越秀资本(000987)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-03-28 越秀资本：年报点评：绿色转型持续，资产质量向好 (华泰证券 沈娟,汪煜)

●考虑市场仍有波动，适当下调投资收益等假设，预计2024-2025年EPS0.44/0.48元(前值0.61/0.67元)，2026年EPS0.52元，2024年BPS5.98元(前值6.13元)。可比公司2024PEWind一致预期均值12.22倍，考虑公司光伏业务布局加速、绿色转型领先，给予2024年目标PE溢价至16倍，维持“买入”评级，目标价7.04元(前值8.25元)。

●2023-12-13 越秀资本：绿色转型深化，协同行稳致远 (华泰证券 沈娟,汪煜)

●广州国资委实控，越秀集团资源加持，内联外拓、协同助增长。越秀资本是越秀集团旗下唯一A股上市企业，通过“两进一出一重组”全面转型为综合金融平台。借助股东产业资源，内部扩大产融协同，外部深化战略合作，形成不良资产管理、融资租赁、投资管理+战略投资中信证券的“3+1”核心产业结构，助盈利能力突破向上。我们看好公司在绿色转型和协同深化下的增长潜力，预计公司2023-2025年EPS为0.52、0.61、0.67元，BPS为5.73、6.13、6.57元。分部估值法下预计目标市值为414亿元，对应目标价8.25元/股，首次覆盖给予“买入”评级。

●2023-12-02 越秀资本：Q3点评：主营业务增长稳健，新能源打开第二增长极 (太平洋证券 夏芈卬)

●考虑到公司主业经营稳健向好，新能源业务已成为第二增长极，我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为28.1、32.1、36.6亿元，同比增速分别为11.95%、14.01%、14.04%。EPS分别为0.56、0.64、0.73元/股，对应2023年PE为11.54x，给予“增持”评级。

●2019-08-18 越秀资本：中报点评：证券业务业绩波动剧烈，业务转型进行中 (太平洋证券 罗惠洲,刘涛)

●立足粤港澳大弯区，未来越秀金控旗下的越秀资本、越秀产业基金有望共同构成大弯区领先的资本运营平台，与广州资产、中信证券等机构战略协同，迎来新的发展机遇。预测19/20/21年EPS0.52、0.23、0.33元。公司估值PB1.4倍，与行业基本持平。

●2018-08-31 越秀资本：AMC与融资租赁双升，投资拖累业绩 (安信证券 赵湘怀,张经纬)

●2018年上半年公司实现营业总收入26亿元，同比增长11%；实现归母净利润1.9亿元，同比下滑27%；买入-A投资评级；预计公司2018-2020年EPS为0.21元/0.27元/0.3元。

◆同行业研报摘要◆行业:其他金融

●2024-04-04 华铁应急：溢价高额激励强化成长动能，智算业务签署首单战略合作 (国盛证券 何亚轩,廖文强,程龙戈)

●我们预测2023-2025年公司归母净利润分别为8.4/11.0/14.3亿元，同增30%/31%/30%(2022-2025年CAGR为31%)，EPS分别为0.43/0.56/0.73元，当前股价对应PE为14/11/8倍，维持“买入”评级。

●2024-03-19 陕国投A：信托转型成效显现，全年业绩逆势增长 (国投证券 张经纬)

●我们认为，公司在行业变革承压期实现业绩逆势增长，凸显其转型创新成效有所显现。展望来看，公司背靠陕西省国资委，把握省内优质项目能力突出，积极探索业务转型发展，坚持固有+信托双轮驱动发展，具备一定成长性与竞争优势。我们预计公司2024年-2026年EPS分别为0.24元、0.27元、0.32元，给予0.95x2024年P/B，对应6个月目标价为3.36元。

●2024-03-07 同花顺：研发投入增长，期待AI布局引领新发展 (长城证券 刘文强,侯宾)

●公司是国内领先的互联网金融信息服务提供商，在产品、客户资源、技术、人力资源、数据资源、品牌认可度、管理团队等方面拥有相对显著的竞争优势，我们看好公司的发展前景。预计公司2024、2025、2026年的摊薄EPS分别为3.14、3.51、3.94元，对应的PE为45.31、40.49、36.10倍，维持“买入”评级。

●2024-03-03 同花顺：2023年年报点评：打造AI+金融的“核聚变” (民生证券 吕伟,丁辰晖)

●预计公司24-26年归母净利润分别17.2、20.1、22.7亿元，同比增速分别为23%/17%/13%，当前市值对应24/25/26年PE为44/38/34倍考虑到整个金融信息行业在2024年有望迎来回暖，市场交易增加，AI大模型融合已有产品，公司主营业务有望充分受益，维持“推荐”评级。

●2024-03-01 同花顺：2023年年报点评：HithinkGPT正式发布，24年业绩有望改善 (西南证券 王湘杰)

●考虑到公司作为金融信息服务龙头，随着市场活跃度稳步回升，主业将稳健增长；叠加公司AI布局相较可比公司遥遥领先，AI相关产品持续推进将打破业务边界，公司应当享受龙头和AI领先布局带来的估值溢价。预计2024-2026年EPS分别为2.88/3.29/3.72元，当前股价对应的PE分别为48/42/37倍，给予2024年58倍PE，对应的目标价为167.04元，维持“买入”评级。

●2024-02-29 同花顺：加大研发利润承压，金融大模型持续突破 (开源证券 陈宝健,闫宁)

●2023年公司收入稳健增长，费用增长导致利润承压。公司持续在AI领域投入，自研HithinkGPT大模型已通过网信办备案，并于2024年1月正式开启内测申请，未来可期。考虑到公司费用增长，我们下调2024-2025、新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为17.01、20.50、24.62亿元(原为25.24、30.64亿元)，EPS为3.16、3.81、4.58元(原为4.70、5.70元)，当前股价对应PE为41.9、34.7、28.9倍，AI赋能有望为公司打造新的增长引擎，维持“买入”评级。

●2024-02-29 同花顺：AI及营销投入加大，大模型落地推高成长天花板 (招商证券 刘玉萍,孟林)

●预计公司2024-2026年收入40.36/47.00/52.44亿元，归母净利润15.61/17.93/19.86亿元，维持强烈推荐。

●2024-02-28 同花顺：年报点评：经营稳健，研发投入持续增加 (海通证券(香港) Ting Sun)

●预计2024E-2026E年净利润分别为17亿元、19亿元、21亿元(原2024-25年预测为为21亿元、24亿元)，同比增长21%、13%、12%，对应EPS分别为3.14元、3.54元、3.98元。使用可比公司估值法，我们给予其2024年50xPE，对应目标价157.00元(-11%)，对应9.4x2024EPB，维持“优于大市”评级。

●2024-02-28 同花顺：年报点评：投入加大利润承压，受益于AI机遇 (华泰证券 谢春生,彭钢)

●考虑公司加大研发销售投入，预计公司2024-2026年EPS为3.19/3.92/4.86元(前值24-25年4.01/4.76元)。可比公司24年平均53xPE(Wind)，给予公司24年53xPE，目标价169.06元(前值204.04元)，维持“买入”评级。

●2024-02-28 同花顺：合同负债超预期，看好AI和海外业务持续拓展 (中信建投 赵然,吴马涵旭)

●根据公司在年报公告中的更新表述，我们修正了对同花顺的盈利预期，在假设2024-2025年股票市场为震荡上行的行情下，预计公司2024-2026年的营业收入为4270.12百万元/4931.88百万元/5679.14百万元，归母净利润为1534.29百万元/1743.32百万元/2003.34百万元，同比增速分别为+9.4%/+13.6%/+14.9%，截至2024/2/26日收盘价，对应PE分别为45.58x/40.12x/34.91x，继续给予“买入”评级。