广农糖业(000911)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-10-29 广农糖业：减值拖累业绩，关注低质资产转让进度 (中泰证券 姚雪梅)

●我们预计公司2022-2024年营业收入分别为30.15亿元、34.70亿元、39.43亿元(前次分别为35.9/47.2/56.5亿元)；归属母公司净利润分别为-0.06亿元、1.85亿元、2.50亿元(前次分别为1.73/4.38/6.42亿元)，同比变化88%、2943%、36%。当前股价对应2022-2024年PB分别为6.6\5.3\4.0倍。维持买入评级。

●2022-05-02 广农糖业：副业拖累业绩，主业长期向好 (中泰证券 范劲松)

●受累于糖价低迷以及成本提升，公司2021年及2022Q1业绩表现不佳，但我们看到公司升级产品品类，增特色赤砂糖，优化员工规模降，提高存货周转率等积极举措。随着糖价重心上移以及非糖板块的企稳，并伴随公司资产置换的顺利推进，我们预计公司下半年将显著改善，预计2022-2024年营业收入为35.9/47.2/56.5亿元，净利润分别为1.73/4.38/6.42亿元，当前股价对应PE分别为20.13/7.93/5.41倍。维持买入评级。

●2022-04-25 广农糖业：优质资产注入可期 (中泰证券 范劲松)

●基于置换行为，我们调整公司盈利预测，我们预计公司2022-2024年营业收入分别为35.9/47.2/56.5亿元(前次22、23年分别为42.2亿元和51.6亿元)，净利润分别为1.73/4.38/6.40亿元(前次22、23年分别为2.67亿元和2.75亿元)，当前股价对应PE分别为18.0/7.11/4.88倍。维持买入评级。

●2021-10-17 广农糖业：改革风劲涅槃重生，糖价助力亟待飞扬 (中泰证券 范劲松)

●公司改革风劲涅槃重生，管理层改善叠加糖业进入景气周期，将享受量价齐升的行业红利；在成本下沉，吨糖利润上升以及产能扩张的背景下，我们预计公司2021-2023年营业收入分别为30.36亿元、42.15亿元、51.59亿元；归属母公司净利润分别为0.29亿元、2.67亿元、2.75亿元，同比变化-33.70%、817.26%、3.03%。首次覆盖，给予”买入“评级。

●2016-12-23 广农糖业：糖价高位运行，期待2017业绩爆发 (海通证券 丁频,陈雪丽)

●基于2016/17年度全球和中国食糖供需缺口、以及进口关税上调预期，我们认为2017年国内食糖价格依然将维持高位运行。公司于2015年收购远丰糖厂和永凯糖厂，获得了对周边蔗区资源的控制，加上糖价上涨带来蔗农种植积极性提高的影响，我们预计公司2016/17榨季收获甘蔗将达到470万吨左右，2016、17年销糖预计分别为54、60万吨。在食糖销售均价6300、6800元/吨假设下，不考虑后续可能的营业外收入(政府补贴等)，预计2016、17年归母净利润为-2796万、2.41亿元。考虑定增完成后以最新股本摊薄，对应EPS-0.07、0.63元。糖价每增长100元，对公司EPS贡献约为0.06元。公司未来具有较大外延空间，英糖资产注入上市公司预期强烈。给予公司2017年40倍PE估值，对应目标价25.09元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2024-04-25 海大集团：饲料价值龙头持续成长，猪周期反转共振受益 (开源证券 陈雪丽)

●我们上调公司2024-2025年盈利预测，新增2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为45.89/52.81/53.94(2024-2025年原预测分别为42.09/52.03)亿元，对应EPS分别为2.76/3.17/3.24元，当前股价对应PE为17.8/15.5/15.2倍。公司饲料业务多维发力持续成长，猪周期反转共振受益，维持“买入”评级。

●2024-04-25 晨光生物：业绩落于预告中枢，植提业务表现稳健 (华鑫证券 孙山山)

●公司在稳固主力产品基本盘的同时，加速打造梯队产品，植提业务竞争优势不断加强。2024年大宗产品价格大幅回落，行情波动下公司棉籽业务承压，而棉籽加工产品需求端仍然旺盛，同时公司通过复用植提技术/扩大产能规模，建立相对竞品的成本优势，尽管短期受周期波动影响，但我们仍然看好中长期公司棉籽业务的回报率。根据一季报，预计2024-2026年EPS为0.61/0.99/1.32元，当前股价对应PE分别为15/9/7倍，维持“买入”投资评级。

●2024-04-25 巴比食品：2024年一季报点评：团餐增速回暖，期待单店改善 (民生证券 王言海,张玲玉)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为18.3/20.3/22.4亿元，同比+12.2/10.8/10.3%；归母净利润分别为2.4/2.7/3.0亿元，同比+14.1/12.0/10.7%；预计公司2024-2026年EPS分别为1.0/1.1/1.2元，当前股价对应P/E分别为17/15/14x，维持“推荐”评级。

●2024-04-25 劲仔食品：2024年一季报点评：电商拖累收入降速，盈利水平稳健向好 (东吴证券 孙瑜,罗頔影)

●鹌鹑蛋大单品势能强劲，锚定三年倍增目标不变。我们维持前期公司盈利预测，预期2024-2026年公司收入分别为26.9/33.9/40.8亿元，同增30%/26%/20%；归母净利润分别为3.05/3.99/4.97亿元，同增46%/31%/25%，EPS分别为0.68/0.88/1.10元，对应当前PE为23x、17x、14x，维持“买入”评级。

●2024-04-25 劲仔食品：2024年一季报点评：线上主动调整，升级逻辑不变 (光大证券 叶倩瑜,陈彦彤,杨哲,李嘉祺,董博文)

●我们维持2024-2026年EPS分别为0.61/0.78/0.95元，当前股价对应P/E分别为25/20/16倍。公司产品策略明晰，多渠道拓展顺利，维持“买入”评级。

●2024-04-25 中炬高新：2024年一季报点评：24Q1业绩显著改善，变革红利或持续释放 (银河证券 刘光意)

●根据公告调整盈利预测，仅考虑内生增长，预计2024-2026年归母净利润为8.1/9.7/11.5亿元，PE为29/24/20X，公司变革红利已经在24Q1部分释放，持续看好后续变革对业绩改善的推动作用，维持“推荐”评级。

●2024-04-25 佩蒂股份：出口订单回暖驱动业绩提升，自主品牌拓展顺利 (开源证券 陈雪丽)

●我们维持2024-2025年盈利预测，新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为1.20/1.80/2.42亿元，EPS分别为0.47/0.71/0.96元，当前股价对应PE分别为30.7/20.5/15.2倍，维持“买入”评级。

●2024-04-25 佩蒂股份：2024年Q1业绩亮眼，海外业务逐步修复 (东海证券 姚星辰)

●公司海外客户存货端调整基本结束，预计后续维持稳健，国内自有品牌业务保持较快增长，随着柬埔寨和新西兰基地产能爬坡，公司业绩有望释放，我们调整2024-2025年盈利预测。我们预测公司2024-2026年归属于母公司净利润分别为1.26亿元、1.67亿元及2.11亿元，对应EPS分别为0.50元、0.66元及0.83元，当前股价对应PE分别为25.89倍、19.48倍及15.41倍，维持“买入”评级。

●2024-04-25 劲仔食品：增长势能延续，升级路径清晰 (华鑫证券 孙山山)

●我们看好公司培育大单品的能力，鹌鹑蛋产能释放及深海鳀鱼等新品的培育有望推动盈利能力持续提升。根据一季度报，预计2024-2026年EPS分别为0.70/0.86/1.05元，当前股价对应PE分别为22/18/15倍，维持“买入”投资评级。

●2024-04-25 盐津铺子：2024年一季报点评：业绩高增延续，开局表现亮眼 (民生证券 王言海,张玲玉)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为53.0/66.7/81.1亿元，同比+28.8%/25.8%/21.7%；归母净利润分别为6.9/8.9/11.4亿元，同比+37.1%/28.6%/27.6%；预计每股收益分别为3.54/4.55/5.80元；当前股价对应P/E分别为21/17/13X，维持“推荐”评级。