海信家电(000921)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-18 海信家电：2025年及2026年一季度点评报告：26Q1为基本面底部，Q2-4基数压力减少 (中泰证券 吴嘉敏)

●二线品牌受行业原材料、汇兑、关税、市场需求等影响，压力较大，特别是外销空调。但公司白电净利率水平较低，仍有较大提升空间。另外公司估值处于低位，且有资产整合期权，维持“买入”评级。

●2026-05-04 海信家电：26Q1点评：央空修复、盈利环比改善 (华安证券 邓欣)

●我们更新盈利预测，预计2026-2028年实现营收总收入925.55/973.14/1021.00亿元(26-27年原值为1040.69/1095.18亿元)，同比增长5.3%/5.1%/4.9%；实现归母净利润33.70/37.19/40.14亿元(26-27年原值为37.78/40.03亿元)，同比增长5.8%/10.4%/7.9%；当前股价对应PE分别为10/9/8倍，维持“买入”评级。

●2026-05-02 海信家电：季报点评：家空外销阶段性拖累，央空与洗护支撑经营韧性 (天风证券 周嘉乐,金昊田)

●公司以家电主业为基础，依托八大品牌矩阵满足用户差异化需求。同时，三电加速转型，有望乘上汽车产业电动化的东风。海信作为2026年美加墨世界杯的官方赞助商，有望提高品牌声量。预计26-28年公司归母净利润为32.6/34.5/38.7亿元，对应动态PE为10.2x/9.7x/8.6x，维持“买入”评级。

●2026-04-29 海信家电：Q1业绩符合预期，家空外销阶段性承压 (兴业证券 颜晓晴,王雨晴,周庆)

●公司短期经营受行业周期、外部环境扰动仍存压力，但估值已处于底部区间，安全边际充分。伴随空气事业部协同深化、海外渠道去库推进、水机新产能释放，26Q1业绩整体符合预期，为全年业绩低点，基数走低叠加海外出货逐步恢复正常，预计26Q2经营环比改善，全年增长前低后高。预计2026-2028年公司EPS为2.43/2.67/2.95元，4月29日收盘价对应PE为9.7/8.8/8.0X，维持“买入”评级。

●2026-04-29 海信家电：季报点评：短期承压，聚焦结构优化对冲压力 (华泰证券 樊俊豪,王森泉,周衍峰)

●展望全年，我们认为公司核心看点在三方面：一是中央空调外销与更新需求对冲地产工程压力；二是冰洗高端化与海外自主品牌继续支撑收入韧性；三是三电及汽零业务修复带来第二曲线弹性。考虑到内外销收入基数压力年内有望逐步下降，我们认为公司收入有望逐季好转，且盈利有韧性，因此我们暂维持26-28年EPS预测为2.66/2.94/3.11元。可比公司Wind一致预期26年PE均值为10x，给予公司26年A股10xPE，维持A股目标价26.60元，并参考过去1年H/A股价=84%及过去10日港元中间价0.8761，对应H股25.50港币(前值25.36港币，基于H/A=84%及港元中间价0.8812)

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-05-28 德方纳米：储能需求带动量利双升，公司迎来盈利拐点 (中信建投 许琳)

●预计2026-2028年公司归母净利润9.61、12.02、14.04亿元，对应PE19.8、15.8、13.6倍。

●2026-05-27 骆驼股份：低压锂电放量驱动业绩增长，储能、钠电业务开启新曲线 (山西证券 刘斌,贾国琛)

●短期，铅酸主业经营稳健叠加低压锂电满产放量，驱动业绩稳健增长，估值具备修复空间。中长期，低压锂电规模效应持续，储能、钠电等新业务逐步兑现，筑牢第二成长曲线。我们预计公司2026-2028年营收分别为179.62、198.11、218.86亿元；归母净利润分别为9.69亿元、11.27亿元、13.21亿元，EPS分别为0.83、0.96、1.13元，对应26年5月26日收盘价PE分别为11、9、8倍，首次覆盖，给予“增持-A”评级。

●2026-05-27 电科蓝天：2025年报及2026一季报点评：募投剑指商业航天，宇航电源主业提速在即 (中航证券 张超,梁晨,闫政圆)

●我们预计公司2026-2028年的营业收入分别为40.46亿、52.93亿元和68.43亿元，归母净利润分别为4.96亿元、7.58亿元和10.32亿元，EPS分别为0.29元、0.44元和0.59元，首次覆盖给予“买入”评级，目标价100.00元。

●2026-05-26 特发信息：信息赋能，数字未来 (中邮证券 吴文吉,徐铭婉)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入45/46/48亿元，分别实现归母净利润0.2/0.5/1.0亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-26 中伟新材：各系产品量利稳定增长，一体化布局下镍收益可期 (中信建投 许琳)

●预计2026-2028年归母净利润30.1、38.5、45.7亿元，对应PE18.6、14.6、12.3倍。公司2025年实现营收481.40亿元，同比+20%，归母净利润15.67亿元，同比+7%，扣非净利润14.49亿元，同比+13%。

●2026-05-26 泰豪科技：老牌军工细分赛道企业，AIDC发电出海构筑第二增长曲线【勘误版】 (东吴证券 周尔双,黄瑞)

●公司作为国内军工细分赛道龙头，主业受益于行业景气底部修复，AIDC建设驱动电源配套业务需求上行，双β共振下业绩有望加速。我们预计公司2026-2028年归母净利润为3.6/5.3/6.1亿元，对应当前市值PE分别为34/23/20X。考虑到公司军工资质&产品壁垒深厚，柴发已突破北美高端市场，内燃机、燃机业务有望逐步突破，成长空间持续打开，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-05-26 通合科技：2025年年报及2026年一季报点评：乘风AI供电快车道，受益特种业务高景气 (中航证券 张超,梁晨,闫政圆)

●我们预计公司2026-2028年的营业收入分别为18.75亿、21.86亿元和26.65亿元，归母净利润分别为0.56亿元、0.93亿元和1.45亿元，EPS分别为0.32元、0.53元和0.83元，首次覆盖给予“买入”评级，目标价50.00元。

●2026-05-26 远东股份：Dual drivers of liquid cooling and optical fiber in the AI field,smart battery business continues to narrow losses (中信建投 许琳)

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●2026-05-26 电科蓝天：2025年报及2026一季报点评：募投剑指商业航天，宇航电源主业提速在即 (中航证券 张超,梁晨,闫政圆)

●公司深耕宇航电源领域，并基于电源技术平台向军民新能源应用转化，具体来看：1、2026年商业航天发射频次有望破百，低轨星座建设全面提速，国内新增超20万颗卫星轨道资源申请，卫星批量化建设带动宇航电源需求快速增长。同时，太空算力成为行业新方向，太空数据中心建设加速，高可靠、高功率密度的宇航电源作为算力载荷稳定运行的关键支撑，市场空间持续扩容。公司份额稳固且具备规模优势，宇航电源业务将受益商业航天高景气赛道，是公司核心增长点；2、特种电源处于订单修复与新品放量共振期，低基数下具备收入弹性和利润修复空间；新能源业务聚焦储能与检测等高附加值环节，盈利改善路径较为明确。我们预计公司2026-2028年的营业收入分别为40.46亿、52.93亿元和68.43亿元，归母净利润分别为4.96亿元、7.58亿元和10.32亿元，EPS分别为0.29元、0.44元和0.59元，首次覆盖给予“买入”评级，目标价100.00元。

●2026-05-25 明阳电气：HVDC预制舱订单落地，海外业务有望高增 (国信证券 王蔚祺,王晓声,袁阳)

●公司成功中标国内头部互联网企业HVDC高压直流预制舱大额订单，进一步丰富了公司数据中心产品矩阵，标志着公司在算力基础设施电气装备领域的系统级集成交付能力再上新台阶。考虑到国内光伏新增装机需求下滑拖累短期业绩，我们下调2026-2027年盈利预测至6.9/10.6亿元（原预测为10.6/13.1亿元），新增2028年盈利预测13.5亿元，同比+18%/+53%/+27%，对应动态PE为24.9/16.2/12.8x，维持“优于大市”评级。