司2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.39/1.68/1.81(2026-2027年原预测分别为2.15/2.62)亿元，对应EPS分别为0.16/0.19/0.21元，当前股价对应PE为63.9/52.9/49.2倍。公司降本增效有效推进，研发投入持续，维持“买入”评级。

●2026-04-27 温氏股份：季报点评：低猪价下巩固成本优势，禽业与资金储备共筑周期防御力 (天风证券 陈潇,陈炼,吴立)

●基于：1)行业持续亏损，过冬压力突出，供给过剩产能去化，且去化加速的逻辑持续兑现；2)选股逻辑重构，由重“弹性”-重“成本”及“资金”，公司成本优势有望构建起“穿越周期底部”的能力与“周期右侧的盈利弹性”，夯实公司核心竞争力；3)当前市值对应26年预估出栏量头均市值为1500-2000元/头左右，处于历史相对底部区间。综合周期判断及反内卷情况，我们预计公司2026-2028年归母净利润为-19/174/85亿元(26-27年前值78/202亿元)，对应EPS分别为-0.29/2.62/1.28元/股，基于27年周期上行预期，维持“买入”评级。

●2026-04-27 温氏股份：养猪成本大幅下降，黄鸡缓冲作用体现 (中邮证券 王琦)

●公司顺应行业周期趋势，积极调整出栏节奏，同时持续推进成本下降。我们预计公司26-28年EPS分别为0.13元、2.39元和2.24元。猪鸡双龙头企业，能有效对冲行业周期波动，维持“买入”评级。

●2026-04-27 巨星农牧：成本优势巩固，出栏高增兑现 (兴业证券 纪宇泽,陈勇杰)

●公司作为生猪养殖板块快速成长标的，成本端持续优化。我们预计公司2026-2028年依次实现EPS为0.04、0.99、1.18元，对应4月24日收盘价的PE分别为406.9、17.9、15.0倍。

●2026-04-27 立华股份：2025年年报及26年一季报点评：营收稳步增长，生猪业务盈利首次超越黄羽鸡业务 (西南证券 徐卿,赵磐)

●公司2025年实现营业收入187.29亿元，同比增长5.67%；实现归母净利润5.78亿元，同比下降62.01%；实现扣除非经常性损益后的归母净利润6.06亿元，同比下降60.01%。公司2026年一季度实现营业收入49.85亿元，同比增长22.00%；实现归母净利润1.55亿元，同比下降24.85%。预计2026-2028年EPS分别为0.97元、2.21元、2.83元，对应动态PE分别为22/10/8倍，维持“买入”评级。

●2026-04-27 温氏股份：生猪业务量增本降，黄鸡业务持续盈利 (太平洋证券 程晓东)

●2025年，实现营收1038.62亿元，同比-1.69%；实现归母净利润为52.66亿元，同比43.25%；扣非后归母净利润为49.55亿元，同比-48.24%；预计公司26-27年归母净利润为11.67/103.82亿元，EPS为0.18/1.56元，对应27年盈利的PE为10.03倍，维持“买入”评级。

●2026-04-26 巨星农牧：2025年年报及26年一季报点评：25年生猪出栏量同比高增，猪价低迷拖累业绩 (西部证券 熊航)

●预计26-28年归母净利润为0.15/6.79/7.63亿元，同比-50.0%/+4370.3%/+12.5%，对应PE为596.4/13.3/11.9倍。短期猪价低迷不影响长期竞争优势，公司生猪出栏量仍有增长空间，成本控制能力处于行业前列，维持“买入”评级。