重药控股(000950)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-03-05 重药控股：西南地区医药商业重点企业，国企改革推进公司发展 (华安证券 谭国超,李昌幸)

●公司收入整体稳步增长，我们预计公司2023-2025年收入分别796.33/910.72/1033.22亿元，分别同比增长17.4%/14.4%/13.5%，归母净利润分别为6.99/10.26/12.18亿元，分别同比增长-26.6%/46.9%/18.6%，对应估值为12/8/7X。首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2024-02-06 重药控股：中西部医药流通龙头，“十四五”千亿目标可期 (德邦证券 陈铁林,刘闯)

●重药控股从重庆市流通企业成长为全国布局的流通龙头企业，成长性强，公司历史均超额完成业绩指标，十四五规划：1000亿收入指日可待，且在新一轮国企改革的背景下，随着公司控费+业务结构优化，盈利能力有望持续提升，我们预计23-25年公司归母净利润将分别达到7.1/10/11.6亿元，对应PE分别为11/7.7/6.7，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-10-27 重药控股：2023年三季报点评：业绩短期承压，国企改革未来可期 (西南证券 杜向阳)

●国企改革深化，公司紧紧围绕“一千两双三百城、三化四能五路军”的总战略指导思想，持续优化产业结构，激活企业增长动能。预计2023-2025年归母净利润分别为6亿元、10.3亿元、11.8亿元，同比增速分别为-37%/71.4%/14.9%，对应PE分别为15/9/8倍。维持“买入”评级。

●2023-08-24 重药控股：2023年半年报点评：二季度业绩稳健增长，器械板块增速亮眼 (西南证券 杜向阳)

●国企改革深化，公司紧紧围绕“一千两双三百城、三化四能五路军”的总战略指导思想，持续优化产业结构，激活企业增长动能。预计2023-2025年归母净利润分别为11.3亿元、13亿元、15.1亿元，同比增速分别为18.8%/14.6%/16.7%，对应PE分别为8/7/6倍。维持“买入”评级。

●2023-08-24 重药控股：业绩符合预期、多点发力提升全国竞争力 (招商证券 许菲菲,方秋实)

●我们看好重药控股业绩改善弹性，并有望充分发挥重庆区位优势、强化全国竞争力；同时各项相对高毛利业务占比提升、持续注入增长动能、提高盈利性。预测2023-2025年归母净利润分别为11.14/12.04/14.22亿元，对应PE8/8/7倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:批发业

●2024-03-06 小商品城：深度报告：从蛰伏到蝶变，综合贸易服务商转型步入收获期-维持优于大市，上调目标价9% (海通证券(香港) 李宏科,汪立亭)

●预计2023-2025年归母净利润各27.08亿元、29.97亿元、31.88亿元(原为25.46亿元、28.23亿元、32.38亿元)，同比各增145%、10.7%、6.4%。给予线下业务2024年20倍PE，线上业务2024年850亿GMV0.35倍PGMV，综合给予公司合理市值676亿元，目标价12.32元(+9%)，维持“优于大市”的投资评级。

●2024-03-05 神州数码：“大华为”战略践行者，云+国产算力打开空间 (招商证券 刘玉萍)

●我们认为云、信创与AI算力需求确定性强，公司IT分销业务稳定贡献收入与利润，云与国产算力打开向上空间，预计23-25年实现归母净利润12.16/13.84/15.69亿元，同比增长21%/14%/13%，首次覆盖，给予“强烈推荐”投资评级。

●2024-03-04 小商品城：从蛰伏到蝶变，综合贸易服务商转型步入收获期 (海通证券 李宏科,汪立亭)

●预计2023-2025年归母净利润各27.08亿元、29.97亿元、31.88亿元，同比各增145%、10.7%、6.4%。给予线下业务2024年18-20倍PE，线上业务2024年850亿GMV0.30-0.35倍PGMV，综合给予公司合理市值区间为595-676亿元，合理每股价值区间为10.85-12.32元，维持“优于大市”的投资评级。

●2024-03-04 香农芯创：跟踪报告之三：海力士HBM业务持续成长，企业级SSD业务空间广阔 (光大证券 刘凯)

●公司发布股权激励，未来目标明确，考虑到当前存储周期上行，公司业绩有望迎来高速增长期。我们维持对公司23-25年的盈利预测，预计公司2023-2025年营业收入分别为115.25/153.67/174.86亿元，归母净利润分别为3.33/3.84/4.29亿元，当前市值对应PE为47/41/37倍。考虑到存储行业2024年起周期向上，叠加公司对存储模组的全新布局，以及公司股权激励对未来收入增长的明确目标，我们维持公司“增持”评级。

●2024-03-02 咸亨国际：下沉服务与自主产品铸就的MRO龙头 (民生证券 徐皓亮)

●公司持续深耕电网领域，横向拓展采取“四大军团”策略，同时乘国央企线上化采购东风预计收入稳定增长。未来伴随公司对新拓展领域理解加深，非标品产品比例提升带动毛利率提升，预计23-25年归母净利润分别为0.95/2.63/3.16亿元，对应PE为58X/21X/17X，维持“推荐”评级。

●2024-02-28 雅创电子：自研IC+分销双轮驱动，外延并购完善产品布局 (华鑫证券 吕卓阳)

●预测公司2023-2025年收入分别为24.67、29.23、34.89亿元，EPS分别为0.81、1.99、3.24元，当前股价对应PE分别为43、17、11倍，我们看好公司自研IC业务在汽车电子领域的广阔前景以及对分销业务布局的完善，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-02-27 苏美达：双轮驱动促增长，结构升级显成效 (财通证券 于健)

●公司具备央企背景，高分红低估值属性凸显，积极布局“一带一路”沿线业务，看好未来业务结构优化带动利润上行。我们预计公司2023-2025年归母净利润为10.29/11.66/13.23亿元，对应PE10.1/8.9/7.8X，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-02-27 柳药集团：广西医药批发龙头多元化发展，零售&工业塑造第二增长曲线 (信达证券 唐爱金)

●考虑公司当前估值处于历史低位，叠加随着公司零售、工业两大高毛利业务逐步起量，未来有望迎来业绩&估值双提升。首次覆盖，给予公司“买入”投资评级。

●2024-02-25 柳药集团：区域医药流通龙头，医药工业引领跨地区发展 (长城证券 刘鹏,卢潇航)

●公司作为广西区内医药流通行业龙头，医药批发业务基石稳固，并能为医药零售和医药工业业务持续赋能，实现业绩结构的持续优化。正值中药配方颗粒行业迎来发展窗口期，公司医药工业板块有望引领跨地区增长。公司推出股权激励计划，增长目标有着较好的参考性，公司成长确定性较高。我们预测公司23-25年EPS分别为2.31、2.79、3.34元/股，对应PE分别为8.3x、6.9x、5.7x，首次覆盖，给与“买入”评级。

●2024-02-23 神州数码：央企加快智算建设，国产AI服务器有望腾飞 (群益证券 何利超)

●我们预计公司2023-2025年净利润分别为12.67亿、15.77、19.38亿元，YOY分别为+26.11%、+24.49%、+22.90%；EPS分别为1.89元、2.36元、2.89元，当前股价对应A股2023-2025年P/E为15/12/10倍，给予“买进”建议。