越秀资本(000987)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-09 越秀资本：年报点评：新能源与投资驱动增长 (华泰证券 沈娟,汪煜,孙亦欣)

●考虑到公司拟继续增持北京控股港股股票，适当上调营业外收入，同时考虑到期货业务会计口径调整，适当下调其他业务收入(同步调降其他业务成本，实际对利润表现影响有限)。我们预计2026-2028年EPS0.76/0.87/1.00元(26-27年前值0.73/0.80元，上调4%/9%)。可比公司2026E PE Wind一致预期均值13.90x(前值25E PE16.52x)，考虑公司绿色转型成效显著，AMC经营显著改善，给予2026年PE溢价至15x，维持买入评级，目标价11.40元(前值11.22元，对应2025E PE为17x)。

●2025-08-30 越秀资本：中报点评：新能源驱动增长，投资弹性显著 (华泰证券 沈娟,汪煜,孙亦欣)

●因会计口径调整，下调其他业务收入假设(从毛收入调整为净收入口径，同步调降其他业务成本，实际对利润表现影响有限)，预计2025-2027年EPS0.66/0.73/0.80元(前值0.66/0.73/0.80元，上调0.5%/0.2%/0.2%)。可比公司2025E PE Wind一致预期均值16.52x(前值14.15x)，考虑公司绿色转型成效显著，新能源业务经营效益不断提升，给予2025年PE溢价至17x，维持买入评级，目标价11.22元(前值9.90元，对应2025E PE为15x)。

●2025-07-08 越秀资本：中报业绩预增，投资展现弹性 (华泰证券 沈娟,汪煜)

●考虑到半年报业绩预增，同时绿色转型深化，新能源业务发电量有望持续增长，我们上调公司盈利预测。预计2025-2027年EPS0.66/0.73/0.80元(前值为0.53/0.59/0.66元，上调26%/23%/21%)。可比公司2025E PE Wind一致预期均值14.15x，考虑公司绿色转型成效显著，新能源业务经营效益不断提升，给予2025年PE溢价至15x，维持买入评级，目标价9.90元(前值7.42元，对应2025E PE为14x)。

●2025-04-03 越秀资本：年报点评：新能源提振业绩，绿色转型显成效 (华泰证券 沈娟,汪煜)

●考虑到新能源投放保持较快增长，适当上调电费收入；1Q25权益市场走出结构性行情，预计部分股权投资估值修复，适当上调投资类收入。预计2025-2027年EPS0.53/0.59/0.66元(2025-2026年前值为0.43/0.48元，上调22%/23%)。可比公司2025PEWind一致预期均值12.46x，考虑公司新能源业务收入增长亮眼且预计保持增长态势，给予2025年PE溢价至14x，维持买入评级，目标价7.42元(前值5.85元，对应2024EPE为15x)。

●2024-08-30 越秀资本：中报点评：新能源提振营收，投资拖累业绩 (华泰证券 沈娟,汪煜)

●24H1营业总收入67.5亿元，同比+3%；归母净利润10.2亿元，同比-31%。Q2单季度营业总收入同比+40%/环比+23%，归母净利润同比-27%/环比+17%。营收增长主要系新能源业务驱动，但股权项目估值下滑导致公允价值变动净损失同比扩大，净利润下滑。考虑上半年新能源业务增长较快，适当上调主营业务收入假设，同时考虑市场仍有波动，适当下调投资收益率假设，预计2024-2026年EPS0.39/0.43/0.48元(前值0.44/0.48/0.52元)，2024年BPS5.95元(前值5.98元)。可比公司2024PE Wind一致预期均值13.92倍，考虑公司绿色转型提速、新能源业务收入增长兑现，给予2024年PE溢价至15倍，维持“买入”评级，目标价5.85元(前值7.04元)。

◆同行业研报摘要◆行业:其他金融

●2026-05-21 渤海租赁：飞机租赁龙头，瘦身减负后再启航 (西部证券 孙寅,陈静)

●我们预计渤海租赁2026-2028年营业总收入分别为403.1、427.0、408.8亿元，同比-23.83%、+5.92%、-4.27%；归母净利润分别为38.7、41.9、46.0亿元，2026年有望实现明显扭亏，2027-2028年同比+8.44%、+9.68%。PB分别为0.81倍、0.74倍、0.68倍。

●2026-05-13 指南针：金融综合服务龙头企业，证券业务开启全新成长曲线 (国盛证券 孙行臻,李纯瑶)

●指南针作为金融信息服务商龙头，证券业务持续验证成长性，业绩弹性和估值弹性突出，有望充分受益于市场交投活跃。预计2026-2028年公司实现归母净利润分别为3.49/4.85/6.05亿元，以2026年5月11日收盘价计算，对应PE分别为189/136/109x，对应PS分别为22/17/15x，低于可比公司平均PS。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-08 渤海租赁：2025年及2026Q1业绩点评：聚焦飞机租赁主业，2026Q1业绩亮眼 (麦高证券 钟奕昕)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为35.34亿元、41.16亿元、45.91亿元，对应PB为0.57x/0.67x/0.74x。基于基本面改善预期，给予2026年目标PB1.10x，对应目标价5.70元，维持“买入”评级。

●2026-05-07 中粮资本：2025年年报和2026年1季报点评：三大牌照持续深化转型，股市波动拖累短期业绩 (开源证券 高超)

●考虑资本市场波动加剧，研究机构下修2026-2027年归母净利润预测至12.5亿元和13.3亿元，新增2028年预测14.2亿元，对应三年净利润增速分别为10.4%、6.7%和6.3%。公司持续深化转型，三大金融牌照协同发展，权益投资弹性突出，维持“买入”评级。

●2026-04-30 海德股份：净利润连续高增，多元业务共筑增长曲线 (华西证券 罗惠洲)

●公司依托股东在能源和地产上的产业优势、上市公司重整管理经验及稀缺牌照资质，深耕机构困境业务；顺应市场发展，积极拓展个贷不良资产行业蓝海。结合2025年报及2026年一季报数据，我们调整此前2026年并新增2027-2028年盈利预测，预计2026-2028年营业收入为7.45/7.75/8.13亿元(此前预测为16.25/-/-亿元)；预计2026-2028年归母净利润为5.04/5.16/5.35亿元(此前预测为10.04/-/-亿元)。相应地，预计2026-2028年EPS为0.26/0.26/0.27元(此前预测为0.75/-/-元)。对应2026年4月29日6.06元/股收盘价，PE分别为23.49/22.97/22.16倍，PB分别为1.93/1.78/1.65倍，维持公司“增持”评级。

●2026-04-26 指南针：2026年一季报点评：软件和证券业务同比增长，金融资产规模环比高增 (开源证券 高超,卢崑)

●考虑金融资产扩表，我们小幅上修公司2026-2028年归母净利润预测至3.6/4.9/6.0(调前3.6/4.8/5.8)亿元，同比+59%/+36%/+23%，当前股价对应PE161.2/118.9/96.9倍。公司软件体验式营销弹性突出，叠加经营杠杆较高，净利润弹性显著，市场风偏改善或催化股价，维持“买入”评级。

●2026-04-25 指南针：2026年一季报点评：扣非净利润印证主业韧性，麦高证券继续释放协同弹性 (东吴证券 孙婷,武欣姝)

●基于公司2026Q1的经营情况，我们维持对公司的盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润分别为2.64/3.47/4.52亿元，对应PE分别为222/169/130倍，维持公司评级为“买入”，期待麦高证券的发展，看好公司长期成长性。

●2026-04-25 同花顺：一季度利润增长略超预期，经营效率显著提升 (中信建投 赵然,吴马涵旭)

●预计公司2026-2028年营业总收入分别为74.1亿元/77.7亿元/80.5亿元，同比增速+23%/+4.9%/+3.6%，实现归母净利润42.3亿元/44.4亿元/47.2亿元，EPS分别为7.88元/8.26元/8.78元每股，截至2026/4/24日，动态PE分别为29.0x/27.7x/26.0x，看好公司中长期成长空间，维持“买入”评级。

●2026-04-24 同花顺：26Q1业绩超预期，市场高景气与AI赋能全面共振 (国盛证券 孙行臻,李纯瑶)

●基于对公司业务与证券市场活跃度的高度相关性判断，研究团队预计2026-2028年公司营业收入将分别达到78.94亿、98.01亿和115.44亿元，归母净利润分别为45.68亿、61.05亿和74.34亿元。维持“买入”评级，当前股价对应2026年P/E为40.7倍。

●2026-04-24 江苏金租：提质量稳增长，经营韧性突出 (国信证券 孔祥,王德坤)

●基于公司公告数据，我们调整了公司租赁资产增速、资产收益率、利息成本率等关键假设，并基于此将2026-27年归母净利润上调0.3%、2.5%，预计2028年净利润为47.34亿元、同比+12.11%。公司具备良好成长性、卓越盈利能力、优质的资产质量和充裕的拨备，我们维持“优于大市”评级。